Coinbase：随着比特币市场份额的下降，山寨币季可能于9月开始

Coinbase Institutional 预计，加密货币市场领导地位最早将在 9 月份从比特币转向另类数字资产，理由是比特币主导地位减弱、市场流动性改善以及投资者风险偏好上升。

在 8 月 14 日发布的8 月份市场展望中，Coinbase 的全球研究主管 David Duong 确定了三个可能引发交易员所称的“山寨币季节”的关键因素——在这一时期，非比特币加密货币（通常由以太坊 (ETH)、Solana (SOL) 和其他大盘代币引领）在较长时间内实现比比特币更高的百分比收益。

Coinbase Institutional 预计，加密货币市场领导地位最早将在 9 月份从比特币转向另类数字资产，理由是比特币主导地位减弱、市场流动性改善以及投资者风险偏好上升。

比特币主导地位下降比特币在加密货币总市值中的占比在今年早些时候达到峰值后有所下降。Coinbase 表示，历史趋势表明，当比特币主导地位下降时，资金往往会首先流入大盘山寨币，然后再转向中盘和小盘代币。该公司预计，这种轮换效应可能会在 9 月份加速。

流动性状况改善Coinbase 还指出，主要交易所的流动性有所增强，包括领先的山寨币买卖价差缩小以及订单簿深度增加。报告称，这种环境使机构和大型交易者更容易执行大额交易，而不会出现大幅价格滑点，从而鼓励更多人参与非比特币市场。

风险偏好不断增长第三个驱动因素是市场情绪。随着宏观经济形势趋于稳定，加密货币市场波动性得到控制，Coinbase 认为投资者越来越愿意承担更多风险以追求更高的回报。如果比特币价格出现盘整而非创下新高，这些资金可能会流入贝塔系数更高的资产，从而有可能将山寨币的涨势延续到年底。

虽然该报告并未点名哪些代币有望引领这一趋势，但它强调了以往周期的模式：**山寨币首先跑赢大盘，其次是规模较小、投机性更强的资产。Coinbase 还指出，这一趋势的规模和持续时间将取决于市场状况和更广泛的经济因素。

今年迄今，比特币已上涨 27.2%，落后于 ETH（+37.9%）和 XRP（+49%）。其他山寨币表现不一，SOL 上涨 1.67%，ADA 上涨 8.96%，DOGE 下跌 27.5%。Coinbase 认为，未来几个月的市场环境可能有利于投资者广泛转向山寨币。