12个数据图表告诉你：hodl仍然是当前市场的主旋律吗？

作者|将死；

翻译：郑启瑞

原题| glassnode:hodl仍然是当前市场的主旋律吗？

市场概况

比特币价格从本周低点反弹，开盘价49077美元，最高时为58396美元。随着最大的稳定币tETHer达到一个新的ATH，稳定币的增长继续，每周的供应量增加了14.8亿美元，增加了加密货币法定货币的地位和需求。比特币和以太坊的链数据表明，随着加密货币交易的日益成熟和网络影响力的日益增大，持有这两种资产的信念不断增强。随着天然气价格的下降和交易量的增加，特别是以太坊价格上涨后，以太坊链条的交易量明显增加。

比特币稳定币供应再创高峰

稳定币已成为整个行业的基本资产和首选的基本交易对，提供了一种全球通用的、基于加密货币的法定货币锚定货币。对规模最大、中央发行的稳定币泰瑟（USDT）的需求本周创下历史新高。Tether的未偿债务供应本周增加了14.8亿美元（+3%），铸造厂总供应超过517.8亿美元。

SDT流通与供应实时图

最近稳定币的流入使稳定币供应比降至13.4，接近历史低点9.6。由于稳定币的供应量与比特币估值的增长成正比，因此在2020年和2021年，SSR一直处于较低水平。

SSR的低值和下降值表明，相对于比特币的市场价值，稳定币的全球供应正在增加。随着稳定币供应总量的增加，这表明加密货币资本的“购买力”增加，可以快速交换并交易成BTC和其他加密货币资产

稳定币供给率实时图

加密货币到期日

比特币（hodled加密货币的到期）的到期现象在过去几周已经被讨论过了。我们注意到，超过155天的比特币被重新分类为lth 比特币。注：155天前，在2020年11月的前10天，价格从1.6万美元上涨到1.8万美元，然后打破了上一个周期的最高纪录。

我们可以利用已实现的cap-hodl波来观察各个年龄段加密货币比例的变化。该指标将显示随着比特币的成熟或在不同年龄段使用，色带厚度的增加。从下表可以看出，自2020年11月以来，比特币从一周龄到六个月龄的比例一直在增加。这些是在早期牛市中积累的加密货币，从那时起就一直处于休眠状态（蓝色箭头）。

目前，特别是3-6个月年龄段的加密货币正在扩大，这表明许多加密货币已经接近155天长期持有人的门槛，表明对hodl的强烈信心

实现上限hodl波实时图

我们可以通过观察第l个净头寸变化指标来证实这一观察结果，该指标显示了过去一个月超过155天期限阈值的加密货币数量。由于4月8日到期的加密货币数量超过了支出金额，该指数本周达到96.5k/btc的六个月高点

lth净头寸变动实时图

经过一段时间的净分配和支出后，lth持有的BTC总供应量也开始呈现上升趋势。这一指标进一步强化了更多的加密货币仍处于休眠状态，而不是lth为了实现利润而出售的加密货币，而且这些加密货币都是由强大的人手出售的。

lth总供应实时图表

作为最近比特币调整和霍德勒信念的最后一个例证，在最近的调整中，盈利的utxo数量下降到90%，是牛市中最低的。这表明，超过10%的UTXO在4.7万美元的修正底部亏损。这与2017年牛市的大部分重大调整是一致的。虽然下跌是造成加密货币供应损失的最严重因素，但长期持有人似乎并未受到波动的影响。

utxo在实时利润表中的百分比

以太坊供应趋势

在以太坊链上，我们可以使用类似的工具（如hodl wave）来评估ETH代币的年代，也可以考虑与以太坊网络相关的细微差异。

比特币主要应用于价值存储。然而，以太坊代表了一个更加活跃的金融生态系统。长期持有人还可以在智能合约和应用程序中部署他们的hoded代币。因此，休眠和年龄只是等式的一部分。

首先，我们回顾了以太坊的hodl波来观察以太坊的静息行为。我们可以看到与比特币非常相似的趋势，也就是说，自2020年底以来，以太坊似乎已经从一周过期到六个月以上（蓝色箭头）。从中也可以看出，1个月至6个月的加密货币厚度逐渐增大，这说明在牛市初期积累的加密货币仍然是一种流行的策略

以太坊 hodl波实时图

如前所述，在以太坊生态系统中使用ETH代币是理解网络行为的关键。本周，从已知的外汇钱包中取出的ETH数量相对较多，一天内飙升逾20万个。如下表所示，到2021年，此类事件已发生10起，每日提款超过20万ETH。相比之下，每天只有两天的交易量超过20万ETH，这表明人们普遍更喜欢基金的自我托管。

ETH交易所净流量实时图

ETH-token不仅退出了中心化交换，而且无疑在智能合约和DeFi应用中找到了出路。下表比较了交易所持有的以太坊 ETH总供应量（橙色，12.0%）与智能合约总供应量（蓝色，22.8%）的百分比。这些曲线的几乎相等和相反的趋势表明产品与市场的契合度明显，以太坊用户对WiFi的需求也很高。

汇兑平衡及智能合约供应实时图矿工以太坊将区块气限价上调至1500万后，以太坊链的总吞吐量本周达到每秒16.5笔的历史最高水平。此前13.5 TPS的历史高点是在2017年牛市的高峰期创下的，2021年的大部分时间里，牛市都黯然失色

最后，我们检验了以太坊 NVT比率，它比较了网络的市场价值和连锁结算的美元价值。考虑以下框架来解释NVT比率：当NVT上升趋势较短时，表明交易流量相对于市场价值正在减少，网络可能被高估。当NVT的下跌趋势更为看好时，表明交易量相对于市值在增加，网络可能被低估。当NVT水平交易支持当前趋势时，表明交易量和市场价值都在增长，网络可能会被合理估值。下图显示了自2020年1月以来以太坊 NVT的强劲下降趋势，特别是自2020年3月抛售以来。最近的高交易量也推动NVT比率在过去几周走低，表明支持最近的建设性价格行动。