基于比特币的Layer2项目发生了什么?

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2017年,数字货币的牛市引发了交易活动的激增,BTC和以太坊网络都承受了巨大的压力,因为它们都经历了拥堵、延迟和更高的交易费用。针对这些情况,社区已经找到了一些可伸缩的解决方案,并且对下行或L2(第2层)容量扩展解决方案重新产生了兴趣

作者:| Mohamed Fouda

2017年,数字货币的牛市引发了交易活动的激增,BTC以太坊网络都承受了巨大的压力,因为它们都经历了拥堵、延迟和更高的交易费用。针对这些情况,社区已经找到了一些可伸缩的解决方案,并且对下行或L2(第2层)容量扩展解决方案重新产生了兴趣。企业家、研究人员和投资者表示,L2几乎没有缺点,但它的好处是巨大的,因为它只需要对协商一致层进行微小的更改,同时避免了底层协议的集中化。L2的解决方案包括BTC的Lightning Network (LN)和Raiden from ethereum(这可以说是真正的L2解决方案),以及侧链L2解决方案,如BTC的RSK和ethereum的等离子体链。

在2018年和2019年,围绕L2开展的活动非常健康。

在BTC方面,闪电网络(LN)于2018年3月在主网络上发射。

在以太坊,各种L2变种,包括SpankChain,等离子/等离子现金(如织机网络),也被引入。

然而,随着2018-2019年熊市的持续,我们看到链上的活动显著下降,随着这些网络上的投机活动减弱,对可扩展性解决方案的需求在当时减弱。但后来,随着市场状况开始改善2019年第三和第四季度,我们看到感兴趣的增加L2解决方案(新一轮牛市的期望会导致事务拥堵,和附加功能需求(如隐私)在底层协议层)。

本文研究了线下网络的发展趋势,并对其投资潜力进行了评估。我们也回顾了过去两年下行解决方案的采用和可用性。

基于比特币的Layer2项目发生了什么?插图

闪电网络

到目前为止,LN是最重要的,谈论最多的,也是谈论最多的下行可伸缩性项目。自LN文件于2015年发布以来,该项目一直备受争议。自推出以来,LN在频道数量、网络容量、使用量等方面都取得了令人瞩目的增长。然而,企业家和投资者仍在寻找在LN生态系统中最有意义的商业机会。他们考虑建立一个流动资金中心来收取路由费用,在LN上提供集成和用户服务,使用LN提供支付轨道,最后投资于LN基础设施。

LN的流动性供给

因为LN的目标是建立一个支付网络,特别是微支付,所以建立这样的业务模并不困难:只提供具有数百个通道的几个节点,提供路由支付通道并赚取费用。事实上,建立LN的最初想法是(1)来自服务的收入足以支付运营成本(2)产生无风险利润。

LN的反对者很快指出了该网络潜在的技术风险和LN固有的资本效率低下(这可能导致高交易成本或更大的交易量,以实现无风险利润)。经过两年的运作,这些反对者的观点并没有得到有效的反驳。目前,仅仅通过收取LN路由费用来建立盈利业务是不现实的。

理论上讲,在LN上运行节点和收取路由费用应该是盈利业务的一部分(类似于运行BTC全节点),这是LN最大的流动性供应商LNBIG team所在的地方。目前,LNBIG运营着25个公共节点,控制着大约50%的总LN容量。

据LNBIG的匿名创始人透露,LNBIG现在可能会在投资上亏损,但他们正在考虑长期采用该网络。

基于比特币的Layer2项目发生了什么?插图1

对于那些需要更精确地了解LN流动性的人,BitMEX Research在2019年3月发布了一份对LN费用的详尽分析(他们对自己使用LN的经历进行了深入分析)。报告的中心观点之一是,在最乐观的情况下,LN的渠道费用比率(或年化收益率)仅为1%到1%,而这一收益率不包括打开渠道所需的连锁成本。

LN用户服务

基于比特币的Layer2项目发生了什么?插图2

LN生态系统的第二项(可能也是最丰厚的)投资是用户服务。这是一个广泛的类别,包括所有直接与使用者交互的服务。我们可以把这个领域分为三类:

  • LN支持小额支付
  • LN上的金融服务
  • 提高用户体验和服务与LN的集成

LN上出现的第一种服务是“小额支付”,这是LN在当时对用户的全部吸引力。发射平台Y’alls和移动分机服务Bitrefill是在LN上出现的第一批服务。

随着LN的增长,可以轻松访问它的工具的数量也在增加,包括支持LN的Zap、Eclair和BLW钱包。Bitrefill也开始提供服务,为用户开放频道,比如雷神频道(Thor channels)。这导致了LN生态系统的逐渐成熟,导致了以金融为基础的LN用户服务的出现,如商户服务/BTC现金返还服务(Fold),以及基于lbnb的BTC岸上(Rier Financial和现已倒闭的Sparkswap)的LN综合交易所(Bitfinex, LN market)。

用户服务部门是LN行业中投资最多的垂直部门,主要有两个原因。

LN用户服务领域的公司比其他两个领域的都要多。据统计,更多的投资机会意味着这些项目更有可能获得融资。

这条垂直线上的赢家很可能也会获得数字货币以外的市场份额。

例如,Fold专注于提供基于BTC的返现服务,它超越了一般的加密社区,并触及更多的主流人群。LN在这里被用作一个更好的用户体验工具,以提供BTC奖励。这一市场趋势导致Fold在9月份融资250万美元。同样,Bitrefill成功地完成了200万美元的风险投资,专注于通过LN扩展BTC商户服务。尽管人们对基于lbnb的用户服务普遍感到兴奋,但这并不是说这个领域没有挑战。一些公司,比如Sparkswap,已经成功地募集到了风投资金,但是他们发现他们可能走得太远了,我们知道,对于这个领域的创业公司来说,走得太远是失败的。

使用LN(财务轨道)的财务渠道

虽然这在LN生态系统中是一个相对较新的方向,但在不久的将来可能成为一个主要趋势。金融渠道的目的是利用LN的全球覆盖、即时结算、费用低廉等特点,吸引加密领域以外的目标人群。换句话说,虽然这些企业使用LN作为后端支付渠道,但用户并不知道他们使用的是BTC或LN。把它想象成一个现金应用程序或Venmo,公司使用像ACH和Swift这样的底层协议来实际转移用户的钱。

Zap是最早进入这一领域的公司之一。Zap计划使用LN来结算每日的美元付款,如商户付款或个人现金转账。使用LN作为结算层的优势在于即时结算能力和较低的费用,这可能会取代传统的支付渠道(因为传统的支付系统收取高达交易规模15%的费用)。例如,Zap的Strike产品可以做到这一点,而不需要用户或商家一直使用BTC支付。这也解决了比特币支付面临的主要问题(包括价格波动和不友好的比特币支付税法)。

LN基础设施

在数字货币领域,利用风险资本为数字货币基础设施融资,或购买开发协议公司的股权,是一个极具争议的话题。然而,风险资本家完全知道被投资方在做什么。对于LN,这意味着投资于构建和推进LN协议的团队。在这个垂直领域工作的三大初创公司是闪电实验室(Lightning Labs)、ACINQ和Blockstream。LN的关键部分已经建成,这些公司专注于提高用户和开发人员使用LN的体验。例如,闪电实验室开发了Loop和Faraday等工具,以帮助节点运营商顺利管理通道。同样,ACINQ也在开发类似条带的API工具,使公司能够轻松地与LN集成。

说到投资回报,事情就有点复杂了。对于一些专注于数字货币的风投公司来说,目前还不清楚提供LN开发者服务是否足以建立盈利和可持续的业务。那些认为基础设施项目不会直接获利的人面临两种潜在损失:

你不可能在早期得到有关投资于集成LN的闭源第三方机会的有用消息。

你不能通过支持LN来利用你的BTC地位,LN致力于提高用户和商家对BTC支付的接受程度。

这种反对并没有阻止Lightning Labs和ACINQ在过去几个月里筹集健康的A系列基金。闪电实验室在2月初完成了1000万美元的A轮融资,使其总融资达到1250万美元。同样,ACINQ去年10月完成了800万美元的A轮融资。

BTC侧链

LN最初的目标是不要求对中介的小额支付有任何信任。但是,这种关注排除了一些令人兴奋的特性,例如快速结算大BTC事务、事务的机密性以及BTC事务的可编程性。这为其他下行扩展解决方案(称为侧链)创造了机会,成为BTC生态系统中令人兴奋的投资机会。

液体

2018年底,Blockstream推出了Liquid,以解决围绕BTC交易的保密问题。2019年,液体增长缓慢,侧链上锁定的BTC不到100个。但从1月份开始,侧链每月持续流入几百个BTC, 4月中旬达到超过1600个BTC(超过LN的能力)。

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目前,Blockstream列出了44个实体作为成员的液体(只有那些非常知名的可以加入)。到目前为止,液体在BTC用户中还没有获得显著的吸引力。根据Liquid的block explorer,大多数侧链块都是空的,或者只有个位数的交易。虽然流动性的主要焦点已经转移到代币证券,但代币资产在流动性上的最大流通金额很小。Tether (USDT)是目前发行的最大的流动性证券,但它的上限只有1650万美元。Liquid对资产(硬币)发行的关注并没有引起BTC社区中许多人的共鸣(他们认为Liquid的关注是试图复制eteum的erc-20模),而且较低的采用水平肯定不是Blockstream的5500万美元的A系列投资者想要的。

RSK

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RSK的最终愿景是在BTC之上复制以太坊。为了实现这一点,RSK实现了一个与BTC双向链接的侧链,并使用ethereum的智能契约分支来实现与BTC资产(即RSK的智能比特币(RBTC))链接的可编程性。与Liquid类似,RSK使用一个联邦来保证双向连接,其成员是不公开的,只能通过其公钥来识别。像液体一样,这条侧链也面临着被广泛采用的问题。虽然RSK自2018年12月以来一直很活跃,但它只吸引了大约160个BTC进入侧链。2019年,该网络的侧链平均将只有50个BTC。

到目前为止,RSK的投资表现一直不佳,Crunchbase报道称,该项目背后的公司RSK Labs已经获得了700万美元的风险投资。这还不包括在RIF Labs的私人代销中筹集的22000 BTC, RIF Labs与RSK Labs合并,创建了IOV Labs。更糟糕的是,RSK现在正在与越来越多的项目竞争,这些项目致力于在BTC和智能合同区块链之间构建互操作性。

可互操作的BTC侧链

有一段时间,许多数字货币投资者认为,最终所有功能,如隐私和可编程性,都将作为BTC之上的一层构建。基于这些原因,液体和RSK侧链可能听起来是不错的投资。这种情况最近可能有所改变。对于希望向BTC添加可编程性的投资者来说,致力于在BTC和ethereum或其他智能合同平台之间建立桥梁的团队已被证明是更好的选择。看看TBTC最近的祝福吧。就在几周前,Keep/TBTC团队宣布为加速该项目提供770万美元的资金。

TBTC并非个例。事实上,可以肯定地说,每个新兴的智能合同平台都已经在考虑如何构建一个BTC侧链/桥到自己的平台。Nomic比特币边链是宇宙生态系统中一个值得关注的项目。本项目利用Tendermint技术栈实现BTC侧链,使Nomic BTC (NBTC)在区块链间协议(inter-blockchain, IBC)出现时能够与其他Tendermint资产互操作。类似地,Tezos的粉丝也开始了他们自己的TzBTC项目,在Tezos区块链中加入BTC令牌。

总之,在过去两年中,在BTC链下的可伸缩性领域进行了大量的试验和构建。LN的投资,特别是LN基础设施和用户服务的投资一直在大幅增长,未来几年可能还会继续增长。

另一方面,基于BTC的侧链仍然难以获得足够的牵引力(或开发人员的想象力)。侧链的定位已基本转向互操作性。这里的逻辑很简单,“如果我能够以更强的健壮性和流动性直接连接到相同的功能,为什么要重新构建呢?”

需要明确的是,我们仍处于早期阶段,而我们在上面所写的大部分内容都有可能在明年改变。然而,我们预计,我们现在遵循的许多发展趋势将构成我们新金融体系的支柱。

穆罕默德Fouda作者

子名称的翻译

爱德华编辑器

内容仅供参考,不作为投资建议,风险自负

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