比特币牛市解读！为什么这次如此“不同”？

回想2017年。加密币无处不在。出售ICO的名人包括DJ Khaled、“Floyd crypto Mayweather”和Paris Hilton，一位长期的区块链爱好者。在收视率最高的电视喜剧《大爆炸》中，有一集被命名为《比特币纠缠》；。长岛冰茶已成为世界上最自然的中心，更名为长岛区块链公司（Long blockchain Corp.）（该公司股价上涨200%）。

虽然比特币的价格似乎每5分钟就刷新一次纪录，在不到一年的时间里从4000美元飙升至4万美元，但不知为什么，牛市让人感觉不一样，不是主流，不像人们所说的那样，不像巴黎。

真的有什么不同吗？衡量牛市周期的因素很多。最明显的是看价格，二是看谷歌搜索中lt；位币gt；的频率，三是评价技术和基本指标，来自全球的NIC Carter和Willy woods的智能分析。

但也有质的方面。我想知道牛市是什么样的，从og 比特币持有者的角度来看感觉如何。如果这个周期不同，为什么？我们要去哪里？

让我们从孩子开始。

“美好的一年！”;

2011年，埃里克·芬曼12岁时，他的哥哥带他去华盛顿参加了一场“非常冷的抗议活动”；。芬曼碰巧注意到一个穿着橙色衬衫，中间有一个大B的男人。

12岁的孩子问：“那是什么？”？rdquo；

“这是币，伙计。这会结束华尔街的，伙计。rdquo；

所以这个12岁的孩子学习了币钻头。他变得好奇起来，他哥哥也变得好奇起来。他祖母刚刚给了他1000美元。她认为自己活不了多久，于是给了所有的孙子孙女一张支票，他想把钱还给她。他的祖母没有接受。这张支票本应用于奖学金，但孩子们用它来买币。币的每个钻头的价格大约是10美元，所以他买了100个币钻头。谢谢你，奶奶。令人高兴的是，她的健康状况有所改善。芬曼说：“她是我现在唯一活着的祖母。rdquo；

芬曼回忆道：“比特币很吸引人。当他的其他朋友在玩《使命召唤》或《口袋妖怪》时，这个12岁的男孩努力挣得更多的币，并给陌生人发短信交易。“我觉得自己像个华尔街经纪人。“他终于拼凑出了400多块币。

你认识那些退学的互联网巨头吗？芬曼15岁时高中辍学了。从那以后，他帮助创建了加密支付公司metal pay，建造了一个真正的Dr.Octopus套件（灵感来自蜘蛛侠），并与Taylor Swift一起发射了一颗卫星。芬曼说和泰勒·斯威夫特联系很容易。IMDbPro列出了所有人的经纪人；每月只要30美元，他们就可以查看电子邮件。rdquo；

在2017年比特币的疯狂牛市中，媒体从未停止过对这位十几岁的比特币百万富翁的关注。媒体拍到他戴着墨镜躺在一堆现金上，嘴里叼着一张百元钞票。这位绅士的季刊报道了他在街上的事情。但是猜猜谁在消费媒体？黑客攻击。他们找到了致富的目标，为他赢得了数字黄金。芬曼说：“我的胃有问题。我收到一封电子邮件，威胁说如果我不给他们一点币的话，他们会杀了我。他们还威胁他的父母，甚至提到他们的名字和工作地址。rdquo；

芬曼回忆道：“我害怕走在人行道上。”；。他失眠好几天了。最严重的一次发生在2017年8月21日的月食。黑客们知道每个人都会盯着太阳，远离电脑，所以他们选择了这个确切的时刻进行突袭。埃里克和其他人一样观看日食，但他碰巧有点累。他回到电脑前，看到屏幕上疯狂的闪烁和移动。他自言自语，不知怎的，他及时把他们赶出了自己的系统。（令人惊讶的是，他并没有因为黑客而丢失任何加密币，但他说他的电子邮件和twitter已经被黑客入侵数月了。）

现在，他生活在当前的牛市中？GQ没有打电话。《卫报》没有奉承。芬曼有一个理论来解释为什么这种循环感觉如此隐蔽：曾经被加密币占据的文化空间现在被政治和新的冠状病毒大流行所吞噬。

芬曼说：“唐纳德·特朗普得到的点击率比加密的币要高。“他认为，2013年早期的牛市是一个‘黄金时代’，不仅因为它创造了财富，还因为‘你可以谈论政治以外的事情’。”;. 在过去，年轻人做很酷的事情，建立很酷的技术。我觉得已经失去了。rdquo；

他没有谈论特朗普和新的冠状病毒，反而错过了参加派对、谈论新应用和加密币的机会。“也许当选总统乔·拜登没那么有趣，他的点击率会更低。芬曼说：“也许比特币比乔·拜登更有趣。rdquo；

芬曼和我在特朗普支持者在国会大厦骚乱前几周都发表了讲话，但1月6日的痛苦似乎总结了他的观点。当全国大多数人惊恐地看着混乱吞噬美国首都时，这可能让美国感到有点黑暗，比特币的价格又飙升了10%。这或许是区块链在2020年和2021年最大的讽刺：疯狂庆祝比特币似乎与现实世界中如此多的痛苦（近200万人死于新冠状病毒）无异。

世界上很多地方都为死者感到悲伤，挣扎着付房租，或者只是想通过检疫，但许多币多头正在吹响不同的号角。一位激动的币加密投资者在推特上写道：“2020年是美好的一年！”。我从没见过这样的市场。我很幸运以高价成交。我不仅创下了历史新高，而且从比特币中得到了一个清晰的想法，我已经寻找了一段时间了。2021年应该很特别。rdquo；

“这还不够有趣。rdquo；

shapeshift的首席执行官埃里克·沃赫斯（Erik Voorhees）从一开始就和我们在一起。他带我们走向记忆之路。2011年，价格达到31美元，然后泡沫破裂，最后跌至2美元。对于比特币来说，这是一个黑暗的日子。沃赫斯回忆说，每一个怀疑论者都有充分的理由相信这一切已经结束。所有讨厌比特币的人都已经狂欢了好几个月了。下一轮牛市周期不会再持续两年，也就是2013年，比特币的价格再次突破31美元。沃赫斯记得在纽约大学和查理·史莱姆的一次谈话中，他们庆祝了5美元的价格上涨。“所有的学生都觉得我们有点奇怪。rdquo；

沃赫斯持相反的观点。他说，大多数人都有同样的感受。当你在这个市场上经历几个季节时，你的感觉会是一样的。这是一个疯狂的泡沫。泡沫过后是一个否定期，接着是黑熊期，接着是稳定期，然后是成长期。对我来说这是一个自然循环。“你无法预测它会涨到多高或何时会崩盘，但总体格局是一致的，可以预测的。

但实际的价格历史证明了这一点吗？让我们看看图表。当你第一次看到一个图表显示位币的价格历史，很难看到这些模式。似乎币的价值已经很低了好几年了，然后你会看到2017年的牛市，然后崩溃，今天。对此，不少投资者有不同看法。他们把图表的比例转换成对数，基本上画出了价格变化的百分比。

例如，从1美元到1.1美元的价格跳跃将产生10%的回报，就像从10000美元到11000美元的价格下跌将产生10%的回报一样。这两个跳跃给了投资者相同的回报率，所以图表显示的是相同的。当你把图表换成对数时，你突然看到了这种模式。其实，这很容易看出来。在过去的十年里，你可以看到牛市和熊市周期已经重复了好几次，而且每一次币位的新水平“突破”都高于上一个周期。从这个角度看，4万元的价格看起来并不像是一个狂热而未知的领域，更像是十年趋势的平稳延续。

至于为什么我们没有看到同样令人窒息的媒体报道，为什么比特币没有出现在更广泛的文化对话中？沃赫斯说：“这是一个简单的答案，然后添加一块多汁的红肉来咬币公牛。我们还没有真正陷入泡沫。他的逻辑是，比特币已经超过了它以前的目标，但是lt；加密币领域的每个人都感到紧张和兴奋，因为他们会说lt；是的，我们回来了！gt；mdash；虽然比特币每天都有新的优惠（比如27000美元、28000美元、29000美元），但这还不足以吸引主流媒体的兴趣。

Voorhees说，“对于当前牛市来说，更有用和更准确的时间比较并不是2017年12月泡沫的顶部，当时比特币一度飙升至2万美元，而FOMO吸引了比特币的新手。（老实说，我是比特币的新来者之一，我在我仍然持有的高点附近买入了比特币。）一个更好的比较是2017年2月，比特币在交易三年后再次突破1000美元。它以三位数触底，并在当时建立了一个新的指数。

进一步遵循逻辑。“对于主流来说，这不是很有趣。超级主流的兴趣在泡沫的尽头。什么时候会发生？当我们投资接近10万美元时，你会发现它无处不在。这意味着我们将处于周期的末尾。vooorhees推测，当前周期的成本将是2013年的10万到30万美元，而未来的6到12个月内将发生，然后在下一个泡沫中出现泡沫并崩溃。一年内可能会跌破10万美元，也可能永远不会跌破2万美元。rdquo；

“小白买入卖出，机构买入持有较多。rdquo；

我个人的理论是：在上一轮牛市中，大家还是普遍希望能用位币买一杯知名的咖啡。这使得位币容易理解。说起来容易。如何使用币钻头！“这篇文章已经成为主流出版物的热门话题，为business insider提供了一个简单的线索lt；我花了一天时间试图用比特币和金条购买东西。但一般的商业应用从未发生过。那些故事消失了。主流投资者已经失去了兴趣，比特币的实际用例现在很难传达。“对冲通胀，因为币的宽松政策稀释了美元！这是一个坚固的保险杠贴纸。

现在有些不同了。早在2017年，美国大部分地区还没有听说过比特币，这使得ABC制作人很容易批准“什么是比特币，世界上最流行的加密产品？”？细分市场无处不在。今天节目问：“什么是加密币？你应该冒险吗？现在这些视频已经制作好了。美国广播公司的制片人可能会问：“我们不是已经报道过了吗？“老新闻。采用。rdquo；

2017-2018年最受欢迎的新闻是《纽约时报》的一篇文章：lt；每个人都变得富有了，但你没有。mdash；mdash；这篇文章的顶部图片显示了两个加密的币兄弟mdash；mdash；一个穿了一件有点币的毛衣，另一个穿了一件以太坊的毛衣，这件毛衣比最丑的圣诞毛衣还要难看，我必须承认说吧。我联系了以太坊的Mathieu Baril（他现在是crypto 币 交易所 Derivatex的运营总监），看看事情是如何随着时间的推移发生变化的。

巴里尔回忆道：“2017年的兴奋很奇怪。“旧金山的派对变得有点疯狂，挤满了想快速致富的人。在2017年的一次聚会上，Baril说：“有些人走在Pieter wuille旁边，甚至不知道他是核心开发者。虽然他现在看到了去中心化金融带来的快速致富的兴奋，但比特币的运作并没有那么炒作，反而更加稳定。

对于那些密切关注这一领域的人来说，牛市的驱动因素现在是众所周知的：机构资本的涌入（比如MicroStrategy的总资产超过70000位币），对传统金融的乐观（比如摩根大通的浮动价格14.6万美元），以及作为对冲通胀的币位。

“牛市是由新的冠状病毒驱动的，”Colindesk慢风险投资主管兼专栏作家吉尔·卡尔森（Jill Carlson）说。“超过20%的美元是在2020年印刷的。这一令人震惊的数据让资产管理公司担心通胀，转而使用比特币。rdquo；

机构资本并非凭空出现，它需要多年的幕后工作。加拿大初创企业bitaccess的联合创始人MOE Adham说，这一激增的秘密引擎可能与一项名为“soc2审计”的晦涩文书工作有关。SOC代表“系统和组织控制”。尽管它可能并不缺乏“大爆炸理论”和2017年由杰米·福克斯（Jamie fox）支持的ICO的吸引力，但它可能会产生更持久的影响。

过去几年，bitgo、Gemini和CoinBase等机构托管机构的崛起，悄然建立了使此类SOC审计可行的渠道。“从监管和合规的角度来看，bitgo早就解决了这个问题。“我们是一个受监管的组织，”bitgo首席执行官迈克•贝尔舍（mikebelshe）表示。任何人都需要与受监管的政党合作，所以现在他们有了合作伙伴。rdquo；

吉尔·卡尔森同意那些认为牛市感觉不同的人的看法。她说，机构融资将更具粘性，更具威力。她补充说，这将为更多的机构融资打开大门。“与2017年不同的是，大部分流入资金用于相对较成熟的比特币和以太坊资产。相比之下，在更具异国情调的区块链项目上赌博吸引了投机者100倍回报的眼光，其中许多项目破产。
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多威湾

机构是“强有力的推动者”的观点是有道理的。primitive ventures创始合伙人多维万（Dovey Wan）表示，富人只将一小部分资金分配给比特币，这样就可以承受比特币不可避免的价格下跌，而“弱者”则不那么奢侈。万庆良解释说：“如果你的净资产很小，由于价格波动，你不能持有很大比例的币位。“正如她曾经在自己的微博上所说，“小白买来卖去，机构买来持有更多。”;.

尽管现在住在香港的WAN同意这是一个完全不同的牛市，从2013和2017，她指出，全球牛市的看法是不一样的。中国的观点仍然悲观。“多数中国投资者和加密产品币的投资者并没有密切关注西方国家机构的涌入。由于地方监管的加强，国内加密品币的人气已较为悲观。“监管部门对交易所和矿业的打击就像是对中国交易所创始人徐明兴的监禁。

万说，东西方对加密商品币的看法大相径庭。聪明的投资者可以通过白天在中国做空币位，白天在美国做多币位轻松赚钱。自2018年以来，这一直是一个简单的阿尔法战略。rdquo；

“填好你自己。rdquo；

马歇尔·海纳（Marshall hayner）开始在他2008年的MacBook Pro笔记本电脑上挖矿币位，并烧毁了他的笔记本电脑。当他把它带到苹果修理店时，那些家伙嘲笑他挖了他们从未听说过的币钻头，而且交易币钻头很困难。没有铸币库或币a，甚至没有Mt.GOx。当时，他们用币比特兑换T恤、袜子和visa礼品卡等物品。鉴于位币的反银行精神，这是具有讽刺意味的。海纳说：“我只想向自己证明，这真的管用吗？他们在论坛和聊天室进行交易。我们的目标不是赚钱，而是尝试和体验。

2010年，海纳挖出了足够多的币钻头，他记得他曾想过，如果币钻头涨到20美元，我就成百万富翁了。当价格最终涨到20美元时，他碰巧和女友去伯利兹度假。飞机几乎一着陆，他就告诉女友，他需要离开，因为他必须回家，打开电脑上的硬件钱包才能出售加密币。于是他跑回波士顿的家，不顾一切地赚钱致富。。。但当他坐飞机时，价格暴跌了90%至2美元。好消息是他最终会成为百万富翁。坏消息是他的女朋友活不了多久。

查理史莱姆

接着是2013-2014年的牛市，比特币在不到一年的时间里从13美元飙升至1000美元。现任metal pay首席执行官的海纳（Hayner）表示：“事实证明，2013年是一个真正的大宗商品价值。他与埃里克·芬曼（erikfinman）共同创立了这家公司，埃里克是一位2013年的百万富翁。希腊和塞浦路斯的银行倒闭了。自动取款机没钱了。欧洲人渴望找到fa币的替代品。这不仅仅是猜测或fomo。人们买币钻头来使用它。一位金融技术分析师当时写道：“比特币的增量需求来自于受塞浦路斯金融危机影响最大的地理区域的人们，比如希腊或西班牙，他们担心下一步会感受到存款税的威胁。rdquo；

如果2013年是由希腊和塞浦路斯的需求推动的，2017年是由零售投机（或投机和fomo）推动的，那么今天这意味着什么？海纳说，“到2020年，大多数人都会听说比特币和加密币。因此，他们对投资睁大了眼睛。这一次，几乎每个人都知道这是什么。rdquo；

如果每个人都知道币是什么，这或许可以解释为什么谷歌的搜索结果没有接近2017年12月的峰值，但这种情况可能正在改变。就在一个月前，当我开始研究这篇文章时，quot；比特币quot；的搜索量仅为去年12月峰值的20%，现在正在攀升。就在上周，由于比特币的价格每小时就破纪录，搜索量翻了一番多。这为Voorhees的理论提供了一些支持：如果价格继续飙升，公众将迎头赶上。

有趣的是，位币的聊天速度似乎已经开始加快。现在我收到了朋友的留言，问我如何购买加密商品币，这是从2018年初开始就没有发生过的事情。现在我们看到了这种情绪，一位用户在1月6日的推特上写道，“我81岁的祖母昨天用比特币支付了600美元的刺激支票。她告诉我在她死后把它给她的孩子们。她母亲活到101岁。直到最近，他每周都亲自帮助打造一个新的叫喊者。rdquo；

我和上一位高级比特投资者谈了谈，得到了一些想法。查理史莱姆（charlieshrem）是交易所早期bitinstant的创始人，该公司现已关闭，他说：“我不记得了，但我经历过七八次牛市。“也许有人见过加密产品币的巅峰和低谷。现在他正在主持播客《不为人知的故事》，记录比特币的历史。施里姆几乎怀旧地说，“从1美元到10美元，从10美元到100美元，从100美元到1000美元，现在从1万美元到10万美元，甚至更多。这是不可避免的。rdquo；

史莱姆怀疑比特币的价格是“自我填充”，就像充气床垫需要填充来支撑你的体重一样。换言之，如果比特币真的要成为其倡导者设想的相关产品币，那么它的价格几乎就得涨，而且还要继续涨，就像气垫需要填充一样。否则，它将无法执行它应该执行的操作。（他承认利率也可能为零。）

施里姆说，“我认为币位有望达到6位数。我认为拥有币的人现在希望看到一个6位数的币。很难找到一个有异议的位币的主人，但后来都成立了宠物网站股票投资者（这是互联网泡沫时代的象征性灾难）都希望看到币在月球上出现。

施里姆说：“就像几乎所有和我说话的人一样，这个人确实感觉不一样。在之前的牛市中，即使是对加密商品币的Optimism者来说，随着价格的上涨，总有焦虑的隐患，就像看着火箭起飞一样，每次出现问题的几率都有30%；。现在他不再感到焦虑了，对福莫的看法少了，炒作少了，贪婪也少了。施里姆说，“我没有看到任何人在推特上谈论兰博基尼。rdquo；

不过，正如一位加密币爱好者在推特上所说：“兄弟兰博，比特币到月球，兄弟。rdquo；