比特币与黄金：对未来投资产品的再思考

本文部分引用了迈克尔·J·凯西（Michael J.Casey）在文章《金钱的重新想象：比特币与黄金是一场叙事之战》中的观点。

要点总结

事实上，黄金在文化中的重要地位比它的物理性质更重要。人们对价值的共同认识使黄金成为一种普遍的价值储存方式。

投资产品的价值来源不仅来自于其自身独特的属性，而且基于广泛的社会共识。当人们认为投资产品有价值时，它们就是“有价值的”。

与人们对“数字黄金”的追捧相比，中国央行更青睐实物黄金，并试图用黄金在主权数字货币的基础上建立价值共识。

未来社会对投资产品的态度是开放的：人们会接受黄金，也会乐于接受“数字黄金”。

数字资产试图颠覆的思想和技术不仅仅是在几年或几十年前。它们可以追溯到几百年甚至几千年前。

拿金子吧。随着比特币的价格飙升至历史最高点，黑石投资（Blackstone investment）首席执行官拉里•芬克（Larry Fink）和对冲基金老板斯坦利•德鲁肯米勒（Stanley drukenmiller）等一批知名投资者正在谈论比特币作为一种稀缺对冲资产的前景。这引发了拜金主义者和比特币粉丝之间的争论。

奥地利学派经济学家、贵金属交易员彼得·希夫指出，比特币是一种投机工具，缺乏物理属性，一旦出现极端情况（如数字资产市场危机），投资者就会亏损。然而，由于其物理安全性，黄金具有较强的抗危机能力。

比特币的粉丝不这么认为。从支付手段来看，他们认为比特币比黄金更安全，更容易储存和携带，因为它具有加密和不可复制性；其社会认可度正在逐渐赶上黄金。

但归根结底，投资产品可以有很多有价值的属性，但如果不被社会接受，不被人们信任，那么它的价值就只是纸上谈兵。这对黄金和币钻头都是如此。

黄金：自古以来就是国王

“币商品自然不是黄金，但黄金自然是币商品。”一种普遍观点认为，黄金是一种可靠的对冲工具，因为它可以用来对冲币的贬值风险。在社会的普遍认识中，黄金是不会被破坏的，它的价值是恒定的，它可以根据需要分解，并且在一定程度上便于携带。但最重要的是，黄金本质上稀缺，供应有限。

然而，这些属性也适用于位币。其他贵金属，如银和铂，也有类似的性质。与位币相同的机制不仅仅是一些数字资产。黄金和比特币之所以脱颖而出，是因为社会价值共识：当人们普遍认为它们“有价值”时，黄金和比特币就有价值。

对于黄金，这种共识在人类社会已经存在了几千年，黄金已经成为权力和财富的代名词。但黄金的价值是基于文化建设和社会逻辑：有证据表明，黄金在成为商品币之前曾被用作珠宝。事实上，黄金在文化中的重要地位比它的自然属性更重要。人们的价值共识使黄金成为一种普遍的价值储存方式。

比特币：数字时代的挑战者

近年来，传统财富共识中出现了“新成员”。诚然，f币和黄金仍然是财富的象征，但随着数字时代的到来，越来越多的人开始接受“数字黄金”这一新概念。

“数字黄金”是以数学模为基础的。以币位的工作证明（proof-of-work）模为例，用户需要在一个大数据中心化找到一个随机数。比特币的库存有限（仅2100万）。因此，随着更多的币钻头被“挖矿”，找到剩余的币钻头变得越来越困难。同时，所需资源（即支持采煤机运行的电力）和成本（电力、人工成本等）也在上升，导致比特币供应有限，总体供应趋势随时间推移而下降，这导致了比特币的稀缺性。

然而，这并不是比特币实现值存储功能的主要原因。位币的算法和源代码是可复制的，并且位币的分支很多。

比特币之所以成为比特币的一个主要原因是比特币的计算（即“挖矿”）和比特币系统的维护都是大量的人力参与和时间、金钱和精力的投入。随着越来越多的人相信比特币，吸引了越来越多的投资者。这种信念和价值共识使得无数开发者加入到维护比特币网络维护的行列，以保护比特币的价值。这使得攻击和控制币位的成本越来越高，以至于没有人负担得起。这使得比特币越来越安全，这进一步强化了人们对特种币稀缺性的信念和价值共识。

因此，价值共识是比特币挑战黄金的资本。这就像电子支付：当人们相信电子银行账户上的数字可以交换和检索时，他们就有了价值。

央行：金价不变，数字可想而知

金融通讯社fingold的一篇报道可能反映了当前主要经济体对黄金和数字货币或数字资产的一些官方态度。该机构通过对全球12个最大经济体的调查发现，今年3月至12月初，美国、俄罗斯、印度和中国央行囤积的黄金高达208.34吨，而其他8个国家的黄金储备总量净流出12.78吨。

近9月世界主要经济体黄金储备变化情况。资料来源：finbold.com网站

这似乎无可厚非：在新皇冠疫情已成为全球危机之际，央行将黄金视为抵御经济和大宗商品压力的对冲工具币，因此大国自然会选择囤积黄金。但鉴于大国的不同情况，它们可能囤积的不仅仅是避险。

对于美国和印度的黄金囤积，人们相对了解：对于美联储而言，其大规模扩张中国期货币不可避免地需要建立一个庞大的资产负债表，而黄金在其中扮演着重要角色。另一方面，由于传统文化因素，印度一直是黄金的大买家之一，因此其黄金储备的增长可能并不具有特殊意义。

对另外两个国家来说，囤积黄金可能是长期的。通常，他们通过购买美国国债持有美国国债形式的美元资产。但今年以来，中国人民银行相继减持美国国债、囤积黄金，这或许表明其对美元的共识有所下降。但这些黄金能做的不止这些。

一些专家指出，一些国家的中央银行显然一直在大幅增加黄金储备，但没有人知道他们持有多少黄金。他推测，黄金是为主权数字货币（CBDC）准备的：目前，黄金仍然是币的坚实基础，也是一个高优先级的对冲资产和价值背书。人们对黄金的共识和信仰，也可以为数字货币主权的国际提升提供足够的支持，从而鼓励其他国家使用黄金。主权a 6011扩散后，基于主权数字货币的共识可以逐步建立起来——就像布雷顿森林体系中的美元和比特币今天试图实现的目标一样，但道路不同。

央行会接受数字资产吗？或许，在未来比特币共识达到一定规模后，比特币也将作为价值认同纳入储备体系，加强与主权A601的社会共识。不过，现阶段，黄金仍是央行的首选，央行更倾向于以黄金和国家信用为基础打造数字资产（如主权数字货币），而“数字黄金”的共识仍将长期停留在民间层面。

价值共识的建立、替代与整合

回顾历史，从贝壳到金银，再到纸张币、比特币、主权数字货币，随着科技和社会的进步，价值共识经历了一个从特定物品到贵重物品，再从实物到价值共识符号的过程。价值共识不是永久的。新旧共识将长期共存，但新共识取代旧共识是必然的。

自比特币问世以来，比特币问世仅12年，基于新“数字黄金”的价值共识已初步形成。但到目前为止，黄金的地位仍然不可动摇，基于比特币或其他数字资产的新共识也需要补充目前的黄金共识，并在整合中逐步迭代。

一些社会团体已经接受了比特币，而其他人和央行仍在拥抱黄金。这意味着共存时代的开始：未来人们对投资产品的态度将是开放的，他们将接受黄金作为对冲投资，他们也将接受基于社会价值广泛共识的比特币作为投资产品，或与投资产品具有类似特征的其他数字资产。尽管这远不是“数字黄金”真正取代黄金，但毫无疑问，黄金不再是唯一的选择。

参考文章：迈克尔·J·凯西，《金钱的重新想象：比特币与黄金是一场叙事之战》

链接到原文：https://www.coindesk.com/money-reimagined-bitcoin-vs-gold-statives

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