未来五年加密货币开采的三大趋势

2020年12月19日下午，印度比特币创始人朱法在公开演讲中表示，未来五年，加密货币挖矿将有三大趋势：一是制度化。机构入市后，矿业的投资门槛和管理要求将更高，整体水平将高度专业化，这将导致散户投资者的退出；二是规范化，包括税收、审计和认证，部分海外国家/地区将参与整个行业合规，主流资金顺利流入区块链；第三，能源参与者将主导供应端。从价格、法律环境和劳动力成本来看，中国仍然是最适合挖矿的国家。随着采煤机迭代速度的放缓、利润的细化和去垄断化，芯片研发技术带来的行业影响力将被削弱。

以下为朱法讲话全文：

朱发：今天我们不谈历史，谈未来。这不是我个人的想法和观点。他们中的很多人都来自我们和圈中的大人物，这三个月到半年。根据目前行业的实际观察，很多人的观察结果，我只是做个盘点。盘点意味着我们在这方面听到了很多东西。今天，我只想告诉你为什么会发生这样的事情，接下来会发生什么？

以下是未来五年加密货币挖矿的三个趋势。

我想说的第一件事是制度化或2B，大客户。这是一种趋势。事实上，这些机构并没有说要把散户投资者踢出去，也不是说只有机构进入市场。事实上，还有很多其他基金进来，包括散户投资者。最后，散户投资者纷纷退出。在吸引了大量资金后，简言之，很大一部分新资本机构也有大量的散户资金。他们进来后，挖矿机变得更加昂贵，矿场变得稀少。今年可能是我们最后一次对卷心菜的价格挑剔了。这可能是最后一个冬天了。一般来说，这些资金进来后，矿业的投资门槛提高了。因为挖矿机很贵，矿场也很贵。由于矿工较多，挖矿收入被摊薄，利润较低，必须降低原有的管理成本，因此对管理的要求也越来越高。

逻辑听起来有点复杂。我相信在座各位都有丰富的实体经济或类似投资经验。利润微薄，以前是零售经营方式，当时利润很高，年化率100%。如果你花20%或30%的费用，没有问题。现在只剩下二三十个利润了，我们可能要改变我们的就业标准，改变很多做事的习惯和风格，否则我们就要出局了。这就是制度化的原因。只有受过专业训练的人才能适应这个行业。否则，该组织将对散户投资者怀恨在心。

它包括许多散户投资者的筹码。其逻辑是，散户投资者没有严格的交易纪律，也没有明确的交易目标预期。所以把筹码交出来很容易。这个逻辑在矿区也是一样的。这就是制度化的原因。这个行业的利润下降了，但是利润比较稳定。为什么？因为风险降低了。

因此，总的来说，挖矿业已经变得更像一个传统产业，而不是17-18年前的区块链产业。在这个17-18岁的区块链行业，似乎每个人都能致富。其他在其他领域投资的人很乐意赚点钱。当他们在区块链中的比例是10倍时，他们并不快乐。只要任何一个行业的资金进出合理，其收入区间就应该趋同、趋近，不应该有这么大的利润空间。随着大量资金的流入，利润和风险都会降低。为了降低成本，金融机构需要专注于大的，让小的去，他们需要外包边缘业务。

该组织对服务的要求可能与过去对矿工的要求不同——零售或自营职业。所以现在我们可以看到，供应商的门槛已经很高了。在过去，挖矿机械的保修期是三个月，甚至有很多商品没有保修期或一个月保修期。很久以前就有这样的事。现在挖矿机有半年的保修期。每个Maker都在讨论官方宣传将成为一年的保修期。也许有些Maker已经宣布了。对这个行业的要求也越来越高。行业必须顺应资金需求，整个行业将高度专业化。

为什么制度化是第一趋势？对资金的需求，是因为这是新的需求。

从更大的角度看，国外的制度化是由合规带来的制度化。整个海外之路是完全合规的。首先，买挖矿机没问题。在中国，挖矿机械也是完全合规的行业。挖矿机有发票。所有矿机Maker的上游芯片供应商，以及深圳各OEM工厂、芯片工厂和装配厂，整个供应链都是合规的。所以挖矿机械是一个合规的行业。就国外而言，所有购买挖矿机械和建设合规性的矿场都有许可证。向交易所出售硬币，将其兑换成合规的美元是完全合规的。在上一轮牛市中，合规情况本应明确。后来，在熊市中，机构纷纷入市，并逐步带来规范化和制度化。目前，国内的情况是，国外的制度和合规要求带来了国内的合规需求。许多外国人买了这些机器后，还得把它们放在国内的矿场里。如果国内矿场不符合规定，我们该怎么办？所有挖矿机械都有完整的合规要求。国外的合规促进了海外的制度化，而国外的制度化将带来国内的合规需求。接下来，国内合规也将制度化，这就是链条。

目前，中国的制度化存在一个小的困境。如何用合规基金和基金募集的资金购买矿机，需要提取。募集资金1亿元，最终成为比特币。比特币不能合规，这很糟糕。比特币可以合法兑换成人民币。圈内很多企业都在探索这条道路，并取得了一些初步成效。

刚才，我们谈了很多关于标准化的问题。未来五年的第二大趋势是标准化。未来五年，全球矿业将呈现出一种趋势。

事实上，这种趋势一直在发展。在17年的牛市中，至少有70%的国内矿场不符合规定。很难说合规矿井是否完全合规。我们只能说，这些矿是符合国家发改委、国家权力和税收的，其他的不一定是明确的。今天的现实是，70%的矿井都是合规的。这是中国的事。我们刚才谈了国家发改委、国家电网、税收、土地、消防、环保等方面的合规要求。

目前，中国对矿业的态度最好的是四川和新疆。因此，合规性的土壤已经开始显现，而矿机也很容易达标。首先，我们谈谈税收。买了矿机开罚单，就能解决交大税的问题。审计不是问题。我们已经有两家纳斯达克公司了。当我加入这个行业时，没有挖矿机械的认证。现在，没有人缺少认证。中国有3C认证，欧洲有CE认证。作为工业用IT产品，矿机完全符合要求。换言之，对于目前没有合规性的公司来说，这更容易，除非它不想合规。

可以说，海外很多地方进入比特币矿区应该没有任何阻碍。

我想谈的第三个趋势是，能源企业将主导供应领域。我们最后说的是谁领导之前，有很多特殊情况之前，包括前一个只有一个矿工。矿的价格基本上就是他的最终价格。他有多少市场需求？这件事可以控制价格。就连他自己也说，卖多少也不算，就像他说的，卖八千，其实市场上的矿是一万。矿机企业利益输送空间很大。环境不好。很多时候，矿机公司处于主导地位，利益关系主导着供应。但是现在发生了一系列的变化。一旦技术升级对行业的影响是致命的，而且破坏力也很强。

我们来谈谈历史吧。早期比特币采用通用设备进行计算。CPU是一台普通的计算机，GPU也是一样的。FPGA是一种经过一定程度定制的矿机设备。FPGA也是通用的，没有人垄断它。在接下来的16到18年里，由于一家矿机Maker处于垄断地位，它率先推出了最先进的机器，这导致了行业内无限的话语权，这种话语权逐渐消失。

下一步，能源公司将主导能源供应。这个逻辑很简单。如果货币价格上涨5到10倍，根据我们的计算，挖矿机可以容纳5到10倍。但是你能产生你想要的5到10倍的能量吗？这是非常困难的，因此能源将成为一种非常稀缺的东西。有人说，如果有更多的挖矿机器，挖矿机会可能会从矿场溢出到工业园区。如果电价高，可以挖。有的人是三四毛钱，电一挖，你就一次电，你怕吗？所以这是不现实的。我们仍然需要找到价格合理、挖矿范围合适的能源。

什么能源适合挖矿？一是刚才提到的货币价格。第二个是区域。这个国家的法律环境和就业质量需要有一定的水平。并非所有这些都是法治下的权利。在某些地方，政策也是从一个地方变为一个合法的地方。不停地把矿工们赶出去，再把他们带回来，环境不太好。在一些国家，比如非洲和伊朗的很多国家，价格很好，法律环境更不用说了，劳动力成本很高，而且当地人经常用不上。他们可能不得不把工人从家里带走。维修费用是中国的好几倍。

这和我们今天的主题有什么关系？这对中国的挖矿业更有利。中国有国家电网，所以能源不可能突然变成5倍和10倍。这就是逻辑。现在不要谈市场经济和计划经济。任何国家都有国家发改委和国家电网这样的东西。如果不严格控制电网，就会出现严重问题。如果许多战略资源被滥用，不仅会造成环境污染，而且会损害许多地区的长期经济发展。

目前，优质资源仍在新疆和四川，未来五年，新疆和四川作为世界矿业中心将在很长一段时间内继续处于稀缺状态。而且，很明显，这些地方的电力不会有大幅度的增长。四川的电力来自水电。无论采取何种形式，它仍然使用废弃的水电。这是一个自然进食的问题，而且总量是有限的。不用说，新疆的用电量也是有限的，不会配合你们币圈牛熊随意扩容。

由于能源紧缺，未来五年，主导地位将越来越强，矿机迭代越来越慢，利润也会越来越薄，芯片研发技术带来的行业影响力也将减弱。

基本上，有五个迭代。首先是通用设备。在第二个时代，专业挖矿机才刚刚开始出现。这个时候，有很多玩家。这个时代的发展太快了。在13年里，它从110纳米开始，比英特尔的CPU落后近10年。两年后，我们使用了28nm，这与15年来同年发布的apple7相同。这很神奇吗？从18到20年，7nm和8nm的迭代通常很快。破坏性的影响是55nm后，110m完成；28nm后，前端全部死亡；16nm出来后，购买Biti大陆28m S7的客户当时也非常痛苦。

所以他不仅有很好的嗓音，而且有很强的破坏力。我们发现，后来的迭代变得越来越慢，S9之后，挖矿机械公司没有被迫工作的情况。很多机构投资者担心挖矿机械是否会被下一批新产品淘汰。挖矿机械太多，挖矿难度太大。这是过去十年来各种困难的逐年增加。这是对应年末的最后一个困难周期，全年最后一次结算的难度增加了多少。这方面与上一年相比有多少次。2010年挖矿的人很少，所以参考价值很小。2012年底，专业挖矿机首次出现。我们看到整个网络的算力每年增长400倍。我们可以想象，年初设计的机器在年底出来后会是什么样子？

这一定是你不想看到的东西。不管第一个矿工有多强大，到今年年底，这家矿工的利润将只有原来的1/400。你能接受吗？更重要的是，还有一个减半到了1/800。34倍的困难意味着到年底挖矿机械的利润只有3%。对于矿工来说，15年后，看到难度的增加对矿工来说是一种风险，对矿工来说也是相应的风险。2015年之后，它开始减速，是原来的2.5倍。它在2016年增长了两倍，2017年是牛市，2018年仅增长了2.7倍。这2.7倍的增长实际上只有1.7倍。所以我们可以看到这个趋势越来越慢。

2020年应该说是牛市。今年年初，它的增长率翻了一番。如果我们不谈最低点，那就很无聊了。在这样的市场中，算力只增长了40%。所以，我觉得现在利润变薄了，风险真的很低。由于芯片的充分竞争，矿机市场化和价格市场化相对稳定。

因此，下一步矿机制造企业只有对行业产生积极影响。下一步可能更致命的是是否有廉价的电力和稳定的矿井。