美联储（fed）释放鹰派信号后，比特币为何没有大幅波动？

可能的原因是之前比特币的价格中已经包含了通胀预期，因此在美联储的声明之后，市场稳定是一种“对冲现象”。

作者：Jeff Benson
翻译：MONI

6月17日清晨，鲍威尔出席了为期两天的联邦公开市场委员会会议后的新闻发布会，宣布了利率决议（暗示2023年底前将两次加息）、政策声明和季度经济预期（SEP），并宣布美联储将基准利率维持在0-0.25%的区间，以及1200亿美元的债券购买计划。同时，美联储将把基准利率维持在接近于零的水平，仍计划每月继续购买800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款支持证券。

鲍威尔说：

“COVID-19流行病的影响正在减弱。随着美国城市的重新开放，市场需求可能会日新月异。我们会遇到一些瓶颈、就业困难等制约因素，可能影响市场供给调整的速度，导致通胀增长预期更高、更持久。”

毫无疑问，美联储控制着美元的货币供应。他们希望美国的长期通胀率保持在2%左右。尽管通货膨胀降低了美元的购买力，但从理论上讲，至少在短期内，它有助于促进就业。美国通货膨胀率长期低于2%。但由于去年COVID-19疫情，美联储推出了量化宽松货币政策，导致当前通胀率远高于2%的目标值。今年3月，11位美国联邦公开市场委员会官员同意至少在2023年前将利率维持在接近零的水平，这表明美联储将在2024年收紧货币政策。众所周知，近几个月来，美国的通胀率一直在上升，而美国4月份的消费者物价指数也达到了近13年来最大的同比涨幅。

在最近的利率决议会议上，美联储没有讨论在特定年份加息是否合适。然而，就未来利率行为而言，利率预期的格子图并不是一个很好的预测工具。美联储的重点是经济状况，而不是加息。较高的中性利率将为美联储提供更大的降息空间，并对推动中性利率走高的因素保持警惕。另一方面，在通胀趋于缓和之际，仍存在不确定性。美联储确实预计通胀率会下降，通胀预期已经转向下降，这意味着通胀上行压力是暂时的。不过，问题是美国通胀率已达到2008年以来的最高水平，尽管美联储主席鲍威尔认为通胀终将消退，但他坦言，在不久的将来仍有可能在当前水平徘徊一段时间，通胀率可能进一步上升。

在现阶段，美联储最重要的会议确实发出了鹰派信号。总部设在新加坡的QCP capital此前曾分析，鉴于今年5月公布的CPI数据，如果美联储仍选择鸽派做法——即继续维持支持量化宽松的货币政策以刺激经济，我们可以看到，宏观市场通胀预期正在加速上行，这可能表明加密货币至少在9月份之前会有较大的上行潜力；但如果鹰派获胜，比特币的价格，甚至更广泛的加密资产，都可能受到冲击。

然而，“有趣的是”，就在鲍威尔发表讲话之后，比特币和更广泛的加密货币的市场价格似乎并未受到影响。在撰写本文时，根据coingecko的数据，比特币的价格为38638.38美元，24小时下跌3.1%。坦率地说，比特币市场一直对美联储持谨慎态度。例如，5月19日，比特币在短短8天内从5.8万美元跌至近3万美元。许多人发现，5月12日公布的官方数据显示，美国消费者物价指数飙升至近三年来的最高水平，这可能是导致比特币价格大幅下跌的因素之一。理论上，由于总供应上限为2100万，比特币是通货紧缩的。因此，比特币的“购买力”应该随着比特币采用率的提高而不断增强。事实上，根据博客智能的分析，一旦比特币在更大市场深度的新门槛下站稳脚跟，其波动性就会下降。

从这个角度看，美联储发出鹰派信号后市场反应稳定的原因，可能是比特币价格中已经包含了通胀预期。因此，美联储表态后，市场稳定是一种“对冲现象”——这样，比特币价格就不会出现明显波动，这是意料之中的，也是合理的。

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