德菲爆炸的背后，以太坊的生态发展是什么？

德尔菲数字分析师亚历克斯·格德瓦尼，帮助您分析以太坊网络活动、DEX、稳定币、贷款和衍生产品的发展现状，从而深入了解以太坊生态建设的现状。

作者：加密资产研究所DelphiDigital分析师AlexGedevani

以太坊网络花开，也瓶颈明显，让人深情，恨也切。一方面，DeFi繁荣和流动性挖矿的概念将以太坊网络上的活动推向了前所未有的水平。然而，与此同时，高天然气成本也让小资本用户望而却步。在开发初期，新项目需要支付多达15000美元的Dao部署费用，这阻碍了DIF和其他以太坊活动的进一步发展。更不用说，虽然二层（二层网络）正在上升，但采用速度并不令人满意。

好消息是，从图托管服务、区块链数据索引项目的查询时间来看，我们可以看到DIF的普及：图的每日查询次数从8月份的4500万人次增加到9月的2.2亿左右。

更不用说在以太坊生态中出现了新的概念、新的实验和新的想法。在渴望财务在yfi之后，“公平开始”的概念和代币的治理在项目激励计划中扮演着更重要的角色。DeFi热点的持续发酵导致了DeFi的分叉。因此，越来越多的分拆和盘状项目进入市场，Uniswap代币的发行过程层出不穷，或是由“叔叔”、“蔬菜”等相关项目推动。

有趣的是，随着DeFi的热浪，中交所也在试图与去中心化的交易所进行整合和竞争。例如，竞购在线DeFi代币来争夺流量，迎合小基金用户推出DeFi mining和new currency mining等产品。

如何更好地观察以太坊生态的发展，了解以太坊生态波澜壮阔的发展浪潮的当前趋势和脉搏？感谢Delphi digital，一家研究机构，最近发布了名为以太坊生态共享的深度报告，它可以帮助我们探索。

在本报告中，Delphi digital的分析师Alex gedevani通过分析以太坊的网络活动、DEX、稳定币、借贷和衍生品的发展，帮助读者了解以太坊生态系统的构建。此外，随着以太坊2.0第0阶段的时间越来越近，报告还总结了以太坊2.0和EIP 1559提案的最新进展。

如果天然气价格过高，我们该怎么办：EIP1559能在通货紧缩中发挥作用吗？

以太坊的交易成本正在飙升。仅在9月上半月，以太坊的总交易成本就超过1亿美元，达到1.03亿美元，很容易超过8-1月的总交易成本（1.15亿美元）。这也意味着以太坊矿工最近的利润也比9月上半年1630万美元的收益高出530%。

A602以太坊和比特币矿工收益，来源：德尔福数码

以太坊改进计划EIP 1559中的成本燃烧，是以太坊联合创始人V神（vitalik buterin）之前提出的，它能否在通货紧缩的货币供应中发挥作用？我们首先可以通过追踪历史成本数据来假设EIP 1559的供应影响。

EIP 1559燃烧成本统计

可以看出，如果实施EIP 1559，即使销毁了75%的成本，销毁量也只占供应量的0.83%。

让数据说话：以太网数据分析开发

据ETHerscan统计，9月，每天约有209份智能合约被验证，超过2018年7月平均167份合约。

从以太坊网络上的活跃地址数量来看，9月份该值为33.2万个，而今年1月份为20.5万个。可以看出，目前的以太网网络比2017年更健康。

同时，以太网网络处于高拥塞状态。8月份的交易量达到3520万宗，超过2018年的纪录高点（3270万宗）。

以太坊网络活动地址和事务次数统计

今年9月，以太坊公链7天的平均调整值自2018年以来首次超过比特币。

60205比特币和以太坊公链7天后平均调整后转移值的比较

此外，DeFi的快速发展使得以太坊锁定智能合约的数量大幅增加。目前，以太坊约有15%的供应被锁定在智能合约中，而今年年初这一比例为12.8%。

预计ETH锁定将继续增长

无尽的DAPP也给以太坊带来了新的机遇。渴望财务yETH机枪库在发射几天后锁定了43万枚ETS。yETH机枪池将财务管理策略写入智能合约，智能合约可自动操作。

最重要的是，我们即将迎来以太坊2.0第0阶段，并预计在头几个月锁定数百万以太坊。这意味着以太坊的网络公用事业正在增长，并将继续推动以太坊需求的增长。而供应下降、需求下降等迹象也在逐步改善以太坊的未来。

很明显，以太坊锁定价值将继续保持强劲增长，但是否有必要增加以太坊供应量来激励核查人员，还有待观察。

DeFi锁定的ETS数量变化

ETH如何流动：见ETH交易所净流出和分布

了解ETH交换和分配的流入和流出，有助于我们更好地了解未来价格水平的发展趋势。

超过60%的以太坊供应在一年多的时间里没有转移，这意味着大多数投资者对以太坊的发展和未来持乐观态度。

从外汇余额来看，26%的以太坊供应由交易所持有，其中，库因持有多达890万埃铢，居首位。然而，我们知道，随着DeFi行业的持续繁荣，这一数字呈下降趋势，这将有效降低交易所的第三方风险。随着以太坊2.0第0阶段的到来，以太坊在交易所的中心化度将引起投资者的担忧。这是因为如果第三方负责大部分以太坊的抵押，可能会有风险。

A6207主要交易所持有ETH数量

此外，来自三泰的数据显示，本月，最大的非交易所ETH鲸鱼增仓近84%，持仓量从316万只增至580万只。

阅读以太坊2.0和EIP 1559提案的最新进展

以太坊2.0进度总结

• 9月15日，以太坊2.0核心开发者提交了“0阶段”升级方案。预计今年四季度启动第0阶段。
• 一个新的三天测试网络Spadina将于本月晚些时候与medalla并行运行。
• 8月，以太坊2.0测试网medalla的“时钟同步”问题揭示了客户端多样性的重要性。目前，medalla测试网络进展顺利。

以太坊2.0客户端开发者对比

EIP 1559提案的最新讨论进展

• 转换是否正确？这是EIP 1559最大的风险之一。
• 如果大多数交易所或钱包不升级以支持1559，会怎样？
• 哥伦比亚大学教授蒂姆·罗格花园将获得资助，研究以太坊EIP-1559提案，并分析以太坊协议中交易成本机制的拟议变化。

可以看出，以太坊2.0第0阶段的准备工作进展顺利，客户开发人员也非常积极。随着第1层的竞争日益激烈，开发人员也意识到需要使用以太坊作为流动性的桥梁。

A62009第1级项目开发人员活动

DeFi正在爆炸。DEFI呢？

DeFi热潮促使越来越多的类似磁盘或叉子的项目进入游戏。在某种程度上，开发与DeFi生态系统中的其他项目兼容的产品是浪费时间。治理在DeFi中也扮演着不可或缺的角色。

显然，在不久的将来，具有激励机制的项目将继续吸引大量用户参与其中。具体来说，从交易成本上可以看出：在过去的30天里，unisw AP和balancer的交易成本已经达到了很大的比例。

此外，用户可以根据销售价格比（p/s）快速衡量项目的估价。此外，项目中用户数量的增长也是一个不可或缺的指标。

考虑到每个协议背后的细微差别和成本结构，用户可以尝试综合多个指标来评估一个项目。

根据年度总交易量（Gmv），Uniswap排名第一，达到1244.8亿美元，远远超过第二曲线（324.7亿美元）。对于贷款协议，Gmv是贷款总额，对于DEX，是交易总量。

年总交易量（30天移动平均值*365）

从市场销售率来看，Bancor、compound和kyber是市场销售率最低的三大DeFi协议，市场销售率最高的是makerdao和curve。在传统金融学中，市价比（p/s）是一种股票估值指数，它是根据公司市值计算的，不包括上一会计年度的营业收入。市场销售率越低，公司股票的投资价值就越大。对于DeFi协议，p/s=代币市场价值/协议年化收入。

每种DeFi协议的市场销售率比较

在用户数量方面，year finance 30天滚动增长率最高，达到202%，其次是balancer（115%）和Uniswap（60%）。此外，虽然Uniswap的用户增长率位居第三，但其用户数量却是最高的，超过29万用户。

项目用户增长率

DEX概述

德克斯处境很危急。以Uniswap为首的dexs吸引了大量用户，并产生了大量的交易。过去一周，Uniswap上有76000名独立交易员，占DEX用户总数的92%。

60213过去7天DEX交易用户的比较

在成交量方面，8月份，联合国全球移动通信业务量最高，达到67.29亿美元，其次是curve和balancer，分别为18.67亿美元和11.54亿美元。

9月上旬除寿司等商品交易量超过德克斯分店外，其余成交量均超过8月1日。

各指数成交量对比

除了用户数量和销量表现外，Uniswap的市场份额也从1月份的23%飙升至本月的近70%。

各Dex市场份额比较

但值得注意的是，在过去30天里，Uniswap的交易失败率高达22%左右。DEX交易失败的常见原因包括交易滑点超出预期、气限设置过低。这意味着DEX的用户体验正成为其发展的一大障碍。

面对德银的崛起，中交所也在试图与德银进行整合和竞争。例如，争夺在线DeFi代币的流量，迎合小基金用户推出DeFi挖矿、新货币挖矿和DeFi部分协议的集成。

稳定币概述

对稳定币的需求也在飙升。稳定币供应总量从年初的60亿美元增加到目前的180亿美元，其中70%基于以太坊区块链。

稳定币供应总量变化

以太坊连锁十大稳定币市场份额

稳定币需求的增加主要是由于以下原因：一是越来越多的稳定币被用作货币；二是稳定币正以前所未有的速度进入国际金融领域。

就流动性和便利性而言，特索仍是最受欢迎的稳定币。然而，天然气的高成本导致其部分USDT从以太坊区块链转移到另一层网络。

贷款协议

复地率先启动了流动性挖矿和贷款挖矿，随后其他协议继续跟进，彻底点燃了流动性挖矿。

在以下五个贷款协议中，Compound的用户数量最多，超过50000，其次是AAVE（23500）。在贷款总额方面，复合贷款总额为7.27亿美元，排在第一位的是创客（6.04亿美元）和AAVE（3.28亿美元）。

上月各类贷款协议贷款量及用户增长情况

过去一个月，AAVE的用户规模增长最快，贷款增长强劲。AAVE超过65%的总借款来自稳定币。值得注意的是，上个月第四大贷款增长率为640%。

鉴于DeFi缺乏流动性粘性，贷款平台的激励措施将极大地影响用户的选择。

导数

年初以来，ETH期权持仓量有所突破。市场认为，到今年年底，以太坊达到或超过400美元的可能性为42%。

9以太坊今年以来的选择是平台位置的变化，来源：skew

另一方面，DeFi衍生品市场也在不断寻求发展和创新。

• Syntheticx：为促进综合在DIF平台上的整合，本项目正在推出交易量激励计划，如果综合资产交易整合，将提供一定比例的回扣。
• Nexus mutual：Nexus mutual的有效覆盖率每月增长10次，目前有效覆盖总额为2.46亿美元，价值比锁定在DII的价值上，为2.7%。目前，nexus mutual正在制定解决方案，例如扩大保险覆盖范围，鼓励项目冷启动、盾构挖矿等。
• 麦克德克斯：麦克德克斯增加了SNx、贷款和公司资产的永久合约市场。
• UMA协议：在最新的产品开发中，可以将renbtc铸造并锁定到UMA中，以铸造美元产品，进而用于购买更多的renbtc并进行杠杆交易。其对以太坊的锁定和综合资产流动性达到2000万美元的峰值。

以太坊应用程序

在DeFi社区中出现了一股分裂的浪潮。在sushiswap从Uniswap“扣押”了大量流动资金后，由于减少了激励释放和uni token的发行，这些资金又回到了Uniswap。在过去的24小时内，联合国互联网服务的交易额为5.2亿美元，流动性提供者的交易成本为0.3%。与此同时，寿司掉期的交易额仅为1.13亿美元，交易成本为0.25%。

因此，协议的护城河至关重要。《公平起步》Convex显了全面分权的紧迫压力。未来会有越来越多的分叉项目。

锚定在以太坊链上的比特币代币数量也大幅增加，驱动因素与移动挖矿密切相关。Renbtc、wbtc等从流动性挖矿中受益匪浅。

加密做市商平台Alameda research此前在8月和9月铸造了高达65%的比特币锚币wbtc。另一方面，Uniswap治理代币uni的流动性挖矿还包括ETH/wbtc基金池。ETH/wbtc池启动后数小时内营运资金达到2.4亿美元。

几个月后，渴望财务它已经逐渐发展成为一个使用保险和预测机器等多种产品的生态系统。其创始人Andre cronje目前正在开发一个去中心化的信贷协议stablecredit，它将代币债务稳定币、贷款、AMM和单面AMM风险结合起来，创建一个完全去中心化的贷款协议，允许基于任何资产创建代币信贷资产。

综上所述，除了天然气成本飙升和网络拥塞外，以太坊的生态系统也在健康发展。随着以太坊2.0的倒计时和DeFi热潮的持续，以太坊网络活动和生态系统有望进一步加速发展。