defi的进化史：区块链金融市场会迎来寒武纪的大爆发吗？

看过我过去文章的朋友们都知道，我会时不时地思考这个行业的发展趋势，尤其是在二级市场被喧嚣的情绪笼罩的时候。

在过去的几个月里，DeFi市场就像坐过山车一样。

首先，繁荣永远不会回来。依靠流动性挖矿的创新模式，刺激着每一个新老韭菜的神经。圈内所有人都惊叹于这个行业孕育了一个新的牛市；

在经历了许多天的萧条之后，许多人陷入了困境，成为当代的思想家和批评家。他们开始思考DeFi泡沫，并批评DeFi繁荣是一个鼓和花的现金游戏。

噪音，噪音，噪音

事实上，如果我们只关注币价格的短期涨跌，那么上涨有多刺激，下跌有多痛苦。投资者应该真正看清，推动这一波DFI热潮到来的根本因素是什么？这一波DFI热潮对业界有何积极意义？

在下面的章节中，我们将逐一讨论。

01

笔者认为，这一波DeFi热潮的根本原因在于流动性挖矿模式创新性地使加密资产二级市场的财富效应转向了DeFi的一级创新市场。

从2017年到2020年的三年时间里，包括makerdao、compound、AAVE等在内的多个DeFi项目开始了区块链技术在金融行业的应用探索。他们的愿景是在加密领域建立一个去中心化的银行，用户可以抵押加密资产获得金融利息，也可以支付利息借来加密资产。

然而，经过近三年的发展，DeFi市场只积累了10亿美元的加密资产锁定（TVL）。原因是这种借贷需求仅限于矿业公司对币的需求。使用场景非常有限，而且受众一直很小。因此，整个DeFi市场并不火爆。

为了吸引更多的用户借钱，总部贷款平台compound于今年6月17日发布了治理代理币 comp。只要用户参与放贷，就可以从comp而不是币获得激励，从而吸引新用户。

出乎意料的是，原本凭空发行、与points相似的币一度飙升20倍。复牌的市值不仅让很多人觉得自己已经超越了马克道成为新的DeFi大哥，也让不少散户尝到了DEFI金块的甜头。

很快，极度缺乏炒作的二级市场发现了DeFi的吸金效应。于是，越来越多的高质量的DeFi项目开始策划发行币，越来越多的交易所开始抢占DeFi 币的机，越来越多的用户开始埋伏参与DeFi的投资。就这样，DeFi流动性挖矿热潮开始形成。

与2017年的那波西部白皮书讲述投融资模式相比，该降纤贷款平台具有明显的资产锁定、开源合同代码、健康的运营模式。在很多人看来，投资大菲平台而不是币，等于投资未来区块链金融平台巨头的股份，这比爱西那波项目更可靠。甚至有人认为，目前仍在三四十岁的DeFi币代未来某一天将取代赖特币（LTC）、瑞波币（XRP）和比特币现款（BCH）。

毕竟，如果市场价值也通过讲故事获得，韭菜和我宁愿相信我们现在可以看到和触摸。

02

在利用二级市场的财富效应后，我们惊讶地发现，一级市场的创新奇点也已经拉开。借助热钱，降纤产品也开始逐步发展。

首先，安德烈，一位来自华尔街金融机构的天才工程师，创新渴望.金融这个DeFi聚合平台。安德烈发现，复合等平台用户不足的根本原因是利率市场收入过低，大家都害怕主流房贷资产ETH崩盘导致大量清算。因此，为什么不以稳定币为入口，能根据不同DIF产品的利率自动调整仓位，构建一个财务管理平台呢？

一方面，这种微创的新解决方案解决了由于DEF市场稳定性差，大基金不敢进入市场的问题。另一方面，它确实有助于基础贷款平台，如复合和AAVE，以聚集大量的流量和资本。以及渴望.金融治理代理币 yfi（大叔）的价格在短时间内也超过了币位，这也给我们展示了DII创新的力量。

应该说，渴望.金融这个项目的出现无疑是DeFi历史上里程碑的转折点。从那时起，DeFi系列已经发展得很快。

ampl的出现，一个基于市场价值灵活供应替代币总量的币实验，yam是一个整合ampl和yfi的金融聚集平台，随后是sushiswap，一个吸血鬼平台，借来他人妻子生下自己的孩子。当然，这也导致宇宙中的第一大DEXmdash；使得中央币（如CoinBase和币）无法入睡；Uniswap

此外，这一收集羊毛的史诗性机会很快被复制到波场和EOS生态。他们在鲸鱼战场外为失败者开了一个游乐场，那里有以太坊被挖矿。各种蔬菜、水果和珍宝都被放到网上。

如果说YFI的出现开启了新的时代，那么包括Uniwap在内的YAM+寿司互换被迫发送币，则几乎加剧了DeFi市场的泡沫。

DFI热潮的演变历史实质上是一种金融模式的创新，使B股链金融场景具有更广阔的流动和市场基础。除了炒作、泡沫等，我们对两市情绪过度扩张感到焦虑。客观地说，这一波除颤热潮有什么深远的积极影响？

03

DeFi维护整个加密资产市场的稳定性

有人说，DeFia601三种运动一天有三到五次起伏，如何稳定？我们需要明确的是，很多种类的DeFi币流通市场都是小规模的，而小规模的基金交易却可以大起大落。短期来看，DeFi 币涨跌的意义并不显著。市场的稳定性取决于主流加密产品币的性能。我们注意到币有三种主流类，比如薄煎饼和以太坊。自从这12年三月紫罗兰和天鹅坐在一起的时候，就有一些感情爆发了。回想起来，在312年前的上半年，整个加密资产市场没有上下波动的大头针，都被制造市场图景的人吓坏了。在这一波DeFi热潮之后，主流市场显然过于稳定。

原因很简单：

1） 大量恶意控制板炒作资金转移到DeFi市场，与主流市场相比，发行量较小的DeFi盘更容易降低控制面板的成本；

2） DeFi市场的流动性挖矿锁定了大部分资金。这次，Uniswap被用作流动性矿场挖矿，wbtc增加了10多万个锁库。DeFi的爆发使得交易所、比特币等主流加密资产的流通盘更加稳定；

3） 房地产市场最大的危机是其抵押资产的价格波动。这将类似于金融次贷危机，这将导致大量平台面临清算危机。再加上DeFi资产的重叠，很容易诱发崩盘。

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德福引领区块链金融市场迎来寒武纪的爆发

很多人认为，2018年底的DeFi移动挖矿和EOS游戏热潮将是昙花一现。在我看来，DeFi流动性挖矿只是区块链金融创新的开始，将会有更多创新和动态的金融游戏浮出水面。

你为什么这么说？

1） DeFi的组合乐高积木模可以以更低的成本和更多的元方式包含创新。比较流行的模式是聚合+融资可以预测聚合+保险、聚合+游戏等将接踵而至，为市场创造更多的玩法和能力；

2） 这一波热潮剥离炒作成分，许多底层创新依然引人注目：ampl的自动通胀回扣机制是比特币 a 6013实验的创新；Uniswap交易算法池是传统订单单薄匹配交易机制的创新；yfi聚合器没有私募，没有预挖机制是投融资模式的创新等；

3） 传统金融界的精英人才和机构资金纷纷涌入这一领域。不管创新有多大，我们对一个行业最大的信心，取决于它吸引了多少资本和人才。自从yfi阿姨被炒鱿鱼后，这些人就在以太坊大菲开发者的公链上发财。越来越多的传统金融人才加入了这个行业。而随着币之后贷款市场的稳定，机构大资金将进入加密世界。

05

DEFI开启了一个稳定的币挖矿和融资的新时代

我们将传统的计算机算力POW定义为硬件挖矿1.0时代，那么金融挖矿的保证加密产品币应该属于软件挖矿2.0时代。

1.0时代的矿业应以电能消耗为基础，加密生态基础设施的正常运行。2.0时代的挖矿业将不再消耗能源。在系统建设的同时，如何将加密生态推广到更多的行业，应用到更多的场景，吸引更多的人参与进来，是一个需要挑战的问题。

为什么这波DeFi能起作用？

（一）渴望财务打造一个稳定的币聚合器，使得更多偏好稳定的机构资产进入加密市场，为DeFi市场增添了稳定的背景，并突出了DeFi市场的金融特征。未来，DeFi市场将逐渐演变为一个稳定的币市场，而稳定币的市值有一天可能超过加密市场的总资产。

2） 剥离投机后，市场稳定的理财需求将真正得到发展，而稳定的币金融市场的形成将直接引领德福走出怪圈。届时，不仅一些传统的ETF基金会会会找到合适的切入方式，央行推动的DCEP和各国主导的数字货币也可能会找到一条与加密资产市场整合的途径。届时，加密市场的合规性和合规性将有相应的解决方案，这才是我们这一代人真正看到加密市场的未来。

3） 稳定币金融市场，可以降低抵押贷款的杠杆率，将信用机制应用到加密资产领域，这可能会使链下的房地产等固定资产进入DeFi行业，为区块链金融领域拓展更多的可能性和想象空间。

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正如你所见，DeFi市场仍在发展。

我进一步妖魔化或者逐渐变得理性，只是时间问题。时间会沉淀出一些有价值的产品，会呈现出更有意义的创新，当然，也会消除那些嘈杂的麻烦制造者。那么，对于那些不熟悉DeFi行业的人来说，如何正确投资币种DeFi价值呢？

我的建议是寻找底部价值币，远离空气币。

在流动性挖矿方面，币的底部值是由DeFi聚合器支持的一系列币值，并由底部贷款需求情景支持。例如ETH（公链的底层，DIF产品应使用ETH作为天然气交易费用）、SNx（合成资产解决方案，实现各种资产的桥梁）、lend（存贷款需求健康，资本规模快速增长）、link（去中心化预言机的领军项目）、nxm（领头羊）随着DeFi越来越多的创新产品的出现，这些项目在DeFi生态系统中的价值越来越突出。值得乐观的是，未来一两年，这些项目的市值很可能突破币加密产品市值前20名，增长空间也在意料之中。

币应该远离什么样的空气？简言之，由于缺乏价值支撑，新币的发行无中生有。在yfi的财富效应之后，市场上出现了大量的治理代理，如YAM、寿司等。很多用户如果没有头脑去挖矿和销售，就可以获得很多利润。然而，这些资金本质上是基于二级市场资金的认知不对称，当二级市场的韭菜被砍掉，而币的治理价格得不到有效支撑，那些向市场和我注入流动性的人迟早会离开。因此，过度炒作的币的治理注定是昙花一现。如何保持和稳定市场价值，不断巩固社会共识，才是市场真正的难点。

就投资而言，除非你有很强的认知能力和成熟的投资决策能力，否则不要碰这种空气币。

悲观的是，由于发行量小，容易操纵，如果选择投资DFI，就不得不忍受前期币价格暴涨暴跌的正常情况。乐观地说，价格上涨和下跌引起的情绪波动只是毫无意义的情感内耗。时间将证明，这一波DFI热潮很可能带来一个与2017年相当的超级牛市。

DeFi世界就像乐高积木。如果你认识到它的成长空间，你需要找到它的基础。

他是区块链价值认知的传道者，区块链新理念的旗手，区块链资深从业者。没有高高在上的概念，没有偏僻的技术描述，只有最受欢迎的业务，最敏感的视角，最独特的见解。我还是区块链行业的贫困小学生。我认为这篇文章是零碎的阅读。请不要嘲笑圈内的人。欢迎大家交流意见。编码单词不容易。作者微信号：tmel0328微信公众号：liansg01，如果需要转载，请添加我的微信申请白名单。如果你同意我的意见，你也可以加我，拉你进读链读者交流组。