比特币的应用曲线和以太坊的三重属性

比特币

当比特币的价格在大多数加密资产交易所创下新高时，许多人预计它将迅速突破2万美元大关。然而，比特币选择了撤并。对于大多数散户来说，2万元的心理阻力水平还是很高的（基本上，他们更愿意在2万元之后站稳脚跟，而不是进入1.9万元的赌博方向）。

连锁分析人士认为，比特币若想突破2万美元，其有效供应量必须始终保持在较低水平。此外，需求方面也需要继续增加。近一个月来，比特币的需求面主要来自格力等机构，很多2-3年期代币持有者都在抛售比特币换取现金。

从花霍德勒的分布可以看出，在5428美元到11000美元之间购买的比特币正在迅速流入交易所。虽然过去一年的活跃供应比例相对较低，但2017年及之前相当一部分交易员和代币持有人因为担心代币价格的下跌和调整而抛售以锁定利润。

由于比特币未能多次上涨，市场认为代币价格需要进一步调整。在衍生品交易所，比特币期权的交易量自11月30日以来一直在下降，未平仓仓位下降了15.6%。

尽管微策略在19000美元上方又增持了5000万美元的比特币，但市场仍担心短期回调，这也是多头未能打开局面的原因之一。

与此同时，美元M1货币供应量进一步飙升，完成了迄今为止最大的单月跳升。因此，美元汇率已连续4个月跌破支撑位，显示出疲软。手上有大量USDT的玩家应该能够看到这种趋势。如果机构资金继续打通胀预期牌，接下来的逻辑可能是：美元走弱→黄金走强→比特币走强。

尽管短期市场乱象丛生，但比特币的应用曲线比之前任何一个全球基础设施推出都要快，其增长速度也比互联网、手机甚至贝宝等“虚拟银行”都要快。

这一应用曲线也体现在比特币开始被主流院校所接受。12月5日，德国私人银行hauckaufhüuser宣布，将于2021年发行一只被动管理的加密资产基金。产品组合将包括BTC、ETH和XLM等主流加密资产，主要面向高净值投资者和机构客户。该项目最低投资额为20万欧元（约24.3万美元），认购期不受限制。银行将向客户收取行业平均投资额2.05%的手续费。Hauckaufhüuser表示，其投资组合将覆盖加密资产总市场的85%以上。同时，该行负责人表示，加密资产在机构投资者中的吸引力越来越大。

注：hauck aufhüuser私人银行是德国为数不多的拥有220多年历史的独立私人银行之一。专注于为私人、公司和机构客户提供全面的咨询服务和资产管理业务，包括为机构投资者管理资产，与独立资产管理公司密切合作，推出和管理私人品牌基金等。

上图为部分机构和车对比特币（9-40万美元）的价格预测。从网络效应和应用曲线的持续扩张来看，其实这些目标并非遥不可及。

以太坊

随着各大交易平台推出ETH2.0一键质押服务，ETH2押金合同中ETH存款数量已超过115万。

V神在推特上说：“目前以太坊的1%都签订了存款合同。去中心化的数量比以前少了，因为比特币瑞士的多个地址被视为一个单独的个体，但总体情况还是比预期好得多！”

在以太坊时代，我们只能用以太坊作为货币。在ETH2.0中，ETH可以通过质押产生收入。换言之，以太坊具有价值储存（维持购买力）、生产资料（持有可产生收入）和商品（可消费或转换为其他资产）等属性，成为加密资产中最独特的资产之一。

市场也在证实这一点：以太坊信托11月日均成交量创历史新高。格雷投资（gray investment）董事总经理迈克尔•索内森（Michael sonnenshein）在接受彭博社采访时解释了这背后的原因。今年有一批“以太坊优先”的投资者，他们只投资以太坊。以太坊作为资产类别的共识已经得到巩固。以太坊的路径与比特币相同。