Coinbase开启IPO之路，超过100亿美元的估值将加速密码交易格局的洗牌

2020年12月17日，美国知名的加密货币交易所CoinBase在其官方博客上发表声明，称已向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1注册声明草案。S-1表格预计将在SEC完成审核程序后生效，视市场和其他条件而定。

12月17日，比特币达到历史很高点，涨到2.3万美元，上市申请的公告无疑成为加密行业成为主流进程中的一个里程碑。

Coinbase在上市方面有明显优势

Coinbase表示，已向证交会提交了保密申请，为此，Coinbase没有披露任何与IPO相关的细节，SEC官方网站也没有披露任何相关信息。本报记者了解到，从2018年10月到2020年7月，一直有消息称CoinBase准备上市。据报道，CoinBase正在考虑直接上市，而不是**公开发行（IPO），而IPO和直接上市都需要提交S-1表格。也就是说，如果证交会否决了CoinBase IPO的要求，CoinBase可以寻求直接上市，也就是说，它不创造任何新股，而只出售现有股票，而不需要承销商的参与。

梅萨里在12月8日发布的新研究报告中表示，从IPO候选企业来看，美国加密行业有4家公司值得关注，包括CoinBase、Kraken、blockfi和grayscale的母公司、知名投资机构DCG。Coinbase的股票在二级市场的估值为70-120亿美元，在最近一次融资中获得了80亿美元的投资。

梅萨里在报告中分析，CoinBase有四大优势：第一，品牌影响力大。Coinbase是世界上第一家交易所，也是美国知名的交易所。它在防止欺诈和安全监护方面享有良好声誉。第二，公司的盈利模式。近两年来，CoinBase加强了全球发行，疯狂发行货币，稳定了货币，发展了机构用户。其盈利模式与支付宝相同，交易手续费、消费支付费和增值服务今年大力发展。第三，CoinBase已经成为托管的主要参与者，与CoinBase同一母公司的灰色信托是在购买加密货币后从CoinBase交易所购买的，托管在CoinBase中，是整个灰色标度过程中不可或缺的一部分。就在CoinBase宣布上市的同一天，greyscale的官方twitter称，截至12月17日，格力资产管理的总规模为153亿美元。第四，CoinBase是监管机构的“宠儿”。

除了cfinbase在今年9月辞职外，9月CoinBase（CFTC）的交易结构也受到了一些负面影响。例如，商品期货交易所交易策略的新不利影响是商品期货交易委员会于10月关闭。

作为美国知名的加密交易所，CoinBase一旦成功上市，将成为加密行业的里程碑事件。从全球来看，如果CoinBase能够通过IPO成功上市，超过100亿美元的估值可能会给火币、okex、binance、bitmex等密码交易巨头带来巨大压力，加密交易格局可能面临洗牌。此次IPO试点也将为其他密码交易所赴美上市提供经验，

不确定时期的投资

近年来，加密货币的快速增长也吸引了华尔街和主流金融巨头纷纷入市，为加密产业的发展注入了动力，形成了良性循环。截至12月18日下午4点，BTC在主流交易所的报价稳定在2.3万美元左右，BTC的盈利表现再次令世人震惊。今年BTC的崛起与机构的进入密不可分。就连桥梁水利基金raydalio也表示，quot;比特币已成为黄金般的资产。

货币世界**研究机构迈尔斯告诉本报记者，比特币的崛起至今，与传统金融机构的准入促进密不可分，但也有自身网络发展的价值支撑。然而，如果单从上涨的角度来看，我们不能忽视11月16日晚的重要事件，美联储的利益会议。

迈尔斯认为，利率谈判的结果肯定没有悬念。市场更关注鲍威尔在记者会上的讲话，这反映了央行对未来经济的预期。公告宣布，美联储将继续每月至少购买1200亿美元的债券，直到在实现**就业和物价稳定目标方面取得实质性进展。在当前全球疫情仍充满不确定性的情况下，鲍威尔及其美联储成员仍在向市场释放党派之声。因此，鲍威尔讲话后，美元在货币市场再度走弱，非美货币对也相继飙升，而比特币、黄金等美元计价资产继续走高。

“即使近期美元走软推高了包括比特币、黄金和其他非美元货币对在内的周期性反弹。但比特币今年的表现是惊人的，我们无法用一个或几个事件或因素来解释。市场是一个混乱的整体，可能有很多因素在起作用。作为投资者，我们应该关注推动资产价格上涨的主要逻辑。”迈尔斯强调，金融巨头机构不会进行无序投资。推动BTC价格上涨的核心逻辑是什么？BTC是抗通胀产品，如何量化通胀是BTC上涨的重要因素。

从美国10年来的盈亏平衡通胀率中，我们可以看到今年比特币的走势与这条代表通胀预期的曲线有多相似。

用小费价格表示通货膨胀预期

至少从2018年下半年开始，比特币与通胀的关系日益密切，呈现出相似的趋势。虽然在某些阶段，两者之间存在偏差，这可能受到行业内部独立逻辑的影响，但整体趋势的认同应该给投资者更多的启示和进一步探索的空间。

近年来，虽然9月至10月通胀预期短暂回落，但11月之后，通胀上行通道重新启动。这或许也是BTC轻松突破2万美元和黄金近期反弹的重要宏观背景。