作者：工业
翻译：利亚姆
截至目前，比特币仍是2020年收益率最高的资产，其收益率达到52.33%，超过黄金的27.51%，远超标普500指数和上证综指。这1.03亿只是个意外吗？事实并非如此。事实上，在大涨之前，币位的各种指标都已经出现上涨信号。具体分析如下：
事实上，在过去的几周里，除了价格，比特币在大多数方面都非常活跃。在新闻方面，比特币得到了众多主流媒体的认可。
贝宝证实，自今年3月以来，一直在研究增加币加密服务买卖的计划。万事达卡授予总部位于伦敦的初创企业WireX的密钥会员资格，并有权在万事达的网络上直接发行支持加密币的卡。最近，美国银行获准为币提供托管服务。最后，这篇文章的读者可能已经知道，奥巴马、emask和其他人的twitter帐户被黑客攻击，用户可以向作弊者的地址发送比特币事件。
尽管比特币在短短几周内就有消息传出，但其价格一直停滞不前，在9000美元至10000美元之间徘徊了约90天。比特币价格异常稳定，导致其30天波动率历史上第二次跌破20%。尽管价格大幅停滞，但关键的连锁和衍生品指标一直在闪现活跃迹象，显示出比特币的投资者如何定位以及下一步可能发生的情况。
上一次比特币的波动如此之低是在2019年3月，之后上涨超过200%。但如果仅仅因为上次是这样就宣称会发生这样的事，那就太荒谬了。相反，通过深入研究区块链和衍生品数据，我们可以获得宝贵的见解，了解比特币投资者在这些波动性不足的时期是如何计划的。
链上分析表明，位币作为价值存储变得越来越有吸引力。
我们在块中密切关注的一个指标是保存特定加密资产的地址数（在本例中，我们指的是保存位币的地址数）。虽然一个地址≠一个用户，但地址的数量和余额提供了加密资产采用和持有人的近似数量。请记住，一个用户可以有多个钱包（和地址），但同时中心化交易所往往会将多个用户的持有组合成相对较小的地址。
通过仔细观察余额为币位的地址总数，可以看出，在前三个月，比特币的持有者数量也略有变动，在略高于3000万的范围内。在5月初减半之前，比特币的地址持有者数量达到了3048万的峰值。然而，7月最后10天，比特币持仓量持续增加，并加速创历史新高。
比特币地址数量激增的同时，贝宝（Paypal）和万事达（MasterCard）也传出了这一消息。尽管比特币的价格保持稳定，但持卡人数量的增加可以解释为一个乐观的信号，即预计新用户将能够通过paypal购买加密的币，并通过万事达卡网络进行交易。
在加密商品币的交易中，使用比特币作为交易媒介的一个主要缺点是其波动性使得用户很难计算交易的价值。在此之前，比特币的价格一直稳定，表现得像币一样稳定。你可能会猜到比特币的成交量自然会增加。
通过对比特币成交量的分析，可以确认在这种低波动环境下，7月1日，比特币成交量达到382570笔的新高。也就是说，此次暴涨似乎是一次性的，因为日均成交量仍在31万左右，与一年前的水平基本持平，当时的波动率是目前水平的4倍多。
有人可能会说，比特币的交易量没有增加，因为尽管目前的波动率处于历史低点，但市场可能预期波动率将恢复正常。这一非常合理的论点突显出，如果比特币要被接受为广泛的交易媒介，就必须解决这些困难。由于其他条件不变，用户对波动性的预期将受到其历史波动性价格活动的影响。
尽管这对币位作为交易媒介的功能提出了质疑，但链上的数据表明，将币位视为价值存储的情绪从未如此强烈。利用intotheblock的公司持有者指数，我们可以跟踪持有币超过一年的用户数，并可以估计投资比特币并具有长期预期的用户数。
在过去的12个月里，比特币的公司持有人数量一直在增加，即使在3月份暴跌50%的时候也是如此。尽管比特币在一个月内损失了一半的价值，但比特币的公司持有人数量仍在继续增长，这表明大多数比特币用户可能预期未来价格会上涨。鉴于低波动性环境，越来越多的比特币地址选择长期投资而非交易，最近公司持有人数量首次超过2000万。
衍生品看涨位币
比特币不断增长的衍生品市场描绘了一幅与我们在公链上看到的相似的景象。通过对三季度主流期货合约的观察，我们可以看到，近几个月来市场的态度已经从中性转为谨慎看涨。
年化收益率衡量期货合约一年后到期时的回报率。尽管4月份大多数合约的年化收益率只有0-2%，但9月25日到期的期货合约的年化收益率已增至6-8%。当你考虑黑色星期四接近-20%的年化回报率时，这种差异就更加明显了。
另一种观察投资者定位变化的方法可以从传统的期货溢价和现货溢价的角度来观察。3月12日，期货价格较现货价格有较大折扣。但现在情况已经逆转，9月25日到期的9份合约中，只有一份打折了币。期货溢价合约数量的增加表明衍生品投资者的共识是看涨的。
另外，通过对永续合约的分析，我们可以从衍生品市场上再次证明这一点。虽然过去30天价格主要是水平波动，但比特币永续合约的持仓量一直在增加。空头头寸量化了空头头寸的美元总价值，包括多头头寸和空头头寸，但一般来说，当价格随着空头头寸的增加而上涨时，这可以解释为看涨信号。
7月21日，当比特币永续掉期的持仓量达到历史新高时，比特币的价格上涨了约2.5%。随着这一温和的价格上涨，未平仓仓位飙升了7%以上，表明可能会建立更多的长期合约。
在撰写本文时，比特币似乎刚刚突破9500美元，这是一个月来的首次。上链指标和衍生品市场指出，投资者已经取得了定位突破。总体而言，缺乏波动性并没有对投资者对比特币的兴趣产生负面影响，一些市场指标已经显示了这一点。随着价格似乎正在突破，在看好连锁指标和衍生品指标的推动下，低波动性环境可能即将结束。
文章标题：从过去几个月到中性比特币市场的复苏
文章链接：https://www.btchangqing.cn/74319.html
更新时间：2022年10月12日
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