江卓尔：经济宽松政策下超级放水时代不允许熊市的出现

1、回味你的恐慌情绪

“5·19”政策遭遇崩盘已经两个月了，但对很多人来说，这一时间却长达两年。BTC从最高点（65000美元至28600美元）下跌56%，尤其是6月30日至7月20日的长期黑暗下跌，摧毁了大多数人的信心。诸如“熊市两年”之类的争论层出不穷，散户投资者争相切肉。还记得7月20日跌破3万美元时的恐慌吗？这将是你未来的宝贵财富。

为什么我有心情嘲笑7月18日最恐慌的空军？

为什么我是少数认为牛市还在的人之一？

2、我不认为有永远的牛市

我不仅仅是看涨。例如，我从未在2018年称之为牛市。在2019年6月小牛市场达到顶峰后，我清楚地预测到年底将是熊市：“江卓尔：概率在19年下半年下降，14000已达到顶峰”

如果你问19年的最高点在哪里，最高点是我们刚刚通过的14000美元。2019年下半年，利率可能会下降，然后在年底甚至2020年初再次上升。

货币价格非常准确，在2020年1月3日停止下跌并反弹。如果不考虑新皇冠（312次崩盘）带来的意外事件，这是一个教科书级的周期预测。

我的信心来源已经说过很多次，最简单的真理就是最可靠的真理，在我的投资逻辑中，只有一条公理：

央行将无限制、无锚印钞

3、加密货币将终结无锚印钞时代

加密货币的最高愿景不是崛起，而是结束无锚印刷时代。

许多人认为信用货币是自然的，但事实上，自1974年布雷顿森林体系崩溃（美元和黄金脱钩）以来，信用货币只有47年的短暂历史。到目前为止，无锚印刷系统已经病入膏肓，因此出现了一种奇妙的理论，如“现代货币理论（MMT）”。

现代货币理论（MMT）是无锚印刷时代的最后疯狂，它认为：

什么是法定货币？法定货币是政府可以随意增加零来调节经济的数字。

政府应该偿还所借的钱吗？不要还钱。多印点钱就行了。

正如阳生阴一样，自“央行论”诞生以来，就伴随着“央行套利论”，最直接的表述是：

构建以抵押贷款为中心的资产组合

请注意，它是“以抵押为中心”而不是“以房地产为中心”。你有房子。10年后，房价上涨了5倍。你的财富增加了吗？不，你仍然只有一所房子。这所房子已经陈旧过时了。不是房价上涨了，而是法定货币对房屋贬值了。

但如果你付了300万定金，借了700万买房，你的净资产是0.3套房子。10年后，房价从1000万涨到5000万，贷款从700万涨到1200万，你的净资产是0.76套房子。净资产从0.3套房子增加到0.76套房子，这是财富的增加。

讽刺的是，在印钞无锚的时代，债务甚至已成为核心资产。

总之，在加密货币的竞争下，我们将在有生之年看到无锚印钞系统的崩溃，世界将回到实物货币和信用货币的混合货币体系。我在312年后的文章“重振信心——为什么信贷货币不可持续”中描述了相关逻辑，这篇文章将不再重复。

四、519崩盘后的几个剧本

首先重复我的观点：

问问上帝短期内的货币价格和长期内的用户数量

3个月（甚至6个月）内的趋势是不可预测的，只能预测等级的趋势。

从好到坏排列了几个脚本，并与当前趋势进行了比较：

1.2017年9月4日和2020年3月12日之后的趋势

短期事故导致急剧下降，然后迅速恢复

2.2019年6月后的猴市和2013年4月后的牛市

在货币价格大幅下跌后，牛市将再次打开，图像将从最高点再次突破先前的高点

3.2014年、2018年深熊

A、突破上一个高点后，不支持增加倍数

2014年和2018年深度熊市的前提是，在打破之前的高点后，它增加了36倍（2013年牛市：32美元至1163美元）和17倍（2017年牛市：1163美元至19666美元）。与军事攻防相比，攻击方（多个部队）距离起始位置太远，因此当他们到达攻击顶端并被推回时，他们将崩溃数千英里。

这一次，进攻方（多国部队）距离起始位置仅3.3倍。因此，当它被推倒时，它在各个层面都表现出顽强的抵抗。最典的例子是，当空军在7月20日终于突破3万时，许多人认为后方空无一人，没有任何阻力。多国部队不得不直接崩溃，并返回25000甚至20000人，以有效抵抗。

结果是，在3万人被打破之后，更不用说2万或2.5万人，甚至29500人都无法受到攻击。3万人以下，不是空无一人，而是18层防线，直接导致空军士气崩溃，击退4万人。

B、不支持中断前后的持续时间

比特币的十年是用户增加和货币价格上涨的十年。当货币价格突破之前的高点时，会产生很多新闻。大多数用户的增加将中心化在突破高点之前和之后的时期。

比特币的用户通常通过车轮进入。例如，一个人在2013年比特币爆炸前情绪高涨时可能会被新闻轰炸所认识。但在大多数人的认知中，第一反应是比特币是庞氏骗局、泡沫和投机。直到2017年比特币再次打破之前的高点，这些人才会发现：嗯？比特币还活着吗？它涨了这么多？看起来这不是个骗局？然后你就可以进去了。这个过程缩写为：正在进行。

因此，在突破前期高点后，会有媒体的持续沟通和用户、资金的进入。这种打破性的高层沟通范围是前所未有的，不仅是个人散户投资者，还有格雷领导的国家合规机构和基金、特斯拉领导的科技巨头，甚至还有萨尔瓦多等主权国家。

相反，这种媒体传播和资本进入水平的持续时间比以前更短，只有四个半月（平均9.5个月之前），这在逻辑上是没有意义的。

5、2013年双牛剧本

在其余两个脚本（2019年6月后的猴市和2013年4月后的双头牛市）中，2013年4月后的双头牛市脚本更有可能来自减半和牛市周期以及类似的周期冲击时间。