加密世界正在演变，分布式资本和Multichin等机构解读2021年的投资机会

随着2020年DeFi的蓬勃发展、NFT的兴起以及公链基础设施的不断完善，2021年区块链产业的新方向是什么？

原题：什么是2021？》
收尾：哔哔声新闻

2020年，加密世界的故事将跌宕起伏。312流行病“黑天鹅”的冲击、灰阶等机构的祝福、比特币资产的逐步合法化等，都让比特币走出了一种急剧下滑的词市。

与此同时，加密的世界也在不断发展。DeFi的蓬勃发展、NFT的兴起、公链基础设施的不断完善等，都让2020年的加密投资领域格外引人关注。2021年区块链投资产业的新方向是什么？

在Bili news主办的2030区块链创新者云峰会第七次圆桌活动中，作为2021年加密投资的新方向，distributed capital的合伙人Rin，NSG ventures的创始合伙人倪凯豪，Multichin capital的执行董事Mable，Leah，一级仓库联合创始人、科技银行中国区CEO许英龙、比力新闻创始人小贵分享了自己的观点，内容如下：

嘉宾介绍

我是Rin，distributed capital的合伙人。distributed capital成立于2015年，是首个专注于区块链行业的投资机构。该公司目前拥有100多个投资组合，其中70%是海外项目。今年我们基本上投资了20多个项目。

你好，我是梅布尔。Multichin是一家总部位于德克萨斯州奥斯汀的公司。我们管理两个基金，一个是负责流动资产的对冲基金，另一个是私人基金。除奥斯汀外，我们还在纽约和杭州设有办事处。我们投资的三大主题是Web3.0、开放金融和无国界货币。

一级仓库成立于2018年，我们主要在厦门。一级仓库本身就是一家区块链投资研究机构。我们的主要业务是从投资的角度考察国内外区块链项目。目前，我们在coinmarketcap上看到了2000多个区块链项目。同时，我们还提供研究报告，帮助投资机构寻找优质项目，帮助他们做出更好的投资决策。我们的创始人还成立了六一资本，六一资本的投资主要依靠一流的研究报告。从去年到今年，我们在二级市场的现货投资也取得了不错的成绩。

在管理DFG加密基金之前，我是它的合伙人。现在我们已经联合成立了一家名为NSG ventures的资本公司。我是NSG的合伙人，目前管理着约3000万美元的资产，主要从事挖矿、一级市场投资、社区孵化和一些OTC业务。

大家好，我是徐应龙，来自首都科因。Cobank capital成立于15年，始于澳大利亚。我们一直致力于投资基础公链。最近，我们已经将方向转向芯片设计、区块链和大规模应用。我们曾经投资过科恩、克莱顿，最近又投资了著名的芯片设计公司史克鲁奇。我们是少数经历过两次浪潮的投资机构之一。我们希望和朋友们一起为区块链的底层做出一些贡献。

集锦

林：德孚的投资逻辑是解构和重构传统金融的功能。Defi涵盖金融存款、贷款、交易等，其核心是实现资本流动的循环。Web3.0是数据功能，其核心是实现金融系统的信用参考和风险控制。DeFi和Web3.0中的各种模块化协议可以形成新的金融产品或服务。

NSG ventures创始合伙人倪凯豪：就2021年的确定性而言，有几件事我们非常确定，然后我们会判断布局。第一个是机构牛市的延续，所以我会保留我的比特币和以太坊头寸。第二，我们认为这是公链爆发的一年。所以我们要关注DeFi和Boca生态学。三是IPFs生态。我们认为，从2021年到2022年，整个IPFs生态将有一个光明的未来。

Multichin capital执行董事梅布尔：这个项目也需要更多聪明的资金参与，这可以对项目本身的成长带来一些积极的影响，而不是单纯的提供资金。因此，越来越多的组织，比如一些老字号组织，可能要比以前更多地与项目方沟通，不断地告诉市场为什么项目本身是合理的、有意义的。

一级仓库联合创始人Leah：明年，DeFi的主要变量是实施双层网络，基础设施的完善将推动整个DeFi生态。另一方面，传统金融的分权也更加彻底。我认为，更多的传统金融企业将继续向连锁企业转移。目前，我们已经看到保险和衍生品指数向链条移动。未来，我相信更多的传统金融产品会逐渐变成区块链。

中国科技银行CEO许英龙：未来区块链投资机构肯定会越来越专业化、制度化、规模化，也会越来越无限接近传统金融机构。

Q1：与2018年区块链投资机构野蛮增长、水平参差不齐的阶段相比，现阶段区块链投资机构不断优化升级，如更加注重投资轨道的选择，海外业务能力更强，投研能力更深入，合规性更强，等。

您认为过去两年投资机构发生了哪些变化？区块链投资机构未来的发展趋势如何？贵公司投资机构的核心竞争力是什么？如何吸引优秀企业家的眼球？

distributed capital合伙人Rin：我认为过去两年投资机构有三大变化。首先是投资机构变得更加专业。17一些投资基金在18年前进入，其中许多投资机构从18岁到19岁被解散。

我发现，从19年下半年到20年初，一批新基金陆续问世。这些基金比较有特色，其管理人基本上具有比较专业的投资能力。而且，在与这些投资者和合作伙伴交谈后，我发现他们更注重项目的价值投资，而不是单纯的业绩导向。

第二，我觉得整个投资基金比较专注。前面是专业的，现在是重点。这在2020年尤为明显。现在出来的很多基金都专注于DeFi市场，而且并不局限于金融投资。它们更像是企业孵化和产业整合的资本机构。

比如，他们不仅会参与DeFi投资，还会参与矿业，以及各种激励机制的设计。分布式资本本身也正试图朝着这个方向扩张。

第三，我们发现流动资金的规模效应会更强。其实，原来的基金规模并不是很大，其中很多可能要小上千万元。现在很多基金基本上都达到了5000万以上，而且很多不仅是第一期，还有第二期、第三期。

资本的规模也表明，资本市场上有更多的资金进入这个行业，可以为这个行业带来更多的资本收益，为这个行业的发展做出贡献。

从投资机构之后的趋势来看，我们认为首先会有更多的传统机构。我们发现，国内外有一些知名的传统机构，包括我们最近投资的一些项目，也是与这些传统机构的合作。这是非常重要的。

一些真正的投资精英已经开始进入市场，这对我们的老基金来说也是一个挑战。我们必须有一个自我提升的过程。

其次，我们相信专项资金会进一步增加。你会发现区块链的发展其实是围绕着生态本身的发展，比如filecoin生态、Boca生态、以太坊生态。很多基金可能是围绕着这些公链生态布局的，然后可能会出现DEFI这种比较大的垂直领域的基金，整个行业开始慢慢专业化和分化，专项基金开始出现。

第三，我们认为整个投资机构将变得越来越多元化。正如刚才提到的，它不仅是一种金融投资，更是一种更深层次的生态参与，这也是区块链产业的一个特点。传统风投的实力可能没那么大。比如，去拿地可能会进一步整合项目，更有可能的是，我们会在生态层面整合项目，比如矿业项目和矿业项目。

我还要提到的是，虽然我们都是区块链行业的基金，但我们并不具备区块链的基因。要说已经分权了，我们还没有分权。事实上，有些dao以前也尝试过，当然也有很多问题。但分布式资本仍希望未来VC将是这个产业群进一步去中心化的最佳选择，一些成熟的模块化组合投资机构可以出现，类似于Dao。

至于分销的竞争优势，我个人认为我们的核心竞争力可能主要有三点。首先，我们已经建立了很长一段时间。我们成立15年，现在5年了。我们在牛市和熊市方面有丰富的经验，但这不是最重要的。最重要的是它会使投资机构的投资心态更加稳定，思维更加理性和稳定，这样我们的投资节奏才会更加稳定，这也是我们的特点。

二是重点研究如何通过激励机制或技术手段实现项目或生态分权。今年，我们还投资了一些技术项目。第三点可能与公司的结构有关。公司现有员工约30人，一、二级团队齐全，中后台团队包括法务、财务等部门，整体相对稳定。而且，对我们内部来说，我们的整体沟通非常平淡。我们鼓励大家交叉学习，鼓励投资经理参与多个领域，而不是只关注一个领域。

我认为这三个是我们的竞争力。对于投资机构来说，只有当他们有自己的基本原则和文化基础时，才能更好地发展和长期发展。然后我们投资比较成功的案例，而且我们在这个行业做的时间比较长，所以整体资源比较丰富。第三，我们总是把企业家放在第一位。我们坚持“参与，不引领”。当企业家需要我们的帮助时，我们会提供帮助，但我们不会回去干涉企业家。这就是分布式资本的全貌。

多信资本执行董事梅布尔：我认为从18日到19日，特别是今年，两类机构正在逐渐形成。一是那些拥有更多监管资源的机构，或者可以引进一些传统资金的机构。它们将在传统金融业中产生相当大的影响力，进而吸引人们对其进行投资。

另一种是对原组织进行加密，这样会偏离KOL。通过在社交平台上不断输出，包括写文章等，我们可以得到人们对他的认可，从而获得一些投资的资金。

今年特别明显的是，科尔在推特上发表了更多的意见，过去他们是用自己的钱来做的，但现在他们逐渐建立了自己的组织，成了几个人的伙伴关系。我认为未来机构和大KOL的区别会有点模糊，因为正如林刚所说，未来机构需要深度参与生态，而不是被动地投资金融。他们需要不断地学习，反复学习和认识，并产生一些研究报告。

该项目还需要更多聪明的资金参与，这可以为项目本身的发展带来一些更积极的影响，而不是单纯提供资金。因此，越来越多的组织，比如一些老品牌组织，可能要比以前更多地与项目方沟通，提高自己的品牌，然后在这个过程中不断告诉市场为什么项目本身是合理的、有意义的。

我们更重要的核心竞争力也在这里。从一开始到今天，我们的投资团队只有6个人，同一批人在做募集、投资、管理和退出。因为我们对自己投资的项目和深入参与的项目都比较清楚，可以给市场带来一些深刻的分析。

对于某个项目，我们会在赛道上进行研究，定期发表一些研究报告，然后与大家分享讨论。因此，当许多项目方阅读我们的文章时，有些人可能不同意，有些人可能同意，有些人可能会发生冲突，私下来找我们。我们有很多种子轮投资是通过这些文章介绍。

另一点是我们的风格是，我们更喜欢专注于项目而不是喷水，因为我们深入参与每一个项目，很多项目方都愿意与这样的投资者接触。

NSG ventures创始合伙人倪凯豪：加密基金用2-2.5年时间完成了传统风投4年的路径。我将基金分为三类：政府引导基金、美元基金和私人基金。一些私人基金可能被淘汰，一些可能成为细分领域的专门基金，如医药或消费。

事实上，加密领域是相似的。首先，梅布尔刚刚说，一些机构，或一些政府或大机构的资金正在慢慢进入。第二个问题是，像NGC这样的老机构规模越大。第三种是我刚才提到的小资本，规模主要在5000万美元以下，专门从事一些领域。例如，波卡生态、存储和DeFi可以掌握更多信息，在这些领域获得更多优势。

由于资金规模，我们现在做的是第三个。我的特点是多做国内的社区，找一些海外的明星项目早点投资。然后在布局方面，主要关注波卡生态和IPFs生态的布局。从趋势来看，我们认为小基金会可能会越来越成熟，保持一定的规模，但大基金会和风投非常相似，而且会越来越大，强者永远是强者。

一级仓联合创始人利亚：我觉得现在的投资机构非常有能力进行专业的投资和研究，而且有更多的资源。这个行业今后将朝着专业化的方向发展。

一流的职位不是投资机构。我们定位为投资机构的投资帮手。我们调查了国内外约2300个项目。在筛选出一些不太好的项目后，我们选择了大约200-300个好的项目进行进一步的研究。

我们的核心竞争力在于项目研究的深度和广度，我相信这是目前许多小组织所缺乏的。

中国科技银行首席执行官许英龙：我认为这两年的核心变化是从无序的代币基金向专业化和风险投资转变。经过两轮周期，至今存活下来的投资机构不超过10-20家。他们有自己独特的能力。

未来，区块链投资机构必将越来越专业化、制度化、规模化，也将越来越无限接近传统金融机构。我想再过10年，我们就能和传统的股权投资机构站在一起了。

我们对分布式区块链的投资理念和对分布式产业的投资理念并不相同。

在准备今天的内容之前，我们已经仔细回顾了我们的投资情况。今年实际上是我们的投资冰点之一。我们今年只投资了37次，总投资不到1500万美元，包括我们以前最熟悉的交易所。然后我们还投资了合规众筹平台和早期的波卡。我们还在芯片设计上投入了大量资金。

我们认为，在比特币经历了2-3年的长期熊市之后，无论从国家政策还是传统资本流入来看，比特币都将迎来一个上升期。我们更关注的是如何支持国家政策，如何吸引大企业资金流向这个行业。挖矿和芯片设计是我们认为在中国可以合法吸收大量资金的渠道，所以我们现在关注这方面，但同时我们也没有停止对波卡生态或交易所方面的探索。

在凯因之前我们有一个研究所。在18、19的冰点过后，我们取消了研究所，这在一定程度上降低了我们的投资和研究能力。因此，我们今年恢复了研究所的结构。我们也非常重视投资研究对企业家或行业的帮助。

如果非要谈如何吸引优秀企业家，那么这么多年来我一直在谈如何让人变漂亮。除了做投资人，我们也希望能陪伴企业家。我们在这个行业至少有5年的经验，我们希望有我们的经验，我们可以让企业家在坑上少走一步，让他们飞得更高，同时，我们可以赚取合理的收入。

问题2：2020年的牛市是机构牛市。在灰阶等机构持续大规模购买比特币、比特币合法合规性提高、比特币减半等因素的推动下，比特币被推上了一个新的高度。

女士们，先生们，您如何看待机构进入对比特币和加密世界的影响和变化？比特币能否推向新的高潮？你如何预测2021年比特币的表现？贵公司如何配置比特币？

凯茵中国CEO徐英龙：比特币今年“出局”。我来自传统世界的朋友、同学、海外朋友和阿姨都来问我比特币是什么。与上两轮牛市相比，本轮牛市尤为不同。美国洪灾、全球流行病以及海外机构的不断收购，都很容易将比特币推入牛市。

比特币“出局”后，包括央视报道在内，比特币无限接近或超越黄金的概率正在增加。我身边的高素质企业家已经开始将1%-2%的资产分配给比特币，这对他们来说真的是免费资产。

我认为，当机构进入市场，身边优秀的企业家了解并传播比特币时，比特币会越来越规范，越来越规范，越来越不妖魔化，成为一种标准的资产配置和抗通胀资产。

牛市趋势是积极的。如果按照比特币市值达到1万亿计算，我认为比特币在达到5万美元之前，可能会经历几波短期回调。2021年比特币的目标是5万美元。

我们在各种加密资产中拥有近30%的头寸。比特币的数量已经从峰值下降到不到700，所以我们的仓位比例不会改变。因为当你掷硬币的时候，你的钱越来越少了。未来我们会继续购买。在这个阶段，这是我们的底线。我们将至少保留几百件。

一流职位联合创始人利亚：比特币越来越被主流认可。随着认可度的不断提高，机构的买卖逻辑也将变得直接。比特币的上涨将更加平稳，上涨周期将更长，下跌周期将放缓。我个人认为比特币在未来两年可能会以这种方式上涨，我也认为这可能是比特币的最后一个牛市。

我们相信，未来区块链行业将有千亿甚至上万亿只独角兽，比特币可能只是其中之一。我们需要做的是识别独角兽，利用时间来交换价值增长的空间。

首先，风险投资达到了一个新的高度。

我们接触了很多散户投资者，但这次他们可能会有所不同。欧洲、美洲和东南亚的许多大投资者继续增持比特币。我们也看到，中国有很多中年叔叔阿姨带着很多钱进入市场，但他们进入市场的方式是通过挖矿。

由于海外财富的分布，机构的入市资金规模最大，通过挖矿和铸币库可以肉眼看到。

比特币涨了多少没有意义。我们预计很快将达到5万美元，2021年就能实现。我们将有底部的位置等配置。我们对公链非常乐观，因此可能会有更多的ETH和dot。另外，我们对存储领域非常乐观，存储领域有很多创新。

多信资本执行董事梅布尔：我们有两种配置，私募和流动性。私募股权基金特别向投资者强调，他们并不持有比特币，因为大多数投资于我们私募股权的人对比特币有了更深的了解，所以他们会持有比特币。

我们的对冲基金在不同的市场有规定，也就是说，比特币持仓比例永远不会低于60%。为什么？因为对我们来说，比特币就是现金。

因此，如果你想赚大钱打败比特币，你必须持有超过50%的比特币。

除了用比特币兑换现金，美国还会有套利机会。这并不意味着套利的数量基金，但你是一个基金注册证交会，你可以买一个信托。trust和spot之间存在套利机会，但本质上，您仍然使用比特币和以太坊参与。因此，我认为过去6-12个月到未来6-12个月的巨大机遇都在主流资产上。

我们认为比特币一定是我们的固定资产，不仅对我们，对许多对冲基金也是如此。

distributed capital合伙人Rin：首先，我们认为明年的增量市场会对行业产生很大的影响。增量市场包括传统资本。

第二，正如我们之前在内部所说的，我们认为整个通道实际上已经打开了。所以我们都同意在这个阶段，把它握在手里是件好事。

如果我们公司的内部代币基金ETH是我们的基准，也就是说，我们不会和我出去。BTC和ETH是我们的主要资产。

问题3：你认为2021年在DeFi领域会发生什么？你看好哪些项目？为什么？女士们先生们，DeFi领域的投资逻辑是什么？

Rin，distributed capital合伙人：首先，我们认为在2021年，DeFi将会有更多的创新。目前已有大量流动性挖矿项目，但核心创新模块仍然很少。以前主要中心化在贷款和DEX，也有一些保险和衍生品，但现在保险和衍生品的数量进一步增加。

我们希望在DeFi领域有更多的模块，各种创新模块、激励机制或者财务层面的各种功能模块。

第二，DFI的资产面比以前更加丰富。最初，它主要是以太坊系统中的代币，如ERC20。然而，随着公链项目的启动，包括fil和现在的rfil，将会有新的DFI资产。如前所述，rfil属于原始资产，但事实上，我们可以看到有些项目是做传统资产的。

另一个是它会跨生态，因为以前的DeFi主要是在单链上，所有的组合都是在单链上实现的。我认为如果DeFi能够进一步发展，它能够实现跨生态是非常重要的，这与跨链发展是分不开的。

明年，波卡平行链卡槽将开始拍卖，波卡上有很多跨链项目，平行链测试已经出来。跨链生态和跨链技术的发展很可能在明年进一步推动DeFi的发展。

我们仍然对DeFi非常乐观。让我谈谈一些数据。首先，从市场来看，目前DeFi的价值占加密货币总市值的比例还不到3%。而且，DeFi的活跃用户数和人均用户数都在1万以下，而暗网用户数却在100万以上。

DeFi开发者的数量在过去的一年里增长非常快。目前，DeFi开发者近千家，今年增速超过60%。我们都知道，在这个行业中，我们发展的社区越好，生态力量和基础就越好，并且可以从量变到质变的过程。这就是为什么我们一直对DeFi持乐观态度。

DeFi的投资逻辑无非是对传统金融功能的解构与重构。Defi涵盖金融存款、贷款、交易等，其核心是实现资本流动的循环。Web3.0是数据功能，其核心是实现金融系统的信用参考和风险控制。

DeFi和Web3.0中的各种模块化协议可以形成新的金融产品或服务。如果我们谈论单向投资逻辑，就像我刚才说的，我们的核心是看项目是如何实现的。

Multichin capital执行董事梅布尔：我认为金融应该分为三层，资产应该在最底层，所以我们可以看到，最早的DeFi是maker。

到18岁的时候，Compound也出来了。当时，它刚刚筹集资金，只有股权。稍后，Uniswap。这实际上包括三类：资产、贷款和交易。

这些愿意玩这种游戏的人至少已经被认可了几年。

在我看来，2021年，有几个方向我们应该更加关注。一种是永续协议，或永续交易。一般来说，它是衍生品。我认为永续期货实际上是资本利用率最高的衍生品。

事实上，你可以看到，无论是注射方案还是医嘱簿上的血清，明年可能会有更多的人开始使用一些双层解决方案，更多的人可能会觉得体验很好，愿意使用。

其次，存在一些对冲协议。为什么我不谈谈保险，因为我仍然对现有的保险有怀疑，因为我认为智能合约是一个0和1的问题。这并不意味着大多数传统的保险都可以根据概率来计算，否则智能合约就没了，或者就没问题了。

所以我认为我们需要风险对冲工具，包括一些期权组合的对冲。我们没有投资这些基金，但其他基金投资了。另一个是帮助你释放流动性。最简单的例子是固定利率互换。你为什么需要这种协议？

因为很多人想在资金量大的时候锁定一定的利率，就会提前离开。他们不需要一直把钱放在这里。

不过，也有人想用相对较小的资金做多头利率，30天或60天内可能仍看涨。我们之间有一种关系，也就是说，我们可以互相交易。此外，DeFi是模块化的，所以我们可以用自己的资产来交换对方的债务。

交叉链我想给一个具体的例子是雷神链。其实雷神连锁今年已经非常流行了，但我想还是有很多人不知道。为什么？

它不同于其他交叉链。例如，Ren属于资产类cross chain，但雷神chain可以实现cross chain Uniswap。您不需要将不同链上的资产打包到ERC20 BTC或renbtc中。您可以直接将以太坊的ERC20资产与near without package上的资产进行交易。我认为这种能够直接实现跨价值链的协议也值得关注。

让我们简单谈谈我们对DeFi的投资逻辑。例如，我们仍然需要投资于与市场一致的产品，也就是说，与市场相适应的一部分。

当市场成熟的时候，你应该在那之前对它进行一点布局。例如，两年前安排保险就太早了。但是在今年下半年，如果我们明年去制定我刚才提到的协议，我认为现在是一个比较合适的时间，所以我们必须按协议栈来。

此外，在中国，一些外国协定如果不中国化，可能很难达成。但如果你在这里有一些钱包或本地运营资源，你可以向本地用户充分解释你的协议，而且每个人都知道如何参与，那么本地团队可能会比外部团队有优势。

NSG ventures创始合伙人倪凯豪：从今年来看，资金量将大幅增加。

当我们看赛道的时候，我们只会看四分之一。目前，本季度和下季度细分轨道最有希望的产品是算法稳定币和风险对冲。这是我们看好的短期和中期两条轨道。

基于这样的投资逻辑，我们基本上在二级市场守住了。在一级市场，最主要的是要找到创新点和引爆点，因为大多数投资者都会跟风，所以如果能解决一定的市场痛点，就能得到非常大的蛋糕。会有各种各样的项目根据这些事情来做后续和分叉。

一级仓库联合创始人Leah：在我看来，二级网络的实施在明年将是一个很大的变数，基础设施的完善将推动整个DeFi生态的提升。让我们设想一下，在Uniswap上，交易可以在瞬间完成，然后GAS FEE接近于零，从而促进DeFi的采用和DeFi的生态发展。

另一方面，传统金融的分权也更加彻底。我认为，更多的传统金融企业将继续向连锁企业转移。目前，我们已经看到保险和衍生品指数向链条移动。未来，我相信更多的传统金融产品会逐渐变成区块链。

我们的投资逻辑是一致的。根据对项目实用性的判断、项目应用价值的评估、项目基本面的判断，我们不会猜测DeFi投资轨道是否热门，明年会是哪个项目。

首先，我们会找到每一条赛道的领跑者，在合适的时间购买。我们主要是根据一级调研的项目进行项目评审，找出各轨道的龙头项目，根据项目的实际情况进行综合判断，做出投资决策和投资金额，这是我们的投资逻辑。

Q4：当我年轻的时候，我不知道比特币很贵，但当我看着比特币时，我哭了起来。”目前，市场上大多数数字货币还没有超越比特币。但我们仍需要在加密市场找到新的增长点。你想知道哪些领域的增长机会你更乐观，为什么？2021年区块链产业的新趋势是什么？

科盈中国CEO徐英龙：根据我们之前对市场的分析和研究，以及我们对未来2-3年的判断。2021年，科技银行将重点关注三个方向。

一是持续投入矿机芯片的研发，二是波卡生态，三是DeFi。当然，它也会随着明年市场变化的速度进行小幅调整。

为什么要投资挖矿机芯片？根据目前的消息，明年矿机的需求量是200万至300万台，但实际生产能力只有80万台。如何提高80万元的运行效率和电耗率，是每个大厂都需要努力的。这一努力的背后必须是资金的分配。矿机市场溢价，可能有接近4倍5倍的差价。

第二个波卡生态是指以太坊和EOS之前的经验。我们认为波卡生态有机会脱颖而出，走一条独立于以太坊的道路。我们还专门设立了一个基金予以关注。

对于传统金融来说，解构所占的比例非常小。我们会继续增加力量。

一流仓库联合创始人利亚：现在，很多项目都没有赢得比特币。但我们公司投资的项目很多，比如AAVE和蚂蚁、远洋协议等，去年以来都取得了不错的成绩，投资收益都在10倍以上。即使在AAVE，我们的增长率也接近200倍。我们在这样的项目上投入了很多，至少有40个左右。我将不详细说明细节。

我们还有一些关于投资项目的再投资报告。我们可以看看头等舱官方账号。我想说的是，对于具有应用价值和优秀基础的项目，投资机会不会比比特币差。

明年，区块链行业将出现一些值得关注的趋势。在我看来，得益于公链基础设施的技术迭代，我们观察到很多应用轨迹都有不同程度的增长，包括用户的增长和项目本身根据市场需求的不断迭代。还是依靠一流的投资和研究能力，我们将重点放在广泛的轨道上。专注于赛道，包括Dao、衍生品，以及游戏NFT、保险、隐私存储。曲目太多，无法一一列出。

多信资本执行董事梅布尔：我们更喜欢投资一些项目。事实上，自18日至19日以来，许多基金，尤其是美国的基金，都对DeFi给予了密切关注。除了DeFi，我们还喜欢投资Web3项目，特别是中间件和应用程序项目，明年应该会有不错的表现。

例如，GRT是18世纪末的一项投资。事实上，当时没有Uniswap，也没有人使用它。但后来，由于DeFi的使用，它变得越来越流行。我想将来会有很多这样的工具给开发者，因为随着整个加密货币行业的扩张，会有越来越多的开发者进来，所以会有很多这样的中间件服务。

然后是应用程序类。我不是说DeFi班。例如，一个名为audius的项目实际上是一个去中心化的音乐软件。其核心是利用区块链去除中间流程和额外成本。

更有趣的是，很多从事艺术的人也喜欢接触新事物。因此，它要求一些格莱美获奖者在早期阶段就发送音乐。所有的音乐家不需要收取任何版权费就可以在上面发送他们的音乐。然后它将接收音频代币。事实上，我认为直播和其他与艺术和娱乐相关的领域可能会有相当大的进展，包括最近的chiliz。

NSG ventures创始合伙人倪凯豪：首先这个话题很好，就是老人看货币的时候在哭。事实上，主流货币的底部位置非常重要。我认为对于大多数货币投机者来说，底部的位置是不能失去的。

从2021年的确定性来看，有几件事我们非常确定，然后我们再判断布局。

第一个是机构牛市的延续，所以我会保留我的比特币和以太坊头寸。第二，我们认为这是公链爆发的一年。所以我们要关注DeFi和Boca生态学。三是IPFs生态。我们认为，从2021年到2022年，整个IPFs生态将有一个光明的未来。但我认为filecoin的解决方案并不完美，因此在存储领域，一级市场仍有很多机会，这也是我们一直关注的存储领域或一级市场的主要方向。

那么，就概率而言，我们认为现在隐私和存储成本并不高。如果明年某个时候爆发疫情，现在布局就很便宜了。

Rin，distributed capital的合伙人：我们也在关注一些去中心化的模块，比如DeFi和Web3。生态和波卡也受到关注。因为波卡明年有可能平行连锁，交叉连锁将相对成熟。

因为我们以前做过filecoin生态基金，我们对filecoin的生态有了更多的了解。明年，filecoin将大力发展生态工程，主要分为两类。一是技术，包括智能合约和虚拟机。然后是各种分布式存储相关产品，比如DeFi+NFT的分布式存储，或者是一些传统的分布式存储产品，比如去中心化的百度云、去中心化的迅雷等。

实际上，项目的数量是非常大的。你可能不知道项目的数量应该达到四五百个。其中大部分是海外项目。

明年，我们将更加关注增量市场和资本增长。也就是要看各种标准化的渠道，不仅是支付渠道或购买渠道，还有资产管理渠道。海外会有更多。

还有资产增值基金，包括原生态增值和传统业务增值。在中国会有更多。