金星第二轮最冷的一天

恶意短砸，大砸？

北京时间5月19日清晨，BSC贷款协议Venus代币xvs的价格开始大幅上涨。从70美元的最低点到144美元的最高点只用了不到几个小时，但之后价格开始急剧下跌。最低价低至31美元，较高点下跌78%。

根据社区用户提供的大账号地址：0xef044206db68e40520bfa82d45419d498b4bc7bf，也是vxvs（在金星抵押的xvs存单）最大的位置地址。通过查询bscscan上该地址的记录可以发现，该地址于19日凌晨0时开始大量购买链上和币安交易所的xvs代币，而且由于xvs在市场上流动性不足，短时间内大量购买导致价格进一步上涨。

a6021加密KOL的王大佑在其微博上表示：大家族以高价（估计约140美元）抵押了近200万辆XV，然后出借4100辆比特币和9600辆以太坊，估计负债2亿美元，由此引发了一系列的清算。

社区对本次活动的最大推动力是xvs的按揭利率为80%。这一设置来源于5月8日通过的vip-22提案，该提案改善了一些抵押品的可贷因素，如主流货币BTC、ETH、BNB、xvs的代币SXP及其开发团队刷卡，以及稳定币USDT、busd、USDC，建议中解释了这种行为是因为这些资产具有足够的流动性，可以提高金星的资本利用率，增强其竞争优势。

虽然提高按揭利率可以提高资金的利用率，但也增加了金星系统的风险，因为80%的按揭利率意味着只要按揭资产下降14%，就可能引发系统的清算。

在DeFi贷款系统中，有一个健康因素的概念，它通常与贷款金额和账户抵押品有关。具体表达式为：健康系数=∑ (抵押品*清算门槛）/（贷款金额+贷款利息）

当健康因素1、触发DeFi借出系统清空用户账户的抵押品。清算个人用户是为了避免系统性金融风险的发生，因此借款人将受到系统的惩罚，清算人将获得一定的报酬。5月3日刚刚通过的vip-19方案，由原来的10%奖励调整为15%，进一步鼓励清算人参与清算。因为xvs售价从70元到140元的过程属于个人操作，市场上没有太多共识。因此，在清算过程中，抵押物价格急剧下降，最终形成1亿元的坏账。

那么，这是预言机的问题吗？该公司过去只使用CoinBase上一枚Dai的价格，这导致了9000万美元的清算。因此，维纳斯在第22号提案中也将原来的波段改为“链链链”，在这次事件中，链链和交易所都达到了这个价格。

不止一次

整个清算过程也花了几个小时。通过观察这个地址之前的交易记录，我们还可以发现，作为第一个xvs持仓地址，他一直在循环xvs的供应，然后再将xvs出借，循环操作直到贷款额度用完，没有持仓爆发性的风险。根据金星平台的代币经济模式，xvs代币总量的79%将预留给社区挖矿，35%分配给借出池，即抵押资产并获得利息的用户，35%分配给借出池，即借出资产并支付利息的用户。因为xvs有一个贷款限额，大部分xvs都是这个大用户借来的，同时享受着年收入的121%。

。在最新的提案中，政府减少了xvs的产量，并使用了部分VRT作为激励措施。5月16日正式通过，2021年的路线图中也提到了这一点，可能是因为大投资者对未来市场不乐观，想冲出自己的资产。但由于xvs的深度差异，大幅抛售很容易导致资产缩水。但也因为深度的差异，他选择在短时间内拉高价格，完成一次成功的狙击。

这种方法不禁提醒人们，今年1月，币安智能链上的跨链资产协议canno token在swipe wallet（维纳斯背后的开发团队）上上市，随后维纳斯在微博上正式表示将上线并支持can token。之后，由于没有太多的流动性，罐头的价格在DEX上被提高到0.35美元，所以只花了几十个ETH。

之后，4.48亿罐流入金星平台，以0.35美元（总值1.57亿美元）的价格担保，借入3000瓶比特币和7000瓶ETH等资产，金星产生约1亿美元的坏账。

我们能从这次事件中学到什么？

这也是因为流动性差的资产被抵押了，也是因为项目方似乎没有从这样的事件中学到任何东西，通过提高抵押品，然后高借。

首先是抵押品的选择。在传统金融市场中，银行行长和董事会有足够的权力选择抵押品的资产类。这就是银监会存在的原因。著名的安邦集团收购成都农村商业银行后，进入董事会，开始让银行出售自己的保险，然后将保费存入自己的银行。在这样的层层筑巢下，我们完成了一个两万亿元的金融帝国。当然，我们都知道最后的结果。当然，我们都知道最后的结果。期限错配导致流动性危机。这是开始和结束。

如果项目方可以随意选择抵押品，那么去中心化的世界将成为犯罪者的天堂。这里没有规定，甚至可以自我监督。在某种程度上，项目方和大家庭成了另一个中心。作为一项社区治理工程，要在项目成熟后，将抵押选择权交给社区，并建立防止大户作恶的机制。

对于不同的抵押物，应设计合理的存款上限和借款上限。例如，当抵押品的深度较差时，在借入流动性较高的代币时，需要降低抵押系数。

第二，虽然高按揭利率可以带来更高的资本效率，但要充分考虑抵押物的价格波动和市场交易量。VRT快照完成后，xvs的价格在短时间内下降了30%。与以太坊上的知名贷款协议相比，其自有代币AAVE和compound的按揭利率一直保持在60%左右。而且，两者的代币流通充分去中心化，市场深度远大于xvs。

至于清算，我们应该能够考虑到所有可能的情况，比如贷款协议的流动性。尽管抵押比率为110%（一般为150%），但仍执行基于稳定币池的清算程序。这种机制提供了一种自然的方法。如果贷款的价值低于最低抵押比率，抵押物可以直接交付给购买者，让系统使用他们在稳定池中的资金而不是借款人来收回债务。这样，剩余或多余的抵押品就是买方的利润或借款人的损失。

同时，在预言机的价格供给过程中，是否有更多的指数支撑维度，如交易深度和交易量，而不仅仅是提供价格，决定预言机节点报价稳定性和稳健性的核心因素是：CEX的市场深度和参与者结构，以及DEX的资金利用效率。CEX的市场深度越深，参与者结构越丰富，价格越具有代表性，作恶和操纵的难度就越大。当CEX交易深度不够时，也会面临交易所弊病、市场操纵等问题。

对于深度较差的抵押品，贷款平台还应考虑时间因素。例如，为了防止价格反馈过程受到攻击，makerdao；预言机安全模块（OSM）；新参考价格的发布将推迟一个小时。当然，在市场迅速下滑的情况下，预言机更快的报价可以大大降低坏账风险。

总之，DeFi仍然是一个非常新兴的行业。每一次风险攻击都是为未来更大规模的资本铺路。我们可以从每一个事件中吸取教训，并将其应用到下一个版本中，以提高整个DeFi世界的安全性，防范系统性风险。这是这次事件留给我们的主要财富。