本文讨论了defi分散指数基金的常见模式及其优缺点

去中心化原始标题:“sDeFi、DPI、DeFi++、pipt,哪个指数有望成为轨道领导者?”

比特币是对金钱的重新审视,不管它是不是金钱的终结者。至少,比特币正在试图重新定义金融,而DeFi正试图解构和重新创建金融产品模。尽管总的来说,DeFi,圈子还是在圈子里,加密戒指的老家伙是核心用户。但别忘了,所有刚开始的新事物,在人们眼里,都像玩具。

尽管德福远未达到普惠金融的目标,但在德福领域,不可避免地会出现大量的废品和次品。项目的运行、回归社区以及受到黑客的胁迫将导致越来越多的问题。单个项目的崩溃将通过认证的方式使整个生态系统更加强健。

根据维基百科的说法,林迪效应意味着对于那些不会自然消亡的东西,比如一项技术或一个想法,剩余的预期寿命每增加一段时间就会增加一点。比特币已经被杀300多次。是时候见证林迪效应了。你看,新加坡最大的商业银行星展银行宣布正式推出数字交易平台星展数字交易所。从下周开始,它可以开始使用合法货币进行加密货币交易。新加坡证券交易所持有10%的股份。

对冲基金金桥水务基金摩根大通(JP Morgan)对比特币一直持怀疑态度,甚至蔑视。最近,它已经到了真香的阶段,开始拿比特币和黄金做类比。据雷·达利奥(ray Dalio)称,比特币和其他加密货币在过去十年里已经确立了“黄金等替代资产”的地位。

在这样的背景下,我们或许更有信心判断,对于能够从进化中迅速学习的整体生态来说,如果我不被杀死,我会变得更强大。正如我之前所说,对于所有传统的金融产品类别,加密世界将再次这样做。

1、 指数基金和加密资产指数基金

对于新投资者来说,指数基金往往是最好的入门级投资产品之一。过去十年,指数基金的市场份额不断扩大。以贝莱德为例,该公司已跃升为全球最大的资产管理公司,管理资产超过1000亿美元。其中,指数基金的崛起贡献不小。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

在过去的十年中,随着a601的出现和日益受到关注,grayscale、coinshares、bitwise等公司开始尝试通过信托基金和指数基金将加密资产整合到现有的金融系统中。每次购买格力,总能引发市场一轮热议。有人甚至把目前的市场称为机构牛市。

灰色机构的做法和雷达里奥、摩根大通等的观点是,他们选择在菜篮子里增加比特币等加密资产,将加密资产打包或转化为传统金融产品的投资者,以便投资者可以通过IRA、证券机构账户和证券交易所的产品购买和持有加密资产。

另一方面,DeFi的崛起代表着另一个方向的尝试。我们要做的是创造平行的时间和空间。在这个时空里,借助互联网,人人都可以不经授权使用DEFI提供的金融基础设施,让人们在原有的银行、交易所、股票、基金之外,获得一个新的金融空间。

去中心化交易所DEX、自动做市商AMM、衍生品、去中心化借贷和许多其他产品模即将推出。在过去的一年里,DeFi的市场份额有了飞跃式的增长。据统计,目前已接近150亿美元,其中尚未上市的包括Uniswap、balancer、AAVE、synthetix等众多DeFi产品。

自然,在DeFi的创新实验浪潮中,指数基金这一传统金融领域不可或缺的产品也初具规模。

一些创业团队已经开始尝试创建加密货币指数基金,尤其是DeFi指数基金。例如,在短短三个月内,DPI的交易量已达到2500万美元的资产管理规模(AUM)。

在DeFi的基础设施上建立的加密指数基金有哪些项目,它们是如何发展的?本文将对此进行探讨。

2、 加密指数基金解决了什么问题?

对于许多投资者来说,DeFi是当今加密资产投资领域的必备产品之一。而在DeFi繁荣时期幸存下来并沉淀下来的项目逐渐下沉,成为基础设施。除此之外,你还可以玩更多的把戏。除了增加新的投资目标(左超),基于DeFi的加密资产指数基金项目还能提供什么?

与传统指数基金类似,去中心化指数基金为被动多元化投资提供了机会。没有必要用有限的资金逐个投资加密资产,也没有赚取服务费的风险。有了可靠的去中心化指数基金产品,投资者可以直接购买一篮子加密资产加密指数,简单持有,仍然可以享受去中心化的优势。

然而,去中心化指数基金产品也存在着独特的问题。与传统基金运营商、受证券等法律约束的实体不同,去中心化指数基金需要花费更多的精力来证明自己,而其中最重要的是时间和共识。

据说投币盒里有一枚硬币。那么,箱式代币是否具备锚定标的代币价值的能力,指数构成比例是否合理,如何解决基金运营商决策甚至出逃的风险问题?

去中心化指数基金的设计需要考虑很多因素,如指数基金的结构、管理方法、管理成本等。

在下一节中,我们将了解市场上最具代表性的四种产品:sDeFi、DeFi++、pipt和DPI。

3、 SDeFi公司

SDeFi是在衍生品交易平台synthetix上发行的指数产品,锚定了一篮子DeFi代币。不过,这里采用的是锚定价格的衍生方法,也就是说,指数只以对应的DeFi代币价格作为基准,可以炒作也可以不交换,没有标的的DeFi代币作为支撑。

在推出之初,sDeFi包括八种DeFi代币。各种代币的组成比例和新代币的决策由社区通过synthetix的治理系统来确定。目前,sDeFi包括12种代币,包括:AAVE、SNx、yfi、Ren、BAL、CRV和其他资产。不同代币份额的比例由社区决定,社区采取固定比例。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

然而,sDeFi的交易并不涉及流动性挖矿。用户首先需要使用超额抵押SNx生成SUSD,或从DEX购买SUSD,然后参与综合市场交易sDeFi。synthetix市场采用无滑动点的自动交易市场机制。每次您购买时,系统将向您投射sDeFi;每次您出售时,系统将销毁sDeFi并将SUSD返还给您。

sDeFi指数交易不会产生额外的基金托管费,但会像synthetix上的其他交易对一样收取1%的交易费。除sDeFi外,该平台还有一个看跌指数:iDeFi;。如果DeFi指数在买入iDeFi后下跌,iDeFi的代币价格将上涨。

然而,sDeFi目前的市场规模并不大。根据目前的统计,sDeFi和iDeFi的24小时交易量不超过1.6亿美元。衍生工具的选择取决于实物指数而非实物指数。一旦预言机失败或网络拥塞导致报价延迟,sDeFi的市场交易也会受到影响。

总结sDeFi的优缺点

优势

*SDeFi是最古老的DeFi指数交易产品;

*synthetix团队在DeFi生态系统中享有良好声誉,交易金额超过15亿美元,因此sDeFi拥有强大的基础设施。

不足

*市场交易深度差;

*利用合成衍生品的结构,锚定资产不能赎回;

*根据预言机的系统,它有交易对手的风险。

4、 派岛

与sDeFi不同,sDeFi具有衍生结构,只锚定价格,不提供实际资产支持,DeFi团队piedao于2020年3月创建的指数基金,如DeFi++、DeFi+L(大市场指数)和DeFi+S(小市值指数)以及以此类推,采用指数基金结构配以实物资产支持。

简言之,具有Defa++等实物资产背书的指数基金需要按照设定的比例购买并持有相应的一篮子DeFi代币。具有衍生工具结构的指数基金(如sDeFi)只确定价格,不持有资产,不会变现。它可以被称为航空货币,其价值作为相应定义代币篮子的价格指数。

为了帮助读者更多地了解指数基金,我们将在这里花更多的篇幅介绍piedao指数产品的结构和操作。

Piedao指数产品

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

如您所见,图中piedao有7只指数产品,但BCP、DeFi+L和DeFi+s的成交量较大。在本文中,我们关注DeFi指数,重点关注DeFi++、DeFi+L和DeFi+S指数基金。

其市值为177美元,价格为1.3美元,市值为98.8美元,当前价格为1.62美元1.62美元,DeFi+S指数产品的创建时间早于DeFi+S指数产品,涵盖六种小市值DeFi代币,包括UMA、Ren、LRC、BAL、pnt的DeFi+S指数产品,其创建日期早于DeFi+S-difi+S和mln。

Piedao S DeFi是基于平衡器的指数产品。用户在购买DeFi指数代币时,会按照固定的持仓比例,通过Uniswap等交易工具进行购买,如果有足够的对应代币,也可以直接加入流通池发行DeFi指数代币。

由于采用固定比例法,随着价格的变化,不同代币上分配的资金需要定期进行重新分配,这可以借助外部AMM自动做市机制直接进行。与传统的指数基金产品仓位调整需要人工买卖相应的股票和债券相比,还是省去了不少工夫。

以DeFi+L为例,学习如何发行和赎回

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探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

发行DeFi+L有两种方式:单一货币和多种资产。如果您选择单一货币,则需要支付ETH,并通过Uniswap、平衡器交易工具将其转换为相应的资产。为了避免滑脱问题的影响,您需要额外支付5%的以太坊,超出部分将退还。

如果用户选择多种资产方式,则需要按比例存入相应的资产,为DeFi+L基金提供流动性。下图显示了生成1个DeFi+L指数代币所需支付的相应资产;。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

由于piedao指数产品有实物资产支持,因此可以实时赎回,无需额外收费。在DeFi+L基金页面上,单击赎回并选择要赎回的资产数量。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

如果您了解DeFi+L的运作和机制,您将了解其他指数产品的做法,如piedao和powerindex等结构类似的产品。

为了方便同时需要DeFi+S的大市值基金和小市值基金的用户,派岛近期还推出了DeFi++指数产品,将两者打包交易。其中,DeFi+S和DeFi+L的比例分别为30%和70%。目前DeFi++的市场价值为520000美元。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

Piedao设计了流动性挖矿游戏。如果用户为平衡器代币池中的DeFi+S和DeFi+L等指数产品提供流动性,则用户可以获得piedao发行的面团和BAL等奖励。但是,需要注意的是,在balancer上,代币DeFi+S/SWETH和DeFi+L/SWETH的池比设置为7:3,我认为这太高了,目前深度不够。

Piedao的DeFi系列指数产品代表了构建加密指数基金的范例。它们通过允许实时赎回的设计并在AMM的帮助下提供实时流动性和头寸调整便利;。它们有望成为未来许多加密索引产品的示例。

该指数涵盖了资产的标的和比例。虽然它是固定的,但也可以通过社区解决方案进行更改。piedao社区可以通过提议(PIP)进行后续调整,包括头寸的比例和货币。

类似的项目是PowerPool发布的pipt指数,也是基于平衡器的,也采用固定比例模。

5、 指数合作社

Index coop是由set协议发起的去中心化索引社区。治理代币是指数,也用作流动性挖矿奖励。首个指数产品是由DeFi一站式门户网站和index coop产品推出的DeFi Pulse指数,市值约为20亿美元。

DPI旨在跟踪DeFi行业相关代币的表现,并根据流通中代币的市值权重计算其各自的比例。DPI有一整套选择基础资产的标准。主要目的是选择能够长期开发、维护和运营、受众广泛的项目。

DPI基于set协议V2的协议,使用一篮子DeFi代币作为基础支持模式,并根据代币的市场价值分配相应的头寸比例。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

DPI允许用户兑现,这意味着用户可以随时使用DPI代币兑换相应的基础资产。目前,DeFi代币有10种,如下图所示。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

其中,AAVE占比最大,约19.4%,BAL目前占2.27%。与piedo和piedo等指数产品和其他指数产品(如piedo)采用的固定比例法不同,DPI等指数产品根据当前市场价值加权,通常需要调整并用代币代替。

指数合作社的治理机制引入了指数策略师的角色,但这些指数策略师并不是指数的管理者,

在上线两个月内,7.5%的指数代币将分配给策略师。例如,DeFi pulse将在18个月内分发,因为它负责编制指标、进行研究和提供数据。此外,每个指数coop指数(如DPI)也可能设计为有成本,其中一些成本还将分配给指数策略师。

DPI发行和赎回

值得提醒的是,代币集上的发行和赎回DPI指数的条目在默认情况下是隐藏的,只有单击后才能显示。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

与piedao的DeFi指数不同,piedao的DeFi指数提供了单一资产/多重资产的选择权,DPI在发行时必须转移到相应的多个基础资产。通过tokensets网站,您可以发行DPI代币,这些代币需要授权给合同中的所有相关代币。由于实时资产赎回,DPI也可以使用。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

DPI流动性挖矿

除了提高DPI的可信度和在DeFi指数产品中引领DPI的市场价值之外,DPI采用的流动性挖矿机制也至关重要。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

用户在Uniswap中为ETH/DPI交易对提供流动性,然后他们可以通过indexcoop页面进行挖矿以获得指数代币奖励。当前价格为4.6美元,预计年化利润率为23%。

DPI索引维护

DPI分为两个阶段:确定阶段和调整阶段。

在每个月的第三周,将确定下一次代币比率更新的修订决定,并将参考coingecko代币的当前货币市场价值数量来确定指数中要添加和删除的代币类。这些工作将在实施前向社会公布。在确定阶段结束时,指数中成分代币的调整、增加和删除将按照相应的指令进行,并在每月的第一个工作日进行。

考虑到代币配置对市场的影响,随着指数跟踪资产量的扩大,调整阶段的时间可能会调整到一天以上,以减少买卖对市场价格的影响。

DPI采用流通市值权重法,不需要人为干预,与社区投票法相比改变权重,效率更高。为了便于理解,我们来看看11月份的指数平衡报告。

此过程通过iip-5索引的改进建议来执行,

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

在实施之前,作为指数策略师,Defa宣布了新的DPI权重,并将其公布给社区进行验证。确认后,在indexcoopmanager智能合约的帮助下,使用DeFi pulse、setlabs和IC社区完成DPI社区的仓库调整工作。

6、 雪人

PowerPool上个月底推出了基于balancer的pipt,它已经上线9天,锁定了900多万美元。Pipt类似于piedao创建的指数基金机制。

12月4日,一位名叫Ryan Watkins的用户提议创建year生态指数Yeti,重点关注年份生态,包括:yfi、sushi、cream、AKRO、cover、k3pr、CVP、picker七种代币。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

Yeti采用固定比例和实物资产支持模式,即每个Yeti都有标的资产支持,可以随时赎回。要发行雪人,有三种选择:

*转移到任何资产铸造,如ETH、USDC、Dai等。由于需要将ETH转换为相应的八项资产,因此滑点较高,默认滑点为2%;

*对于单个标的资产,用户可以转移到八个标的资产中的一个;

*各种资产问题如下图所示。

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Yeti流动性挖矿

为了鼓励用户参与并提高雪人的流动性,制定了第一个月的流动性挖矿激励措施。它包括两部分:通过PowerPool存入Yeti可分享2000万CVP代币奖励和平衡器提供的Yeti/ETH流量池(比例为80:20),获得25万CVP代币奖励。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点

根据powerindex页面上的显示,APR约为530%-595%,这部分收入相当可观。不过,雪人指数涵盖的8种代币的价格波动率高于ETH和其他代币,因此请谨慎参与。

根据PowerPool的治理模式,后续Yeti的代币类和比例的变更也应通过治理改进协议进行,并在表决后生效。

7、 摘要

指数基金的市场前景广阔,多只指数基金产品在DeFi领域的出现也表明了社会各界不愿继续探索的现状。所有可以用DeFi重建的产品都将由DeFi重建,因为加密市场本身就是一个利基世界,我更愿意将profi产品的探索理解为原测试阶段。在进入更多的观众之前,这一步当然是不可或缺的,但我们也要知道,这条路是漫长的,不是一天的工作。

synthetix采用的衍生品以及piedao、indexcoop和PowerPool采用的实物资产支持,都在探索DeFi+指数基金的道路。随着时间的推移,我相信这些积累将为DeFi走出怪圈铺平一条有趣的道路。雪人的出现就是一个有趣的例子。基于生态范围的指数产品概念也可以扩展到NFT区块链游戏。

Defi创建了一个平行的金融时间和空间,以探索各种金融产品的运作方式。另一方面,传统金融机构也在用自己的方式来接近加密资产行业,这两种方式是齐头并进的。

本文总结了四个具有代表性的项目,讨论了DeFi去中心化指数基金的几种常见模式及其优缺点。最后,值得提醒的是,指数基金等产品虽然有降低投资风险的意图,但鉴于目前加密资产市场上各类代币仍具有较高的关联性,无法达到去中心化风险的目的。因此,有必要提醒读者,产品模式值得关注,但要参与其中,就要做好功课和风险管理。

探讨DeFi去中心化指数基金的常见模式和优缺点参考文献

https://docs.indexcoop.com/products/DeFi-pulse-index

https://bankless.substack.com/p/the-bull-case-for-decentralized-index

https://bankless.substack.com/p/how-to-mint-dpi-and-earn-index

https://medium.com/indexcoop/introduction-the-index-cooperative-a4eaaf0bcfe2

https://medium.com/powerpool/the-meta-governance-approach-applied-to-the-drearn-ecosystem-yeti-is-launched-d8417459f6e2

来源链接:区块链研讨会

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6 条回复 A文章作者 M管理员
  1. 区块链头条

    金融行业本身就是庞氏,要不怎么形成金字塔

  2. 泪亚公子

    okex 要出eth2.0一键stake了么?

  3. 8809

    Binance什么时候开通BSV上线啊?害得我要跑去Huobi投资BSV,两头跑啊,BTC在Binance,BSV在Huobi。。。不方便也不安全。

  4. 周裕强

    给力!!!!!!!

  5. 8809

    楼主工作顺利,继往开来!

  6. 龚燚

    楼主出门来财,儿孙满堂!

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