币之尊：“跨界”的资本秘密CoinBase借助比特币牛市东风准备IPO

跨界的资本秘密CoinBase借助比特币牛市东风准备IPO

12月20日的美国币圈大新闻是 CoinBase开始在高盛辅导下申请IPO上市，而且估值高达280亿美元 。虽然中国币民大多常用的交易所是币安、OKEX或火币这样的中国背景的交易所，不过至少老韭菜对于CoinBase是不陌生的，毕竟CoinBase是全球著名的大交易所，更重要的是， 它是美国最大的加密币交易所 。随着美国投资机构开始主导全球比特币交易，CoinBase的地位得到强化，目前看来， 最可能取得类似股票世界纽交所地位的，就是CoinBase 了。

CoinBase在旧金山成立于2012年，是 美国第一家持有正规牌照的比特币交易所 。它管理着 2000多万个账户 ，几乎和富达投资一样多，是嘉信理财(Charles Schwab)的两倍，是先锋基金(Vanguard)的两倍。当然，它管理的这些账户的单客价值是不如富达这些传统机构的，富达管理着7万亿美元资产，而CoinBase管理的不知道有没有到1000亿美元。不过这个2000万级别的用户规模还是值得羡慕，币之尊查到币安2018年是790万账户，不知道现在是否也达到了这个级别没有。

对于CoinBase，币之尊觉得比较好的是两个方面，第一是人家的 合规性比较强 ，至少割韭菜比较隐蔽，不像国内背景的交易所，缺乏监管下有时候肆无忌惮。另外一个，就是CoinBase的 客服系统，感觉上远胜过国内背景交易所们 ，CoinBase一周要应付10万电话级别的客户询问，所以建设了专门的系统和配备了多量的客服人员来应付。除了这两个优势之外， 安全性似乎也较强 ，对于黑客防范比较严密，较少爆出黑客盗币事件，99%的加密币以断网冷钱包形式保存，流动交易资金只占1%，而这1%也投保了伦敦劳埃德保险公司的私人保险。

综合来看，CoinBase在全球中心化交易所中属于那种最成熟的。所以，虽然它并不是第一个提出IOP上市的交易所，但 很可能是第一个成功IPO上市美国主板的加密币交易所 ，这一次它的上市由高盛承接，而加密货币数据和研究提供商Messari对Coinbase的估值高达280亿美元。目前，CoinBase已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了 S-1表注册声明草案 。这是美国正规IPO的关键步骤。

值得注意的是， CoinBase宣告IPO开始的日子，正是比特币突破2万美元大关的第二天 。这表现了再明确不过的企图 利用比特币的狂飙上涨，引起华尔街对其IPO的高度兴趣，以取得高估值，把自身股票卖个好价格 。如果280亿美元估值真的实现，这一把利润可真不少，币之尊印象中原来CoinBase私募的时候不过是略微超过1亿美元。现在，则很有可能实现280倍的增值。比较一下，灰度呼风唤雨，到现在也不过掌控155亿美元资本。虽然两者性质不同，但也可以说明CoinBase估值的胜利。相比之下，每年的运营收入就不算什么了，实实在在地实现了 上市变现未来 的梦想。

币之尊发现，类似CoinBase这样的机构，都在努力实现 功夫在诗外的复合和组合盈利逻辑 。CoinBase是交易所，但IPO上市才是其更大收益来源；灰度买买买比特币，其实在美国二级市场上的GBTC市场才是金主和灰度们的目标市场；MicroStrategy大买了11亿美元比特币，其实所推动的其股价上涨恐怕才是真正的目的。类似这样的例子很多， 机构们从来不是只寄希望于比特币市场自身的变化和扩展的 ，相反， 利用比特币的市场变化，实现跨界投资领域的更大收益，才是他们的资本运作秘密 。

但无论如何，美国机构们的复杂策略其实对比特币市场也就产生了一种反作用力 在比特币的正常市场需求之外，额外增加了新的需求 。这正是其他全球性投资市场享有的一种秘密优势，很多金融机构投资某一市场，并非完全为了在这一市场牟利或者看好这一市场，而是计划以可量化的代价谋取在另外投资市场的更大收益或者是小的牺牲来赌大的收益，或者是再基础收益基础上再复合增加新的收益 。但这种操作的结果之一就是，是让被选择的基准投资市场扩大了需求不仅是市场本身的需求，还包括这种衍生需求 。

就当下来看，最近这几个月的比特币上涨在华尔街影响极大，大大加速了华尔街乃至美国企业们对比特币市场的正面认识。显然，这促使更多的美国机构和企业将少数资金转向比特币市场试水，币之尊以为正是 增量资金的增加速度太快，才扭曲了本来年底大概率应该到来的调整，即增量资金多过了年底的资本流出 。例如，灰度在最近几天就增加了25亿美元的总资本，从130亿美元快速递增到了155亿美元。所以比特币市场转期的资金流入幅度不可小觑，毕竟比特币市场还是个小市场，少量机构和少量资金的流入就足以支撑更高的价格。

在比特币突破2万美元后，24000美元和30000美元就成为了最重要的两个价格节点，目前价格在23000~24000美元之间震荡，由于上述美国资本的强烈流入，就像CoinBase上市可能更刺激美国企业和机构买入比特币这样的利好因素。因此 感觉比特币价格上涨至接近3万美元再调整的概率一点也不比比特币就在24000美元展开调整的概率低 ，变盘的时间多半已经很近，圣诞节期间是个很可能的时间节点。圣诞牛还是圣诞劫？很快就可以分晓。

当然，对于长线囤币者，短线的波动仍然可以忽略，哲哥相信，就这一轮大牛市而言，比特币目前的价格波动仍然处于大底部的波动范围内，对于长线并没有那么重要。

以上就是币之尊对于CoinBase在高盛辅导下，开始计划以280亿美元估值为目标，借着比特币目前的市场东风，开始IPO上市的一些思考。一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，哲哥与你一起感受时代之风！

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文章标题：币之尊：“跨界”的资本秘密CoinBase借助比特币牛市东风准备IPO

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更新时间：2020年12月28日

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