Newbloc：后流行时代比特币价值投资展望

本文作者余婷，新集团投资助理，哥伦比亚大学金融学研究生。

新皇冠疫情爆发后，全球经济陷入非常不稳定的阶段，各国央行也纷纷采取措施重振经济。尽管今天关于治疗性疫苗的消息刺激了市场，但数据方面的情况仍然不容乐观。每次危机过后，也是产业结构调整和新兴产业赶超的重要时期。

比特币自诞生至今已有十多年的历史，但与拥有数千年历史的黄金相比，它仍是一个不断上升的目标。

比特币在2020年的市场表现非常强劲，多次引起市场关注。比特币究竟会成为黄金2.0还是完全取代黄金，还有待观察。

著名投资者保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）称比特币是“一个伟大的投机工具”，他认为比特币让他想起了上世纪70年代的黄金，他曾说过：“比特币每一天都能幸存下来，人们对它的信任度就会上升”。目前，琼斯持有比特币的价值，约占其财富2%的50%，这给他带来了可观的回报。

与此同时，前高盛基金经理拉乌尔帕尔（raoulpal）在新皇冠爆发后，将其投资组合的25%转移到比特币。像拉乌尔·帕尔这样的人每天都在增加。机构对比特币的关注达到了前所未有的高度。80%的机构投资者看到了加密资产的机会。

后流行时代或对比特币有利

在后流行时代，比特币将受到更多投资者的青睐，实现其价格的上涨。推动比特币实现这一过程的因素有很多：

首先，人口统计特征是评估比特币投资产品总体市场机会的一个重要因素。抽样调查显示，受教育程度高的人更容易接受这一新兴资产的出现，更容易理解其基本原理和未来发展潜力；

与女性投资者相比，更多的男性敢于投资比特币，而年轻人比老年人更愿意投资比特币。尽管老年投资者目前持有的财富比年轻投资者多，但年轻投资者将从老一辈继承大量财富。因此，在未来几十年里，68万亿美元将从40后一代传给60后一代，甚至是千禧一代。到2030年，千禧一代的投资额将是现在的五倍。

根据上述调查结果，年轻人比老年人更容易接受和投资加密货币。老一代继承下来的相当一部分财富也将投资于比特币等一些新兴资产，从而推高比特币的价格。

来源：灰色标度“比特币投资者研究”；

其次，新疫情带来的负面经济影响促使投资者寻找新的避风港。

在国内生产总值萎缩、经济放缓、政府援助和财政刺激的背景下，比特币等新兴资产被视为抵御通胀的有利对冲工具。过去，当全球经济陷入衰退时，美元将成为投资者的避风港。然而，由于这一流行病，美国经济遭受严重挫折。为了重启经济，美联储宣布降息并实施无限量量化宽松政策。

根据美联储公开市场委员会（FOMC）11月初公布的货币政策数据，目前的利率已经达到0-0.25%的历史低点，加上1亿美元量化宽松政策带来的7000美元，此次注水操作将导致美元持续贬值，使全球投资者降低对美元的投资信心，将注意力转向新兴市场、新兴商品等领域。

此举不仅在短期内推高比特币等新兴资产的价格，而且从长期来看间接推动加密资产领域的向外发展，增强投资者对比特币套期保值功能的认识和价值共识，最终使比特币的波动性平台继续走高。

来源：Fred；

第三，面对全球经济日益加剧的国际贸易与单边主义的矛盾，分布式跨境贸易支付系统已成为部分地区的核心需求，比特币背后的区块链技术正为这一需求创造条件。

目前，全球贸易结算需要通过swift进行，swift是由各国和地区的银行组成的清算联盟。但其系统和代码完全由芯片美元大额清算系统控制，这意味着swift国际资金清算系统是一个拥有美国绝对话语权的中心化联盟。

在美国2012年对伊朗发起的经济制裁中，伊朗停止使用swift国际资金清算系统，这使得各国无法通过电汇方式购买伊朗原油。相反，他们只能依靠巨额现金。这无疑切断了伊朗石油的生命线。

目前，中美贸易战尚未结束。中国需要更多的金融创新来应对贸易保护主义和单边传统主义的压制。对区块链和比特币的研究将使更多的人关注加密资产，从而增强市场信心。

比特币和gold已经进入分水岭

格力投资称，从今年开始，特别是二季度，一些大机构资金正流入其比特币信托。从grayscale发布的2020年前三季度数字资产投资报告中不难发现，公司管理的资产规模从第一季度的22亿美元增长到第二季度的40亿美元，增长了近一倍，第三季度达到了59亿美元。

大全球投资机构正逐渐关注加密资产，提高比特币等新兴资产在其投资组合中的比例。

随着机构进入加密资产市场，数十亿美元的机构资本正从黄金市场流出。

根据相关分析逻辑，当相关系数为1时，表示两者正相关，金价上涨也会导致比特币价格上涨；当相关系数为-1时，表示两者呈负相关，而金价的上涨将导致比特币价格的下跌。

但是，从下面的系数图中我们不难发现，两者的相关系数已经开始在（-0.3，0.3）的区间波动，说明两者的相关性并不强，但从2020年开始，两者的相关性呈现上升趋势。目前尚不清楚两者的变化是巧合，还是资产开始轮换。

然而，这一变化值得投资者关注。未来，有必要考虑是否将加密资产分配到自己的投资组合中。

前大宗商品对冲基金经理、现为加密货币投资者的让-马克·邦尼福斯（Jean-Marc bonnefous）表示：“黄金确实是过去和婴儿潮一代的避险资产，现在正被比特币等加密资产所取代。在新莞疫情引发的市场恐慌中，比特币与黄金的相关性增强。我们相信这将进一步增强比特币作为“数字黄金”的潜力。

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文章标题：Newbloc：后流行时代比特币价值投资展望

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更新时间：2020年12月09日

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