什么是比特币减半？它会影响价格吗？

本周，中本聪（2010 年 12 月沉默的个人或团体）设计的协议将触发所谓的比特币减半，这一过程与过去的价格上涨同时发生。最近一次减半预计将于周六发生。

在这里，我们解释比特币减半的含义及其潜在影响。

什么是比特币减半？

它与比特币的记录和创建方式有关。加密货币的交易记录在一个称为区块链的通用分类账上。这些交易由矿工放在区块链上，他们将它们打包成区块，然后将这些交易链接或链接在一起。他们通过使用专用硬件解决密码难题来做到这一点，并且（这是关键部分）获得新创建的比特币奖励。

中本聪打算将进入流通的比特币数量限制为 2100 万，因此该协议旨在控制进入市场的新比特币数量。它通过每 210,000 个区块（大约每四年）将矿工奖励的规模减半来实现这一目标。

最近一次减半预计将于周六凌晨在美国和英国发生，届时向区块链添加新交易块的奖励将从 6.25 个比特币减少到 3.125 个比特币。比特币的流通量超过 1900 万枚，将继续减半，直到达到 2100 万枚（预计在 2140 年）。

这会对比特币价格产生什么影响？

减半减少了新比特币的供应，理论上这应该会提高价格。经济公理是，如果某种资产的需求保持稳定而其供应减少，则其价格应该上涨。

资产研究公司 10x Research 的数据显示，过去 3 次减半（2020 年、2016 年和 2012 年）导致随后 60 天内的平均价格上涨 16%。 2016 年减半导致接下来的 60 天内下跌 6%，尽管随后在 2017 年强劲反弹。

10x 研究主管马库斯·蒂伦 (Markus Thielen) 表示，减半与供应减少导致价格上涨有关，但投资者将不得不等待价格峰值，该峰值通常在减半后 500 天出现。

最近几周，比特币从近期超过 70,000 美元（56,175 英镑）的历史新高大幅下跌至约 62,000 美元，但它仍然是一种表现强劲的资产，2024 年迄今已上涨 40%，是去年同期的两倍多年。

值得注意的是，虽然价格在 2016 年和 2020 年减半后最终上涨，但经历了长期下跌，即 2018 年和 2022 年所谓的加密货币冬天”，价格经历了长期下跌。

经纪公司 Finalto 首席分析师尼尔·威尔逊 (Neil Wilson) 表示：“这种设置感觉与过去的情况非常相似，当时出现了非常剧烈的反弹，并形成了顶部然后突破。”德意志银行分析师周四写道，减半已经部分被市场消化，他们预计减半事件后价格不会大幅上涨。

比特币挖矿公司承担了验证交易的能源和设备成本，但随着奖励下降，它们面临着财务打击。

信用评级公司标准普尔全球数字资产研究实验室董事总经理安德鲁·奥尼尔本周写道：“区块奖励仍然是矿工收入的重要组成部分，因此奖励减半会影响盈利能力。一些业务将变得无利可图，并将因此关闭，特别是那些能源成本较高的业务。“

标准普尔表示，为了使比特币挖矿在财务上可持续，这种货币需要在全球经济中得到更广泛的使用，以便通过交易费用增加矿工的收入。然而，人们越来越多地使用加密货币罐，人们担心能源密集型的比特币开采已经在环境上不可持续。

对于比特币的许多批评者来说，业余投资者被减半后的任何价格上涨和炒作所吸引也会带来负面影响。

比特币今年获得了合法性，其价格也随之上涨，美国证券交易委员会允许交易所交易基金（ETF） ——一篮子资产，可以像股票一样在交易所买卖——追踪加密货币的价格。

尽管如此，美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）却不愿意批准这一决定，他将比特币描述为一种不稳定的资产，用于包括勒索软件、洗钱、逃避制裁和恐怖主义融资在内的非法活动。

奥尼尔也对价格上涨表示怀疑。比特币市场与四年前、八年前和十二年前减半时的情况截然不同，其他驱动因素（例如美国 BTC ETF 的增长）以及宏观驱动因素（例如利率和市场流动性）也将影响价格。

萨塞克斯大学商学院金融学教授卡罗尔·亚历山大表示，减半带来的任何价格上涨最终都将是虚幻的。

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更新时间：2024年04月19日

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