被低估的“最佳概念”：合成资产协议的潜力有多大？

综合资产协议可以最大限度地利用锁定资产，其应用潜力仍有很大的探索空间。

由尤金油炸
译陆江飞

如果我必须选择行业中最好的概念，我会投票支持合成资产。

在我们开始之前，我们需要了解什么是TVL，以及为什么我们使用锁定来评估DeFi？

为什么使用锁定量评估DEF？

如果你今年一直关注去中心化金融业的发展，你可能已经注意到很多文章和新闻都使用了“锁定”指数来评估这个项目。虽然这是一个源自传统金融部门的资产评估概念，但在新兴金融行业中也很受欢迎。

事实上，传统金融产品中很大一部分都是以借贷、消费等信用体系为基础的。银行系统对每一笔交易的对象有明确的认识，并将明确告知客户，任何不良行为（如违约）都会影响信用评级。如果你做了坏事，银行会立即禁止你的后续财务活动，损失将远远超过收入。因此，传统金融领域从事不良行为的成本相对较高。

然而，在匿名币行业，信用机制和数字识别仍然很匮乏。另一方面，正如每一个硬性币都有两面一样，加密币虽然可以从事很多传统信用系统无法进行的经济活动，但也会使不良成本超过用户的利润，造成较大的潜在损失。实质上，锁定金额实际上是质押品的总价值。

例如，如果我需要在《除名协议》中借款100美元，我需要质押100美元以上的款项，例如比特币（BTC）或以太坊（ETH）价值150美元。如果我不偿还贷款，则“除名协议”将使用担保位币或以太坊偿还我的债务。

这就是为什么在一定程度上，有必要根据锁定量来评估项目运营规模，但问题是锁定数量能否独立反映整个行业的情况？当然，答案是否定的，因为我们忽略了另一个重要的评估指标，即锁定资产利用率。

为什么锁定价值利用率如此重要？

首先，让我给你讲一个故事

一个孩子问在金融业工作的父亲：什么是金融？父亲没有直接回答，而是让孩子从冰箱里拿出一块生肉。孩子吃了生肉后，父亲让孩子把肉放回冰箱里。孩子只能按照父亲的要求，把生肉放回冰箱。父亲问：“肉少了吗？”孩子回答说：“没有，”父亲问，“你看到你手上有油脂吗？”孩子回答说：“是的。”父亲说：“这是金融！”

从这个故事中，我们可以理解这样一个道理：“生肉”是校长。只有本金循环，才能获得利润，这是金融的本质。

如果一个金融体系获得高利润，就必须允许其频繁流通。如果你只转移100磅肉一次，你不会赚多少钱，但如果你转移100次1磅肉，你可以赚很多钱！“锁定资产”的概念与传统金融的本质背道而驰。因此，在评价行业发展时，一定要评价“锁定资产利用率”！

合成资产协议可以最大限度地利用锁定资产

接下来，让我们按降序查看DeFi协议/项目/产品的锁定资产利用率：

POS和DPO机制：如果“代表币存储和赚取利息”被视为一种融资，那么POS也应被考虑。以DPO为例，通过锁定代理币，人们每年可以获得加密商品币的5%收入。但是，锁定代理币只是一种证明，不会产生任何价值，因此您得到的是相对较小的附加值奖励。因此，这种锁定资产利用率很低，几乎可以忽略不计。

Makerdao：抵押贷款和稳定的币代平台（如Makerdao和wayki CDP）在锁定资产利用率方面做得很好。当用户质押150美元ETH价值时，ETH可以借入100美元的Dai，可以在市场上流通，因此锁定资产利用率与150美元ETH的POS进行比较，锁定资产利用率被锁定在市场上；这方面有了很大的改善，资产可以在市场上交换，创造更多的价值。尽管如此，在makerdao协议中锁定的150美元ETH并未移动，也无法进入流通领域。

复合：Compound是一个P2P借贷平台，允许用户将一个代理币抵押给另一个代理。例如，我可以抵押150美元比特币，并借用100美元ETH。这里有一个小“窍门”：如果另一个用户承诺抵押200美元的其他数字资产（如USDT），那么我可以借用质押的150美元的币位。采用资产池模式的P2P借贷平台进一步提高了锁定资产的利用率，因此复合平台的盈利能力也随之提高。质押比特币并贷出以太坊的用户和以美元转借比特币的用户需要支付“利息”，这就像冰箱里的“生肉”代表币执行抵押贷款和贷款交易就像是在你的手上抹了一层油。您会发现，在像复合物这样的平台上，没有任何资产真正“锁定”

Uniswap:Uniswap是一个去中心化的交换协议，允许用户向资产注入流动性，并允许其他用户交易这些资产。当用户向Uniswap用户提供流动资金时，资产也会锁定在协议中，但可以使用。例如，用户可以在Uniswap平台上为ETH和USDT而不是币提供ETH和USDT。在这种情况下，多头交易商和多头交易商都不能购买ETH流动性。

Uniswap+流动性挖矿：流动性提供者可以代表币获得LP，这可以作为锁定资产的证据，用户也可以将证书用于其他活动（如在其他协议中获得奖励）。代表币的LP有两个用例：1。流动性；2。作为其他流动性挖矿活动抵押品的流动性证明。因此，在Uniswap+流动性挖矿模中，锁定资产利用率更高。

合成资产协议：与synthetix或wayki-x类似，合成资产（Synth）是数字资产抵押品。通过预言机的价格数据流信息，可以对任何有价值的实物资产对象（甚至非资产对象）进行铸造。例如，用户承诺将价值800美元的加密币投到价值100美元的复合稳定币中，然后通过智能合约将合成稳定币转换为其他合成资产（如阿里巴巴股票或原油期货），然后在此时拥有800美元的美国出质人美元加密币是“交易指令综合交易商”的交易对手。如果“交易指令综合交易者”赔钱，出质人可以赚钱，反之亦然。

在Uniswap上，ETH出质人只是ETH多头交易员的交易对手，而在复合资产协议中，质押的数字资产（如SNx或Rog）可以用作全球交易对手的交易指令。抵押资产已成为比特币多头交易员、比特币空头交易员、原油多头交易员、原油空头交易员等各类资产的多头（空头）交易员的交易指令，锁定资产的利用率大大提高。

此外，锁定资本本身也会带来巨大的杠杆效应。另一个例子是，在合成资产协议中，一个用户使用1万美元来制作长位币，另一个用户使用9000美元的短位币。此时，合成资产协议中的抵押品只承担1000美元的长期风险，这意味着1000美元的抵押品理论上可以支持1000美元的交易量，即10000美元的交易量为9万美元。此外，其他合成资产也可以对冲1000美元的风险敞口。例如，市场上还有1000美元的原油长期敞口。如果比特币的走势与原油价格走势相反，债务池中的风险将被完全抵消。因此，资产种类越多，资产相关性越弱，风险敞口越小，系统稳定性越高。

因此，您会发现DeFi合成资产协议对锁定资产的利用率最高，不仅效果明显，而且带来了最大的杠杆率。

合成资产协议的巨大潜力

DeFi行业已经发展了两年多，makerdao和compound等协议也越来越成熟。然而，虽然这些协议的逻辑很简单，但是它们的可扩展性仍然有限。例如，在makerdao和复合平台上，您所能做的就是添加新的质押资产或优化原始模。似乎很难进一步扩展该协议。相比之下，合成资产协议（如synthetix和wayki-x）迄今为止挖矿的潜力不足20%。

让我们以体育赛事预测等非资产交易为例。在合成资产协议的支持下，我们可以像金融衍生品一样预测体育赛事的结果，因为体育赛事是在特定时间发生的特定事件，其基本原理是相同的。当迈阿密热火队和洛杉矶湖人队有一场比赛时，我们可以发行两种复合资产，一种是迈阿密热火队，一种是洛杉矶湖人队。如果两支球队的赔率相同，我们假设这两支组合资产的价值是1美元，如果迈阿密热火队获胜，预测机器也将跟随2美元；6013美元的价格将归零，而洛杉矶湖人队的价格将回到零——也就是说，我只需要一台预测机就可以轻松预测比赛。实际上，您还可以使用类似的复合资产代表来进行彩票和彩票预测。

如前所述，大规模预测和大规模去中心化金融交易需要四个要素：

1. 发起人
2. 参与者
3. 规则制定者
4. 结果来源

一个完善的分权协议可以将上述四个要素去中心化，而复合资产协议是最完美的协议；

发起人：任何加密团体的出质人和代表币的持有人。他们代表币承诺的动机是赚取费用和押注交易员。毕竟，只有少数交易者能获利；

参与者：从事合成资产交易的人。他们可以在国内投资，也可以在全球比特币个地方投资，享受极低成本、无限深度的资产交易体验；

规则制定者：协议制定者。它们允许用户创建各种合成资产，并制定规则以确保资产得到适当的分配；

结果来源：预言机机器。预测机会将实际资产的目标价格和结果价格传送给智能合约。

最后，尽管DeFi a 6013代的价格大幅下跌，但DeFi行业并没有因此而结束，更大的浪潮正在等待我们。作为企业家，我们应该更加关注企业本身的意义。只有当我们了解了本质，我们才不会被周围的噪音所困扰。

源链接：hackernoon.com网站