2020年加密货币衍生品市场的增长本身就是一个故事。随着机构涌向加密货币，这里是可用来追踪其兴趣的基本指标。例如，未平仓合约， 比特币的价格，大宗交易的频率，组织的“了解客户”（KYC）流程等。
文字：Anirudh Tiwari
编译：Zion编辑：Rose
2020年加密货币衍生品市场增长本身就是一个故事，主要由芝加哥商业交易所（CME），Derbit， OKEX ， 币安 火币以及其他在交易所买卖的比特币 （ btc ）和以太坊 （ ETH ）推动通过选项。
创纪录的比特币期权交易量表明，机构对加密货币的兴趣正在增加，但是有更好的定量和定性指标，例如未平仓头寸， 比特币的价格， 比特币交易的频率，机构“了解客户” （KYC）流程等
与传统衍生产品相比，机构投资者在整个资产池中所占的比例仍然很小，但是很明显，投资者权益的明显增长是由期权和期货等金融工具驱动的。期权不是万能的，而是资产发展的阶段。显然， 比特币和以太坊都已经达到了这个发展阶段。加密货币衍生品交易所Deribit的首席商务官Luuk Strijers在接受Cointelegraph采访时表达了类似的想法。他说：“流入加密货币领域的机构投资者资金仍处于起步阶段。”
但是，有各种指标表明机构投资组合逐渐采用了加密货币或比特币 。传统金融倾向于使用期权和期货的传统工具，这些工具的交易量和未平仓头寸清楚地表明潜在的机构需求正在增长。
交易量可能会误导交易者
仅考虑比特币和以太坊的交易量可能会误导投资者和投机者，因为衍生品的交易量经常受到机器人，清理交易和虚假报告的干扰。更好的交易量指数是比特币编号掉衍生品交易所（例如Derbit）a。多家公司提供此分析，而这些公司从链上的数据中提取见解。
在5月份CME 比特币期权交易量增加1000％之后，6月衍生品交易量下降35.7％，至3,930亿美元。然而，CME 比特币期权的总交易量再度创下月度新高，交易8444张合约，增幅为41％。 Cointelegraph向CME等发言人证实了这一增长。他对开放比特币期权的趋势进行了深入分析，并指出：“ 6月，CME 比特币期权的OI创下了连续12天的记录，而6月26日，该合约达到了创纪录的9858张合约（相当于至49290 比特币 ）。”
未结头寸：比交易量更好的指标吗？
尽管交易量的增加表明在新冠状肺炎大流行和即将来临的全球金融危机期间，公众和试图对冲加密货币资产波动的机构的兴趣正在增加，但是未平仓头寸是机构兴趣的更好指标，因为它表达了买方的兴趣，并不像报告的交易量那样有缺陷。芝商所发言人同意：
在CME 比特币期货市场中，持有25张或更多合约的大未平仓头寸持有人（LOIH）或交易员数量在2020年第二季度增加到平均65人。与第一季度相比，它增加了27％，创造新纪录。根据CFTC的定义，大量未平仓头寸的持有者是大交易者，因此这可能是机构参与的另一个指标。
大交易
大宗交易是满足某些定量阈值的私下谈判的期货/期权合约，通常在公开拍卖市场之外进行。由于机构投资者和交易者通常在交易面值中占有较大份额，因此大宗交易在总交易量中的比例也可以用作机构对加密货币兴趣的指标。芝商所发言人进一步证实了这一假设：
自2020年1月推出以来，CME 比特币交易一直在稳步增长。 6月， 比特币交易占CME 比特币期权交易量的79％，而4月为22％。值得注意的是，CME 比特币期货和期权的最低比特币交易份额为5张合约（相当于25 比特币 ）。因此，大宗交易的增加可能表明机构参与的增加。
要了解有关加密货币交易所之间的大宗交易现象的更多信息，必须考虑使用Deribit，因为它是这些工具中最大的平台。 6月，是迄今为止最大的季度到期日期，有115,000张合同到期，而Derebit继续持有74,000张未平仓合约。 Deribit的Strijers进一步阐述了未平仓头寸与大宗交易之间的相关性。他透露：
比特币期权市场上的比特币总未平仓头寸比特币 20亿美元，这是另一个记录，证实了客户对该资产类别的兴趣。我们还看到，到2020年6月， 比特币期权比特币交易的相对数量从平均每月6–8％增加到近12％的交易量。”
比特币价格及其波动
到第二季度末， 比特币的波动性已大大减弱，这本身就是机构参与的积极信号，因为机构更喜欢稳定性。相反，零售驱动的市场通常会经历剧烈的波动。 OKEX是基于马耳他的OKEX交易所。其首席执行官杰伊·豪（Jay Hao）说，稳定性标志着“ 比特币作为一种资产类别正在成熟”他在接受Cointelegraph采访时说：
当机构交易员对比特币产生兴趣时，波动是一个比特币信号，使许多人望而却步。但是，在当今的一般环境中，我们看到传统市场的波动性不断增加。这可能是交易者开始产生新兴趣的另一个原因。他们希望实现投资组合的多元化，并最终将比特币用作可行的期权，以通过复杂的衍生品市场和期权交易进行对冲。
值得注意的是，仅比特币价格波动的减少不足以得出有关机构参与程度的结论。 TradeBlock是最大的数字货币交易平台之一，其研究负责人约翰·托达罗（John Todaro）告诉Cointelegraph：“在野生市场波动性恢复之前， 比特币的波动性水平过去已经减弱，并且在2018年就可以看到。好年景因此，仅仅减少波动并不意味着机构参与。”
最近， 比特币的价格与标准普尔500指数相关。标普500指数可以被视为全球股票市场的代表指标。 Todaro进一步解释了这一意义对组织的利益：
股票和比特币之间的中高相关性是过去几个月机构兴趣上升的一个很好的例子。大交易公司倾向于推动资产呈正相关或负相关，正如我们最近在比特币和股票之间看到的比特币 。过去， 比特币的表现非常无关紧要，几乎表明它与传统金融市场完全脱节。
比特币 ETF
比特币交易所交易基金（ETF）是一种使用比特币作为其基础资产（全部或部分）的衍生产品。一旦美国证券交易委员会批准了比特币 ETF，它们有望变得庞大并成为比特币作为资产类别的生命周期中的分水岭，并且可能会增加零售需求和渗透率，正如Todaro透露的那样：“我认为， 比特币 ETF实际上会增加零售交易活动，因为ETF本身往往会针对更多的散户投资者，这是一个简单的敞口机会。”
这不仅会吸引更多的散户投资者，而且还会激励机构参与他们非常熟悉的投资工具，因为SEC的批准将减轻机构将客户暴露于不受监管的市场的担忧。周杰伦详细阐述了这一点：
加密比特币领域的每个人都在等待比特币 ETF的批准，因为这肯定会增加机构的需求，因为它们无需持有比特币或与交易所进行交易就可以获得客户的比特币风险敞口。他们可以极大地去中心化资产，而不必承担交易和持有比特币所带来的许多风险。
巨人开始浮出水面
灰度比特币信任已成为不容忽视的力量。它管理着创纪录数量的基金，其88％的投资者是机构投资者。此外，四大会计师事务所等传统参与者正在进入加密货币市场，甚至西联汇款也在押注。 Todaro进一步解释说，这种变化也可以在TradeBlock等平台上进行跟踪：“随着新的和现有的机构交易者/投资公司在加密货币领域的扩张，我们已经看到了他们表现出极大的兴趣。”
Strijers确认他也对Deribit感兴趣。尽管该公司确实跟踪其机构KYC指标，但尚未公开发布此信息。 Strijers继续说：“我们所服务的商业实体的数量逐月增加，并且专门为基金或全权委托资产管理公司的服务开发而收到的新请求的数量也在增加。”
PayPal可能支持比特币支付的最新消息进一步提高了加密领域的信誉。随着衍生品市场的蓬勃发展，加上传统市场前所未有的不确定性，这种兴趣可能只会增加。
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更新时间：2020年07月13日
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