Strategy以创纪录的股票出售筹集25亿美元，用于购买更多比特币

这笔交易标志着执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的又一大胆举措，他已将其商业智能公司打造成全球知名的企业比特币持有者。Strategy目前持有628,791枚比特币，按当前价格计算，价值超过660亿美元。

Strategy（原名MicroStrategy）刚刚完成了今年美国**规模的股票发行。这家软件公司通过发行优先股筹集了25亿美元，并用这笔资金购买了更多比特币。

25亿美元的IPO规模最初规模较小，但由于投资者需求旺盛，规模迅速扩大。该公司最初计划融资5亿美元，但后来规模增加了五倍，达到了Circle今年早些时候计划融资10亿美元的两倍。

Strategy 成为比特币巨头的旅程始于 2020 年 8 月。当时，塞勒宣布公司将把 2.5 亿美元的现金储备用于比特币，而不是将其用于传统投资。

这一决定是在塞勒对通货膨胀以及美国政府在新冠疫情期间印发数万亿美元感到担忧之后做出的。他称现金是“正在融化的冰块”，并将比特币视为比美元更能保值的“数字黄金”。

这对塞勒个人而言是一个重大转变。早在2013年，他就曾在推特上表示，比特币的“日子屈指可数”。但到了2020年，他承认自己已经完全忘记了那条负面评论，并改变了对这种加密货币的看法。

该公司**购买比特币的举动引起了媒体关注，成为第一家将加密货币作为库存资产纳入资产负债表的大型上市公司。特斯拉和Square等其他公司也很快效仿了这一做法。

2024 年 10 月，Strategy 宣布了“21/21 计划”，其比特币购买策略规模进一步扩大。这项雄心勃勃的三年计划旨在筹集总计 420 亿美元资金，其中 210 亿美元通过股票出售，210 亿美元通过债务筹集。

首席执行官 Phong Le 解释说，该计划将帮助公司购买更多比特币，并提高他们所谓的“BTC 收益率”——衡量他们的比特币策略与直接持有加密货币相比的表现如何。

到目前为止，该计划正在奏效。自去年10月启动“21/21计划”以来，Strategy已收购了194,180枚比特币，约占其目标的45%。

最近25亿美元的股票出售符合这一更宏大的战略。Strategy以每股90美元的价格出售了2800万股名为STRC的新型优先股。这些股票将在纳斯达克交易所上市交易，并每月向投资者派发股息。

2025年2月，MicroStrategy正式更名为“Strategy”，并启用了以风格化的比特币“B”符号为特色的新标识。该公司还将品牌主色调改为橙色，与比特币的传统配色方案相呼应。

塞勒表示，更名反映了公司的演变。“战略是人类语言中最有力、最积极的词汇之一，”他解释道。此次更名将公司定位为“全球首家也是知名的比特币财务公司”。

尽管专注于比特币，Strategy 仍在运营其原有的软件业务。该公司为企业客户提供商业智能工具和人工智能软件。

Strategy 的股票为早期投资者带来了巨额收益。2020 年 8 月，该公司**宣布其比特币战略时，股价约为 135 美元。2021 年 2 月，该股创下 1,272 美元的历史新高，涨幅达 842%。

然而，这一策略伴随着巨大的风险。塞勒承认，如果比特币价格下跌 90% 并持续数年维持低位，股东将“遭受”重大损失。该公司的大部分资产都持有比特币，而非传统的现金投资。

截至 2025 年 3 月，Strategy 仅持有 6030 万美元现金，而比特币的价值高达 435 亿美元。这意味着该公司的财务状况在很大程度上取决于比特币的价格表现。

该公司还举债购买比特币。Strategy发行了26亿美元的可转换债券和其他债务工具，增加了财务杠杆，这可能会放大收益和损失。

Strategy 的做法已经影响了数百家其他公司，它们将比特币纳入资产负债表。根据行业追踪数据，目前至少有 160 家上市公司持有一些加密货币作为财务资产。

日本投资公司 Metaplanet 和医疗器械公司 Semler Scientific 也采取了类似的比特币资金策略。两家公司在宣布购买比特币后，股价均大幅上涨。

塞勒已成为比特币最杰出的企业倡导者。他经常出现在财经新闻节目和会议上，推动其他公司和机构投资者采用比特币。

该公司购买比特币的行为也影响了比特币的供需动态。由于比特币的供应量限制在2100万枚，Strategy持有的628,791枚比特币约占未来比特币总量的3%。

Strategy 计划继续其积极的比特币增持策略。该公司目前的股票发行计划仍有约 76.5 亿美元的剩余资金，并计划作为“21/21 计划”的一部分，进行额外的债券发行。

比特币的价格表现将决定Strategy的大胆押注能否为股东带来回报。过去五年，这种加密货币实现了强劲回报，但波动性仍然很高。