反弹比BTC强。以太坊还有什么故事要讲？

作者：凯尔

黑色星期四过后一周，加密资产市场的恐慌情绪有所缓解。

5月24日以来，BTC、ETH等主流资产开始反弹。BTC由31083美元升至40855美元，增长31.4%；ETH的表现抢眼，从最低的1728美元升至最高的2909美元，最高涨幅达68.34%。

事实上，除了ETH在大幅下跌期间的表现不如BTC外，4月份以来ETH的走势一直强于BTC。爱信数据显示，4月1日ETH/BTC交易对开盘价为0.031 BTC，5月15日升至0.082 BTC，一个半月内ETH较BTC上涨164.5%。

雷比特矿池创始人蒋卓尔预测，ETH的总市值将在下一个周期永久超过BTC。市场走势也反映了ETH的强势，那么它的潜在预期是什么呢？即将于7月进行的伦敦升级将是最大的吸引力。

目前，当比特币矿业因能源消耗受到中国监管时，ETH转化为POS成为另一种加密资产的方式。根据规划，ETH 2.0实施后，整个网络的性能将得到很大提升，生态发展的速度可能会更上一层楼。

市场反弹阶段；ETH对BTC上涨30%

“5.19”崩盘后，加密资产市场进入震荡盘整阶段。

从市场走势来看，5月23日BTC、ETH等主流资产触底反弹，随后走出短期反弹走势。自24日以来，BTC已从最低的31083美元升至最高的40855美元，最高涨幅达31.4%。截至27日下午2时，BTC报38132美元，较低点上涨22.6%。

与BTC相比，ETH在反弹阶段更强。从1728美元的低点升至2909美元，最高涨幅为68.34%。目前，ETH在2720美元左右浮动，较低涨幅为57.4%。

从数据可以看出，在本轮底部反弹中，ETH的涨幅是BTC的两倍以上，反弹势头更为迅猛。当然，不可忽视的因素是ETH在大跌期间跌幅超过BTC。按5月19日开盘价计算，BTC当日开盘价为42974美元，最低价跌至2.9万美元，最大跌幅达32.5%；ETH开盘报3345美元，最低价跌至1728美元，最大跌幅为48.34%。

不难看出，BTC在大幅下跌期间比ETH更具“弹性”，ETH在上涨期间具有更大的拉升潜力。

事实上，如果从放大周期来看，ETH自今年4月以来的表现一直好于BTC。根据爱信的数据，4月1日ETH/BTC交易对的开盘价为0.031 BTC，即当时一ETH相当于0.031 BTC。至5月15日，ETH对BTC汇率持续走高，最高价格达到0.082btc，一个半月内上涨164.5%。

比特币 ETH/BTC价格自4月份以来持续上涨

然而，在5月15日至23日的市场下跌期间，ETH/BTC价格最低跌至0.055btc。在反弹阶段，ETH/BTC快速上涨，目前的报价为0.072btc，这意味着ETH和BTC之间的汇率在市场反弹期间上涨了30%。

如果时间周期进一步延长，根据5月27日的非喇叭数据，ETH在过去一年中增长了1245.90%，BTC同期仅增长了334.04%。

在当前的牛市周期中，ETH优于BTC。雷比特矿池创始人蒋卓尔预测，本次牛市ETH总市值将短时间超过BTC，最高价可能达到2万美元，下一个周期ETH总市值将永久超过BTC。他给出的理由是ETH相当于互联网，以上项目就像科技公司。BTC可以比作黄金，而互联网的总市值则高于黄金。

然而，在股市一路下跌后，大多数投资者的信心受挫，人们不确定牛市是否结束。目前，ETH的价格与江卓尔预计的2万美元相差甚远，其目前的市值为3174.66亿美元，不到BTC总市值7160.42亿美元的一半。

那么，市场为何仍对ETH持乐观态度，其潜在预期又是怎样的呢？

“伦敦升级”通缩方案支持预期上升

尽管在本轮暴跌中，ETH价格及其链条中的生态系统遭受了严重打击，但在经历了一年多的爆发式增长后，ETH仍远强于上一轮牛市。

根据EuroTech云链的数据，目前ETH链的总锁定价值为764亿美元，低于大跌前1108亿美元的高位，但一年前仅为10.4亿美元。随着DeFi市场规模的增长，ETH生态取得了长足的进步，一年内总锁定值增长了73.46倍。

A660202目前ETH链的总锁定价值为764亿美元

作为链条上处理费用、贷款协议中抵押物、流动性挖矿的“铁锹”之一，ETH的价格也随着DeFi的发展而上涨。从这个角度来看，ETH的趋势要比BTC强。

此外，ETH在7月份的伦敦升级最受欢迎。按计划，伦敦升级是以太坊的硬分叉升级。备受期待的原因是，讨论已久的EIP-1559方案可能会在此次升级中正式实施。

Eip-1559方案由以太坊创始人vitalik于2018年提出，其主要目标包括避免经济抽象、灵活块设计、永久块补贴和建立算法成本模。简言之，该建议旨在提高区块的“灵活性”，以缓解网络拥塞；同时，算法成本模取代了现有的竞价优先包装模，降低了天然气成本。

在算法成本模中，EIP-1559兼容钱包将自动设置传输成本。费用包括基本费用和小费。基本费用将被销毁，小费将作为对矿工的奖励。

今年4月，ETHhub联合创始人安东尼•萨萨诺（Anthony sassano）再次澄清了“毁灭”的含义。他说，一旦EIP-1559实现，以太坊上的每一个事务都会烧掉ETH。每一次清算，每一次ETH转让，每一次二级证明，每一次DEX交易，甚至每一次地毯拉扯，无论是什么交易或什么，ETH都将被烧毁。这意味着ETH将进入相对通货紧缩时代，在无限供给的一般机制下降低通货膨胀率。

有投资者计算，以太坊 EIP-1559实施后，每年将销毁220万以太坊，这将使以太坊的通胀率从4.2%降至2.3%，约减半。bitmex前CEO阿瑟·海耶斯认为，EIP-1559升级和即将到来的伦敦硬叉包装将使ETH供应紧张，这是目前牛市的主要原因。

此前，以太坊核心开发者大会曾明确表示，EIP-1559将于7月14日在伦敦实施升级，目前该方案已开始在测试网络中进行测试部署。

除了通货紧缩带来的预期外，以太坊投资者也在密切关注ETH 2.0的升级，这是ETH从POW共识向POS转变的重要一步，在加密资产挖矿行业受到中国监管政策压制的当下，POS似乎是一个更为明智的选择。按照计划，ETH2.0将得到实施，整个网络的性能将得到极大的提高。届时，生态发展的速度也将大大加快。

据欧技云链数据显示，目前ETH 2.0定金合约地址已收到超过510万ETH质押，而ETH目前发行量约为1.15亿，这意味着超过4%的ETH处于锁定状态。

整体来看，ETH连锁生态的不断发展，以及其业绩提升和通缩预期，使得投资者有了更多的预期。与BTC相比，ETH似乎有更多的故事要讲，这也反映在市场趋势上。但需要注意的是，目前仍无法摆脱BTC的市场带动作用，价格市场存在风险。