机构投资者已经买了很多,比特币期权的数量在一个月内猛增了1000%。比特币的现货价格会上涨吗?

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随着机构投资者建立了短期看涨头寸,本月芝商所的比特币期权数量增加了1000%,但是BTC的现货价格会上涨吗?

编译:kyle

随着机构投资者建立了短期看涨头寸,本月芝商所的比特币期权数量增加了1000%,但是BTC的现货价格会上涨吗?

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比特币(BTC)期权市场终于在CME起飞。 Cointelegraph本周报道,随着机构投资者进入看涨期权,过去十天的总交易量超过了1.4亿美元。

看涨期权的买主可以在预定日期以固定价格获得比特币。为了获得这种“特权”,投资者向看涨期权卖方支付预付款。

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芝商所的比特币期权交易量(以美元计)。资料来源:歪斜

随着将不确定性减半的风险越来越小,机构投资者开始增加其看涨头寸。期权市场虽然比期货交易更为复杂,但仍允许投资者使用其头寸而无清算风险。

未平仓头寸是一个更相关的指标

简而言之,未平仓合约是市场参与者持有的合约总数。想象一个场景,一个价值7,000万美元的看涨期权在一周之内交易,并在下一周恢复。买卖双方都将平仓并承担风险。尽管交易了1.4亿美元,但这种情况下的市场敞口(未平仓头寸)将为零。

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芝商所比特币期权开仓-美元。资料来源:歪斜

根据上图,最近两周的交易量与未平仓量匹配。这表明该头寸到目前为止尚未平仓。大多数交易是短期看涨期权合约。

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芝商所的比特币期权合约结算。资料来源:芝商所

请记住,芝商所集团在外部显示未平仓合约的数量。由于每个CME合约需要5个BTC,因此10,000美元的行使价的最低交易名义金额为50,000美元。这使芝商所集团的市场不同于其他可以交易至0.10 BTC的市场。

在5月29日到期时,CME交易了1,800张看涨期权合约,相当于9000万美元。目前有800个未完成合同将于6月26日到期,名义上价值约4000万美元。行使价或合约到期价从$ 9,700到$ 13,000。

买家的期望是什么?

对于专业投资者而言,此类交易无疑是看涨指标。创造如此可观的曝光的总成本超过500万美元。不幸的是,没有办法知道有多少机构客户参与其中。

另一方面,可以安全地假设此类投资者建立了短期看涨头寸。 CME期权合约是可交付的,这意味着比特币期货合约将授予看涨期权买家。投资者可以立即出售这些期货以等待市场流动性,尽管这种购买趋势表明潜在的长期市场乐观情绪。

卖方期望什么

卖掉具有无限下行空间的看涨期权来换取固定的前期价格似乎是不合理的。如果卖方先前拥有比特币或使用CME期货获得了敞口,则该策略将发生巨大变化。

这种策略称为“隐式认购”,它使投资者可以设定收入的最高限额,同时降低平均入场价。尽管这不是杠杆投注,但可以将其解释为短期看跌交易。

监控比特币价格的潜在影响

零售交易者首先要注意的是CME期权的到期日。人们还应该密切注意看跌/看涨比率,因为看涨期权通常显示出看涨策略。

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比特币期权看跌/看涨比率。资料来源:偏斜

芝商所最近的看涨期权变化使该指标达到历史最低水平。截至目前,看涨期权在当前未平仓头寸中占88%。 Skew的指标包括LedgerX,Deribit,BAKKT,OKEx和CME。

这种看涨期权的购买者有很大的动机去在每次到期时提高比特币的价格。对于有保证看涨期权的卖方,将市场推离行使价没有好处,但不能被压制。

随着期权市场的相关性,每个到期日都有潜在的诱因来增加价格压力。

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