雷·达里奥：持有“一些”比特币使以太坊更有效率

Bridgewater fund创始人达利奥表示，在通胀背景下，他更愿意购买比特币，而不是债券。

原题：达里奥：持有一些比特币，会经历更多的通胀，中国资产很有吸引力

全球最大对冲基金金桥水务基金（Jinqiao water fund）创始人达利奥在cointdesk的一次活动中接受采访时表示，未来通胀将加剧。在这样的环境下，现金就是垃圾，比特币作为一种储存财富的手段很受欢迎。采访是在5月6日录制的，直到周一的活动才公开。

达里奥：拥有一些比特币

达利奥在访问中表示，美元即将贬值，上一次类似是在1971年，在这样的环境下，与黄金类似的比特币作为一种储蓄工具正变得越来越有吸引力。达利奥说，在通货膨胀的背景下，他个人更喜欢购买比特币而不是债券。

采访中，达里奥提出要持有“一些”比特币。不过，该公司没有透露购买比特币的价格和数量。谈到交易效率，达里奥认为以太坊的效率相对更高，这与高盛的观点相呼应。

达里奥对比特币的态度发生了重大变化。他最近宣布持有“一些”比特币，是迄今为止他对加密货币最有力的肯定。

去年11月，达利奥还对比特币表示怀疑，称“有些东西可能被忽视了”。他愿意接受修正，但他仍然不承认比特币是一种货币。当时，他指出比特币存在四大问题：一是比特币不是一个好的交易媒介，根本买不到太多东西；第二，比特币的价值波动很大，与价格关系不大，不是一个很好的财富储存媒介；第三，如果比特币成功威胁到政府控制的货币，政府将宣布其非法，并将使用比特币视为危险行为；第四，与世界央行第三大储备资产黄金不同，央行、大机构投资者和跨国企业使用黄金是完全不可想象的。

今年1月，达利奥表示，比特币及其竞争对手有可能满足日益增长的资产保全需求。

不过，达利奥在最新的对话中也指出，为了防止比特币威胁本国货币体系，各国政府可能会压制比特币。比特币最大的风险在于它太成功了。这与他以前的观点是一致的。达利奥说，政府有能力控制几乎任何产品，包括比特币等数字货币。政府可能担心债券持有人将出售债券以换取比特币。你在（比特币）上赚的钱越多，人们就越愿意持有比特币而不是债券。而且这种情况发生得越多，流入比特币的钱就越多，而不是信贷，然后（政府）就失去了对比特币的控制。

有市场观点认为，传统金融业已经开始试探性地采用加密货币。一些人希望从波动中获利，而另一些人则希望在新皇冠时期政府印钞时为通胀寻找避风港。

上周末比特币跌破3.2万美元大关。继对比特币挖矿和交易采取监管立场后，火币网旗下的火币购物中心也被叫停，为中国内地用户提供挖矿和衍生品服务。但随后比特币价格大幅反弹。周一，马斯克在推特上表示，矿工们致力于以更环保的方式运营，比特币价值3.9万美元。

通货膨胀来了

达里奥在对话中多次提到通货膨胀。他说通货膨胀有两种类。一是供求关系造成的。在这种情况下，劳动力需求高而生产能力低导致价格上涨。另一种通货膨胀是货币贬值引起的货币通货膨胀。随着大量资金注入经济，这两种通胀交织在一起。

达利奥说，我们的需求量会很大，因为我们到处乱花钱与此同时，随着货币供应量的增加，由于投资者急于购买债券和房地产等其他资产，收益率已降至低点。这将改变个人手中的现金，而且还会继续，因为现金是垃圾。达利奥说，他不得不说现金，因为它会带来负的实际回报。

达利奥认为，第二类通胀最终将占主导地位。这可能对房地产、股票和加密货币等资产有利，但仅在一定程度上有利。随着这些资产价格的上涨，未来它们的预期收益将下降。当它们的收益率接近利率时，就没有购买这些资产的动机。会有麻烦的。然而，收紧货币政策将是非常困难的，因为如果它这样做，一切都将崩溃。一切都对利率敏感。届时，央行将不得不印更多的钞票，这最终可能导致资产的实际回报率为负，尽管名义回报率似乎正在增长，就像上世纪70年代那样。

美元：回到1971年

达利奥介绍了他对包括荷兰盾、英镑和美元在内的全球储备货币涨跌的研究。他说，储备货币可以在三个可能同时发生的“周期”中运行：债务和金融资产的创造周期；内聚力冲突循环（随着财富和价值差距的扩大）；另一个强大力量崛起的周期。一种货币能否经历这些周期，取决于全球储备货币背后的经济实力。美元现在正处于第一个周期的中间——债务和信贷创造了购买力。

达利奥表示，政府债务最终需要偿还。然而，债务已经发行，却变得越来越困难。所有金融资产对实物都有“权力”。当其规模变大，但持有动机不复存在时，就会遇到问题。这种情况以前在美国发生过。20世纪60年代，美国联邦支出激增，债务增加，最终导致美国黄金储备急剧下降。所以尼克松宣布美国脱离了金本位制，从那时起，美元就成了“法定货币”。达利奥说，目前的情况与1971年相似。展望未来的预算，我们知道美国将需要更多的资金和更多的债务。

达里奥说：

你需要借钱吗？那你需要印钞票。你需要更多的钱吗？然后提高税收。这就产生了动力。1971年的痛苦经历让我知道，这将导致股票上涨，也将导致黄金、比特币、房地产等的上涨，因为美元正在贬值。这就是我们现在所处的循环。

中国资产很有吸引力

达里奥说，中国有一个有吸引力的债券市场和一个有吸引力和更开放的资本市场。而且，随着它们变得更加开放，大投资者——机构投资者、央行等——会认为自己在中国的权重不足。中国资本市场吸引投资，将促进人民币升值。