逆势减仓，回归追涨氛围，上涨有没有“淡化”焦虑？|CFTC cot比特币周持仓报告

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1月9日，CFTC发布了最新一期CME比特币期货周报，这也是CME 2021年（12月30日-1月5日）首次发布比特币期货周报。在最新的统计周期中，BTC实现了3万个整数的历史性突破。不过，更有趣的是，在统计周期结束时有一波约6000点的反弹，但随着大跌后的反弹，BTC在统计周期结束时守住了30000点大关。因此，尽管市场表现在最新统计周期出现了一些波折，但整体强势态势仍在延续。

考虑到上一个统计周期内，多类账户普遍大幅减仓，市场整体仓位调整风向偏空，因此，在市场突破3万关口后，各类账户的仓位调整思路是否发生了变化将是这一时期每周职位报告的关键。

最新数据显示，总持仓量（未平仓总持仓量）从10653只反弹至11296只，已从近11只增加至周低点反弹，市场的加速上行趋势使得市场的参与热情迅速回归。上一个统计周期中心化大幅减仓的局面并未延续。此前的高十字引发的市场“焦虑”被大盘向上突破所扭转。

从分项数据来看，大券商的多头仓位进一步从620头增加到793头，创近7周新高，而空头仓位则维持在32头不变。在上一个统计周期市场减仓趋势中，大机构是唯一出现净多仓调整的账户类，随着最近一个统计周期BTC的增加，价格进一步突破，券商账户的看涨态度进一步巩固。目前，多头仓位已迅速回到历史高位附近。从最新统计周期的仓位调整表现来看，可以认为大机构对未来仍相当乐观，BTC仍有进一步上升的空间。

在最近一个统计周期内，杠杆基金账户多头仓位进一步从3679只降至3544只，创近12周新低。空头仓位从8466点反弹至9058点。与多头持仓没有同步减仓，摆脱了前一统计周期的6周低点。在最新的统计周期中，杠杆基金的仓位调整逻辑更加清晰。在减少多头头寸的同时，空头头寸也在增加。可以认为，这样的账户在未来是短缺的。与上一个统计周期双向大幅同步减仓相比，这类账户在最近一个统计周期的悲观情绪更加强烈，与券商账户的仓位调整截然相反。对于杠杆基金而言，这种明显的单向调仓频率并不高，在市场处于明显强势阶段时，逆市单边调仓的概率较低。可以认为，在这种历史形势下，此类账户对短期市场走势的判断存在明显的“偏差”和“错误”。

大仓位方面，多头仓位由2123上升至2672，空头仓位则由245上升至261。在最新的统计周期中，大账户的多头头寸大幅增加。虽然空头仓位同步增加，但这类账户在最近一个统计周期内的态度明显从两个方向的增长率上升，并没有坚持在上一个统计周期内按净空间调整仓位的思路。可以认为，在BTC价格快速上涨后，上一个统计周期的利润减少或风险控制降低，使大额账户重新转向追逐更多。

零售持仓方面，多头持仓从3165点反弹至3343点，空头持仓则从720点同时上升至774点。个人投资者在最近一个统计周期的头寸调整表现与大额账户持仓情况相似。在同步多空双向增持的情况下，多头仓位增持的力度相对较大。市场上涨引起的市场情绪变化，对这两类账户的仓位调整思路得到了非常直观的反馈。作为市场参与者中情绪最为激动的账户，散户在这一时期的仓位调整表现相对“正常”。

2021年初以后，BTC市场的上升趋势进一步加快。短短一周时间，BTC市场先后完成了3万元和4万元整数水平的向上突破，不断改写历史高位。在这种情况下，每一个统计周期都意味着货币价格有相当大的变化。在这个市场波动加剧的阶段，市场参与者调整仓位的必要性将大大增加。因此，最近的每周立场报告将非常“有趣”。券商账户何时放弃连续净增持，抛出筑顶风险预警信号？在过去的几个统计周期中，杠杆基金何时会放弃逆势做空的思维？其他类的账户是否会出现异常头寸调整？这些都是近期每周岗位报告中值得持续关注的话题。

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文章标题：逆势减仓，回归追涨氛围，上涨有没有“淡化”焦虑？|CFTC cot比特币周持仓报告

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更新时间：2021年01月11日

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