作者：蔡恒进
财富的产生和流通促进了文明的演进。适当形式的财富因社会成员的追求而增值，满足社会自我肯定的需要，激发社会的创造力。作为未来的一种透支方式，主权货币和债券逐渐成为一种新的财富形式，极大地推动了科技进步和社会发展，同时也由于财富所有制的两极分化，其可持续性面临挑战。武汉大学计算机学院教授蔡恒进认为，艾滋病流行后，世界环境正在迅速变化，需要构建新的财富形式，作为公众“自我”的延伸。数字货币可能是一种有效的价值载体。中国正在向上的民族运动中。复杂多变的外部环境，可以为中国聚焦科技发展、优化治理体系、增强内生动力提供契机。
简介
货币理论是一个重要而悬而未决的领域。竞争性货币宽松和财政赤字货币化是当前全球经济增长放缓特别是疫情背景下的热点话题。现代货币理论强调的是一种政府信用货币体系。主权货币只受实际通胀的制约，不受名义预算的制约，财政应代替央行实现充分就业，保持通胀稳定。
针对这一流行病，美国等西方国家和地区实施的货币政策属于MMT政策。例如，美国已经开始向所有人分发现金。短短几个月，美联储的债务从4000多亿美元增加到6000多亿美元。
近两年来，中国开始密集部署“新基础设施”截至2020年4月中旬，已有13个省区市公布了2020年新基础设施相关重点项目投资计划，其中8个省公布了计划总投资33.83万亿元。这也可以看作是MMT政策的延伸和创新。
我们还提出实施“以人为本的货币体系”，建立社会保障个人账户，由中央银行直接注资，将人民币升值压力转变为向全国公民平均分配红利，这也是MMT的一个方面。
中国不仅要面对现代货币理论全球实践的风险，还要面对外部压力。有人担心，以美国为首的货币联盟有意实施“去中国化”，美联储的大规模量化宽松政策更像是“割了世界的韭菜”在紧张的全球形势下，中国的现状和未来发展需要更加清醒和理性的分析。我们主张从文明的兴衰、财富的流通和科技中心的转移之间的关系来认识中国的现状，应对MMT和“脱钩”的压力。
自我肯定需求
只要有可能，人们对自己的评价一般都高于其认知范围内的平均水平。在分配过程中，他们更愿意得到高于自己评价的份额，我们称之为“自我肯定需求”布洛赫（1989）的实验数据显示，89%的受试者对自己的人格质量的评价高于实际情况；迈尔斯（1993）的调查显示，90%的企业经理认为自己的业绩优于其他管理者，86%的人认为自己比同事更有道德；斯文森的研究显示超过80%的人认为自己的驾驶水平比别人好。
自我肯定需求是刚性需求，不弱于物质需求。另一方面，人们倾向于肯定自己，这将促进社会的不断进步。另一方面，由于人们对自身的评价普遍高于平均水平，自我肯定的总需求必然大于这个社会产生的总供给，从而形成一种差距。这个差距对任何统治者（或管理者）来说都是一个强有力的挑战：为了维持一个和谐稳定的社会，统治者必须提供额外的供给来填补这个差距。从国家的角度来看，主要有四种资源供给方式（财富产生方式），可以用来填补缺口，满足社会的自我肯定需求。
一是学习和自主创新，包括制度层面和科技层面。制度创新是社会制度变迁的表现，而技术创新是由新技术、新发现带来的。制度创新使旧的生产关系被新的、更先进的生产关系所取代。与自主创新相比，出国留学资源消耗少，爆发力强，后人的例子很多。
第二种方式是外部获取，包括与外部社会的贸易（比较优势），自然领土扩张，古代游牧掠夺，帝国主义对世界的分割和掠夺。在这些外部收购方式中，贸易是最长、最实用的。重商主义国家强调出口大于进口，在外部财富的补充下实现国内的和谐发展。
第三种方式是透支未来，用未来的财富来弥补今天的差距。通过印刷货币、贷款、债券、股票和其他金融衍生品，我们可以提前利用未来的资源。原则上，未来是无限的，所以透支可能非常大。但这种透支也具有很高的可伸缩性：当经济形势比较活跃时，人们的心情也比较乐观，此时对未来的信心比较高，所以透支会比较多；当经济形势不好时，人们对未来比较悲观，所以会比较注意现有的财富和未来的安全，所以透支会相应减少。这种对未来信心的波动使金融市场不太稳定，并导致金融危机。
最后一种方法是在坠机后开始。近五百年来，西方财富中心的转移与中国历代王朝的变迁有着相似的准周期规律。帝国或王朝垮台的实质是旧的财富分配结构不能满足全社会的自我肯定需求，给人们开创新事业带来了新的希望。落后国家对发达国家的侵略和吞并与王朝更迭具有相同的性质。
财富中心和技术中心转移
东西部的发展有一个准周期规律。西方的发展历史反映在财富中心在不同国家之间的流通，如图2所示。早些时候，葡萄牙和西班牙一起统治着地球。西班牙负责西半球的治理，而葡萄牙则负责东半球。后来，它进入了荷兰统治时期，紧接着英国的迅速发展和统治，美国占据了世界发展的主导权。
科技中心转移情况如图2所示。唐浅现象表明，科技中心转移与财富中心转移在时间和空间上往往不同步，但稍显滞后，说明财富积累是创新创造之前的第一要务。科技中心从意大利转移到英国，然后转移到法国，然后转移到以化学工业闻名的德国，然后转移到美国。科技中心不会长期维持。一个科技中心的崛起，通常意味着它积累了财富，同时也看到原来的科技中心的先进技术，在自我肯定需求的作用下，认为自己的技术水平不会低于别人，于是大量投入追求赶超和技术创新很容易产生和取代。
但当科技中心发展到第二代和第三代时，就开始逐渐分化派系。在科研体系中能够得到提拔和提升的人，都是派系内部遵守规则的人。随着科学研究的盈利，一些研究者容易有不纯的动机，整体创新能力自然较差。在新资源出现的地方，他们的科研创新动力将更加纯粹，研究者们从内心感受到研究的趣味性，并专注于技术突破而不分心，就有可能形成下一个科技中心。
尽管美国现在既是财富中心又是技术中心，但实际上在1894年，美国的工业总产值（准GDP）超过了英国，积累了大量财富。1920年后技术中心转移到美国，仍然比财富中心转移要晚。当然，技术进一步巩固了美国的财富积累，大量财富以电力、钢铁、汽车和石油的形式出现。
主权货币和债务作为财富的一种形式
美国作为财富和技术的中心，并不放心。美国大企业的资产净增值率约为10%，一些新兴产业企业的资产净增值率甚至高达14%。根据爱因斯坦72定律，即使按10%计算，这些公司的资产在大约7年内可以翻一番，经过100年的积累（214年），将增加1.6万多倍。美国国内生产总值每年增长3%左右，是100年来的16倍左右。也就是说，100年后，金融资产的增量是GDP增量的1000倍，巨大的缺口主要来自未来预期的扩大和通过主权货币和债券对未来的透支。
美国在不断弱化和强化的过程中发行了大量国债，其发展预期也在不断变化。如果我们愿意相信美国未来的发展越来越好，我们会为此付出代价。但这种债务滚动积累不会永远持续下去，而是会受到历史进程（往往是意想不到的因素）的影响而停止增长。其中一个突发因素是自然灾害，另一个是外部变化。比如，只要有人仍然相信美国会继续购买美国国债，但如果突然出现一个比美国更好的经济实体，大家转而购买新实体的债务，美国就会受到致命的影响，这也是美国与新兴经济体之间不可调和的矛盾。
作为未来的一种透支方式，国债和债券在一些国家和地区逐渐成为一种新的财富形式。债券是一部分人的资产，是另一部分人的负债，基本平衡。皮卡蒂认为，资本主义的核心矛盾是资本回报率大于经济增长率（Rgt;；g），两者之间的差距应该由额外的资源来填补。债券透支可暂时满足10%以上的中间层（利益集团）年增长需求。事实上，它消耗了高层（如美国联邦政府）的利益和底层公众的资源。许多美国公民已经处于负资产状态。
发行国家债券时，国家主权非常重要。拉美一些国家的悲惨处境在于追求短期利益。当它们能够出售国有资产（发电厂、水厂等）时，都卖给了外国投资者。由于金融危机的影响，只有自己的政府才能赢得底部，但没有实际的资源可依赖，所以他们只能印钞，这就导致货币疯狂贬值。
受疫情影响，美国国债利率继续下跌，美国已开始印钞。目前，由于大多数中产阶级愿意继续持有债券作为资产，美国国债的发行没有明显的通货膨胀，但美元最近一直在升值。但这种印钞方式仍不能治本。富人中间层将获得更多美元，而底层民众能够获得的增发量仍然很小，这使得贫富差距进一步拉大，可持续性受到严重挑战。顶层利润负债累累，底层被挤得身无分文，而中层如果产生不满情绪，最终不能满足任何一方自我肯定的需要，就无法保持10%的增长，可能导致社会撕裂甚至崩溃。
新财富的构建
吴敬琏等学者认为，交换产生财富，这是过去商业逻辑所确立的，而贸易可以获得巨额利润。但现在随着互联网和人工智能技术的介入，这些技术从一定程度上压制了商业文明，使得商品制造环节透明化，利润微薄。此外，疫情对全球经济的严重影响，更需要构建一种新的财富形式作为价值载体，让每个人都愿意付出、使用和保存，这可以作为公众“自我”的延伸。
例如，数字货币是一个切入点。2019年6月18日，Facebook发布了《Libra白皮书》，引起全球关注，中国也感受到了压力。七国集团的财政部长都反对天秤座，美国总统特朗普也是如此。这背后的原因是，法国货币的基础并不牢固。尽管天秤座声称不会对抗主权货币，只是作为一种支付手段和一种有保障的稳定币，但在目前金融不稳定的情况下，它必然会成为法国货币事实上的竞争对手。
尽管天秤座的调整计划并非与一篮子货币挂钩，而是与一种单一货币（如美元）挂钩，这种货币可能在一开始就加强美国的国际地位，但其对美元的威胁仍将是未来的首要威胁。美元的背后是政府的支持，而政府的支持是由未来的税收支持的。然而，作为世界霸主，累积的债务相当巨大。美国国债超过25万亿美元，但与美国对未来的承诺相比，这是一个可怕的数字。这种承诺体现在个人资产和国债上。这个国家今后需要继续偿还。这些承诺现在贴现到大约150万亿美元。如果允许Libra发行数字货币，Facebook每月活跃用户超过23亿，超过世界上任何国家的人口。与负债累累的美元相比，它更加令人耳目一新，更加灵活。在不久的将来，对美元和其他主权货币的竞争将非常激烈。
一个可持续和可行的货币体系被认为是一个健康的生态系统。如果贫富差距过大，不同层次的构成变得不合理，各层次的自我肯定需求长期得不到满足，货币体系容易变得脆弱，无法承受外部世界的冲击，那么就是一个不健康的生态系统。美元体系的生态系统是否健康，能否抵御外部冲击？如果Libra是与美元挂钩的单一货币，只被用作支付工具，例如，它只能用一美元兑换一美元，而不引入信贷，那么Libra更像是一种特殊商品，而不是一种信贷货币。
在一个正常的社会或健康的生态中，我们必须用信贷来扩张，我们需要透支未来，而不是仅仅用资产本身来支付。很多人认为全额抵押是最好的解决办法，但本质上并不是，因为如果我们都想用我们现在拥有的全部等价物（如金银或实物资产），我们会发现，即使我们把社会现有的所有财富都用作抵押，仍然不足以填补这一缺口，因为自我肯定需求的持续作用使得人们所需的分配超过了当前的实际产出，这将对可持续性构成挑战，这也是没有信用参与的Libra面临的一个重大问题。因此，信用货币不可避免。每个人都追求财富。为了社会的可持续性，信用货币必然会产生。数字货币可能是一种有效的价值载体，可以看作是人类“自我”的延伸，甚至成为未来世界的普遍证据。
未来世界证书
AI和B股链等技术对传统业务构成挑战，但可能为未来形式的财富提供重要的基础。有了强大的技术，如果人们能够更好地了解信用特征，未来的货币或信用证将更倾向于信用，而不是实际的资产抵押。
在技术飞速发展的历史趋势下，本质规律仍然是自我肯定的要求。每个人都会高估自己的贡献，高估自己的重要性，并希望获得更多的回报，这仍然会导致信贷扩张。如果过度膨胀导致崩溃。因为人们的预期会继续增长，但实际财富不会增长得如此之快，以至于有朝一日泡沫会破裂。
这就导致了未来货币的第一个特点，这是通胀的必然需要。比如工资幻觉，涨工资容易，减薪难，对被减薪的人危害很大。所以公司应该保持一定的幻想，让员工觉得工资在涨，以满足自我肯定的需求，但事实上，通胀可能会抵消其中的一部分。
未来货币的第二个关键特征是需要一种财富向底层流动的机制。因为需要自我肯定，人们会趋利避害。财富必须流向少数人。那么，货币当局应该有一个财富回归底部的机制，否则如果向上流动过快，它更可能崩溃。例如，西方个人申请破产、食品券、中国的二次分配或转移支付，这些都是补偿财富流向底层的方式。一个好的制度应该尽可能地抑制资本的冲动，让社会动力有序而缓慢地释放出来。
未来货币的第三个特征应该是多种货币，这是一个廉价货币的时代。现在的趋势是，日本过去长期处于低利率和负利率状态，现在欧洲出现负利率，美国也朝着这个方向发展。为什么要多种货币？如果它们都处在同一个价值尺度上，就很难满足所有人的自我肯定需求。社会提供了多种价值体系，每个人才都可以选择最适合自己的价值体系，其中有上升的空间。比如，有人炒鞋，不一定很理性，而是体现了收藏和兴趣，在银行多了一系列数字来满足自我肯定的需要。
人们的认知水平是不一样的，我们必须承认这一点，而且随着人工智能技术的进步，这一点更加明确。未来，我们需要不同的货币来反映不同的价值体系。目前，我们还可以看到新的货币。例如，在美国，食品券可以用来在超市购买食品或日用品，但不能用来投资或购买奢侈品。这实际上是一种新货币。比如，目前我国有针对性的降低标准、产业政策倾向等，未来可以用不同的货币来实现。
有赞助证书
在现代金融体系中，一般凭证或数字凭证可以定位为一种工具，在小范围内迅速达成共识。主权货币是整个国家的共识。在这个国家，你可以用法国货币购买任何商品，这是一个广泛的共识。对一些国家来说，虽然他们已经发行了货币，但对于法国货币将迅速贬值，还没有达成共识。现在很多区块链上的数字货币都被打破了，也就是说，虽然已经发行了数字货币，但仍然没有达成共识。数字证书或代币应先在小范围内达成有效共识，然后在更大范围内逐步形成共识。
保险销售人员根据每个用户的具体情况，承担教育客户、提升客户认知的具体工作。保险公司可以根据销售人员的表现发放销售奖励券。销售人员的收入不仅来自保险销售的提成，还随着所有销售人员对公司贡献的积累和增长。随着公司规模的扩大，保险公司的价值也会体现在整个公司的成长中，因此代币销售人员也可以享受到公司成长带来的利益。
这项措施看似简单，但却能大大改善销售流程，为员工带来积极的激励。与没有这一机制的公司相比，代币保险公司能够吸引到更多优秀的员工，从而继续刺激公司的成长。此外，代币激励也可以引入到保险产品的设计中。设计激励代币和销售激励代币具有不同的时间属性，比传统的股票期权激励更为准确合理。
使用token在小范围内（公司、行业）快速达成共识，整个过程对所有用户都是清晰可见的，并且数据防篡改、可追溯，为存储提供了可信的证据。因此，这样一种开放的机制有利于公司或行业吸引更多的人才，吸引更多的外部资源，实现更多的价值。
如果我们把所有的代币都放在交易所，也就是说，建立不同代币之间的价格关系，就等于形成了更广泛的共识，这正是人类未来所需要的。我们之所以以产品设计和销售为例，是因为这类工作的完成有赖于高度的主观能力。优秀的销售人员，如李家奇、魏亚等，具有较强的商品承载能力，可以超过别人的销售百倍甚至上千倍。
但这些优势在这一过程开始时很难量化。我们只能把它们放在竞争激烈的市场上，这样我们才能在竞争之后达成共识。我们对很多事情的认识还处于初级阶段，一般通行证对应的价格波动会非常剧烈，特别是创意性很强的东西，这是不够的，所以我们必须在很小的范围内发行代币，才能达成共识（虽然这个共识也可能是错误的，不是很准确），未来的经济行为实际上更多的是定价这些内容，使其相对准确。
区块链技术给我们带来了达成共识的新途径。一开始，更多的是技术上如何达成共识，但逐渐体现在社会共识上，这是未来的必然方向。社会不能大而全，达成共识的目标不能太大，但需要在小问题上达成共识，达成共识会带来价值的改变，值得鼓励。在社区里，聚集一批真正认同代币价值的人，让每个人都能找到自己的方式，在价值体系内延伸“自我”，满足自我肯定的需要。
即使数字货币对法国货币构成挑战，我们也应该积极应对，而不是拒绝所有的代币。未来通票发行可能带来的重大创新之一是发行初始代币发行（ITO），可用于治理社会、实施连锁改革等。赞助商通过提供资源储备，以底价颁发证书等方式，引导自己想攻克的关键产品或技术资源，吸引人才团队参与关键问题的研发，吸引更多感兴趣的投资者，甚至帮助发起人提高创新能力，提供新的融资渠道。
这种通行证的定价方法可以是竞价与主导价相结合的综合定价方法。赞助人必须发挥重要作用。保荐人不仅需要将资产抵押作为备用金，还需要在用户的购买订单不足以匹配时对用户进行处理。一般情况下，参与流通的每个节点决定一般直通式叫卖的最新价格和叫卖周期内每笔交易的成交价格。在一定条件下，保荐人有权将领先价格作为下一轮集合竞价的起始价格。领先价格的范围或自由度也可以事先商定。最后，根据不可更改的有效订单记录，确认每笔交易。
概要
近代以来，大多数人低估了中国在世界上的作用，今后很可能还会继续低估中国在世界上的作用。在中国快速发展和自信建设的过程中，可能出现喧嚣的舆论和过激的行为，强国也经历过类似的过程。关键是年轻一代树立自信，达成共识，为未来做好准备，发展科技，增强内生动力，拥抱未来，引领未来。中国更容易实现未来的主导地位，因为西方国家会沉浸在过去的辉煌中，低估未来可能发生的变化。
从专利数量、诺贝尔奖数量和军事投资等方面来评价一个国家的发展潜力是不准确的。例如，日本平均每年获得一项诺贝尔奖，这远远低于中国，但诺贝尔奖是一个滞后的指标，获奖者几乎都是二战后的婴儿潮一代。美国的年轻人没有那么活跃。例如，当今许多科技精英是第一代移民，许多大企业的领导人是印度人，出现在美国政坛上的大多是老年人。年轻人很少见。巨额军费并不意味着繁荣。例如，在战争中，富国往往会赔钱，因为富国的成本远远高于穷国。如果发达国家赢了，他们仍然像水一样花钱。如果他们输了，他们就会被抢，进退留转都会失去。
今天，中国的国内生产总值已经达到美国的三分之二。如果按照购买力平价规则计算，中国已经超过美国。但是，只要中国的人均GDP没有超过美国，中国就有发展的空间。看中国在世界上的最大优势是，中国的全运会正在兴起：
第一，新中国处于崩溃后的重新起步阶段，有丰富的资源可供配置；
第二，中国具有贸易顺差优势，也是对外收购的方式之一；
第三，中国有学习的对象和优秀的学习能力。即使被批评为他人先进技术的“抄袭者”，它在许多领域仍能迅速学习和形成自己的技术。
这些优势共同决定了中国的发展将“山上开路，江上架桥”，挫折不会被打败。我们有理由相信，中国不会与中国“脱钩”，也不会被西方“围困”，因为中国拥有世界上最全面的工业体系和最大的统一市场。
虽然中国不会主动脱钩，但如果脱钩就不要太担心。美国早期有门罗主义，英国早期有光荣的孤立。它只关心最密切的利益相关者的利益，但涉及其他事项。中国需要借鉴这些经验，但西方的扩张路线可能不适合中国。疫情造成的生产放缓，可能为优化我国产业布局提供机遇。例如，大陆省市按照产业集聚和供应链优化的原则承接沿海制造业，释放沿海地区的技术创新活力。
文章来源：学术前沿杂志2020年6月第2部分（数字优先出版物）原题：货币：未来透支的魅力（原节略）作者：武汉大学计算机学院教授
文章链接：https://www.btchangqing.cn/22399.html
更新时间：2020年05月19日
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