Pantera合伙人：了解加密货币做市商wintermute

对于每个代币发行人来说，做市是项目发行的重要组成部分。特别是在那些规模大、知名度高的中心化交易所，做市甚至成为一种“要求”。Pantera和Lightspeed最近投资了世界领先的数字资产算法市场Makerwintermute，该公司在许多加密货币交易所和交易平台上成功创建了高效和流动的市场。

流动性，通常是指能够迅速获得的流动资产的数量，也是有效评估市场的一个关键因素。券商和交易所需要有充足的市场流动性和第三方交易需求，否则就不能保证客户自由、公开交易。在加密货币行业，流动性尤为重要。加密协议需要大量的流动性来支持代币抵押品、贷款或促进交易。

做市商（Market maker，mm）是指在交易所等交易平台上买卖资产，通过优化买卖价差获取利润的金融机构。买卖价差是资产定价价格与买方愿意购买资产价格之间的差额。在世界上一些最大的市场，包括美国证券市场和公共股票市场，做市商是提供流动性的关键组成部分。

大多数加密货币做市商将加密货币视为传统市场（主要是美国股市）的外围业务，专注于高度专业化的市场（如东亚市场）。大多数加密货币做市商都是自动做市商，依靠用户的现有交易来有效配置流动性。尽管加密货币做市商的特点引起了人们的关注，但只有少数做市商有能力为各种交易所和协议提供流动性。

Wintermute是一家专门为加密货币交易设计的做市商。创始团队在做市和交易方面拥有数十年的经验，设计了数百种自营交易算法，可以帮助对冲风险、创造利润，并为各种加密货币交易机构和协议提供流动性。Wintermute从一些主要的加密货币交易平台（如CoinBase、coin security等）获得了可观的交易量。

在加密货币行业，wintermute等首席自动化做市商主要与聚合器等平台直接合作，以提高加密货币交易市场的效率。这些平台可以聚合数百个DeFi协议。此外，通过将聚合器的网络特性与wintermute的流动性供给相结合，加密货币市场可以变得非常高效，吸引越来越多的传统交易者的注意力，并最终带来（和处理）更多的交易量。

在未来几个月，随着加密货币和WiFi的普及率和市场价值持续爆炸式增长，像wintermute这样的做市商平台对于为各种WiFi协议提供必要的流动性是绝对必要的。据悉，作为bitfinex平台的首席交易员，该公司的交易量排名第一。通过为高效市场提供动力，wintermute可以充分实现DeFi的愿景，即为加密协议最终用户提供高效、一致的资金访问。

流动性需求

流动性，即流动资产的可用性，绝对是任何有效市场的基础。在过去的一周里，我们看到华尔街变得疯狂，前所未有的市场动荡迫使许多散户投资者（如Robinhood）的交易平台开始限制某些资产的交易。为什么会这样？主要原因是这些交易平台缺乏必要的流动性，这将带来两个问题

不能满足交易者的清算需要；

无法为其他合伙人提供抵押品。

对于金融平台和DeFi协议来说，要想让用户获得有效的公开交易渠道，最重要的是要保证足够的流动性。加密货币协议和交易所也需要大量流动性来支持：

抵押其代币；

提供各类贷款产品；

为散户和机构投资者提供代币兑换和交易服务支持。

随着最近投资者和交易员对加密货币和DeFi兴趣的高涨，DeFi协议对流动性的需求比以往任何时候都高，该行业可能会出现前所未有的资本流入。因此，提出新颖创新的做市方案，有效地为这些协议配置资金和流动性，从而促进加密市场的高效运作，实现收益最大化，对加密界来说至关重要。

什么是做市商？

在证券市场中，提供流动性的主体是做市商。在传统金融中，做市商是向多个交易所提供各种证券交易的机构或平台。他们不断向公众投资者报出某些证券的交易价格（即双向报价），并以此价格接受公众投资者的交易要求。他们用自己的资金和证券与投资者进行交易。买卖双方不需要等待对方出现，只要有做市商进行交易，对方就可以成交。做市商通过做市商制度维持市场流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过适当差价补偿做市商提供服务的成本，并取得一定的利润。它还优化了一个称为“买卖价差”的指数，即卖出价（或要价）高于买入价（或发行价）。

例如，与交易所合作的做市商可以允许交易所交易特定资产X。例如，资产的卖出价为100.05美元，买入价为100美元。当交易所收到客户的订单时，它可以与做市商互动来执行这些订单。随着时间的推移，如果做市商的交易价格设定合理，就可以从买卖价差中获利

以1000个订单为例，假设做市商卖出的订单多于买入的订单，他们将有机会获利1000*（100.05-100.00）=50美元。

一般来说，由于订单量大，做市商可以获得可观的利润。

在美国股市，做市商扮演着关键的引擎角色。一些知名的做市商包括GTS、citadel securities、virtu和two sigma securities。随着数百家加密货币交易所交易量的不断上升和大量新代币的出现，做市商将成为保证加密货币市场有效运行、满足终端用户利益的关键。

什么是温特穆特？

事实上，市场上有几家做市商支持加密货币功能，如jump trading、amber、Alameda research等。然而，大多数做市商将加密货币用作其核心产品（通常是美国公开股票市场）的外围服务，或仅用于特定市场（如亚洲）。还有其他自动做市商，甚至是去中心化交易，比如Uniswap。然而，这些自动做市商解决方案仍受到入市交易量的限制，缺乏在市场出现缺口时快速注入资金的能力。

相比之下，wintermute是一家专门为加密货币设计的算法市场Maker。公司自2017年成立以来，在中心化融资、去中心化融资和场外交易市场建立了一套专属交易算法，取得了巨大成功。上周，wintermute在知名加密货币交易所bitfinex的交易量排名第一，周交易量近20亿美元，约为第二名的两倍。

凭借其加密本机解决方案，wintermute已成为加密领域的巨头之一，并成为许多新兴协议的有吸引力的合作伙伴。现阶段，温特穆特已与50多家加密货币交易所建立了合作关系，其知名合作伙伴包括coin security、CoinBase和Kraken。通过与这些加密货币交易所合作，wintermute已成为整个加密货币市场的领先做市商，支持许多不同的资产和用户，而不是专注于特定市场。Wintermute上市后将支持全球最好的区块链项目。预计在不久的将来，wintermute将把业务扩展到西方市场以外，包括亚洲市场。此外，由于流动性提供者通过自营交易算法进行操作，wintermute不依赖用户进行的现有交易来优化其买卖价差，因此他们可以更高效、更轻松地部署流动性。

Pantera合伙人：了解加密货币做市商wintermute

wintermute对加密交易和WiFi的未来意味着什么？

如今，wintermute为世界上一些主要的加密货币交易所带来了可观的交易量。在一些主要交易所，温特穆特的成交量份额甚至达到了两位数。随着越来越多的加密货币交易所和金融平台的兴起，wintermute将成为支持加密协议的主要合作伙伴，并为维持加密货币市场的高效运行和吸引各类用户提供必要的流动性。

DeFi领域的另一个发展趋势是aggregator，它是一种元协议，旨在整合数百个去中心化交易所的流动性，以提高市场运行效率。像wintermute这样的做市商可以直接向这些集成商提供流动性，而不必直接与不同的流动性池进行交互，从而实现无缝的交易处理和令人难以置信的效率水平。此外，wintermute等做市商也是建立高效加密市场的关键组成部分，可以实现区块链金融资产的所有承诺。值得一提的是，温特穆特还打算开拓衍生品市场，通过推出金融机构询价（RFQ）平台，拓展场外交易活动，这可能有助于为这些资产提供新一代的交易所和协议。