2013年，我投资了coinbase，赚了2000倍。我当时是怎么想的？

在苏元刚刚成立的2019年底，他阅读了市场上所有关于USV的公开和私人资料，以及他们过去十年的所有博客，并对USV进行了详细的分析，这也是我们迄今为止向市场披露的唯一一次基金解构。

如果你仔细阅读并投资于USV的投资组合，今天的资产规模至少会增加10倍。在CoinBase上市前夕，我们翻阅了8年前USV投资CoinBase的备忘录，重新解读了当时他们在论文2.0中的投资。

所有这些都告诉我们，好的信息和审美品质不仅可以作为食物，而且可以终身享用。

今天，让那些应该欢呼的人尽情欢呼，让那些不得不反思的人好好反思。

就这样。苏元玉的新创始人。他对美学、结构和细节高度敏感，坚信我们正处于精神变革的时代开端，这是值得我们更好的时代精神。它致力于梳理和阐述商业文明与人类心灵的代际变迁。

2018年，该公司完成了亚洲首家spac在纽约证交所的上市，并收购了中国最大的私人医疗集团harmony family。从100亿规模的交易中转身，寻找下一个大机会。”我能理解你不理解的公司。你不懂的资产类别，我懂。”

很久以前，我们读过中本宗的白皮书。我认为比特币非常强大。这是未来，我们必须投资于它。过去几年，我们一直在考虑投资比特币生态系统，并不断寻找机会。今天，我们非常高兴地宣布我们在这个领域的首次投资。我们与来自兔子资本、SV天使和基金俱乐部的朋友投资了CoinBase，他们都是我们的家庭成员。

我们认为，比特币代表着一种基本的、强大的力量，它提供了一种强大的方式，用一种开放的、分布式的、点对点的协议来交换“购买力”。它让我们想起了SMTP、HTTP、RSS和BitTorrent的体系结构以及超级无敌的开放性。正如过去其他底层协议所做的那样，企业家和开发者现在正在比特币上构建各种金融技术，为比特币提供更多的应用场景和效率，使其更易于访问和更安全。

Coinbase就是这种趋势的一个完美例子。它是由airbnb的工程师布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）创建的，他希望用一种更简单的方式将比特币整合到互联网交易系统中。联合创始人弗雷德·埃尔萨姆是一名计算机科学家，曾是一名外汇交易员。两家公司都迅速将CoinBase打造成市场上领先的比特币交易平台。

Coinbase提供三个重要功能：

1用于存储比特币的在线钱包；

2允许服务接受比特币支付的商户平台；

3以及允许个人和商户作为法定货币买卖比特币的服务。

Coinbase位于旧金山，其详细信息和关键指标可以在about页面上找到。

Coinbase刚刚筹集到资金，正在招募人员！当它来临的时候，是家庭。当然，他们也有博客（比如USV）。

如果您是中小商户或企业，希望使用比特币作为支付方式，CoinBase可以帮助您。比特币本身是免费的。如果你想将比特币兑换成合法货币，只需支付一点服务费，整个过程是自动的，没有银行繁琐的手工手续。

如果你想购买比特币并在线存储，CoinBase也可以为你做同样的事情。我自己，弗雷德·威尔逊，一个比特币的信徒，一个网络效应，去中心化，无许可证的金融基础设施，我用CoinBase购买和保存比特币。Coinbase有用于IOS和Android手机的本地钱包，它在移动网络上也运行良好。

尽管最近，随着比特币价格的腾飞、暴跌和腾飞，比特币遭到了各种媒体的黑客攻击。但我们相信，我们正处于比特币和其他数字货币的早期阶段。我们必须建立足够的基础设施，为数字货币提供良好的功能，以支持大规模的业务扩张。我们非常高兴能投资一支非常适合这项工作的团队，并在比特币领域建立一个大而成功的业务。

USV一直是一个主题驱动基金。我们一直坚持一些关于互联网的具体原则和想法（如网络效应/去中心化）来推动我们的投资决策。尽管其他因素，如投资阶段和地理位置（影响较小）也很重要，但我们的投资主题或观点是指导我们做出投资决策的主要因素。

投资回报率由苏源育信团队测算

我们对投资主题的重视和坚持是在几年前写在论文1.0中的。我们早期的投资是以强烈的世界观为动力的，我们将大力推动这种世界观的传播。在这篇文章中，我们还试图描述投资主题的动力机制，或者说它可以演变成什么。在过去的几年里，我们已经清楚地感觉到，投资主题的USV正在演变。2015年的今天，我们向您介绍主题2.0。

自USV成立以来，我们一直专注于互联网“应用层”的投资。应用层建立在一个相对开放和坚实的基础设施上，这使得可以在未经许可的情况下进行连接（KYC不用于贷款、银行、证券公司等，这只是地下一层）。

一开始，我们将所有与应用层相关的投资称为“大网络效应”——它们拥有广泛的用户基础，其中大多数是面向消费者的，它们可以或有可能影响到许多人（至少数百万人，可能更多）。

几年前，布拉德将这一投资主题浓缩成一条微博：

本文介绍了twitter、Tumblr、Etsy和Soundcloud等大互联网公司。到目前为止，他们已经证明了网络效应的护城河效应。

随着时间的推移，新社交网络的扩张变得越来越困难甚至不可能，因为在大网络公司的模式下，新公司需要带走用户在现有社交网络（如Facebook）上花费的时间和精力。

因此，我们将注意力转向支持大规模网络运营商的服务，即所谓的“使能技术”。这些服务基本上是并行的，但是考虑到可以支持的大量网络，仍然有很大的空间。这些技术为大量新兴互联网公司提供了基础服务。

这些投资包括twilio（通信服务）、mongodb（数据库服务）、cloudflare（云安全提供商）、siftscience（欺诈保护）和firebase（数据同步服务），以及最近的一项投资clarifai（图像和视觉识别）。

投资回报率由苏源育信团队测算

然后，在2012年前后，我们也将注意力放在了特定市场的网络效应上：高价值、高分化、高防御的细分市场的网络效应，部分原因是这些细分市场是基于特定领域的。这些领域的网络效应更难发现，因为它们涉及更具体、更密切的领域。

这些投资通常可分为特定类别，如教育或学习（edmodo、codecademy、skillshare、duolingo、quizzlet、stack exchange）、金融俱乐部（financing Club）（金融圈、圈上、c2fo）、医疗保健和医药（图1，human DX，它们是科学交易所（simscale）、法律（案例文本）和公司股权管理层（eshares）。

这些更微妙的网络效应还包括客户端迁移，例如网页到移动终端（amino、fugure 1或duolingo）、地点转移（云企业安全服务，如cloudflare）和数据网络（如siftscience，它通过聚合数千个域名的数据点来提供数据保护）。

最后，最近我们一直在思考和谈论区块链和比特币。当我们分析大互联网平台的网络效应时，我们发现它们的部分障碍似乎是通过数据收集积累起来的，包括用户数据、交互数据和交易数据。

我们开始看到，区块链基本上是一个中心化的数据层，随着时间的推移，可能会逐渐削弱这些优势（老一代的网络效应，比如FB/twitter）。

因此，我们的论文开始寻找大规模网络效应的破坏者：围绕这些现有平台数据资产的去中心化，这些去中心化的网络可以让事情变得疯狂，颠覆一切。显然，这个领域还很早，但我们已经投资了一些去中心化领域的公司，包括CoinBase（银行和交易所）、ob1（基于数字货币的商户市场）和onename（去中心化身份）。

最后，随着基础设施提供商涌向应用层，在需求增长和新技术可用的同时，他们对连接本身的投资不足。由于互联网本身是创造力和创新的驱动力，我们相信像ViiAM（“移动物联网”）这样的企业和我们所做的另一个未申报的投资将是下一代技术的基础。因此，我们还对采用创新技术或商业模式（access 2.0）的电信基础设施公司进行了一些投资。

重要的是，我们在论文2.0反面的投资方式也有累积效应——我们不会因为发现反面的投资机会而停止在这个领域的投资。这张照片似乎显示了2004年以来USV积极投资的结果

为了把这幅图放到我们最新的投资论文中，我们今天又把它压缩成140个字符