传统金融与传统金融：解决旧问题带来新麻烦

本文来自cointellegraph，作者：Antonio Madeira

翻译|莫尼

随着去中心化金融（DeFi）的兴起越来越受到关注，加密行业也提出了一个“**问题”：去中心化金融能否完全接管传统的中心化式金融（cefi）服务？为了探索这个问题的答案，邢兴军（微信：o日报）将深入了解这两种制度的优势、优势、危险和制约因素。

如果我们想谈谈2020年加密货币行业****的细分市场，DeFi无疑是其中之一。虽然这一领域的活动和交易量仍然落后于主流的加密交易，但是随着大量新协议的出现，这种情况开始发生变化。事实上，根据康信新发布的报告，随着comp的发布，锁定在Defi平台上的以太坊 token ETHer（ETH）的总价值和活跃用户数有望在今年下半年从“相对停滞”中逐步上升。

目前，各种类的DeFi代币已经成为加密行业讨论最多的话题。人们在一周又一周的价格图中发现，许多DeFi代币的表现可以超过比特币，例如：

1该公司的治理代币公司在上市第一周上涨了233%；

2AAVE的铅代币在过去三个月上涨了1000%。

毫无疑问，价格一直是加密货币行业的风向标，去中心化金融与中心化金融的明显反差也表现在“价格”上。虽然存款保险业发展迅速，但考虑到中心化系统的优缺点，公众用户可能会一直获得两类金融产品和服务。泛泛地评价没有什么意义。因此，我们将认真研究在中心化和去中心化的金融世界中每个“同行”的优缺点、挑战和问题。此外，我们将重点关注去中心化贷款，因为它是DeFi市场中****的应用之一（就交易量和总锁定价值而言），在某种意义上，去中心化贷款也导致了围绕DeFi更大概念的投机。

什么是传统金融？什么是DeFi？

Defi是一组基于区块链的金融服务和产品。这些产品实际上是对人们长期以来习惯于传统金融的一些服务和产品的模仿。然而，有意思的是，长期以来没有一家中央金融服务提供商尝试提供类似的服务。现在，一些用户已经开始扮演“金融对手”的角色，提供去中心化的金融服务，彻底摆脱了传统的“中间人”金融角色。

目前，德福的主要金融产品包括：

1受欢迎的信贷服务；

2去中心化的交流；

3稳定币、保险、支付和托管服务。

这些产品对DeFi的推广应用起到了巨大的推动作用。dapprader通讯总监乔丹认为，协议本身具有相互学习、适应和发展的能力，这也是去中心化金融业发展如此迅速的原因之一

“由于DeFi运行在一个开放的、无许可证的区块链上，去中心化应用和代币的互操作性为dif的发展带来了巨大的优势。例如，一个去中心化的应用程序引入了一个新的flash loan功能，而其他去中心化的应用程序可以在未经许可的情况下将其集成到自己的产品中。事实上，这种互操作性是当今农业产量爆炸性增长的根本原因。”

收益农业为价格套利开辟了新的空间，可应用于流动性池中的其他协议代币。产量农业之所以能在短时间内成为DeFi领域的“宠儿”，主要是因为流动性的挖矿。毫无疑问，流动性挖矿是去中心化金融领域最热门的话题之一。从本质上讲，流动性挖矿是指用户向不同的DeFi协议提供各种加密的资产流动性，这些用户通过提供这些流动性来获得收益。产量养殖的理念是通过刺激Defa平台的使用来增加代币的价值，从而创造一个积极的使用循环来吸引用户。

您会发现，像makerdao、AAVE和compound这样的DeFi协议提供的贷款服务与传统银行类似，只是在细节上有所不同——好的和坏的。从表面上看，德福提供的信贷服务与传统的中心化金融业非常相似，但每个项目的内部工作原理与传统金融服务有很大不同。

DeFi可以在没有中心化授权的情况下工作吗？

DeFi领域的借贷平台有很多种，其中大部分都是基于以太坊区块链的。这些DeFi项目基本上采用不同的策略，允许用户相互借贷资金，而不需要中心化授权。在这种情况下，这意味着用户不需要通过KYC（“了解你的客户”）合规性验证，也不需要提供任何书面文件等。虽然这种模式大大减少了中央机构的繁文缛节和监管控制，但可能存在一些安全问题（尤其是如何有效地确保贷款人资金的安全）。

AFI协议AAVE的首席执行官Stani kulecho解释说：

“DeFi知名的优势之一就是你可以不经许可参与（没有KYC、信用评级等），同样的规则适用于每个人，流动性是‘无边界的’（只要有互联网，你可以随时随地进入DeFi市场），加上加密货币的非管理性，这意味着你完全可以控制自己的资金，随意使用。”

现在，让我们让兴军（微信：o-dai）和您一起来看看三个典的DeFi案例：

1以aae为例，基于流动性池策略，在aae上提供资金的贷款人可以将ETHer或ERC-20代币存入一个“流动性池合同”，这将带来流动性，赚取利息，甚至可以将存入的资金作为抵押品，借出其他加密资产。因此，用户不需要提供任何稳定的资产来获得短期信用额度的稳定币或其他代币。

2第二个例子是makerdao，它允许用户锁定ETH代币以获得稳定币Dai。通常情况下，用户抵押的以太坊超过了他们的提款能力，汇率也会发生变化。makerdao必须做的是维持Dai与美元的联系。由于他们获得的以太坊抵押品价值高于所贷资产的价值，实现汇率与美元的锚定并不难。同时，也可以避免ETH价格的剧烈波动对makerdao协议的影响。

3第三个也是**一个例子是复合。复合公司的商业模式类似于AAVE，但它有一个独特的激励机制——profi领域***的“产量农业”在这种治理机制下，借款者除了可以获得利息外，还可以获得报酬。2020年6月15日，基于以太坊区块链的借贷平台compound开始向其协议用户分发治理代币组件。由于自动分销模式的选择，市场对comp代币的需求迅速增加。可以说，这一事件可以说是当前DeFi市场上的“热门”事件。开始把他们的资产中心化到他们的协议里。在短时间内，他们锁定的头寸总值增加了近5倍。因此，复合金融已经超越马克道，成为去中心化金融领域的“**”

然而，治理代币最初的核心功能是允许用户对去中心化协议的未来进行投票，但现在似乎有了一个新功能：将资产吸引到DeFi平台。简单地说，一个收益率较高的农户可能会频繁地在大院等DFI平台上移动资产，不断追逐能够提供**年收益率的流动性池——当然，随着资产一次又一次的转移，资产也可能转移到风险更高的流动性池中。

不同的DeFi协议提供的激励率也不同。有些利率甚至可以达到两位数。重要的是要知道，目前在美国银行存款的利率通常不超过1%。此外，传统金融业要求客户填写大量的申请表、信息文件、信用评级，但他们也需要不同类的抵押物，如房屋等资产。现在，随着代币行业的发展，这些问题可能很快就会改变，因为代表房屋或部分房屋的代币可以“插入”到DeFi协议中——尽管它还处于理论阶段。

但问题是，如此轻松的回报是否没有风险和适当的监管？让我们继续分析–

KYC，反洗钱，隐私和无障碍

该行业为新兴经济体提供了无限的可能性，因为DeFi用户可以在没有KYC和身份证明文件的情况下与金融服务进行互动。根据global findex披露的研究数据，截至2017年，全球仍有17亿成年人没有银行账户。许多人认为食品工业对一些贫穷国家的好处**。然而，在一些发达国家，也有许多人无法获得传统金融服务或没有银行账户。

dii激励结构非常复杂，集成了各种数字资产、重要的自动化过程和跨链协议。每一种激励机制都有其自身不断变化的技术和治理模式，容易引发新的安全风险。但即便如此，由于DeFi提供的高收入回报率，它还是吸引了大量用户。AAVE首席执行官Stani kulecho补充道：

“只要你能连接到互联网，世界上任何人都可以使用DeFi，因此，许多无法获得银行金融资源的人现在可以从中借贷。”

但问题是，尽管DeFi的开放政策在为老百姓提供金融服务方面有一定的优势，但也意味着非法资金可以在不采取任何反洗钱措施的情况下通过平台进行流通。考虑到这一点，监管可能很快成为DeFi行业发展面临的**挑战之一。此外，按揭代币策略应用于DeFi行业也存在一定的风险，因为如果按揭代币价格波动较大，很容易给用户造成严重损失。当然，目前大部分房贷用户只使用稳定币，基本上抵消了价格波动带来的损失风险。

在可访问性方面，很明显，DeFi可以为用户提供一个更轻松的平台，可以向任何想要加入的人开放，尽管这还需要一定程度的技术理解。另一方面，虽然开立银行账户不需要任何设备或事先了解。但即便如此，有些人还是无法应付复杂的文书工作，有些人不具备贷款产品的资格，导致他们无法获得金融服务。在一些极端情况下，人们甚至无法亲自到达实体网点，这是大多数金融机构开户的必要条件。

安全性和中心化性

在安全性方面，平台如何与传统金融抗衡？或者它能达到中心化系统的安全级别吗？

事实上，解决这个问题需要考虑很多方面。虽然黑客入侵银行系统相对困难，但由于交易的取消或取消，很容易造成私人财产信息的泄露，对受灾群众肯定会造成极大的伤害。在DeFi行业，由于所有交易都记录在区块链上，所有信息都已经公开，但信息是匿名的，因此用户不会受到伤害。

从理论上讲，安全与去中心化之间的界限并不明显。像AAVE和makerdao这样的协议是“牢不可破”的，因为它们不依赖于充当单一攻击媒介的中心化式服务器，而是依赖于分布式节点。以以太坊为例，如果不对以太坊进行“51%攻击”，几乎没有人能够独立定位所有分布式节点。

然而，构建这些DeFi协议的底层区块链并不是唯一需要关注的事情。但与银行不同，如果DeFi账户出现问题，问题账户不能冻结，交易也不能撤销。此外，如果DeFi协议未能通过适当的审核，则相关代码可能存在缺陷并被黑客利用。下面，我们来看看三个典案例：

1最典的DeFi项目是“Dao”2016年6月17日，一名黑客发现了一个编码漏洞，使得他能够从Dao中提取资金。就在袭击发生前几个小时，360万以太转出，当时价值7000万美元。这一事件最终导致以太坊的分叉；

2最近，balancer也遭到黑客攻击，其流动性池遭到闪电贷款攻击，损失超过500，两个代币流动性池sta和stonk将丢失。黑客将从dydx借用ETH，并通过flash loan将其转换为wETH，然后继续交易wETH和sta。在每笔交易中，sta需要支付一笔转移费，流动资金池将免费获得余额。**，由于sta的余额接近于零，因此相对于其他代币来说，sta的价格非常高。此时，攻击者可以以很低的价格与sta交换流动性池中的其他资产；

3此外，dforce协议也被窃取了2500万美元（尽管黑客从那时起已经归还了大部分资金）。此攻击主要是利用imbtc资产的ERC-777标准漏洞进行的重入攻击。回拨机制允许黑客以伪造的imbtc为抵押反复借钱，造成异常的转账行为。

可扩展性、可用性和流动性

尽管许多DeFi项目仍在提供服务，但在可用性方面仍然存在一些限制。例如，大多数DeFi平台没有翻译成多种语言，这将增加访问该平台的难度。同时，部分游客对区块链和加密技术没有一定的了解。此外，这些DeFi协议还需要以太坊钱包和代币，这通常需要某种形式的资金来获得它们。所以，至少现在，DeFi在实践中并不像理论上那么容易理解。

AAVE首席执行官Stani kulecho继续解释：

“DeFi面临的**挑战是教育——可能很难在短时间内让很多人进入DeFi行业，但新的教育资源不断涌现，这很好，因为越来越多的人会通过教育了解这个行业。但如果我们向前看，关于如何使用不同的去中心化应用程序的教育很重要，但安全和风险方面的教育也需要注意。”

在流动性方面，毫无疑问，传统金融仍然是真正的“**”，而DeFi只是一个全新的概念，因此在加密领域之外的很多人并不了解它。这意味着这些DeFi项目的流动性仍无法与传统金融规模相媲美，流动性不足将使用户更难获得特定资产的贷款或利息。幸运的是，许多DeFi项目已经开始改善其流动性，例如：

1该公司最近借款超过10亿美元，这是一个重要的里程碑。目前，Compound总锁定金额约16亿美元；

2makerdao、AAVE、compound、synthetix和cure locks的总金额分别达到7.71亿美元、5.6亿美元、5.4亿美元、4.82亿美元和2.84亿美元。

同样，以太坊当前的拥塞和可伸缩性问题如果不能迅速解决，可能会阻碍DeFi的使用。如果网络拥塞，天然气成本可能非常高，这将导致交易需要很长时间才能处理。虽然有区块链Layer2解决方案可用，但以太坊2.0仍需等待很长时间才能完全开发和实施。此外，区块链缺乏可扩展性将在未来引发许多其他问题，对DeFi项目和用户的危险几乎迫在眉睫。以太坊第2层可扩展性项目OMG网络技术内容负责人Dmitry baimurato解释说

“在过去的一年里，DeFi已成为加密生态系统中的一个主要参与者，这一领域的交易量和利率都大幅增长，尤其是吸引了传统金融机构和基金的交易。因此，由于以太坊2.0仍处于开发阶段，因此扩展解决方案对于DeFi客户所需的用户体验更为重要。

总结

如上所述，去中心化金融体系和传统金融体系各有利弊。尽管DeFi可以解决传统金融中的一些问题，如流动性和可扩展性，但仍存在许多固有的问题，如：1。缺乏KYC合规流程；2。缺乏纠纷解决程序，只能通过当事人之间的中心化实体调解来实现。

话虽如此，德福未来能否超越传统金融模式？DeFi是否可能完全取代传统金融？认为DeFi与传统金融可以共存，更好地满足不同的需求和客户群。正如AAVE首席执行官stani kulecho所言，与传统金融体系的兼容性可能是金融创新的一个重要里程碑，其结论是：

“我认为，DeFi将能够与oldfi建立联系，信贷授权等创新将使DeFi更好地参与金融行业，并最终成为所有人的流动性来源。”

本文翻译自https://cointrael.com/news/DeFi-s-legacy-finance-SOLing-old-issues-brings-new-complexities。如转载，请注明出处。