指标显示，比特币交易创下新高，散户仍持观望态度

尽管比特币（BTC）在 5 月 22 日创下111,965.80 美元的历史新高，但零售采用和链上指标表明投机杠杆并未扩大市场状况。

VanEck数字资产研究主管 Matt Sigel 分享了彭博行业研究汇编的 App Store 数据， 显示4 月份加密平台下载量同比下降 14%。

币安和Crypto.com的下载量分别下降了 29% 和 41%，Coinbase 的下载量下降了 16%。西格尔表示，这些数据表明个人投资者“错过了这波上涨行情”或是通过股票获利，并指出矿业股等股票替代品吸收了部分资金。

此外，Sigel 分享了一张 Google 趋势图，显示 5 月 20 日，即 BTC 攀升至历史新高之前，比特币的搜索量仅略高于 25%。

彭博社** ETF 分析师Eric Balchunas表示，与零售交易相关的应用程序的下降与现货比特币交易所交易基金 (ETF) 形成鲜明对比，后者的总流入量达到了 445 亿美元。

这一走势延续了 5 月 8 日在美国交易的比特币 ETF 创下的 403 亿美元的历史很高流入纪录。这表明，新一轮上涨依赖于机构需求，而非广泛的散户参与。

链上信号显示投机热度有限
据CryptoQuant韩国社区经理 Crypto Dan 称，主要衍生品场所的融资利率已经上升，但仍远低于 2024 年 3 月和 2024 年 11 月调整之前的水平。

他在 5 月 22 日的一份报告中 指出，期货未平仓合约和清算量也落后于之前的峰值，表明杠杆使用量适中。

对币龄的链上分析支持了这一观点。BTC 在一周到一个月内易手的比例（通常与动量交易有关）尽管价格创下新高，但仅小幅上涨。与此同时，长期处于休眠状态的币种继续保持坚挺。

Crypto Dan 补充说，鲸鱼记录的获利了结交易比之前的高点要少，这表明抛售压力受到抑制。

他还提到了在美国交易的现货比特币 ETF，截至 5 月 21 日，这些 ETF 连续八个交易日录得正流量，使其总持有量超过 120 万 BTC。

稳定的买盘和低迷的零售泡沫可能表明，如果风险偏好扩大，价格发现可能会延长。