五分钟了解地球仪

作者：ascendex研究所

在传统金融领域，衍生品市场的兴起和发展是近40年来国际金融市场最为突出的变化之一。金融衍生产品的迅速普及和广泛应用，将20世纪70年代以来的金融创新推向了**，也对整个金融市场产生了深远的影响。

衍生品发展现状

2019年9月，国际清算银行（BIS）发布三年期外汇调查报告，报告显示，全球外汇市场交易量已跃升至历史高位，达到6.6万亿美元。外汇衍生品（外汇掉期）的增长超过了外汇现货，成交量是现货的3倍左右。

A660202外汇市场衍生品与现货日均交易量比较，来源：国际清算银行ascendex研究所

作为新兴的另类投资领域，加密资产的衍生品交易仍处于蓝海阶段。据token insight研究所数据显示，2020年全年现货交易量超过21万亿美元，衍生品市场全年总交易量仅为13.04万亿美元，衍生品市场无法与现货市场抗衡。但好消息是，2020年第四季度，加密资产衍生品季度交易量**超过现货，2021年第一季度，仅永续合约季度交易量就达到14.32万亿美元，超过2020年衍生品市场交易总量。

2021年第一季度永续合约市场总成交量，来源：ascendex研究所token insight

可以说，衍生品已经成为加密资产市场的重要交易策略。在未来，作为一种投机性更强的衍生品，永续合约将在市场上获得前所未有的活跃和发展。

衍生品发展比较

传统的金融衍生品通常是指依赖于某一标的资产价值变化的合约。按照产品形态，传统金融衍生品可分为远期、期货、期权和掉期。与传统金融市场相比，加密资产市场的用户更年轻、更激进，对衍生品的理解也相对肤浅。因此，交易平台衍生品的开发类并不像传统衍生品那样多样化，可以分为杠杆交易、杠杆代币、期货和期权四大类，没有远期合约和掉期合约。

此外，在标的资产方面，传统金融市场的资产更加多元化。股票、利率、汇率、大宗商品和指数等衍生品的交易目标主要基于加密资产市场的代币价格。不过，逐步有新兴交易所将创新衍生品的标的，包括一些行业指数、波动率指数等，但目前只有少数交易所开通了类似的交易服务，只有FTX交易所在指数交易产品方面取得了成绩。我们认为，这是因为指数交易产品对交易平台要求较高，用户较少，所以并不是大多数交易所的布局。但与此同时，指数交易产品在传统金融市场上也具有一定的市场潜力。未来，它们必将成为加密资产市场的一部分，这也是未来衍生品交易所的一个主要方向。

衍生品分类概述，来源：ascendex研究所

就现有衍生品交易所的发展而言，根据token insight的数据，2021年第一季度与2020年相比，大量具有中永续合约业务的交易所（季度交易额在1000-5000亿美元之间）打破了多家大交易所在永续合约市场的垄断局面。2021年一季度，前三大交易所（binance futures、火币期货和bybit）占46.2%，前十大交易所占市场成交量的76.84%。对于其余的中小交易所和去中心化交易所，它们也获得了约四分之一的市场份额。整体市场竞争相对充分。

2021年第一季度永续合约在整个市场的成交量分布（基于coingecko公布的成交量）来源：token insight，ascendex Research Institute

我们认为，永续合约作为知名的衍生工具类别，已成为衍生工具交易所的必备工具。然而，数据显示，与被巨头瓜分的现货交易相比，衍生品交易平台的轨迹尚未形成环比，各衍生品平台对产品的细分和深度培育仍得到市场的良好反馈。2021年一季度，3家交易所的永续合约季度交易额已超过万亿美元，9家交易所的交易额在5000-1000亿美元之间，22家交易所的交易额超过1000亿美元。

谁将成为明天的新星？

目前比较有特色的衍生品交易所有FTX、bitmex、bybit、deribit、se和globe。其中，FTX产品种类繁多，且多为投行结构性产品，而bitmex、bybit和deribit则更注重产品策略。Bitmex是第一家推出永续合约的老交易所，在交易中占据一定的领先优势；Bybit定向发展特定加密资产交易，一季度永续合约成交额达到1.03万亿美元，在专业衍生品交易所表现良好；德里比特专注于机构客户的期权合约，在期权领域占据主导地位。

值得注意的是，最近推出的全球衍生品交易所（globedx）在产品策略上有更多亮点。产品类别包括永续期货、比特币波动率指数、交易所NFT以及未来将推出的体育期货和DeFi期权。

衍生品交易所概述，来源：iosg，ascendex研究所

地球仪  它是最近衍生品交易轨道上的一颗新星。4月底，它宣布完成1800万美元的种子轮融资。投资者包括y combinator、Tim Draper的Draper Dragon基金、okex、Pantera capital、Republic crypto、CMT digital和wave financial。

完善的交易担保

Globe建立在一个名为Thor的专有订单匹配和风险引擎上，在延迟和吞吐量方面与纳斯达克相当。在这项技术的支持下，globe已经成为第一个在当前加密资产交易轨道上支持微秒延迟的**性期货交易平台。希望在市场变化时，通过建立独特的交易结构，为客户提供顺畅高效的交易体验和更好的交易体验。

为了满足机构和散户的不同需求，globe还允许用户通过传统的基于GUI的交易界面进行交易，并允许websocketapi支持算法、高频和机构交易员轻松对接。环球为机构做市商提供与芝加哥商品交易所、纽约证券交易所、日本证券交易所集团等传统期货交易所的无缝整合和丰富资源，以不断吸引机构做市商加入平台，提供流动性。

产品总体布局

与目前的衍生品交易所不同，环球希望通过提前布局VIX（比特币波动率指数）期货、Uniswap指数等新的交易产品，被散户交易员和机构交易员所接受，并在未来占据一定的市场份额。除此之外，globe还将提供一系列流行的期货合约，如线性/替代保证金永续产品、现货产品、低收入农产品、期权、基本期货和其他未开发的创新衍生品类别。同时，它将体现在一个直观但实用的用户界面的一切。

高杠杆率

除了全面的产品，环球还调整了市场对高杠杆的需求。其比特币永续合约产品可以提供高达100倍的杠杆，从而扩大用户的交易能力，因为用户可以用相对较少的资金“控制”更大的合约价值，从而获得更大的利润。

坚实的团队基础

此外，环球交易所的联合创始人是y combinator的校友James West和Shaun ng，他们分别担任首席执行官和首席技术官。詹姆斯·韦斯特拥有博士学位。他在伦敦大学学院学习生物统计学，并在剑桥大学学习代数几何。他曾领导伦敦对冲基金的量化交易团队。在共同创建globe之前，Shaun ng是加密资产和区块链的开发者和交易员，拥有剑桥大学天体物理学硕士学位，此前曾发表过有关引力波的研究论文。创建者的深度交易基金会、数学基金会和发展基金会为全球机构用户提供交易提供了充分的保障。

创新赋能平台

平台代币GDT是globe平台的核心，如普通的平台代币功能。GDT可以作为交易费用的折扣，它是根据用户拥有的GDT代币的数量来计算的。此外，globe将继续授权GDT，用户可以保证GDT获得比特币奖励。这是平台币的一大创新。在完成某些任务后，用户将获得彩票，每两周可抽一次，以获得分发比特币的机会。

**，政府将每周回购和销毁GDT代币，直到消费掉总供应量的50%。回购将相当于交易成本的30%和所有来源成本的10%，以减缓GDT的通货膨胀并提高剩余GDT的价值。

此外，根据新官方消息，ascendex（bitmax）将于北京时间5月12日21:00推出**在线GDT/USDT交易，目前该交易已全面开放。作为新一代创新的加密资产交易平台，GDT将在ascendex上获得进一步的流动性。

总结与展望

随着加密资产衍生品行业的发展，市场从最初的bitmex霸主地位到现在百花齐放，甚至一场激烈的争夺战，都源于交易所自身对用户需求的控制。金融衍生品作为一个门槛相对较高的投资类别，对投资者的专业化程度较高，这就进一步要求平台的能力。

如何在做好交易保护的同时，准确控制市场对产品的需求，从而更好地服务客户，是衍生品交易所未来脱颖而出的主要因素。通过提供专业的交易服务，完善产品，不断赋予平台货币GDT创新能力，环球以高水平、全面的姿态迎接市场的检阅，提供更多的发展可能性，或成为未来衍生品交易轨道上闪亮的新星。