Uniswap:50亿市值，11名员工

上周，CoinBase宣布将通过直接上市（DPO）成为一家上市公司。几乎与此同时，它宣布了统一信托产品的新注册。

我们不知道这是否是巧合，但可以肯定的是，CoinBase积极拥抱主流市场，而Uniswap则受到主流市场的追捧。

一个是世界上知名的中心化式交易所，另一个是世界上知名的去中心化交易所。我想多谈谈Uniswap而不是CoinBase。

除去uni 币近期涨价带来的fomo情绪，相信大多数人还没有来得及研究Uniswap的AMM机制和去年9月6亿美元的空投。

但即便是在币这个浮躁的圈子里，我们要想获得长期稳定的投资回报，仍然需要弄清它的投资逻辑。这是了解一家公司的正确方法。

为什么Uniswap值得关注和投资？我至少有四个理由。请往下看。

/原因1/

它代表了先进生产力的发展方向

用户体验：用户注册不需要KYC，不需要AML，为用户节省了大量的时间成本，即开放使用，用户界面简单，操作方便；

流动性：AMM机制的创新改变了传统订单簿模式的运作模式。无需花巨资对冲流动性，无需花巨资请做市商加强流动性。任何比特币普通用户都可以通过质押成为自己的做市商。目前，Uniswap的总价值锁定（TVL）已达30亿美元，日均交易费用已达300万美元；

币代的上线效率：交易所的任何项目方或个人都可以花费几分钟时间打开币代的流动资金池，节省了大量的对接时间和沟通成本。目前，网上交易对已近3万对，每天新增100多对。其效率是中心化式交易所的数百倍。

可以说，这种不受限制的访问币的方式可能会导致大量假冒币，从而吸引骗子。

我想说的是，这就像我们为了减少交通事故而放弃使用汽车，为了减少网络欺诈而放弃使用互联网。让我们尽量从发展的角度来看待这个问题。什么能代表先进生产力的方向？用户将使用操作进行投票。

/原因2/

Uniswap大大降低了生产成本

2019年，CoinBase员工将达到1100人，合规人员将达到100人。Uniswap的员工人数是多少？只有11个人！

这不是10倍的差距，而是100倍的差距。为什么Uniswap能做到呢？让我们来比较一下

CoinBase的运营依赖于传统的互联网技术体系，需要支付高昂的服务器成本。利用区块链技术Uniswap，0服务器，去中心化托管，大大降低了服务器的成本。其次，中心化平台的运营需要聘请大量的运维人员，风控人员、安保人员、客服人员、营销人员等几乎没有。

这里有一个特别具体的例子。对于不同的主链项目，中心化式交易所需要做专门的钱包开发支持。开发完成后，还需要服务器资源来运行节点。整个过程可以短到一两周，也可以长到几个月。这是一件非常耗时的事情。

Uniswap作为一种去中心化的协议，可以移植各种钱包工具和构建块等跨链协议，大大减少了开发时间和成本。

/原因3/

链上的数据是透明的，用户的资产由自己控制

链上数据透明：随着金融业的进步和信息化程度的提高，用户对信息透明的需求将越来越大。Uniswap的所有业务数据都在以太坊网络上，该网络公开透明，不可篡改。即使CoinBase成功上市，其运营数据和财务数据也是封闭和滞后的。此外，一些不可靠的上市公司可能会利用“会计魔术”甚至数据欺诈来欺骗投资者；

用户的资产掌握在自己手中：交易所钱包中心化被盗事件每年都有发生，监管部门也有不可抗力因素，随时可能停止提及币，让人恐慌。Uniswap以去中心化的方式存储，所有这些存储都由用户自己保存。基于此，在安全性方面，不存在单点进入或单点失效的情况，同时避免了监管等不可抗力因素造成的资产冻结。去中心化给用户双重保护，安全系数成倍提高。

/原因4/

Uniswap可以将平台的增长红利回馈给用户

Uniswap的AMM机制使每个参与用户都能通过挖矿获得平台收益。除了流动性激励和交易场景之外，Uni本身也是一个重要的社区治理代币。

就在10天前，创始人海登·亚当斯（Hayden Adams）在推特上表示，Uniswap社区治理基金池的价值已经超过5亿美元（现在是7亿美元），并向社区征求如何使用这笔资金的建议。

币小区业主既是股东又是运营商，享有平台的管理权。他们还可以扮演营销人员和服务人员等角色。”来自世界各地的“自来水”是Uniswap的推动力。Uniswap不仅实现了技术范式的创新，而且实现了组织范式的创新。

/必须讨论的话题/

市场上对立的观点

尽管Uniswap取得了很大的进步，但市场上仍然存在两种截然相反的观点

1Uniswap的交易经验很差，也不完善。它只能交易长尾交易所。如果说中心化的交易所是一家大超市，那么Uniswap就像一台众筹的自动售货机

2AMM机制决定了Uniswap不具备币价格的定价权，其价格实质上来自于中心化式交易所的镜像，容易操纵币价格，因此只能作为中心化式交易所的附庸

我要反驳这两点。

反驳一：Uniswap已经过了所谓的自动售货机阶段。目前，Uniswap或整个DEX生态系统并不局限于长尾资产的交易。

链上数据显示，Uniswap 币前五大**商的总流动资金超过10亿美元，24小时内的总营业额超过2.7亿美元。1月份整个平台日均交易量接近10亿美元，约占全球知名的中心化交易所币库的三分之一。去年9月，Uniswap的周交易量甚至一度超过CoinBase。

自2018年发布Uniswap以来，这项技术一直在不断改进。在官方新的V3版本计划中，Uniswap将有以下更新：

1限价令模；

2**上卷扩展方案；

3整合zk snark，防止抢先交换；

4统一持有人之间的费用分配

一句话，更完美的用户体验，更强大的技术能力和更完善的分红机制。如果Uniswap V3成功实现，那么中心化式交易所就没有任何优势。

反驳二：AMM机制没有定价权纯属误解。对交易所有一定了解的人都知道，币的定价权始终遵循流动性。谁拥有最多的流动性，谁就会跟着价格走。在中心化的交易所中，成交量排名前3-5位的交易所将被其他交易所纳入指数价格中作为权重参考。一是稳定币价格，二是防止极端市场中单重币价格波动造成的投资损失。

可以看出，即便是在中央集权的交易所，谁是谁的附庸并不重要，流动性是最有影响的因素。

因此，在此前提下，假设某一代币的95%的交易量来自Uniswap。中心化式交易所的价格还重要吗？

现阶段之所以出现价格操纵问题，是因为AMM还处于初级阶段，所以在AMM上改变价格可能比在订单上更容易。这是因为资本效率低，但不会长期存在。未来AMM的成本将远高于中心化式交易所。

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我们来谈谈币的价格

**，我们来谈谈币的价格。

最近BTC市场不明朗，但uni 币的价格却一路高歌，这超出了很多人的预期。从之前的近2美元低点到目前的18美元，已经全面上涨了9倍。现在我一发朋友圈，就会有人问我，uni，我想买，我还能上车吗？

我的答案是，如果从短期来看，可能性可能不大。如果你从长远来看，你是值得拥有的。因为，18美元，只是个开始。

让我们以CoinBase作为参考。Uniswap的日均交易量约占CoinBase的1/3。从市值来看，与目前CoinBase 280亿美元的市值相比，Uniswap 50亿美元的市值仍有空间。增长方面，CoinBase成立于2014年，Uniswap成立仅两年，未来还有较大的发展空间。

投资回报来自个人认知。但是，如果你有一个正确的认识，你就不一定能得到回报。当大家都知道，你也知道，回报是非常小的。当每个人都不知道但你事先知道的时候，你就是那个值得羡慕的人。

愿我们大家都羡慕。