Alan Howard从传统金融到加密货币的投资蓝图

著名对冲基金经理艾伦·霍华德（Alan Howard）已经以6亿美元购买了比特币和以太坊的股票，最近仍在积极投资加密货币。

作者：张晶晶

对冲基金经理；艾伦·霍华德；大举买入6亿元比特币和以太坊并计划增持至10亿元的消息一度擦过荧屏。

亿万富翁？传奇的对冲基金经理？艾伦·霍华德的每一个身份标签似乎都充满了噱头。

他到底是谁？什么样的传奇经历？你为什么要买加密货币？了解代表传统金融领域领导者的艾伦·霍华德，或许可以帮助我们理清我们在这个时代对加密货币的看法和态度。

艾伦·霍华德是谁？

在《福布斯》2019年公布的收入最高的对冲基金经理名单中，艾伦·霍华德排名第13位。其净资产估计为16亿美元。更重要的是，他是一个白手起家的亿万富翁。

艾伦·霍华德1963年9月出生在英国一个犹太家庭。成为亿万富翁后，他没有忘记自己的国家。他曾担任以色列保守党之友会主任，帮助解决犹太人问题。他还建立了一个同名基金会，为以色列的一些慈善团体和各种犹太相关事业提供资金。

艾伦·霍华德也被列为当今世界200强艺术收藏家之一。他敏锐的商业眼光在他的收藏生涯中得到了淋漓尽致的体现。他收藏的莫奈睡莲市场价值4300万美元。

而这一系列卓越成就的开始，还是源于他在金融领域的传奇经历。

华尔街的传奇

投资银行的风险大师

1986年，艾伦·霍华德从伦敦帝国理工学院毕业后，加入华尔街著名的投资银行所罗门兄弟。他曾在所罗门兄弟国际债券部工作。与其他普通员工不同的是，他筛选了大量票据跟踪债券利差，然后设计了交易策略，取得了不错的效果。

1995年，艾伦·霍华德调到东海银行伦敦证券部负责欧洲利率交易。两年后，他加入瑞士信贷集团（Credit Suisse Group，Credit Suisse First Boston，简称CSFB）投资银行部，从交易员开始，晋升为欧洲固定收益自营交易主管。1998年，这家长期资本管理公司在一次风险事件中倒闭，艾伦·豪瓦尔带领他的团队卖出了与其他对冲基金类似的风险头寸，购买了当时相对安全的美国国债，完美地规避了市场风险。

建立brevan Howard资产管理公司

在后来的工作中，霍华德和他的团队为CSFB赚取了5亿美元的利润，但他们没有得到奖金，这促使他们在2002年离开CSFB，成立了自己的公司。霍华德的合伙人，包括交易员Jean-Philippe blochet、Christopher Rokos、James Vernon和trifon NATSIS，拼凑了几个合伙人姓氏的首字母，创造了brevan这个名字，brevan Howard asset management就是这样在泽西成立的。

布雷文·霍华德对冲基金管理公司见证了艾伦·霍华德辉煌的职业生涯。虽然他经历过几次危机，但他始终能够脱险，在过去的十年里取得了令人瞩目的成就。

2007年金融危机前夕，艾伦·霍华德再次展示了他非凡的风险管理能力。他敏锐地意识到次级贷款问题爆发的风险，布雷万·霍华德提前大幅降低了债券的杠杆率。今年，在霍华德的领导下，公司非但没有亏损，反而获得了25%的收益率。

2008年，霍华德采取了防御措施，将信用违约互换（cds）的持有量减半，并将其债券投资组合总额从500亿美元减至100亿美元，以降低交易对手的风险。根据HFR的数据，霍华德管理的母基金在2008年底实现了20.4%的回报率，而当年的平均亏损为19%，对冲基金处于显著的地位。巨大的投资回报巩固了布雷万的宏观实力，霍华德再次成名。

霍华德母基金成立于2003年4月至2008年底，年化收益率为14.4%，这是一个不错的结果。2013年，Brevan Howard的资产管理总额达到400亿美元，曾被媒体称为“欧洲最大、表现最好的对冲基金管理公司”。

对年轻的霍华德和他的伙伴来说，这是一个黄金时刻。他们每个人都有自己独特的投资品牌。通过不对称交易和少量的风险投资，他们可以产生巨大的回报，成为世界各地有志商人的投资之神。

布雷文·霍华德卷土重来

然而，他的事业发展并非一帆风顺。始于2012年的量化宽松时代给布雷万·霍华德带来了严峻挑战。美联储实施的量化宽松政策导致布雷万·霍华德调整利率政策预期的中长期战略失败，而短期战略带来的稳定收益则大打折扣。越来越多的人发现对冲基金不再赚钱，投资者开始撤资。布雷万·霍华德管理的资产已从400亿美元降至63亿美元的历史新低。然而，霍华德和他的伙伴们并没有放弃。他们通过减薪、裁员甚至压缩办公空间来降低成本。他们主动调整收费结构，千方百计自救。

2017年3月，Howard开始管理brevan Howard的；亚豪母基金在2018年又增加了5只基金。

他们在新基金中采用了新的收费结构。例如，ah母基金通常不收取2%的管理费和20%的利润分成，而是收取0.75%的管理费和30%的利润分成。降低管理费、增加利润分成的办法，解决了投资者在低利率环境下担心支付高额经常性支出的问题。对霍华德来说，风险并不低。如果他成功地管理了这笔基金，他将为自己漂亮的简历增色不少。但如果他失败了，他可能会成为“曾经的传奇交易员”之一，他的职业生涯也可能结束；

但霍华德赢了。根据对冲基金研究，2018年全球宏观对冲基金平均亏损3.6%。但霍华德旗下的ah master fund在2018年5月赢得意大利大选，5月收益飙升37%，2018年全年实现了可观的30%。

艾伦•霍华德（Alan Howard）于2019年辞去了brevan Howard的首席执行官一职，取而代之的是时任首席风险官的阿隆•兰迪（Aron Landy），但他的传奇故事将在2020年继续。

2020年席卷全球的新冠状病毒已使对冲基金蒙受重大损失。一些由著名投资者如雷·达里奥和迈克尔·辛茨管理的基金遭受了严重损失。相比之下，艾伦•霍华德管理的对冲基金在2020年的回报率为100%。作为对冲基金的传奇人物，他正在把他的公司带回来。

加密投资地图

从艾伦·霍华德的许多成功投资经验中不难看出这位商业奇才的远见。这位亿万富翁的投资眼光并没有局限于传统金融市场，他的目光也聚焦于近年来发展迅速的加密货币市场。

Alan Howard于2018年3月披露，他个人拥有部分加密货币资产，并以自己的名义先后投资EOS开发团队；Block.one和ice旗下的数字资产平台bakkt。

参考链接：

https://cointelegraph.com/news/nyse-operators-crypto-platform-bakkt-completes-1825-million-funding-round

投资巴克特

艾伦·霍华德投资的Bakkt在传统金融领域和加密领域都具有重要意义。许多加密和区块链行业的专家和评论员指出，届时bakkt的推出可能有助于加密市场从2018年的连续熊市中反弹。

参考链接：

《Galaxy Digital的Mike Novogratz：加密货币市场明年将“翻盘”》

https://cointelegraph.com/news/galaxy-digitals-mike-novogratz-cryptocurrency-markets-will-flip-next-year

巴克特是；洲际交易所（Ice IntERContinental Exchange）宣布，最早于2018年8月成立一家开放且受监管的数字资产市场交易所。Ice是Ice的母公司，历史悠久。业务涵盖纽约证券交易所、加拿大期货交易所、巴黎证券交易所、伦敦国际金融期货交易所等14家证券期货交易所和5家结算所。Ice是全球第二大受监管交易所和清算所运营网络。巴克特作为ice的交易平台，深受大机构的信赖。成立之初，巴克特宣布已获得12家投资者1.83亿美元的融资。除艾伦·霍华德外，还有李嘉诚维多利亚港投资公司、纳斯佩斯、微软风险投资公司M12、币圈高盛银河数码、波士顿咨询集团、ice等，这张投资者富豪榜有无限潜力打开华尔街的资本阀门，这对加密货币的下一波牛市至关重要。这不是凭空编出来的。2017年，芝加哥商品交易所集团（CME，“芝加哥商品交易所”）正式推出比特币期货产品，在加密界引起轰动。此后，比特币迎来了长达一年的整个加密商品币圈的牛市行情。两年后，巴克特的出现无疑增加了人们对其牛市的预期。

巴克特首先推出了比特币期货。与CME和CBOE推出比特币期货产品不同，巴克特的比特币期货是以实物比特币而非美元交割，因此需要储备大量比特币，这对现货市场无疑是一件好事。

成立埃尔伍德投资公司

除了以自己的名义投资加密货币，Alan Howard还拥有一家名为；埃尔伍德；投资公司。

艾尔伍德由艾伦·霍华德（Alan Howard）和布雷万·霍华德资产管理公司（brevan Howard asset management）前首席投资官任斌（bin Ren）于2018年创立。埃尔伍德的团队将金融机构的传统与对区块链技术的深入理解结合起来，专注于数字资产研究。Elwood推出的第一款产品是；Elwood资产管理指数帮助投资者了解区块链生态系统的增长以及加密货币相关收益的潜在上升空间。埃尔伍德的研究报告对加密行业和传统投资行业都具有参考价值。埃尔伍德和普华永道在2019年第二季度联合发布了全球首份加密对冲基金领域的研究报告。2020年，两家公司再次合作，对全球约150只主动加密对冲基金进行了深入调查，从14个维度（包括定量和定性）入手，进一步分析了加密对冲基金行业发展的新变化、新趋势和新模式。

Elwood区块链全球股票指数由德国金融指数提供商SOLactive Ag开发；SOLactive AG是为Elwood资产管理公司计算的，是全球公认的指数提供商，拥有指数定制方面的专业知识；该指数每季度进行一次审核和调整，目前有48家公司接受审核。

爱尔伍德还与基金管理巨头景顺合作开发了全球最大的区块链ETF——爱尔伍德全球区块链ETF，并于2019年3月11日在伦敦证券交易所上市交易。这也是首只在英国推出的区块链主题ETF，ETF的目标是那些有可能通过区块链技术和密码相关活动产生“真正收入”的公司。也就是说，ETF将主要投资于艾尔伍德区块链全球股指上的48家上市公司。其中包括加密货币芯片Maker台湾半导体Maker台积电、比特币期货交易运营商CME集团和芝加哥期权交易所、韩国信息应用巨头kakao、日本加密货币交易运营商MONEX集团、支付处理公司square、瑞博合作伙伴SBI holdings、，新的加密货币交易所VC交易运营商以及网上零售巨头积压、签名银行等新兴初创科技公司，包括亚马逊、苹果、英特尔、微软、AMD、乐天等大科技公司。公告显示，该指数的行业分布目前包括信息技术（46%）、金融（23%）、通信服务（9%）和材料及非必需消费品（8%）。

INVESCO Elwood全球区块链ETF管理资产超过10亿美元，在2020年至2021年期间表现强劲，资金大量流入。ETF的回报率为104.3%。

爱尔伍德还计划推出机构客户平台，为数字货币对冲基金提供战略投资服务，帮助投资者避免因比特币转错地址造成的损失，引导投资者选择经过严格审核并通过稳健调查的数字货币基金，以避免风险。

如果说艾伦·霍华德之前在加密领域的探索是谨慎而低调的话，那么他在2020年12月的投资让艾伦·霍华德成为加密领域的领军人物，成为比特币蓝鲸。

收购一江25%股权

一条河；是对冲基金；买入6亿元的比特币和以太坊成为比特币最大的投资者之一，大放异彩。此外，one river首席执行官埃里克•彼得（Eric Peter）表示，one river持有的加密资产将继续增加逾10亿美元。最近推出的CoinBase是one river的合作伙伴和受托人。这家专注于押注市场波动性的对冲基金已经开始投资加密货币。一条河是什么样的公司？艾伦·霍华德什么时候投资这家公司的？

One river asset management由Eric Peter于2013年创立。Brevan Howard于2020年10月收购了one river asset management 25%的股份。艾伦·霍华德还要求埃尔伍德资产管理公司为one river提供交易、市场分析和技术支持服务。

one river的另一个投资者是；以押注市场波动性而闻名的英国投资公司Ruffer LLP。Ruffer LLP披露，其旗下一只基金已将2.5%的投资头寸放在比特币上。根据他们的说法，比特币就像是“针对全球主要货币持续贬值的一份小而有效的保险单”。

一条河成为比特币的最大投资者之一并在世界上引起轰动后，又一个大消息传出。一江在2021年3月底为新成立的学术和监管咨询委员会聘请了3名成员，他们都有着光明的未来。其中；杰伊·克莱顿；作为美国证券交易委员会前主席，克莱顿专注于促进经济增长、投资机会、市场诚信和投资者保护。他目前是SullivanCromwell LLP的高级政策顾问和法律顾问，以及宾夕法尼亚大学凯里法学院的兼职教授。

凯文·哈塞特；他还加入了one river的咨询委员会。他是特朗普总统的高级顾问，也是白宫经济顾问委员会第29任主席。他曾担任美国企业研究所（American Enterprise Institute）的研究主任、美联储（Federal Reserve）的高级经济学家以及哥伦比亚大学（Columbia University）的教员。现任林赛集团副总裁兼董事总经理，胡佛研究所著名访问学者。

最后一个成员是；John orsazag，擅长于对公司和公共部门实体的反垄断、监管、政策和诉讼事务中的一系列复杂问题进行经济和金融分析。奥尔扎格曾担任美国商务部长的首席政策顾问、政策和战略规划办公室主任，以及克林顿总统国家经济委员会的经济政策顾问。目前，Orszag是compass lexecon的高级常务董事和执行委员会成员。

在一份联合声明中，三人表示，一江愿意听取他们对货币、银行和资本市场生态系统数字化的意见，这吸引了他们，一江致力于透明度，也给他们留下了深刻印象。在传统市场和政府工作中取得巨大成就的三位将军的参与，必将成为推动一条河向前发展的力量。

one river首席执行官埃里克·彼得（Eric Peter）对数字资产投资也非常乐观。他认为“投资比特币是我职业生涯中最有趣的宏观交易。”。他曾在2021年1月26日出版的一封致传统投资者的信中写道：“比特币吸引了许多聪明而雄心勃勃的企业家。比特币和以太坊是构成货币和金融未来的技术平台，将创造出我们目前无法想象的美好事物。”

有关详细信息，请参阅以下链接：

给传统投资者的信

投资加密支付启动支付

随着越来越多的传统金融机构进入加密货币领域，艾伦·霍华德的步伐也在加快。

今年2月23日，Alan Howard加入了加密支付初创公司；支付；种子轮融资约1500万美元。

Bottlepay是一家声称已经解决了“金融领域最大的未解决问题”的公司。两年前，它还只是一家只有9个人的小公司。据百达通介绍，小额支付尤其是跨境支付是金融科技企业尚未克服的最大挑战。尽管全世界有近6500万人拥有比特币，但其中只有一小部分人每天都在交易。买一杯比特币的咖啡不容易。现有的支付工具使用小额支付，商家收取高额费用。瓶装水解决了这个问题。使用bottlepay系统，您可以立即从世界任何地方以普通货币或比特币支付，从而完成从咖啡到数字内容的所有购买交易。

Bottlepay是partnerize的联合创始人；皮特·切恩；bottlepay的创立和雄心勃勃也遇到了问题。在欧洲颁布amld5后，bottlepay面临着关闭的风险。然而，经过数月的比特币钱包系列产品整改，2019年12月，bottlepay不仅再次开始提供服务，还开始在reddit中提供服务，在Twitter和discord上可以使用具有社交功能的交易钱包。目前，bottlepay已经在app store和Google play中推出。

参考链接：

https://www.coindesk.com/europes-new-aml-rules-made-crypto-more-attractive-to-institutions-says-boerse-stuttgart-exec

投资欧盟委员会自由经纪人nextmarkets

今年3月，Alan Howard在德国科隆投资了一家经纪公司；下一个市场Nextmarkets在这轮融资中筹集了3000万美元。

Nextmarkets是一家欧盟委员会的免费经纪人。与其他公司不同，nextmarkets不仅提供免费交易机会，还为投资者提供免费的“交易经纪人”，每月为7个资产类别提供300条实时交易建议。

然而，nextmarkets并不是通过提供投资服务来赚钱的。在交易中，用户无需支付任何订单和托管费，也不存在固定费率或第三方费用等隐性收费。对此，nextmarkets表示，从传统音乐行业的角度来看，音乐公司过去通过销售音乐本身，即cd来赚钱。大量的盗版使得CD不再有价值。现在，大多数音乐市场使用免费音乐，但出售相关音乐周边或音乐会的门票来赚钱。

正因为如此，nextmarkets的盈利模式是支持客户完全免费交易，但只要客户使用他们的投资组合管理工具之一进行杠杆交易或投资于选定的资产组合，他们就可以赚钱。

第四大股东

除了热衷于投资加密行业的初创企业外，艾伦·霍华德还投资了他感兴趣的加密资产管理领域资金雄厚、成熟的公司。

2015年成立的加密货币管理公司；Coinshares管理一系列交易所交易产品，为投资者提供比特币和以太坊等加密货币的敞口，管理46.4亿美元的资产，是欧洲最大的数字资产管理公司。

根据coinshares网站披露的重要股东信息，该实体公司的名称为Alan Howard；啊（圣赫利埃）有限公司；持股5484580股，占coinshares International Limited已发行股本的8.24%，为coinshares第四大股东。其股价仅次于执行董事长丹尼尔•马斯特斯（danielmasters）、首席执行官让-玛丽•莫格内蒂（Jean-Marie mognetti）和联合创始人罗素•牛顿（Russell Newton）。

参考链接：

https://coinshares.com/investor-relations

来自coinshares的；根据IPO招股说明书，艾伦·霍华德在今年3月coinshares IPO前持有这些股票，具体投资时间不详。Coinshares在交易所的市值约为7.5亿美元，表明霍华德在加密资产管理公司的股份目前价值约6150万美元。

投资数字资产受托人komainu

今年3月，Alan Howard领导了对digital asset trustee的投资；科马努；一轮2500万美元的融资。这个资产受托人的联合创始人之一是艾伦·霍华德（Alan Howard）持有的coinshares。可以看出，艾伦·霍华德在加密行业的布局是由点到面、循序渐进的。

Komainu是一家由日本银行野村控股的数字资产证券公司；分类帐；加密货币管理公司；Coinshares于2020年6月共同成立，旨在为机构提供受监管、安全且合规的数字资产投资托管服务，该公司目前持有30亿美元的托管资产，并于今年1月开始为英国警方提供赃款托管服务。科马努的目标是为机构实体和投资者提供与传统资产同等水平的监管保证。

遵从性和安全性一直是加密货币存储中的一个主要问题。艾伦·霍华德对科马努的投资表明，他不仅重视加密资产的支付、投资等功能，而且对其安全性也有一定的要求。

Brevan Howard将其1.5%的投资头寸投资于加密货币

在艾伦·霍华德做了如此多的投资准备之后，他管理的布雷万·霍华德（brevan Howard）今年4月宣布，他将开始投资数字资产。布雷文·霍华德将把他56亿美元对冲基金的1.5%投资于加密资产。

这是加密货币正在成为主流的最新迹象。

Alan Howard到底想做什么；

从传统行业金融大亨艾伦·霍华德的一系列投资来看，他不仅利用自己丰富的个人资产投资加密货币，还致力于建设加密货币服务基础设施，从支付到资产管理再到资本安全。

如果仔细想想，这种投资路径是合理的。以比特币为代表的数字货币要想发挥资产“对冲”功能，就必须拥有专业化、规模化、规范化的数字资产管理机构，完善加密货币全产业链，为大基金提供更安全的服务。这样，大户和传统机构才能满怀信心地进入市场。

然而，作为一个新兴产业，加密货币与传统金融相比有着成熟的资产配置服务渠道，资产管理还处于起步阶段。虽然目前资金存款主要中心化在数字货币交易平台和钱包上，但如果大传统机构要安心入市，这是帮助资产管理机构获得资金面优势的好办法。这也可能是Alan Howard热衷于投资加密货币服务基础设施的原因。

传统金融正在向加密领域进军

加密的魅力不止于此。正如埃里克·彼得所说，世界上越来越多的人关注并认真对待这一新兴资产类别。Pantera capital、polychain capital、galaxy等重量级加密资产管理/投资公司的不断涌现，比特币信托资产规模扩大到100多亿美元，都证明了一点，那就是资本已经开始进入市场。

今年1月，Bridgewater fund创始人Ray Dalio表达了他对比特币的看法，称“加密货币正被视为对新资本的投资，为客户提供防止法定货币贬值的保护。”Ray Dalio改变了以往对比特币的偏见，重新组织了对比特币的看法，并认为比特币是一个了不起的发明。3月16日，雷达里奥（raydalio）写了一篇文章《你到底为什么要拥有美元债务？》（以下简称《美元债务》）https://www.linkedin.com/pulse/why-world-would-you-own-bonds-when-ray-dalio/ )在当前宏观环境下，应提高非债务和非美元资产的比重。

艾伦·霍华德和雷·达里奥对加密货币的看法可能代表了华尔街机构的普遍心理。越来越多的华尔街投资机构认识到比特币的价值。在全球央行大规模放水的背景下，比特币抵御通胀风险的能力再次加速了态度转变的进程。