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什么是defi?为什么人们期望它取代传统金融?

近几个月来,DeFi正经历着前所未有的快速发展,流动性挖矿无疑是推动本轮行情的主引擎。年营业额上万的项目也屡见不鲜。随着赚钱效应的出现,有更多的资金加入嘉年华,来回奔波。

流动性挖矿在做什么?读完这篇文章,你就会完全理解它。

什么是defi?为什么人们期望它取代传统金融?

流动性挖矿的实质是用项目代币补贴奖励用户,以提供流动性。但为什么DeFi项目需要用户提供流动性呢?

要回答这个总数,我们需要了解AMM中心化交换DEX的操作模式。

AMM自动做市商的原理是创建两种代币交易池,并根据价格波动调整两种池中的代币数量。

池中的硬币越多,交易深度就越好,这也能吸引更多的用户。作为回报,DEX还向提供流动性的用户分配费用。

这样,作为平台端的DEX获得流量,提供流动性的用户可以获得费用分摊。使用DEX的贸易商享受到更快、更便捷的服务,实现了三方共赢。这也是当前DEX项目的基本逻辑。

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但在这看似美丽的背后,却有一个问题:无常的失落。

我们以Uniswap的恒产品做市功能为例,假设以太坊USDT加入资金池提供流动性,我们需要在a池和B池中投资相同价值的资产。

假设以太坊的价格为200美元,其中4个以太坊投入a池,B池投入800美元,a池和B池的总价值为1600美元。

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下一步,如果以太坊一路走高,它将翻两番,达到800美元。在这一点上,游泳池将变成两个以太坊和1600美元,价值3200美元。

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但前四个以太坊和800美元的吨现在价值4000美元,虽然价值增加了,但与囤积资金相比仍有20%的损失。

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这就是无常的丧失。

为什么会这样?这是因为随着以太坊的兴起,a池的价值将高于B池。这时,就会有套利者平抑价差,赚取利润。

这相当于在以太坊的崛起过程中,不断帮助您销售以换取USDT。

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同样,当一方的价格下跌时,也会出现短暂的损失。损失的大小与价格波动有关。波动越大,损失就越大。

不幸的是,如果一枚硬币的价格回到零,那么两个池的价值也将接近零。

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在实际情况下,当手续费收入不能弥补波动性损失时,提供流动性的LP将产生本金损失。

亏损的无常极大地打击了用户参与做市的积极性。面对这一棘手问题,区块链开发者也在积极探索解决方案。

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其中一个解决方案是通过向预言机引入外部价格来改变资本池的比例。让我们回到上面的例子。

当预言机提供最新的市场价格时,pool a的以太坊价格也将升至800美元。

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此时,通过调整基金池比例,a池价值将变更为20%,B池价值将变更为80%,价值将调整为同一水平。

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这样,就可以在一定程度上解决价格波动带来的波动性损失。但由于预言机的价格滞后问题,套利机会依然存在。

另一种方案是无限网格策略,相当于在做市时增加交易策略。通过改变不同价格区间的算法,可以实现牛市区间多套现BTC和转熊后左家套现的增值收益。

同样,在熊市中,你可以购买更多的BTC,并在转牛后保持这些低BTC,等待高点再次套现。

这种方案可以让投资者在收取手续费的同时获得超额收益,但缺点还是无法避免短期小波动带来的无常损失。

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本文比较硬核,主要是为大家普及AMM自动做市商原理,以及无常亏损的问题,更多干货知识可以关注私信银河云计算。

你认为DeFi的流动性如何?

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文章标题:什么是defi?为什么人们期望它取代传统金融?

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更新时间:2021年06月22日

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