今日推荐报告：稳定货币退出流通，市值超过134亿美元

作者：姜海波，MyKey研究员

原题：加密稳定币报告12:USDT增发6.9亿稳定币圈外使用

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上周，主要稳定币市值增加7.23亿美元，至134.08亿美元。

USDT的流通量增加了6.9亿，以太坊增加了2.4亿，Tron增加了4.5亿。

Dai发行量由2.86亿份增加到3.74亿份，增长30.85%。

货币地址数、活动地址数、链上事务数和链上交易量都比较好。

USDT的链上交易量占比呈下降趋势。

国际货币基金组织（IMF）的研究表明，消费者将逐渐转向比现有支付方式更有用的新支付方式。

Coinbase在报告中指出，排名前50的大学中有41所提供了区块链相关课程。

七国集团工作组在一份调查报告中提到，稳定币，无论大小，都面临法律和监管风险。只有解决这些风险，才能实现稳定币带来的潜在利益。

1、 稳定币数据概述

我们首先回顾过去一周（2020年7月25日至2020年7月31日，下同）各稳定币基本信息的变化情况。

市场流通

来源：MyKey、coinmarketcap、Coin Metrics

目前，主要稳定币市场流通量已达134.08亿美元，市值持续增长。

来源：MyKey，Coin Metrics

一周来，主要稳定币发行量增加7.23亿元。Usdt增发4期，发行量增加6.9亿份。其中以太坊增发2期，合计2.4亿美元；Tron增发2期，合计4.5亿美元。Pax、husd和Dai的流通量分别增加746万、1085万和8808万。USDC、busd、tusd和GUSD的发行量分别减少了1974万、1885万、3335万和6900万。

来源：MyKey，Coin Metrics

除美元兑美元外，美元兑美元还占其他主要稳定币流通量的半壁江山，近期戴笠占比大幅上升。在过去的一周里，戴的发行量从2.86亿增加到3.74亿，增长了30.85%。Dai比例由16.8%上升到16.0%。

来源：MyKey，Coin Metrics

在Omni上的USDT比例越来越低，而在Tron上的比例越来越高。目前，美国国债在Omni、ETH和Tron上的流通量分别为13.4亿、64亿和34.5亿，占比分别为11.93%、57.19%和30.87%。

货币地址编号

来源：MyKey，debank

上周，以太坊网络中的主要稳定币地址增加了31774个。

来源：MyKey，debank

货币持有地址分别增加24627、3555、693、321和2578。

活动地址数

来源：MyKey，Coin Metrics

上周，主要稳定币每日活跃地址较前一周平均增加14.5%。

24小时内链上的交易数

来源：MyKey，Coin Metrics

与前一周相比，主要稳定币日均成交额增长11.1%。

24小时链上交易量

来源：MyKey，Coin Metrics

来源：MyKey，Coin Metrics

上周主要稳定币日均成交量较前一周增长55.4%。7月27日和28日，美国贸易部在以太坊上的转账金额相对较高。在这两天里，USDT每天在以太坊上增发1.2亿股股票。USDT的链上交易量占比呈下降趋势。

2、 稳定币流通

稳定币是加密货币交换的有效媒介。比特币等加密货币波动性很大，投资者可以用稳定币进行对冲。在投资组合中持有一定比例的稳定币可以有效降低整体风险。稳定币在加密货币市场中扮演着越来越重要的角色，其在加密货币交易量中的比重也越来越高。与此同时，越来越多的稳定币被用于外圆。在本报告中，我们将介绍稳定币的使用。

国际货币基金组织（IMF）的研究表明，消费者将逐渐转向比现有支付方式更有用的新支付方式。使用稳定币的关键是要“有用”例如，它可以降低支付成本，提高支付效率，消除支付摩擦。为此，我们总结了圈外人士对稳定币的需求。

跨境转移。传统银行通常需要几天时间来处理跨境转账业务。稳定币拓宽了全球汇款渠道。中本在比特币白皮书中写道，比特币是一种点对点的支付工具。几年前，一些公司确实使用比特币进行跨境转移。但现在，这种使用场景基本上被稳定币所取代。稳定的价值使稳定币更适合于转移。

结算工具。JPM发行的日元硬币是一种代表稳定的用于结算的货币。客户在摩根大通指定账户存款时，可获得相同金额的日元硬币。JPM coin实际上是摩根大通为资金结算生成的数字存款收据（DDR）。它只是一种结算工具，只能在摩根大通银行系统中使用。

支付工具。以稳定币支付的服务费更低。Terra是一个著名的稳定币支付项目，用户超过180万。对于大额支付，Terra更有优势。

全球不确定性推动了对稳定币的需求。今年4月，CoinBase发表文章称，随着稳定币的转移活动和市场价值的增加，稳定币正在迅速上升。全球经济可能很快就需要稳定币的干预。当世界面临经济危机时，需要一个安全的避风港，而稳定币锚定在美元上是一个选择。

对冲法定货币的风险。在一些法国货币贬值风险较高的国家，持有一定比例的外汇是必要的，而稳定币是一种容易获得、易于保存的工具。

使用门槛低。从OTC渠道购买USDT相对简单，但需要使用visa/master信用卡支付PayPal。截至2018年第三季度，中国人均拥有银行卡5.31张，人均信用卡0.47张。持有信用卡的人通常有多张信用卡，大多数中国人没有信用卡，也不能使用贝宝。

灰色和非法交易。由于缺乏监管，各种非法网站支持使用包括稳定币在内的加密货币进行支付。智能合约地址0x8a91c9a16cd62693649d80afa85a09dbbdcb8508在ETHerscan中标记为MMM BSC。MMM是世界上著名的传销诈骗组织。在MMM BSC中，核心玩法仍然是离线开发，您可以从下面的第1代到第51代离线中获益。5月份，该合约地址的每日客流量占总客流量的40-50%。

来源：MyKey、Coin Metrics、ETHerscan

“稳定币”的概念不仅在圈内无人知晓，而且在近两年的一些里程碑事件的帮助下，也得到了广泛传播。

Facebook宣布推出Libra。2019年12月，Facebook家庭产品（Facebook、instagram、Messenger、WhatsApp）每月活跃用户为29亿，每天有23亿人使用。Libra的影响力如此之大，以至于Facebook的创始人扎克伯格出席了美国国会的听证会。作为Facebook的用户，你可能会了解到稳定币（stable currency）等产品。

中央银行数字货币的发展。中国、日本、欧盟等都在研究央行的数字货币。他们一定会在数字货币正式投入使用之前向民众普及。例如，去年底，中国国家领导人在讲话中多次提到央行的数字货币。穆长春就央行的数字货币和天秤座做了讲座。中央银行数字货币是一种稳定币。央行数字货币的普及，将让一些老百姓了解稳定币。

区块链知识的普及。据CoinBase统计，排名前50的大学中有41所已经开设了区块链相关课程。Z一代人可能直接从学校了解比特币。区块链的进程一定会谈到比特币，实现货币稳定是可能的。去年10月24日演讲后，很多人开始主动了解区块链。此外，一些圈外名人的关注也导致了区块链知识的传播。例如，J.K.罗琳在推特上说：“我不懂比特币，请给我解释一下。”这会让她圈外的粉丝了解比特币和区块链。

来源：coincase reports

对于企业来说，使用稳定币没有高门槛。几乎所有的交易所都支持美元兑美元，越来越多的开放式场外交易。即使消息来源不完全合法，通常也不会引起太多关注，隐私可以通过货币混合操作实现。如果您想完全合法地通过交易所提取现金，您也可以将美元和其他资产转换为BTC和其他合规交易所支持的资产，然后出售给支持法国货币的合规交易所。

七国集团工作组在调查全球稳定币影响的报告中提到，只有解决风险，稳定币的潜在好处才能实现。稳定币，无论其规模大小，都面临以下法律和监管风险：

法律确定性

完善的治理机制，包括投资规则和价格稳定机制

洗钱、恐怖融资和其他形式的非法融资

支付系统的安全、效率和完整性

网络安全和灵活操作

数据隐私、保护和可移植性

消费者/投资者保护

税务合规

可以看出，稳定币确实是一种有用的支付工具，而且在圈外的使用越来越多。相信随着法律法规的完善，稳定币的使用将得到普及。

3、 读者的问题

1第一季度稳定币市值增加24亿美元，第二季度增加38亿美元。稳定币市场为什么发展这么快？市场需求从何而来？

A： 无论是中心化市场还是去中心化市场，稳定币的需求都在全面增长。Usdt和Dai分别是中心化市场和去中心化市场中稳定币的代表。它们的溢价和增发可以反映当前稳定币的需求增长情况。3.12之后，火币场外交易中美元兑美元的法定溢价达到10%，随后在一段时间内稳定在5%。从这一时间点起，大量的美元国债增发，这些货币也主要流向中心化交易所。当美元兑美元的增发量足够时，美元兑美元在法国货币区开始出现负溢价。近几个月来，随着DeFi的流行，越来越多的稳定硬币被用于DeFi。Maker还增加了美元作为戴笠的抵押品。戴笠是德国最常用的稳定币。从5月初到现在，戴笠的流通市值从1亿美元增加到3.8亿美元。从中也可以看出，近年来，以稳定币计的Dai交易额占比有所上升。

2Dai代表去中心化金融的基础设施，USDT代表中心化金融的基础设施。世界需要Dai还是USDT？换句话说：这个世界需要DeFi还是cefi？

A： 世界既需要中心化的基础设施，也需要去中心化的基础设施，两者各有优势。在现阶段，去中心化可能意味着创新，它可能具有更高的效率，并使用户能够更好地控制自己的财产、数据和其他权益。但是，中心化的基础设施还没有普及，即使现在的DeFi非常流行，真正参与DeFi的人数也不多。用户参与去中心化基础设施的门槛仍然很高。然而，中心化的基础设施可以为我们的生活提供保障，如银行、保险等，这些中心化的机构可能存在于任何阶段。