SBF凭什么能够统治一家价值180亿美元的公司?

释放双眼,带上耳机,听听看~!
公司

FTX将成为未来十年最具影响力的公司之一。加密货币交易所(cryptocurrency exchange)在两年多的时间里名声大噪,估值180亿美元。这是通过疯狂的速度、谨慎的进取心、产品创新和独特的文化实现的。在FTX三部曲中,我们将揭开其舵手、公司本身及其未来的面纱。本文是第一部分。

山姆·班克曼·弗里德(后来被称为SBF)是一位风险大师。

和其他一些人一样,这位FTX首席执行官表现出了对危险程度的理解和屈服于自己的能力。只有世界上杰出的投资者和创始人——如沃伦·巴菲特和史蒂夫·乔布斯——才能在很长一段时间内展示这种才能。虽然SBF并没有证明他在这方面的坚持,但他早期的表现表明他是一个罕见的天才。

这只是SBF有能力成为加密货币交易所创始人和最具影响力的投资公司的原因之一。同时,SBF结合了创造性监管机构的司法智慧和精英交易员的直觉。

这一系列成就了现代记忆中最令人印象深刻的创业经历之一。在他领导FTX的头三年中,SBF成功地平衡了风险并以非凡的速度前进,就像驾驶哈雷摩托车在高空走钢丝一样。

当然,该公司并没有跨越鸿沟。很少有其他行业像加密行业那样存在监管风险,更不用说变化的速度了。但在SBF中,公司有一位理想的领导者:一位对风险有清晰认识但敢于踩油门的CEO。他对风险的理解几乎是有价值的。这可能是一个额外的好处。在他的失眠和性格特征中,他是他经营的加密市场的恰当体现。

今天,在FTX三部曲的第一部分,我们将在深入理解SBF的思想之前,总结SBF的发展经验。

SBF的生长

出生

山姆·班克曼·弗里德(SBF)于1992年3月6日出生于加利福尼亚州圣克拉拉县。SBF是巴巴拉弗里德和Joseph bankman的儿子,他是斯坦福大学的两位法律教授,他们在一个高质量的环境中成长。这对他后来的思想产生了很大影响,我们将继续讨论。

2010年,SBF被麻省理工学院物理系录取。正如他所说,他来到这里“有点像个数学书呆子”。在最初的几年里,他考虑在学术界发展,并想成为一名数学教授。意识到自己在正式研究中没有什么乐趣,他拓宽了视野。具体而言,他会寻找适合自己技能并值得努力的东西:

“我知道的一件事是,我想知道如何对世界产生最积极的影响。我研究功利主义很长时间了。最近,我开始研究有效利他主义,这基本上是一个运动。。。你试图找出如何影响世界,试图量化事物,并试图找出最有效的方法是什么

我尝试过很多可能的职业,几乎到处都是(我)与人们交谈,他们基本上说,“你可以去那些你认为不错的慈善机构或组织,或者你可以向他们捐款。坦率地说,考虑到你的长处和短处,也许你能为他们做出比直接为他们工作更多的贡献。”所以我想了想,而且[也认为]这听起来是一个非常合理的论点。”

SBF确信积累可观的薪水并将其转移到慈善机构是他获得影响力的最佳方式,因此他在大三暑假期间在简街资本实习。有几个朋友以前在那里练习过,他们都说“很好”。

简街成立于1999年,现已发展成为世界上最大、最受尊敬的定量贸易公司之一。它一直保持着这样的声誉和规模:2020年,该公司交易了17万亿美元的证券。

2014年毕业后,一份愉快的暑期工作给了SBF一份全职工作。结果证明,这是合适的。SBF陶醉于一群致力于提出和实施敏锐交易理念的“书呆子”的包围之中。他专注于略具异国情调的国际ETF,预示着他在亚洲加密市场的一些更引人注目的工作。

尽管他形容简·斯特里特是一位出色的雇主,但三年半后,这位年轻的金融家认为是时候建立自己的公司了。他记得当时的原因:

“[我在想]在我的生活中,我想尝试很多事情。我不知道什么最终会成为正确的事情。但至少其中一个可能进展顺利。”

Alameda

无论他多么乐观,即使是SBF也一定会对他的成功规模和速度感到惊讶。2017年离开简街后,他花时间思考潜在的机会。受当年年底席卷市场的加密货币繁荣的吸引,他将注意力转向了新兴的生态系统。

当他开始研究市场时,SBF的交易直觉开始加速:

“[加密货币]有许多特点,可能是一个效率非常低的系统,对流动性的需求很大。这基本上是:巨大的需求突然出现,增长很快,大量的散户投资者,没有太多的时间建立机构。没有太多时间建立流动性……”

这感觉像是在数量和价格上可能有很大差异的东西。

当SBF认识到美国和亚洲加密市场之间的套利机会时,这种兴趣成为一种困扰。由于需求的差异,韩国比特币等货币的交易价格要高得多。这种所谓的“泡菜溢价”有时达到50%,这似乎是一个千载难逢的机会。至少在理论上,投资者可以在美国以5000美元交易购买比特币,然后立即在韩国以7500美元易手。

当其他人发现这种低效并试图利用它时,SBF很快意识到了它的局限性。由于韩元是一种受限制的货币,机会的规模是有限的。你当然可以赚钱,但重复部署数亿美元是不可行的。他在找更大的东西。

虽然不那么引人注目,但SBF认识到日本市场与韩国市场具有相似的特点。比特币的净购买量非常高,导致国内交易所的溢价为10-15%。至关重要的是,日元不是一种受限制的货币,因此它可以用实际货币运作。这并不意味着这很容易——它需要一个“看起来像洗钱”的复杂中介网络。

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看到有机会通过在美国购买比特币并在日本出售来赚取“每工作日10%的收入”,SBF迅速采取了行动。SBF,与前谷歌工程师和麻省理工学院校友Gary Wang和nishad Singh,一位刚刚从伯克利大学毕业的计算机科学教授,筹集资金建立了Alameda研究,一个定量贸易公司。本质上,这是加密货币中的Jane street。

日本套利的好处与SBF想象的一样。凭借2亿美元的资金,Alameda将这些资金部署并重新部署到比特币市场,每天收益10%或2000万美元。

但SBF并不满足于计算奖金和洗手。大约在Alameda成立一年后,他和他的团队开始考虑一个更重要的机会:建立一个隐秘的交流。

SBF认为,当时的交易所不够专业。在操作阿拉米达的过程中,他开始意识到在不发达的加密世界中还有多少改进的空间。事实上,尽管coinbase和其他公司当时可能已经做了广告,但真正的机构交易还有很长的路要走,特别是对于那些对更复杂的证券感兴趣的人来说。例如,bitmex提供衍生品交易,但与许多其他产品一样,它容易出现停机和其他性能问题。凭借他们的实践经验,SBF相信Alameda团队可以为像他们这样的专业投资者创造一个交易所。

FTX

2018年底,SBF、Wang和Singh开始了FTX的工作,FTX是一家“创建并服务于交易员”的交易所。

但是,有一个问题:美国是一个不利于建立加密衍生品交易环境的国家。美国国内监管机构对新兴资产类别持怀疑态度,尤其是对投机性更强的投资。例如,美国证券交易委员会(SEC)在2018年初(合理地)遏制了ICO热潮,并警告称将密切关注今年的交易所情况。

当团队制定“攻击计划”时,SBF决定在安提瓜和巴布达建立FTX。

然而,这似乎并没有减缓发展。2019年5月,FTX正式开放交易。在接下来的两年里,它已发展成为一家价值180亿美元的企业,是世界上最受欢迎的交易所之一。

尽管这在很大程度上取决于产品本身和公司的战略,但SBF的作用不容低估。要了解FTX是什么以及它可能会成为什么样子,我们不仅要了解其创始人的传记,还要努力了解真正与他产生共鸣的因素。

认识这个男人

人格分析

写个人资料有一些几乎不合理的地方。这不仅要求作者对主题进行严格的观察——专心地写下每一个激动人心的短语,倾听之前的每一次采访——它还导致了一种干预,有时这种干预可能与深刻的理解交叉。我们能从简短的对话中学到多少?第一次见面时有多少好奇心是合理的?我们能从生命的沉淀中获得什么样的洞察力?老推特、灵活的CNBC栏目、长播客和惊喜诗是否有价值?

目的只是部分证明了手段的正当性。

SBF是一位非常平易近人、友好的高管——在twitter上聊了几分钟后,我们安排了一个电话。他对时间和信息很慷慨。相反,这是承认之前的报告概述了他的故事并确定了叙述。关于这个人的每一篇文章都经过同样的三个步骤:他年轻又富有!他睡在办公室的豆袋上!他关心世界!

这些都是真的或似乎是真的。不出所料,我们也谈到了它们。但在这些对SBF(及其以外)的描述下,这是一种广阔腹地的感觉。一个有着深刻的思想和情感生活的人,即使对他身边的人来说,也很难挖矿

我已经尽力扮演“偷窥者”。但我没有一个明确的解释。没有一把神奇的钥匙可以开启SBF的灵魂。只是想了解他,不管任务有多糟糕。特别是,我想调查我认为影响他性格的四个特征:

  1. 混乱但良好的道德联盟
  2. 处理速度快
  3. 对传统智慧的质疑
  4. 很少有转换观点的能力

我将评估这些特性及其优势的利弊。

混乱但良好的道德联盟

考虑到他对《英雄联盟》等奇幻游戏的兴趣,我有理由相信SBF在他生命中的某个时刻玩过龙与地下城。对于那些没有在角色扮演游戏中度过一个下午、一个晚上和一个晚上的人来说,游戏的基本玩法是创造自己的角色,然后与其他成员一起工作。

在设计角色时,玩家需要选择种族(如人类或精灵)、职业(小偷或巫师)和营地。这一最终决定要求参与者沿着两条轴线确定其角色的道德和伦理:从合法性到混乱,从邪恶到善良。方案如下:

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像美国队长这样的人是一个合法良好联盟作用的典例子。他遵守规则,并受到慈善事业的激励。相反,像小丑这样的人是混乱和邪恶的例子。他只想看到世界燃烧。

SBF可能是这个星球上最混乱的创始人。显然,至少在某些方面,他是受利他主义驱使的。但他经营FTX的方式表明,他愿意在边境地区迅速发挥作用。

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让我们从好的开始,解读他在两轴上的定位。

如前所述,SBF对其财富之前的利他主义表现出真诚的兴趣。在开始阿拉米达工作之前,他曾担任有效利他主义中心主任数月。如今,FTX承诺将其净支出的1%捐给慈善机构,迄今已超过1000万美元。

SBF的道德哲学可以追溯到他的父母。两位学者在他们的作品中都表现出了对伦理学的极大兴趣,尤其是芭芭拉·弗里德的作品。在她最著名的论文《这有什么关系?…》中,她分析了道德哲学Meme之一的局限性:电车问题。虽然完全解开弗里德的论点将代表太多的迂回,但这项工作与我们对道德决策中概率的讨论是一致的。这里有一个对称性:正如她的儿子被证明擅长解释金融风险的无形世界一样,芭芭拉·弗里德展示了她在解决道德歧义方面的专长。

在我们的讨论中,SBF指出他对彼得·辛格和早期实用主义者杰里米·边沁的作品非常感兴趣。SBF成为素食者的决定与道德分析的功利主义方法相呼应:

「这是一只被折磨六到八周的鸡,然后我们可以花半个小时吃它。这毫无意义。」

SBF的精神不仅仅是抽象的或与他所经营的世界脱节的。他还表现出了对加密生态系统的责任感,最显著的是他愿意在该领域担任临时领导职务。当去中心化交易所的创始人“NOMI厨师”带着通行证逃离该项目时,SBF进入了权力真空并稳定了这艘船。当我问他这个问题时,他称之为“需要时间的事情”。他补充说:

他说:”社会正经历野美分居的困难时期。我只是帮忙把它放在正确的地方。让它自己站起来。我对团队所做的一切感到非常兴奋。”

面对他善良的行为,我们很容易过度判断SBF的动机。许多媒体将他的故事描述为资本主义框架内的准救世主追求。但这不利于公司建设的现实。尽管拥有更高的使命会有所帮助,但如果不是由真正的兴趣驱动,长时间的工作和持续的压力是很难维持的。尽管SBF有着令人钦佩的道德意识,但我们不需要给他的公司穿上像Wework或goop创始人这样的无稽之谈供应商所钟爱的圣衣。FTX是一家由商人经营的企业。

当然,SBF“混沌善”联盟的第二部分是对混沌的偏爱。这反映在个人和组织层面。

SBF似乎在混乱中茁壮成长。在我和他谈话的那天,他提到我是他那天的第16次会面。他把他们介绍给我:

  1. 媒体采访
  2. 媒体采访
  3. 与潜在风险投资相关的讨论
  4. 与潜在的 FTX Pay 合作伙伴讨论
  5. 联系一家投资银行
  6. 关于许可问题的内部会议
  7. 关于监管问题的内部会议
  8. 关于潜在 NFT 产品的内部会议
  9. 与潜在的新的风投合伙人谈话
  10. 与律师讨论另一个司法管辖区的监管问题
  11. 关于监管问题的内部汇报
  12. 讨论一家正在考虑收购的公司
  13. 法律与合规内部会议
  14. 讨论潜在的风投以支持 FTX Pay
  15. 与体育特许经营商讨论 FTX 代言
  16. The Generalist的采访

总而言之,这包括四次法律讨论、三次访谈、两次投资评估、一次潜在收购和一些其他事项。

正如SBF告诉我的,他喜欢这种程度的活动,“这是有意的,”他说,“很多事情正在发生。”由于他的才能和令人担忧的工作日程,他管理了这场混乱。SBF传记的一部分是,他每晚只睡两个小时,蜷缩在办公室周围的豆袋椅上。在我们zoom对话的角落里,一张床上散落着一条毯子。正如他的一位投资者告诉我的,“他每天24小时回复我的短信。”

尽管这种生活方式持续存在,但SBF对混乱的偏好特别适合其经营的市场。正如他在与Alameda进行日本加密货币套利时所解释的那样,当情况不稳定时,他处于最佳状态。SBF清楚地看到,世界其他地区正在寻求恢复平衡,并在这一过程中挣扎。他有能力评估混战,在混战中选择道路并迅速行动。

正如SBF满足于在边缘生活一样,他也表示愿意以同样的方式经营自己的公司。正如他在我们的谈话中指出的,“生活的大部分都处于边缘。”SBF认为商业机会与之共存。

自FTX成立以来,他一直愿意采取有争议的行动来实现他的目标。当然,混沌的好处伴随着缺点。

SBF的努力是必要的,但似乎是不可持续的。只有基因异常的人才能在睡眠不足的情况下继续工作。SBF是其中之一吗?老朋友和家人最清楚。由于这个问题的报告似乎完全来自FTX,我不认为他属于少数失眠症患者。

尽管过于大男子主义的投资者经常坚持创始人通过克服这种令人讨厌的身体限制来折磨自己,但我们的生理需求往往会赶上我们。建立代际企业的压力只会加剧职业倦怠的可能性。

也许更大的风险是SBF使FTX飞得离太阳太近。令人担忧的是,在他对成功的渴望中,SBF将引导公司跨越一些真实或可感知的界限。例如,当我向一位加密货币投资者询问FTX的监管风险时,他们回答:“他们将来会面临惩罚吗?可能吧。”他们继续说,根据他们的估计,这对公司的发展轨迹几乎没有影响。

尽管每位高管都可能犯错,但SBF显然意识到其业务的风险。这使得我们很难想象一个真正灾难性的错误。虽然他可能很混乱,但SBF将被规划。

快速处理能力

SBF能够管理这些连续的信息输入,部分原因是它似乎具有精英处理能力。我认为他很高兴每天开16次会,部分原因是他的大脑几乎。。。需要这个吗?虽然我们其他人可能很高兴有几个项目可以吸引我们的注意力,但与我们相比,SBF似乎渴望拥有十几个或更多的项目。

SBF谈到了他在这方面的能力,并描述了其权衡。在今年2月的一条推特上,他分享了自己的一些想法:

根据这个傻瓜的理解,计算机内存有两种:ram和硬盘。

Ram速度快、价格昂贵且体积小。

硬盘速度慢,价格便宜,容量大。

我现在使用的计算机有64GB的ram和500GB的磁盘空间。

此外,每次重新启动计算机时,ram都会被清除;硬盘驱动器仍然存在,并且可以保存状态。

不管怎样,我觉得这是一种思考我是如何记住事情的有用方式。

总的来说,我认为我有很多内存和相对较小的硬盘。”

据他估计,这种权衡并不是因为SBF拥有“相对较小的硬盘驱动器”。事实上,这一点在随后的帖子中变得很清楚。在解释为什么他经常参加英雄联盟时,SBF指出:

“我玩的游戏比你想象的多得多,因为我经常在睡眠和工作之间权衡。

为什么?

答案是显而易见的。英雄联盟(LOL)最常见的一点是,每个玩它的人都说他们希望自己不要玩

也许这就是答案。也许不是,但是

(当)我真的很累的时候,为什么我有时会本能地打开英雄联盟?

有时当我累了,我就去睡觉。

但有时我的疲劳是精神上的。我的头脑在旋转,我的公羊里充满了对我来说很重要的东西。

因为我没有太多的磁盘空间,也不信任它。我住在我的公羊里。

即使我想清空它,我也不能。

不管是好是坏,那些对我的活跃记忆来说足够有价值的想法都不会离开它。。

对大多数人来说,短期记忆是留给你很快就会忘记的事情的。

但我的脑子里充满了要记住、做和思考的事情,这些想法将持续一段时间。

有时是永远。

因为一旦它们从RAM转换到硬盘,它们基本上就消失了。只有当我记住他们,世界才会存在。

所以,不管怎么说,有时候我的脑子太满了,或者充满了苛求和疲惫的事情。我想让它平静下来。

我要试着躺在豆子袋上,但没用。我的脑子还在转。

坚持它的循环思维。

我醒着躺着,又失眠了

所以我要开启英雄联盟。

而且,我会毫不犹豫地进入游戏,选择英雄,然后开始

没有空间去想其他事情了。

因此,我的思维转向了一个全新的、完全不同的思维周期,专注于最终游戏的命中率,而不是责任。

旧的思维循环——精疲力竭的循环——被迫从我的主动意识中消失,任其自转。消磨时间

它会回来的。几分钟后,超级爪牙将占据我的头脑。我的思想将放弃英雄联盟的想法,欢迎旧思想的回归。

但我已经为自己赢得了30分钟的平静,给自己时间去做通常在睡眠中发生的事情:

给我一些时间休息和呼吸。

是时候处理我的想法,巩固它们,与它们和平共处了。然后它又开始工作了。”

当以另一种方式阅读远离社交媒体多巴胺诱饵的文章时,SBF的这篇文章是一篇美丽的文章。芭芭拉·弗里德是一位多才多艺的诗人和教授。她会在儿子的安排中找到音乐。然而,很明显,虽然SBF在处理速度上有超自然的能力,但它可能会导致疲劳。同样,投资者和领导层的首要任务是确保分配足够的资源来减轻FTX创始人的压力。

对传统智慧的质疑

我最喜欢的一句话来自马基雅维利的《王子》:

“不明智的王子得不到明智的建议。。。好的建议取决于寻求建议的王子的智慧。”

SBF就是这种方法的一个模。你会觉得每个观点都是从零开始建立的,而不是从以前的老师那里借来的。

例如,在我们谈话的某个时候,他提到他是如何被这句咒语说服的,“安全总比抱歉好(安全总比抱歉好)”

是这样吗?

正如SBF所问,“你的想法和建议是否为世界带来了价值?”

这是一个小故事,但它反映了SBF思考和解决问题的方式。他对传统智慧表现出健康的怀疑态度,并从第一原则开始。FTX投资者Multichin capital的Kyle samani强调了这一点。萨马尼一再重申,SBF在这方面是一个例外,表明他对“一阶正确性”的痴迷。在这个问题上,萨马尼记得SBF考虑在Solana而不是以太坊上构建血清的一次对话。

在与samani和Solana创始人Anatoly Yakovenko(记住这种快速处理能力)的30分钟简短对话中,SBF仔细考虑了新系统的要求,并分析了最佳吞吐量和可接受延迟等因素。最后,他做出了自己的决定:血清将使用Solana。

几乎所有伟大的企业家都倾向于从第一条原则开始思考——创新通常需要专注于一系列被认为是静态的问题,并将不同的元素混合在一起。如果这种方法通常有一个折衷,那就是速度——从头开始重建问题需要时间。显然,这似乎不是SBF的问题。

切换视角的能力

也许我和SBF谈话的重点是,他消失在一个关于透视的兔子洞里。我们一直在谈论他最喜欢的思想者,这并不完全令人舒服:

“[不仅仅是一个人]我试图把不同的人的零碎信息拼凑在一起。在很多情况下,人们会得到我错过的非常重要的见解。然后他们会有很多非常愚蠢的想法。”

他带着一种愉快的挫败感说,人们通常在无法提供建议时提出建议。他们可能认为自己已经掌握了形势及其复杂性,但实际上他们缺乏有用的背景。他指出,这是管理一个团结团队的障碍之一:有时员工对他们认为被忽视但实际上被考虑的问题很固执。

SBF觉得这很烦人,这告诉了我们一些关于他的事情。每当他倾听某人的意见时,SBF似乎在他们的观点和几十个人的观点之间进行精神对话。

萨曼尼再次称这种能力为特殊天赋。和他从未见过的任何人一样,SBF可以在细节之间切换,然后切换到宏观视角。他知道FTX平台上每一笔可能交易的细节,同时可以与竞争对手进行竞争。他似乎也能够在团队成员的功能观点之间自由发挥作用。

与之前的功能一样,这种天赋可能会导致其他人做出缓慢的决策,但在SBF中不会。也许一个更合理的风险是,SBF希望他的团队的其他成员看到类似的全景,但如果没有,他将感到沮丧。组织中的其他任何人都很难有自己的见解,尤其是在不同的实体之间。这会导致动乱吗?似乎不太可能出现会产生影响的问题。

在研究过山姆·班克曼·弗里德之后,很难不留下深刻印象。在我对投资者、加密专家和他本人的采访中,我感到震惊的是,这是一位特别的高管,一位不同寻常的人。一位消息人士非常严肃地说:“SBF是我见过的最有能力的人。应尽可能广泛地解释这一点。”

同时,开放而神秘,实用而聪明,道德原则和灵活的操作,SBF显示出一套罕见的人格特征,几乎是他工作领域的理想人选。和其他人一样,他似乎能够驾驭混乱,计算和校准不断变化的风险模式。

在FTX,他找到了自己的大教堂。加密行业中增长最快的交换非常有创意和大胆。这并不是说它没有争议。在第二部分中,我们将探讨该公司的成功与不足。但现在,我们可以确定它有一把合适的尺子。

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