比特币挖矿比以往任何时候都更加艰难，那么矿工们为何乐观呢？

2025年8月，比特币挖矿难度飙升至127.6万亿的历史很高水平。这一举措反映了全球计算能力的持续扩张，从而保障了网络安全。

然而，尽管技术挑战加大，矿工的盈利能力却在悄然攀升，分析师称，这种罕见的动态可能预示着比特币 (BTC) 市场周期进入新阶段。

下一次挖矿难度调整预计将于 8 月 9 日进行，预计将使该指标略微降低至约 124.71 万亿。此次调整旨在将平均出块时间从目前的 10 分 23 秒缩短至 10 分钟的目标。

这些定期的重新校准是比特币设计的基础。即使哈希率出现波动，它们也能维持稳定的发行量和网络稳定性。然而，异常情况是，比特币挖矿难度的提高并没有导致矿工利润的压缩。

恰恰相反，网络数据显示，矿工收入已达到减半后的峰值，即每天每 exahash 5263 万美元。ychart.com 分析师指出：“比特币矿工的每日收入目前为 5263 万，低于昨日的 5635 万，但高于一年前的 2564 万。与昨日相比，这一变化率为 -6.61%，与一年前相比，则增长了 105.3%。”

考虑到能源成本上升和采矿业竞争日益激烈，这是一个强烈的信号。比特币挖矿分析公司 Blockware Intelligence 在最近的一篇文章中强调了这种差异。

该公司在最近的一篇文章中表示：“比特币挖矿的牛市行情？BTC/USD 的涨幅快于挖矿难度。过去 12 个月：BTC/USD 涨幅 +75% 挖矿难度 +53%。比特币矿工的利润率正在上升。”

从历史上看，比特币价格上涨速度快于挖矿难度的动态，通常出现在牛市周期的早期阶段。2016年和2020年中期也出现了类似的模式，当时正值价格大幅上涨之前。

盈利能力的提升也反映了更深层次的需求动态。数据显示，目前韩国泡菜溢价为+0.6%。值得注意的是，这表明该地区对BTC的需求强劲。

泡菜溢价代表了当地交易所和全球现货市场之间的价格差异。再加上更高效的 ASIC 机器的部署和机构采矿投资的增加，表明采矿业对比特币的中期发展轨迹既健康又乐观。

除了矿工利润之外，比特币的稀缺性依然存在。目前，比特币总量（2100 万）中超过 94% 已被开采，这一先锋加密货币的存量流通比目前约为 120，是黄金的两倍。

即使短期价格走势依然低迷，这种长期的稀缺性也使比特币成为对冲通胀和货币贬值的工具。然而，整体市场尚未消化比特币网络基本面的改善。在7月触及高点后，比特币价格回落至11.5万美元以下，这表明链上技术健康状况与投资者情绪之间存在暂时的脱钩。

分析师将这种脱节归因于宏观经济逆风、贸易政策和资本流动的变化。与此同时，矿业公司似乎领先于其他市场。

挖矿难度上升、利润率上升以及强劲的区域需求，这些因素的结合，可能标志着挖矿经济乃至比特币整体周期的转折点。如果历史重演，那么比特币网络的不断增长或许很快就会在价格上得到体现。