很难讲述应用层的故事。公共连锁店集体押注defi是一种无奈之举吗？

今年之前，与规模较大的头孢市场相比，德福尚未站稳脚跟。不到半年，在经历了“312”的洗礼后，DEFI突然出现了。目前，除了锁仓量较年初增加约5.6倍外，总市值也较年初增长近4.2倍，DEFI显示出强大的生命力。

爆炸式增长的背后是DeFi市场的疯狂参与。根据dune analytics，截至7月，DeFi用户总数约为238400，比6月初增长了23%以上。事实上，人们怎么可能不被几十倍的巨额利润所吸引呢？”DeFi像烟火一样点燃了很多人的热情。今天的DeFi和原来的ICO一样。你对DeFi的熟悉程度将决定你是否会被抛弃。

而在日益增长的生态中，以“DeFi生态”为核心的以太坊备受追捧。尤其是在没有“好题材”的后半段时间，DeFi的爆发使得沉寂的以太坊强势回归。奥克斯数据显示，以太坊的现价为318.15美元，较年初上涨近2400%。

毫无疑问，以太坊是这次繁荣的最大受益者。这也使得其他的公共公链也将目光投向了DeFi，试图用自己的交通来赶快车。然而，当这股热潮消散后，是不是一团糟？十年水东流，十年水西流。从长远来看，诞生“未来金融”和“公链前景”真的可持续吗？

集体进军，跟风还是逆势生存？

从TPS竞争到DAPP生态竞争，再到抢滩DeFi，公链的竞争与探索从未停止过。

曾几何时，TPS（每秒事务数）是大公链企业高绩效的重要指标。在这个竞争激烈的赛道上，很多公链都热衷于标榜高TPS价值，100万TPS甚至成为每个公链的标准配置。

随着市场对TPS回归理性的追求，DAPP已成为新一轮公链竞争的重要指标之一。尤其是2019年初，各大公链的DAPP应用进入白热化阶段。然而，日常生活的不景气和DAPP的流行使DAPP陷入了尴尬的境地。然而，几个月后，从繁花似锦的花丛中，达普变得越来越荒凉。

伴随着它，公链的人气急剧下降，甚至很多公链也淡出了人们的视线。”Defi或许能够帮助公链找到自己的应用场景和价值。虽然DeFi的总资产仅占整个加密资产的1.5%，但其强大的生命力足以让公链“心跳”目前，市场上有上千个DeFi项目，几乎涵盖了传统金融业的所有领域，如贷款、金融衍生品、预测市场、保险等。

在DeFi的竞争表面上，公共公链是平静的，但实际上却是动荡的。我们关注外国。EOS曾经和以太坊相比，在数量和规模上，它的生态防御项目很少。DApp.com网站从过去一个月的成交量来看，只有4个EOS DeFi项目进入前30个金融DAPP生态系统。然而，高性能和可扩展性也赋予了EOS一定的想象力。目前，EOS-DeFi生态包括DeFibox、pizza、eosdt、DeFis、eosfiex、TP掉期等，主要涉及稳定币、借贷、钱包、去中心化兑换等；

波卡已推出11个DeFi项目，包括力拓连锁、曼陀岛、波尔克斯瓦、斯塔菲、阿克罗波利斯等，涉及抵押贷款和稳定币；

今年1月，Cosmos启动了首个dei项目kaa，该项目在不到一周前启动。认捐资产约为8000万美元。今年7月，稳定币项目cosmos、Polkadot和Terra联合开发了一种新的DeFio储蓄产品锚；

高性能的公链平台Solana也开始在DeFi进行生态布局。除了与去中心化预言机链和去中心化交易所DdeX合作外，加密货币交易所FTX还宣布，将在未来一两周内推出基于Solana的去中心化交易所（DEX）血清。

最近，紧跟热点的浪潮领域推出了三大DeFi平台：just lend、just swap、just BTC。此外，还有一些由社区开发者开发的wae field DeFi项目，比如OKs，最近一直在制造很多噪音。

碧源链还推出了DeFio协议集群MOV，这是一个去中心化的价值交换生态系统。其产品包括贷款、稳定币、合成资产、衍生品等。今年6月，MOV推出超导交易所，将引入预言机和电网交易等创新机制；

基于区块链和Defileum平台的解决方案，如通过与Defilend平台合作提供基于区块链的解决方案。生态主要涉及稳定币、保险、贷款、支付等领域。

除了上述的公链外，还有很多公链也正在或将要进行相关的布局。但是，由于参与时间短等原因，与目前的公链相比，能够销售的DeFi项目非常少。”在同样相对稳定的情况下，太多人关注以太坊，这使得公链的生态建设非常困难。”何胜俊指出。

随着时间的推移，各大公链的参与，势必会使DeFi热潮继续发酵，这也不得不让人们想起DAPP的“未竟”风险。对此，BiKi连锁首席研究员何胜俊坦言，达普“未完成”的局面是公链面临的群体性问题。近年来，我国在实施公链方面进行了许多尝试和探索。去年以来，公链或将率先实施公链已成为业内共识，越来越多的公链逐步进入行业。从行业发展的角度看，这是一件好事，说明我们已经找到了发展的方向，所以不用在黑暗中摸索。当然，大多数科技创新都面临着商业探索期从业者的积极性与用户数量不匹配的问题，尤其是对于先进的区块链技术。要解决这个问题，我们需要区块链走出圈子，真正走出目前相对狭窄的场景，甚至是杀手级产品的出现，推动区块链技术的落地和商业化应用。

如何承载多元化的金融需求？

与以太坊相比，无论是打造DAPP生态还是DeFi产品，其他竞争性公链的速度都要慢得多。

Dappradar在2020年第二季度发布的DAPP市场报告指出，基于以太坊的DAPP活跃用户数量比上一季度翻了一番，累计超过100万。以太坊仍然是霸主，仍然可以轻松击败对手。德邦数据显示，德邦目前的锁定金额为41亿美元，其中以太坊是前三大项目Maker，复合和合成，占市场总锁定量的一半。同时，根据DeFi pulse的数据，DeFi的前30名产品来自以太坊。

来源：德班克

此外，加密货币数据分析平台messari指出，由于DeFi和收入农业的吸引，以太坊中的活跃地址数量已经超过50万个。

从目前来看，以太坊 DeFi-economic包括贷款、储蓄、稳定币、DEX、钱包、基础设施、分析工具等领域，并取得了良好的效果。毫无疑问，兴奋属于以太坊。

然而，大公共公链的参与也将使DeFi更加多元化。众所周知，金融市场的规模和金融产品的多样性是衡量金融发展的一个很好的指标。同时，德福要想成为开放金融的“基地”，还必须承载多种金融需求，这也是底层公链条必须面对的问题。

对此，何胜俊认为，Defi架构以区块链为基础，因此多元化金融需求的满足离不开底层技术的不断完善和演进。首先，对于借阅业务而言，公链的绩效可能不是一个需要特别关注的问题，但对于交易业务，尤其是链上的订单匹配业务，绩效问题必须得到解决。例如，mo成功推出磁交换业务，就是成功研发了基于TPS超过10000台的高性能侧链蒸汽。

其次，金融多元化需要链上丰富的资产类来支撑。目前，DeFi的资产基本上都是数字货币，资产类稍单一。如果未来能够通过资产综合的方式，将黄金、大宗商品等链下资产成功映射到链上，将为多元化的金融衍生业务的发展提供良好的土壤。

DEFI进入“成长的烦恼”

尽管DeFi看起来正进入一个兴奋期，疫情即将爆发，但它正在埋下一颗“定时炸弹”

很明显，大多数DeFi项目都是在以太坊上开发的。虽然以太坊在DeFi上遍地开花，但各种问题也随之而来。比如以太坊的网络拥塞越来越严重，手续费也在飙升。根据奥科云链oklink数据，目前以太坊全网未确认交易12.8万笔，区块链耗气量79.61 Gwei。一般来说，当一个DeFi玩家部署一个抵押合同时，它只需要花费几个Gwei。

来源：oklink

sparkpool跟踪的数据显示，以太坊矿工的日收入在一个月内飙升逾60%，超过了同期ETH价格的涨幅。同时，根据区块分析，按照30天滚动平均值计算，6月份以太坊矿工的交易手续费收入接近总收入的17%，创历史新高。

就连以太坊的创始人V神（italik buterin）也多次在公开场合表示，可伸缩性仍然是以太坊的一大瓶颈，因为以太坊区块链几乎已经满了。随着利用率的提高，以太坊的交易成本增加，使得潜在的企业用户在选择以太坊区块链时犹豫不决。

事实上，以太坊的这些问题已经存在很长一段时间了，但随着DeFi的繁荣，这些问题被放大了。对于DeFi来说，这势必会对用户体验产生严重影响，高昂的费用将“赶走”真正的用户。

DeFi市场用户和交易量的快速增长得益于以太坊系列复合项目引发的“流动性挖矿”热潮，极大地促进了DeFi市场用户和交易量的快速增长。因此，越来越多的DeFi协议将“流动性挖矿”视为获取流动性的最佳途径，但与此同时，日益浓厚的投机氛围也在损害DeFi。例如，第一个流动性挖矿DFS的EOS版本一经推出就引起了广泛关注。挖矿两小时内，交易量已达140万EOS。然而，由于机制设计的问题，DFS被“科学家”和投机者挖走，官方团队不得不每天修改规则三次。

在投机者和毛派眼中，DeFi已经成为一种套利工具。但从长远来看，DeFi的健康发展离不开真正的需求。”目前，大多数流动性挖矿方案的实质是项目方通过分发项目代币来补贴用户的使用行为。只要这种补贴的收益大于用户的挖矿成本，就一定会吸引投机者参与挖矿。移动矿业集团的构成大致可以分为三类：项目的原始用户、纯粹的投机者和介于两者之间的“摇摆人”本地用户将使用该项目，无论他们是否有流动性挖矿。对他们来说，流动挖矿只是一种额外的收入；纯粹的投机者只为牟利而来，一旦挖矿收入低于他们的要求，他们就会坚决退出；摇摆人介于上述两者之间，他们是为了挖矿而来的，但同时也有潜在的使用需求，通过对项目的了解或使用习惯的培养，摇摆人才有可能成为真正的用户。流动性挖矿的目的是尽可能吸引摇摆不定的人，把他们变成真正的用户。”何胜军告诉潘尼斯。

同时，他认为，对于纯粹的投机者，我们应该尽量避免他们参与挖矿，但我们不需要追求绝对禁止，因为绝对禁止往往意味着矿业收入不具吸引力，摇摆人很难吸引，摇摆人的转也不可能。控制纯投机者比例的主要途径是设定挖矿收益与挖矿成本的比值区间，尽量避免低成本甚至零成本挖矿的局面。在EOS上DFS挖矿失败的主要原因是用户可以通过自己的航空货币进行交易和挖矿。成本低，服务费少，收入可达到日化产品的10%以上，成本效益严重不均。另外，通过模式的创新设计，我们可以尽可能的识别出真实的使用行为。例如，MOV尝试使用投币日这一工具来确保交易的真实性。对于真正用户的保留和转化，项目方需要打磨自己的产品，与竞争产品相比有自己的特点和优势。

对于“流动性挖矿”发展的长期平衡，何胜俊认为，这取决于流动性挖矿对项目业务增长的促进作用，这将有助于保持流动性挖矿收入良性循环的形成。比如复地的流动性挖矿，确实有不少投机者在其挖矿，但其收入也实现了大规模增长。根据目前的数据，其年利息总额将超过1亿美元。业务的增长，特别是盈利能力的提高，将维持或提升项目的估值，从而保证挖矿计划的中长期实施。

在监督和安全部门的监督下，失控或“狙击”

如何平衡创新与安全是一个普遍的问题。

目前，随着DeFi的不断创新，安全问题日益显现，包括智能合约的安全性以及基于超额抵押的抵押品价格的波动性。”很多人低估了智能合约的风险。其利率远高于传统银行账户，这意味着迪福产品的风险要高得多，“倒闭”的概率也要高得多。”维塔利克认为。

然而，数字复兴基金会常务董事Cao Yin指出，去中心化管理是DIFI面临的最大威胁。一旦用户的利益受到损害，就无法得到相应的赔偿。承业区、北野区。在过去的三个月里，DeFi发生了三起重大安全事件：4月18日，Uniswap 34万美元被盗；4月19日，借给我2500万美元被盗，但在与黑客谈判后，团队“侥幸”归还资金；6月28日，balancer遭遇闪电式贷款攻击，损失近45万美元。

有一段时间，DEFI成了黑客的“提款机”对DeFi来说，在其安全性达到传统金融门槛之前，它注定会陷入信任的泥潭。当时，专注于“改造传统金融生活”的DFI如何与传统金融抗衡？

对此，他告诉panews，安全是金融业务的生命线，因此至关重要。DeFi平台的安全问题主要表现在两个方面。首先是制度层面。以太坊上的DeFi项目安全问题频发的一个重要原因是以太坊上的DeFi采用了大量的乐高模式，不同协议之间缺乏统一的设计和协调。其次，从项目层面，项目方应提高安全意识，确保安全投入，并制定安全应对机制。金融应用要充分测试，金融产品的推出和更新可以采用稳定的迭代策略。

另外，由于DeFi已经在一定程度上突破了属地监管，甚至超出了国家和地区的管辖范围，将不得不面对不同国家的监管政策。对于一些受到严格监管的国家，DeFi将如何应对？显然，潜在的监管风险将是悬在DeFi上的达摩克利斯之剑。

“直面监督是项目方自我保护的一种方式。只有在监理范围内开发，才能保证工程的稳定性。基于公共管理的需要，建立了区块链技术提供商登记备案制度，延续了互联网治理的监管模式。如BiKi在国内率先实现了bystack的信息备案，并参与了工业和信息化部和浙江省区块链标准的制定。此外，监管沙箱也适用于区块链金融监管治理。在当前风险不确定性较大的情况下，监管沙箱成为区块链监管治理的重要探索方式。因此，DeFi项目方可以积极与监管部门沟通，讨论SandBox范围和业务红线等问题。”何胜军说。