迈克尔·塞勒专攻哲学

因为这两年疯狂买入比特币，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）已经成为加密货币领域名副其实的“大赌徒”。

目前，微信科技（mstr）共持有以太坊0.5万枚，占比特币供应总量的0.5%，居全球上市公司首位。

其他人则利用比特币来实现资产配置多元化和对抗通胀，而塞勒则对公司和个人的未来进行了大量赌博。

从麻省理工学院的毕业生到上市公司的首席执行官，再到如今看涨比特币的人，不难发现，这一切一直都是塞勒人生的注脚。

“持有100000 BTC的上市公司”

如果你看看财务报告，你会发现到2021年第一季度，微战略的总资产将达到24.43亿美元，其中19.46亿美元将来自数字资产。在现金流量表上，该公司今年前三个月支出10.86亿美元，其中仅44.7万美元用于购买固定资产等“实物资产”，即99.96%的支出用于购买比特币。

这也让微策略的老员工非常不满。原来，它是一家商业智能软件公司，但现在Bi软件研发投入仅为2948.2万美元，不到购买比特币的零头钱。

“比特币是个奇怪的东西。我们员工觉得公司有点停业了。”有员工在工作现场Glassdoor（类似“kanzhun net”）说。

2021年一季度微观战略现金流量表

在2020年7月的季度会议上，卖方宣布，MicroStrategy计划购买比特币、黄金和其他替代资产，以取代资产负债表上仍持有的现金。

一个月后，MicroStrategy用手头的2.5亿美元现金购买了21454枚比特币。

2020年9月和12月，微策略将分别再斥资1.75亿美元和5000万美元购买比特币。

公司用5亿美元的现金买回这么一点比特币？也许这还不够。于是，证券史上出现了戏剧性的一幕

2020年12月11日，MicroStrategy发行了6.5亿美元的可转换债券，全部用于购买比特币。

业界公认，Zeller创造了两个第一：使微策略成为历史上第一家收购比特币的上市公司，并将其纳入资本配置战略；这是第一家敢于借别人的钱购买比特币的公司。

当然，借钱买钱是非常大胆和滥用的。花旗集团分析师多次发表负面评论。在微策略真正宣布发行可转债后，直接将其评级由“中性”下调至“建议出售”。

有趣的是，微策略的股价并未下跌；相反，随着可转债的发行，股票开始了新一轮的上涨周期。

今年2月9日，由于微策略世界2021的火爆活动，微策略股价升至历史高点，收于1272.94美元。几天后，市场情绪有所缓和，但仍维持在900美元上方。

近一年微观策略股价变化图（图片来源：纳斯达克官网）

当时，工作了10年的老员工也非常自豪，在社交媒体上夸口：“看！我们的老板被选为2020年最有影响力的人！我们公司现在持有7万多个比特币！”

micro strategy在2021年第一季度购买比特币的情况表明，当比特币价格下跌时，celedor增加了头寸（来源：coinsmart）。通信）

传统金融机构并不重视微观战略。标准普尔全球评级公司将微策略发行人的信用评级定为“CCC+”，低于“投资级”。汇丰只是禁止客户购买微策略股票，称对这种“虚拟货币”不感兴趣。

不过，市场对微观策略的热情非常高。今年6月14日，MicroStrategy宣布完成总价5亿美元的有担保优先票据的发行。对于这类债券，市场异常火爆，需求订单高达16亿美元。

收到钱后，6月21日，微策略再次购买了13005枚比特币。截至目前，微策略共拥有以太坊05085枚，占比特币供应总量的0.5%，在全球上市公司中排名第一。

考虑到成本，微策略共花费27.41亿元，平均每个职位花费26080元。其中，9.2万比特币全部由子公司“宏策略”管理。

可以说，微策略就是在比特币上赌博。它把所有的希望都寄托在比特币的增值上。其业务进展甚微。没有“实体经济”的产出，公司根本无法用足够的收入支付利息。

表面上看，可转换债券要到2027年才到期，票面利率为0，这意味着6年后才能还本，未来很长一段时间内不会有付息压力，因此现金流也不会有压力；然而，一旦出现2014年或2018年这样的超级熊市，比特币价格暴跌超过50%，微策略将资不抵债，濒临破产。当时，如果微策略不想破产，唯一的选择就是以现金出售比特币。

来自Seeking Alpha research network的分析师胡安·德拉霍兹（Juan de la Hoz）计算出，微策略的市值是账面价值的2.92倍，泡沫太大。也就是说，花了3块钱，实际购买价值不到1块钱。

“我从没见过这么好的公司。总之，我们应该卖出微观策略的股票。”

然而，塞勒先生似乎从不关心公司的内部和外部评论。

“从比特币讽刺到比特币下注”

如今的塞勒如此痴迷比特币，他当时从未想过比特币。因为2013年mobile wave出版后不久，他还讽刺了比特币：

“比特币几天内不会出现。这是迟早的事。最终会像网上赌博一样。”

当时，他认为比特币要么被宣布为非法并被完全禁止，要么就无法与其他加密货币相比，退出历史舞台。

泽勒7年前在推特上讽刺比特币

7年后，他终于成为世界上最大的比特币赌徒。

其实，这并不是一时冲动，而是出于实际利益考虑，对一个上市公司CEO和麻省理工学院尖子生的考虑。

微观战略对泽勒来说具有特殊的意义。那时，水手怀着参军的梦想去麻省理工学院学习。毕业前两个月，他被发现有心脏杂音，被空军拒绝。因此，他在毕业前两个月就“失业”了。在工作两年多后，他创立了微战略，这成为他当时唯一的信念。他当老板的时候，还欠着1000多块钱。他没有房子，只能睡在朋友家的沙发上。

在创立微战略的初期，塞勒表示，他的愿望是将微战略打造成通用汽车这样的商业集团，并将世代相传。因此，他多次拒绝他人的收购请求。

当时，他决心不出售公司。今天，他决心不卖比特币；当时，我们想建立一个几百年的微观战略帝国。今天，我们发誓要持有比特币至少一百年。历史如此相似。

塞勒过去做微观战略非常顺利。凭借在商业智能分析软件方面的技术优势，他成功登陆纳斯达克。他一度身价高达70亿美元，被美国时事精英杂志《华盛顿人》评为“首都首富”。

当时，塞勒35岁，资产只有10亿美元，排名第二。

但进入新世纪后，帆船和微战略将遭遇越来越多的风暴。

2000年3月，美国证券交易委员会（SEC）指控塞勒和两名高管连续两年未能准确报告财务状况。那年年底，卖方和美国证券及期货委员会终于和解。他们不但不承认自己的错误，反而缴纳了35万元罚款，并主动放弃了830万元的“非法所得”。随后，据美国媒体报道，该公司股价暴跌，塞勒的个人资产也缩水60亿美元。

但微观战略并没有停止。从那时起，它在公共和私营部门拥有4000多个客户，包括可口可乐、强生和星巴克。在纳斯达克三大板块中，微策略在全球精选市场（纳斯达克GS）上市，相当于中国a股主板。此外，微策略蓝筹股SaaS客户的续约率非常高，授权和支持服务的经常性收入持续居高不下。

然而，在全球经济低迷的情况下，微观战略也迎来了“中年危机”，盈利形势日趋严峻。

2016年，公司净收入为9091万美元；2017年，直接缩水至1820万美元；从那时起，出现了调整，从2018年的2250万美元调整到2019年的3436万美元；到2020年，将亏损752万美元。

表中五列为2016-2020年微策略损益表净利润（来源：市场观察）

当这一流行病开始席卷美国时，微策略的股价长期处于低迷状态，几乎呈直线下降，维持在每股128美元的水平。去年8月11日，MicroStrategy首次买入比特币时，股价并未出现明显波动，但从那一天起，MicroStrategy开始摆脱长期以来的死水。

此前有报道称，MicroStrategy持有10.5万枚比特币，累计亏损超过5亿美元。此外，彭博社还警告称，将减记7700万美元。

然而，如果仔细计算，我们会发现媒体的报道有失偏颇：购买微策略硬币的平均成本是每枚26080美元。截至本文撰写时，比特币在FTX交易所的价格为34960美元，粗略计算，投资比特币的利润为9.33亿美元，远远超过近年来传统业务的净收入。就公司股价而言，尽管最近股价下跌，但仍维持在500美元以上，远高于去年年初的120美元。

此外，根据今年《福布斯》最新数据显示，卖方个人资产超过23亿美元，重返亿万富翁行列，全球排名1362位。在加密货币富豪榜上排名第四，仅次于CoinBase、FTX和reborn的创始人。

如果抛开比特币的兴衰不谈，至少目前来看，卖家对比特币的押注是成功的。

“比特币的真正信徒”

很多人都很好奇：微策略投资比特币获利是获利了，但塞勒真的信仰比特币吗？

从赌博和线上线下比特币布道来看，没有人比泽勒更相信比特币。

时代周刊以前采访过卖家。记者做了家庭作业，一开始问了一个学术问题

诺贝尔奖获得者罗伯特·席勒提出了一个叫做“非理性繁荣”的概念，大意是一旦某种东西的价格上涨，人们就会开始投资热潮，并像传染病一样传播。即使他们不相信它的价值，人们也会加入赌博业，因为他们欣赏别人的成功。比特币就是这样一个非理性繁荣的例子吗

泽勒的回答也很简单：

“哦，不，恰恰相反，比特币是理性应对通胀的教科书案例。什么是理性行为？找到价值储存的手段，实现保值增值。什么是投机？短，短，互相残杀，这叫投机。比特币投资根本不是投机，好吗！比特币是一项新技术，就像Facebook和谷歌在金融领域一样，未来有很大的增值空间。”

记者拒绝了：“如果是这样，为什么比特币对普通人如此有害？”

本报记者指的是来自传统金融的噪音。巴菲特曾说过比特币是“老鼠的毒药”，但他拒绝在今年的股东大会上讨论比特币；摩根大通（JPMorgan Chase）首席执行官杰米•戴蒙（Jamie Dimon）表示，比特币是一种“骗局”，从事比特币业务是浪费时间。如果员工敢于猜测，他们会直接打开。

泽勒的反应很温和

“这是一种范式转变。没人该受责备。再说，这些人都很聪明，所以他们的事业会很成功。回顾历史，我们不难理解：当电被发明的时候，地球上大多数人在听到这个词后的24个月内都无法理解它是什么。哈佛大学哲学家库恩（Thomas Kuhn）曾说过，一个新的范式意味着我们看待世界的方式发生了根本性的变化，而既得利益者往往不接受这个新事物。我们唯一的希望在于下一代。因为除非发生战争或非常严重的事件，这些既得利益者将改变他们的想法；年轻人是不同的。”

迈克尔·塞勒接受时代周刊采访时的照片

记者问：“那你有什么野心吗？”

他说：“我要修复世界的资产负债表。”

一切都要追溯到去年三月。当时，微策略有5亿美元的闲置现金；当时，卖家对比特币还没那么感兴趣。一个雨天，他向窗外望去，看到会议对面的华盛顿纪念碑，便要求下属购买美国国债。

然而，美国的疫情很快就失去了控制，变得比中国和意大利更为严重。为了应对经济冲击，美联储先是实行零利率，然后疯狂印钞。其规模甚至超过了人类五千年的货币史。

“我们必须确保投资回报超过美元贬值。如果你仔细想想，比特币将是合格的。”

塞勒还出席了今年在迈阿密举行的比特币全球大会。会上，他留下了一句令无数人兴奋的话：

“我认为比特币是整个经济世界中最安全、最可靠、最确定的东西。”

当然，也有人怀疑他的“忠诚”。

前苏联一个共和国的分析家弗拉德·科斯蒂亚（Vlad Costea）不喜欢卖情的套路：“我怀疑泽勒学会了孙子兵法。他应该从离开比特币开发小组的成员那里吸取教训，比如加文·安德烈森、迈克·赫恩和杰夫·加齐克。他不想真正发展比特币，只想维持现状。这对他的公司最有利。此外，他的公司合作伙伴包括美国国家安全部、国防部和军方。这怎么能说服去中心化的信徒呢

孙子曾说：“百战百胜，不善者亦善。”；不战而屈人者善”，毕竟他非常善于利用社交媒体做“品牌推广”，在某种程度上与特朗普和马斯克相似。此外，如果没有媒体报道，人们也不会注意到，当时微策略留下的5亿元现金，是通过裁减数百名员工、减少公司传统业务而获得的。

诚然，人性和技术非常复杂，但对于许多比特币迷来说，他们宁愿相信卖家是比特币的真正追随者，也不愿相信马斯克是第二个追随者。

“人生就是和上帝玩游戏。如果你不全力以赴，你就不能全力以赴。”

人们喜欢说泽勒是个“狂热分子”。关于这一点，20多年前，赛尔承认。

“我的信念是，如果你想打一场比赛，最好全力以赴。没有例外。我不相信那些守口如瓶的人会笑到最后。”

名人是基督徒，受过洗礼。但在他看来，现实世界中的生活就像和上帝玩游戏。

“看我的戒指——有一个水坝，对吧，还有一只海狸。这只海狸在海浪中和上帝玩游戏。爱迪生也在和上帝玩游戏。洛克菲勒，卡内基。。。这些人和我一样。他们一辈子都在玩游戏。”

和其他互联网公司的创始人一样，塞勒的人生经历近乎传奇。经过一辈子的奋斗，我对人生有了深刻的理解就像一场戏。

泽勒1965年2月4日出生于内布拉斯加州，由于父亲是空军军官，他从小州调到日本、新西兰、内布拉斯加州和佛罗里达的军事基地。11岁时，他们一家开始在俄亥俄州靠近赖特-帕特森空军基地的费尔伯恩县定居。这个基地据说是隐藏飞碟和外星人遗体的地方。

小时候，泽勒就住在空军基地旁边，据说那里藏着外星人的尸体（图片来源：谷歌地图）

水手是个爱读书的好男孩，在他的母校费尔伯恩高中有很好的声誉。在毕业典礼上，他被选为优秀毕业生代表发言；他在学校投票中被选为“最有可能成功的人”。斯帕尔后来回忆说：“这家伙读的书比我们所有人都多。和他谈谈，他总能带你去古希腊和古罗马谈谈。”

也正是因为对“轴心时代”的向往（注：由德国哲学家卡尔·雅斯贝尔斯提出，指古希腊和罗马时代，大致相当于中国的春秋战国时期），我们才有了卖方的顶级和哲理

“比特币是一群互联网黄蜂。他们为智慧女神服务。他们生活在真理的火焰中，以指数级的速度变得越来越聪明、敏捷和强大。在他们身后是“加密能量之墙”

根据Zeller的帖子，Twitter用户画的“网络黄蜂”

一次，有媒体专访塞勒，问他为什么这么喜欢读书。他的答案可能是99%的人永远猜不到的：

他的父母希望他读“严肃的书”，而水手喜欢漫画。对孩子来说，25美分买一本漫画书太贵了。为了培养水手的学习习惯，这个家庭做了一个决定：只要水手读完一本“严肃的书”，他就会得到一角钱（10美分）的报酬。就这样，为了省钱买连环画，卖家拼命读名著，无论走到哪里，手里都有一本书。

他从小就懂得：读书越多，赚的钱就越多，这样他就可以在市场上交换更多他想要的东西。所以，在一个暑假里，他可以读100本“严肃的书”。即使当他成为一家互联网公司的老板，他仍然保持着阅读纸质书的习惯。

上大学的第一天，塞勒穿着一件袖被剪掉的T恤去上课。这件T恤印有DeFi Leppard的图案。上世纪80年代，这支乐队和迈克尔·杰克逊一样出色。他还把胡子弄得像乐队的一员，让人一靠近他就闻到一股强烈的重金属味。在大学期间，他还喜欢在夜深人静的时候跳到屋顶弹吉他，发出“奇怪的声音”。

兄弟们喜欢叫他“核”。水手似乎喜欢这个绰号。半醉半醒，他曾说：“我从核工程专业开始，性格相当暴躁。当你靠近我时，有时你能感觉到火焰在燃烧。只要有我，每个人都必须下台，像核裂变一样散去。”

还有一种气质是“千金散落归来”，所以他对很多事情不那么敏感。在他成为华盛顿特区首富的那一年，一个邻居开车闯入塞勒的房子，毁坏了房子的家具、煤气管道和外墙。后来回忆起事故，他淡淡地说：“没什么大不了的。我去现场的五分钟很有趣。但真的很无聊。办公室里的每件事都比这个开车来我家的人重要一万倍。当时，我批评了秘书说：“就打电话给我，说说这乱七八糟的事吧？我为什么要去现场？这房子出毛病了。这不是人的生命问题。我甚至懒得眨眼。不管怎样，坏了的东西总是可以修理的。多大的一件事啊。”

毕业后，他为会计巨头杜邦（DuPont）工作，为他们制作数据模，并预测他们的增长。他预言在二十世纪的最后十年会有一个巨大的泡沫，杜邦公司的业绩将一落千丈。

高管们非常不高兴，认为卖家的windows电脑速度太慢，所以他算错了，让他用苹果电脑再做一次。当时，卖方坚持自己的意见，和公司吵了很久。最后，杜邦公司决定付给卖方35万美元，让他自己开公司做分析，而不是呆在杜邦公司的办公室里。这笔钱后来成为卖方微观战略的创始资金。

他的个性是如此强烈和不可预测，他仍然是单身，从未结婚，尽管许多秘密。

在公司里，他的性格也让员工爱恨交加。MicroStrategy被《财富》杂志提名为百强雇主，但内部管理的混乱也让员工感到不安。

一次，卖家在华盛顿告诉记者

“我从没说过我想改变世界上的一切。但是，如果我们想领导世界从无知走向知识，甚至是“无所不知”，那里面还是有宗教的含义的。但说实话，如果上帝来到这个世界上，他会非常憎恨这个世界。”

从这个角度来看，salerhow赌比特币也就不足为奇了。

“理解并相信”

今年5月15日，赛尔先生在微博上发了一条很短的微博：

“永远的比特币。”。

泽勒今年发布的“永远的比特币”微博

不得不说，这样一个魔法师在比特币上下注，既是幸运，也是灾难。

作为一个热爱读书的基督徒，赛勒应该明白，中世纪基督教曾有一场影响现代科学史的争论：人们理解自己的信仰是因为信仰吗？还是因为我们理解了内容才有了信仰？

塞勒对比特币的信仰并非空穴来风。在决定购买比特币之前，他仔细比较了各种投资选择，包括现金、债券、股票、黄金、房地产和比特币。

“以目前的M2供应量（美元）计算，2020年将增长5%，未来20年每年增长24%。这意味着购买力正在下降。至少在未来三到四年，我们手中的钱每年都会贬值15%。宏观经济的年通货膨胀率仍为2%。这个账户，美联储的家伙，就像潜入你的后院，公然抢劫你的财富。”

在货币市场，美元将变得越来越弱。这意味着资本市场、房地产市场和大宗商品、黄金都不那么好。真正的投资回报几乎为零，甚至为负。”相比之下，“比特币比黄金好100倍，甚至好100万倍。我不卖比特币。我想持有以太坊00年。”

当然，无数人都问过他：难道你们公司做的不是比特币ETF吗？如果比特币下跌，公司不是完蛋了吗？

塞勒非常坚定：“比特币根本不是一种安全！比特币就是钱

对他来说，理解就是信心，信心就是理解。基督教、世俗生活、比特币都是如此。

在外界看来，比特币的巨大波动意味着极高的风险。此外，杠杆作用使公司随时处于破产边缘，这是对投资者极不尊重的行为。此外，投资组合的高度简化也使得微策略股面临着与比特币相似甚至更高的风险，比特币是强势抛售的目标。

不过，以卖家的性格来看，即使比特币真的暴跌，估计他也不会“后悔”。

他一直是一个永不回头的人，一个靠在空军大院看书赚钱的聪明孩子，一个喜欢跳到屋顶弹吉他的麻省理工恶霸，一个想创造一个世代相传的商业神话的科技大亨。

相信比特币的赌徒。

标准物质

1.迈克尔·塞勒，把一家软件公司变成比特币公司的首席执行官

https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-12-24/michael-saylor-the-ceo-who-turned-a-software-company-into-a-bitcoin-company

2.为什么MicroStrategy首席执行官迈克尔•塞勒（Michael Saylor）把公司的现金押在比特币上，并希望其他公司加入这项工作

https://time.com/5947722/microstrategy-ceo-bitcoin/

3.70亿富翁

https://www.washingtonian.com/2000/03/01/the-seven-billion-dollar-man/

4.从地上爬起来

https://www.washingtonpost.com/wp-srv/washtech/daily/june96/061596saylor.htm

5.如何和；为什么选择Michael Sayloramp；微策略可能成为比特币的恶棍

https://bitcoin-takeover.com/how-why-michael-saylor-microstrategy-can-become-bitcoin-villains/

6.1季度财务报表

https://www.microstrategy.com/content/dam/website-assets/collateral/financial-documents/press-release-archive/microstrategy-announces-first-quarter-2021-financial-results.pdf

7.微观战略：资产负债表分析

https://seekingalpha.com/article/4430815-microstrategy-balance-sheet-analysis

8.微策略的比特币狂潮可能引发7700万美元的减记

https://www.bnnbloomberg.ca/microstrategy-s-bitcoin-binge-may-trigger-77-million-writedown-1.1619892