分析：比特币微策略下一盘棋？

今年3月以来短短几天，美国股市就陷入低迷。事实上，对于一些个股来说，这种下跌趋势已经持续了近一个月。从截止日期来看，在过去的一个月里，流行期间领先的科技公司苹果（APPL:-12%）和亚马逊（Amazon）的股价大幅下跌，而对于波动较大的新能源汽车板块来说，似乎处于“泡沫”分裂的边缘。过去一个月，特斯拉的股价下跌了30%。-44%）和理想（Li:-31%）也大幅下跌。不过，由于近期加密市场集体低迷，比特币和以太坊从高点回落，部分“比特币概念股”和“区块链概念股”跌幅更大。价值投资比特币的龙头公司MicroStrategy（mstr）的股价较峰值下跌了50%。500.com（wbai:-68%）、marathon patent group（Mara:-37%）、riot blockchain（riot:-47%）、bit digital（BTBT:-56%）和nixth city（NCTY:-50%）等数字货币矿业公司的股价也从峰值急剧下跌。

上市公司和机构投资比特币是为了去中心化投资组合，对冲通胀或保值，但比特币的投资似乎并没有对股价起到积极作用。

商业智能（BI）公司MicroStrategy多次购买大量比特币，今天又购买了205台比特币。这是自2020年8月首次购买比特币以来，该公司第六次大举购买比特币。上一次购买比特币是在四天前。随着申购次数的增加和投资规模的扩大，比特币股价与比特币的相关性也在不断增强。

在投资比特币之前，即2019年至2020年8月，MicroStrategy的股价走势（蓝色）与纳斯达克股票市场（黄色）基本相似，具有高度的相关性。

在投资比特币之后，MicroStrategy的股价开始飙升，与纳斯达克股票市场的相关性似乎消失了。很快，微策略与纳斯达克股市的相关性逆转，微策略股价与比特币价格走势（red）的相关性开始大幅上升，同时开始偏离纳斯达克股市走势。

当加密市场一路飙升时，微策略实现了货币市场和股票市场的双赢。然而，当加密市场回落，比特币价格下跌时，MicroStrategy的股价直接受到影响。

矿业企业个股的表现也存在同样的现象，要么加密市场大幅上涨，股价大幅上涨，要么加密市场大幅下跌，股价大幅下跌。

这似乎意味着，对于MicroStrategy等在加密货币上大量投资的公司或机构，以及与加密货币业务高度相关的矿业公司等公司而言，投资比特币加剧了他们资产的波动性——这是货币市场和股市的双赢还是双赢局面。

但实际上，要降低投资比例，对于那些只想将比特币作为多元化策略或多元化投资组合进行投资的公司来说，比特币对冲风险的效果似乎并不尽如人意。

特斯拉在2月8日以15亿美元收购了比特币，这使其在短期内获利10亿美元。不过，在近期市场低迷的情况下，比特币的投资似乎并没有对其股价产生任何积极影响。相反，它可能会产生更多潜在的负面影响。

高盛（Goldman Sachs）前首席投资官加里布莱克（Gary black）今天在推特上表示，特斯拉现阶段的最佳策略是出售比特币，回购公司股票。

布莱克认为，表面上看，特斯拉的15亿投资只是杯水车薪。即使比特币跌至零，特斯拉的股价也只会下跌1美元。但在情感上，投资比特币让投资者将特斯拉与过度投机和泡沫联系起来，并让许多机构投资者远离特斯拉的股票。

当然，要确定投资比特币对公司股价的影响并不容易。对于特斯拉这样的公司来说，影响其股价的因素是多方面的，但毫无疑问，比特币的投资将给其股价带来更多的潜在风险。或许在股市下行的时候，但加密货币市场上行的时候，比特币的投资会帮助公司股价逆势上涨，但这种情况还没有发生，不能算是最后的结论。