比特币未来将继续上涨。你需要注意什么？

有人说，未来十年将是中国股权投资的黄金十年。我认为这是可能的。纵观全球股票资产，我们应该遵循货币政策。美国和欧洲的货币政策工具箱里什么都没有了。从这个角度看，“中国股权投资黄金十年”有着自洽的逻辑。

但我以前和很多朋友分享过。我觉得中国的私人资本储备与美国有很大的不同。美国的私人水库在美国股市已经存在很长时间了。因此，每个美国政府都必须保护股市。过去三四十年来，中国民间资本的宝库一直在房地产领域。两边的基本板是不同的。

除了房地产，股权投资肯定是一个主要的资产类别，但它是否会成为黄金十年将有一个自相矛盾的逻辑，但它是否会是真的很难说。

也许这次我会多谈以太坊。无论是整个以太坊生态，还是以太坊和以太货币之间的关系。我经常说，以太坊的繁荣并不一定会导致以太坊的繁荣。

三个牛熊周期的个人经历

我有写日记的习惯。我最近读了我14年的日记。那时候我的心情如何？当时情况如何。人们很难走出历史的框架。现在回顾一下当时的疯狂状态，包括像垂死的咸鱼一样15、16年的状态。2016年底，我在2017年初的日记里特别关注自己的感受。从2016年10月到2017年4月和5月，我觉得他们之间有相似之处。因此，翻日志相当于制造时间机器。

你可能看过我的其他面试，也知道我在圈里的经历。12年前，我还在eBay，这是国外淘宝和支付宝的小版本。我的老板让我在做产品经理时做一个竞争分析。在这个过程中，我发现了丝绸之路。当时，丝绸之路是一个非常有名的东西，被电子商务平台用来做逆向教程。而你需要使用一个特殊的网关才能进入黑暗的网络，我第一次进入了“兔子洞”。

尽管当时丝绸之路上出售了许多非法产品，但比特币还是被发现了。

如果你炒钱，你就会知道流动性的重要性。如果你手中的货币是非流动的，那么它的价格是假的，不能出售。流动性的重要性不仅限于资产本身。社会阶层也有流动性问题。如果一个社会拥有更多平等的机会，不论资历高低，阶级的流动性会更好。

人才流动、阶级流动和经济流动是非常重要的。对外贸易的背后，就是要有同样的商业体系和货币结算体系。如果你家里有人从事对外贸易，你会发现进出人民币很困难。例如，你需要向美国的医院出售一批口罩。在你拿到货之前，医院不能给你钱。双方如何确定地减少交易摩擦？这是当年整个货币体系出现的前提。

我们常说bank这个词来自意大利语的“bench”。银行所做的是充当一个受信任的第三方，减少交易过程中的许多不确定性。

当时我发现比特币时，发现它非常好。首先，它有很好的自然流动性。苹果和特斯拉的股票非常优秀，但它们只能在一个交易所交易。但比特币本身可以在全球无数交易所交易。当资产和价值的流动性较强时，从宏观层面看，整个社会的信息流动性和人才流动性会更好。

当时，我认为比特币非常神奇。它不需要第三方的清算和结算，也不需要任何账号进行交易。

当时我知道比特币，但13年前我才真正认为它是有利可图的。事实上，每个周期的市场情绪都非常相似。那时候，我认为盈利意味着有机会投机，因为那时候，除了正常工作，我还投机美国股票，主要是科技股，这是最熟悉的事情。

13我为多特斯拉疯狂了14年。回想起来也很有趣。如果我当时不买特斯拉的股票，而是买比特币，收入会更好。但特斯拉的股票和比特币在早期有一大批怀疑者，这非常相似。

直到18日、19日甚至现在，特斯拉在美国股市仍将有坚定的空头头寸。2013年11月，比特币每月上涨约30倍，这是最疯狂的时期。许多有远见的机构，如灰度，实际上是在那个时候进入的。

当时，美国华尔街和硅谷的投机气氛非常浓厚，我觉得2017年我可以和中国竞争。虽然2017年我不在中国，但我在微信社区有这种感觉。

2013年底，比特币价格上涨数倍。当时，车上有很多人。CoinBase的第一笔投资，即a轮融资，也于2013年10月获得。你所熟悉的一些西方机构就是从那时开始的。当时有群众基础和市场基础。

当时，中国仍在BTCC上购买资金。我很幸运。我不是在门头沟交易所买的钱，而是在付汇美元的交易所买的。2014年可怕的是，比特币在达到1700点后开始迅速暴跌。

14年来我感觉很好。那一年是我离开Ibex的第一个全职风险投资年。我的风险投资方向之一是互联网金融。当时，区块链是互联网金融的一个分支。当时，2014年和2015年区块链的投资主题是企业级区块链服务。这就是我们常说的“非货币区块链”。但真的很无聊。

如果区块链被用作数据库，那就是一种非常垃圾的技术。它效率低，成本高，场景相对有限。

1415年是非常无聊的两年。但以太坊问世14年后，它还是相当有趣的。我在斯坦福的比特币俱乐部，在海湾对面。当时，加密领域比较先进的技术和项目都是从俱乐部的线下活动中获得的。维塔利克也去了俱乐部和你分享。当时，加密圈正在制作比特币侧链硬币。以太坊给我们的感觉是，它是另一个比特币副链。我们不认为这会是颠覆性的。因为那时你会听到很多这样的事情。

当时以太坊以太坊的价格是四分之一美元。那时候，我没有买ETH，但每个人都没有。这也是一个逝去的好机会。幸运的是，在2016年底，当时还不到10美元，我们买了很多ETH。

因为投机，我在上一个周期开始进入币圈。但当我们了解比特币的价值时，我们就因为价值投资而被甩在了后面。

我不知道你们当中有多少人在2017年进入了币圈。我们可以以94为分界线，中间有一段“圣人时期”。然而，2016年10月zcash的上市具有划时代的意义，我也参与了它的融资。以前，zcash已经筹集了一轮资金，很多人说这是个骗子。当时，只要比特币社区的核心玩家，他们就会默认所有有融资和预挖的项目都是骗子。当时政治上是正确的。zcash的创始人和团队成员虽然有资金，但并没有被整个加密界视为欺诈项目。

那时候的斯卡什很热。当它上线时，一个zcash可以取代八个btc。这应该是一个里程碑式的事件。这导致以太坊和基于以太坊的1CO的飞速发展。山寨币的春天突然出现了。

本次牛市与上次牛市最大的区别在于，上次牛市中，比特币被用来弥补涨势，除比特币外的其他货币涨幅居前。上一轮牛市始于17年2月和3月的zcash、梦露币和以太坊。

你想象中的牛市周期应该是所谓的资产板块轮换的顺序，即先是大饼走，然后主流走，最后山寨飞。但2017年的真正开始不是这样的。相反，神奇的货币首先出现。例如，一个zcash最多可以等于几个btc。

我认为这次和上次最大的不同是球员的属性完全不同。尤其是手中有钱的持币人，有着完全不同的属性。除了中国，世界各地的机构进入实际上是一步步进行的。直到1994年以后，由于我们的国情，我们才决定放弃做一个制定规则、在这个行业拥有定价权的集团。

如果没有监管和金融基础设施的支持，就没有办法支持整个行业的发展。尤其是对于圈内人士，这次回来，我会觉得国内圈内的信息非常封闭和滞后。很明显，股票博弈就是我们常说的内部交易量。这也是历史原因造成的。没有好办法。

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以DeFi为例，无论是国内普通用户还是众多机构，都已经完全走出了这股浪潮。有两个原因。一是人们过于依赖中心化交流。如果你过于依赖中心化交换，你将不会关心或试图做资产的自我保管没有操作。在DeFi之前，很多人不必拥有钱包。过度依赖中心化交换导致的行为已经让你无法在操作和常识的前提下接触到DeFi产品，因此没有基本的DeFi培养、实践和常识。而且，中央交易所在中国有很好的体验，产品和客户服务都很好，很贴心；

二是以太坊社区在中国没有地标。EOS将有牛奶王和小赖这样的标志性人物，社区领袖，但在以太坊没有人能记住他们。以太坊已经存在了很短的时间，但它是一个松散的社区很长一段时间。由于这个社区缺乏符号特征和高效的信息传递渠道，以太坊的生态发展将存在很大的信息盲区。许多早期的以太坊爱好者在17年内完成了自己的项目，成为“以太坊杀手”。而整个DeFi主要是以太坊社区的发展。经典和先锋DeFi都是以太坊社区开发的新兴力量。如果你根本没有注意过以太坊社区，你很难突然知道所有的事情。

综上所述，国内很多DeFi发行可能跟不上，导致这波DeFi市场的缺失。

从历史上看，两个牛市的市场情绪是相似的。但是玩家的属性有很大的不同。原来都是急功近利。无论是散户、所谓的机构还是项目方，都是业内相对不耐烦的资金。但在经历了18年的熊市之后，那些继续入市并有资金筹集的人是非常有耐心的人。一直关注我的人其实对这个行业很有耐心。

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文章标题：比特币未来将继续上涨。你需要注意什么？

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更新时间：2021年01月08日

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