谁在继续医学教育上交易？该基金持有超过80%的CME比特币空单

一个月前，拥有近19万twitter粉丝的twitter用户documenting bitcoin在推特上表示，对冲基金Fred capital在比特币的空头头寸为7万亿美元。

尽管记录比特币的数据并不准确，但这7万亿美元实际上是弗雷德资本的总资产。但它提醒我们，我们必须注意一个现象：比特币空头头寸的机构。

如果你还有印象的话，上个月，散户投资者与Gamestop空头机构之争如火如荼，一些散户投资者发现，一些机构在芝加哥商品交易所（CME）持有大量比特币空头头寸。

CME是目前最大的合规比特币期货交易平台。

芝加哥商品交易所成立于1874年，是芝加哥商品交易所控股公司的全资子公司。这是世界上最大的衍生品交易所。2017年12月18日，CME正式推出比特币期货合约，并以现金形式交割。

对于合规的投资机构来说，CME的期货合约是少数几个可以利用杠杆参与比特币投资的渠道之一。

例如，2021年1月20日，贝莱德旗下的两家基金公司贝莱德全球配置基金和贝莱德基金V在提交给美国证券交易委员会的投资声明（497份潜在客户）中表示，其部分基金可以参与基于比特币的期货合约交易。

招股说明书还说，并非所有比特币期货合约都可以投资，而是比特币期货在美国商品交易委员会注册，以现金结算。由于CBOE已于2019年6月终止比特币期货，这意味着CME是贝莱德全球配置基金和贝莱德基金V参与比特币期货合约交易的唯一途径。

在过去六个月中，CME 比特币合同头寸从6.65亿美元增加到25.55亿美元，增长了284%。随着CME 比特币合约持仓量的不断增加，CME持仓量对比特币市场的影响也在不断扩大。

图片来源：bybt

基金是CME 比特币期货的主要参与者

资料来源：CFTC

根据CFTC的最新数据，CME 比特币期货合约的当前头寸为5286 比特币（10572*5），价值约25亿美元。根据bybt的数据，CME 比特币期货合约持仓量是全球第二大，仅次于binance的55700。

CFTC将参与CME 比特币期货合约的用户分为“报告头寸”和“未报告头寸”。后者主要是小规模投资者，被CFTC认为不值得报告，对市场影响较小。前者分为“非商业地位”和“商业地位”。

一般来说，非商业性仓位的主体是基金机构，商业性仓位的主体是对冲机构，如大宗商品投资指数基金。他们做多大宗商品投资，因此需要在期货市场做空进行对冲。

CFTC最新数据显示，基金（非商业性持仓）是CME 比特币期货的最大看空者，24只基金持有CME 比特币空单约81.8%，价值约20.3亿美元。其中，前四大经销商持有CME 比特币空白订单的比例为48.2%。即使从净头寸来看，前四名交易员持有高达48%的CME 比特币空头订单。目前，48%的CME 比特币约为12亿美元。

资料来源：CFTC

CME 比特币期货对市场的影响越来越大

此前，节奏blockbeats发表在“为什么灰度GBTC溢价只有2.77%？代表处看空了吗？》有文章称，部分机构通过CME进行GBTC正溢价套利。

由于GBTC目前处于负溢价，无法赎回，对现货市场影响不大。

不过，随着机构入市，投资者对CME 比特币期货的关注度越来越高，CME对市场的影响也越来越大。

传统市场，如CME市场，有封闭时间，这不同于加密货币的7 x 24小时交易。因此，很容易出现缺口（节奏注：缺口是指股价在快速、实质性变化期间没有成交的一段时间，这说明股价走势图是一个真空区，这就叫“缺口”）。

CME 比特币期货收盘后，比特币现货市场不会停牌。因此，当芝加哥商品交易所周末收盘时，周一的开盘可能会在K线上造成一个缺口。由于CME 比特币期货的关注度越来越高，周末收盘造成的缺口往往会被弥补。据统计，CME 比特币合同中90%以上的缺口已被历史覆盖。当然，历史数据对于后市的判断是有限的，也无法判断下一个缺口的概率。