彭博表示：牛市6月苏醒，比特币蓄力上涨至10万美元

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泉源：比推BitpushNews

原题目：Bloomberg Crypto Outlook–Discounted and Refreshed

讲述作者： Mike McGlone | 彭博BI高级商品战略分析师

编译及整理：Mary Liu

内容概览

• 比特币: 20,000 美元照样 100,000 美元？
• 美国赢得数字冷战
• 加密Top 3 : 比特币、以太坊、Tether
• 比特币蓄力蛰伏、继续走强、加倍环保
• 技术分析：折价的以太坊牛市

一、比特币的下一步： 2万美元照样10万美元？

趋势是向上的。

我们以为，4万美元左右可能是加密牛市休息期的价格上限。排名第二的以太坊正在迅速迈向市值第一的位置，而且一直是 2021 年彭博银河加密指数的主要推动力。比特币更有可能突破阻力上涨至 100,000 美元，而不是跌入 20,000 美元以下。

比特币“小憩时间”：3万美元至4万美元

正如我们所见，彭博银河加密指数 (BGCI) 预示着从 6 月最先的牛市将以比特币打折价最先。

比特币已经从 2021 年的高点回调了约莫 50%，而且似乎正在确立约莫 30,000 美元的底部支持。该水平靠近去年的收盘价和 12 个月移动平均线。 BGCI 在 2021 年上涨了约 130%，与 5 月初到达 250% 以上的峰值相比，也泛起了近50%的回调。许多太过投契行为已被消除，比特币基本面完好无损。

以太坊市值有望逾越比特币。

需要强调多元化的利益，稀奇是在像加密货币这样新兴的资产种别中。更久远的趋势似乎是以太坊相对于比特币获得更大的市场份额。 两者都有看涨的基础，但以太坊的基础和用例是对比特币更宏观的价值存储属性的有力弥补。下图将生意量描绘为推动以太坊生长的领先指标， 就市值而言，以太坊已到达比特币的 50%。 从 2021 年头最先，ETH的 10 天平均生意量翻了一番，到达比特币的 80%。（Coinmarketcap）

比特币、以太坊的宏观经济基础正在改善。

比特币和以太坊可能具有怪异的时机优势。 若是经济规则适用，供应削减与历史低利率以及大量资金注入系统组成了加密资产价格升值的坚实基础。 接纳尚处于早期阶段，但它是关键，比特币似乎赢得了竞赛，特斯拉将其部门股权财富分配给数字资产就是证实。

下图描绘了到 2025 年比特币的年度挖矿供应量下降到 1%以下 VS美国债务迅速增添

通常，这样的靠山对于推高黄金的美元价格是理想的，但旧天下的贮备资产正在被数字新贵所取代。 我们险些看不到阻止这种趋势的气力并预计它会加速。

10,000 种加密货币牢固了以太坊的基础。 Coinmarketcap 上列出的加密资产数目不停增添，这是代币的主要基础以太坊带来的顺风。

下图描绘了到达 10,000 个里程碑的可生意加密货币数目，其中许多是确立在以太坊区块链上的。 与一年前约莫一半的数字相比，大量的加密货币可能解释供应过剩和泡沫过多，但以太坊在加密货币淘金热中仍处于顶级职位。

凭证图表，ETH现在看起来处于低位，但我们将可生意加密货币的数目视为大盘的一样平常指南。以太坊 5 月份的生意区间从略高于 4,000 美元到略低于 2,000 美元，可能会在一段时间内设定关键支持和阻力，上行仍是大趋势。

二、美国赢得数字冷战

美中数字冷战的态势与洋基队赢获胜利一样平起平坐。在一场新的冷战中，中国压制了比特币的新技术和货币的开源代码数字化，我们预计美国会拥抱它。通过适当的羁系，险些不会搞砸的事情就是美元主导职位增强，正如天下上生意最普遍的加密资产——Tether 所证实的那样。我们信托，加密 ETF 的泛起只是时间问题。

货币数字化就在这里：美元就是王者。正是数字资产的有机接纳，以及美元作为主要货币，使我们的私见更趋于相同，尤其是加密资产价格升值。只管美国债务与 GDP 之比迅速上升以及量化宽松政策，但商业加权的广义美元在 10 年的基础上上涨了约 30%，而人民币是该指数中权重最高的货币。

下图将同期人民币兑美元汇率大致保持稳固与Tether 的抛物线市值上涨并列。

只管美国在全球 GDP 中的份额不停下降，但 Tether 已成为全球生意最普遍的加密资产，这一事实无异于事情的生长偏向——美元在数字化天下中占有主导职位。

美国比特币 ETF 只是时间问题。正如我们所见，美国极有可能接纳技术并适当羁系加密货币，从而在 2021 年为比特币交易所生意基金打开大门。 加密资产强调了像中国这样的专制、中央设计经济的瑕玷，缺乏资源的自由流动和公共话语权。思量到 Teucrium 小麦基金 (WEAT)，SEC 继续否决基于期货的比特币交易所生意产物毫无意义。

图表显示，加密期货的 30 天平均生意量为 26 亿美元，而小麦期货的 200 天平均生意量在约莫十年内稳固在 40 亿美元以下。险些没有什么可以阻止逐日比特币期货生意量的美元价值跨越小麦。

高 Beta 比特币相对于股票的优势？

当比特币在 5 月 19 日急剧下跌时，全球险些所有市场都证实晰比特币的主要性。 正如我们所见，与股市相比，加密货币的优势正在Convex显。 股市上涨应该会保持高Beta 比特币的上涨，但若是股市下跌，更多的刺激措施将提振数字贮备资产的基础。

大多数资产越来越依赖股价上涨作为支持，但比特币可能会成为一个破例。 图表描绘了相对较高的 12 个月比特币对股票的贝塔系数约为 2 倍，低于 2013 年的峰值约 16 倍。

三、加密Top 3: 比特币、以太坊、Tether

只有在退潮时，你才气知道谁在裸泳，而比特币、以太坊和 Tether 都穿着“衣服”，并在加密市场前三名的位置上大放异彩。比特币是数字贮备资产，以太坊是主要的生态系统建设者，而 Tether（一种以太坊代币）代表了在美元主导职位的支持下迅速走向数字化的天下。 Tether 跻身第三大加密货币市值是数字化领域最一致的趋势之一。

比特币、以太坊、Tether——坚定的幸存者。始终如一的实力和显示值得尊重，这就是我们如何看待以 Tether 为代表的货币数字化。只管存在争媾和羁系袭击，但天下基准美元代币不停上涨的市值一直是数字资发生态系统不停扩大的连续指标。下图描绘了 6 月初 Coinmarketcap 上排名前三的加密资产：比特币、以太坊和 Tether。

只管大多数加密资产下跌，但 Tether 在 2018 年获得了主要职位，那时其市值和生意量仍在上升。 数字美元的接纳正在激增，基于以太坊的美元代币进入了前 10 名。

Tether和数字化浪潮。正如我们所见，Tether 和货币（尤其是美元）的数字化反映了加密资产的上升趋势。 Tether 的市值在 2021 年上涨约 190%，以太坊价格上涨了 280%， 彭博银河加密指数靠近 130% 的涨幅主要是由于比特币显示相对较差，涨幅靠近 30%。

以太坊不停上升的主导职位。在我们看来，以太坊获得主导职位与比特币下跌代表了加密货币之间的二分法，而且是一种具有持久性的趋势。 以太坊是金融数字化的关键构建块，而比特币则更多地在宏观领域取代投资组合中的黄金。没有若干智能合约或代币可以确立在比特币上，但它正在朝着这个偏向生长成为数字贮备资产。 下图描绘了以太坊的市值占总市值的百分比。

四、比特币蛰伏、走强、更环保

比特币发生了什么？它将更壮大、更环保且扩展更少。在我们看来，比特币回升的缘故原由是牛市的延续和通往10万美元的一定蹊径。4 月份市场有点过热，加密货币修正的一个主要因素——太过的能源使用——代表了天下上最大的去中心化网络的实力。中国的限制反而发扬了比特币的利益，并将能源转向可再生能源。

2021年，比特币的基本面稳固。2020 年底，比特币的历史趋势解释加密货币将在 2021 年大幅走高，事实确实云云。比特币到今年5 月 24 日上涨了约 35%，在 65,000 美元周围变得有点过高了，但在比峰值下跌约 50% 的大靠山下，它在 30,000 美元以下获得了多层支持。

下图描绘了 2021 年比特币基本面的一个关键部门：在 2020 年，与大多数主要资产种别（稀奇是尺度普尔 500 指数）相比，260 天颠簸率降至有史以来的最低水平。加上去年的供应削减、向机构投资组合的迁徙、以太坊期货以及在加拿大和欧洲推出 ETF，我们以为比特币向 10万美元迈进的潜力比维持在 2万美元以下的可能性更大。

2021 年的 100,000 美元是相符尺度的。下图描绘了加密货币走向约 100,000 美元阻力的潜在路径。 类似于 2013 年（55 倍）和 2017 年（15 倍）的大幅反弹，2021 年供应削减。 2020 年减半是在史无前例的全球财政和货币刺激措施以及机构倾向于比特币分配的靠山下发生的。 在已往十年的大部门时间里，加密货币成为数字贮备资产并保持其设计蹊径的可能性越来越大。

另一个支持点来自人们最先认可新资产种别。黄金可能正在失去其主要性，因此涣散投资可能只是郑重的做法。

是什么让比特币到达 100,000 美元？ —追随以太坊。若是比特币在 2021 年遇上以太坊的显示，那么排名第一的加密货币将向 100,000 美元迈进。 图表显示，住手 5 月 24 日，彭博银河加密指数 (BGCI) 上涨了约 110%，其中以太坊上涨了 230%。 相比之下，比特币约莫 30% 的涨幅显得相对平稳。 加速、保持稳固或逆转是三种可能的选择，我们看到约莫三分之二的可能性倾向于：BGCI 上升。

以太坊可能代表了下一个创新水平，逾越了以技术为主的纳斯达克指数。 作为加密货币市场和金融科技的基石，排名第二的加密货币正变得越来越荣耀精明，随着以太坊供应量的下降，金融科技正在迅速数字化。再加上转向消耗更少的股权证实，以太坊的基本逐渐稳固。

五、技术分析：打折的以太坊牛市

以太坊是加密货币和去中心化金融的首选平台，我们的分析显示，以太坊在持久的牛市中处于折价状态。看起来像 2017 年的比特币，与大盘相比略有上涨，以太坊已经消除了太过投契，应该会在 2,000-4,000 美元的价格盘整一段时间。

2,000-4,000 美元可能是以太坊的最佳点。与作为全球数字贮备资产的比特币相比，以太坊具有价格优势，比特币有望在 2021 年到达六位数。以太坊5月中旬略高于 4,000 美元，但在 5 月 26 日修正了约 60% 和约 2,800 美元后，现在看起来像是打折的牛市。图表描绘了 ETH 回到乐观的轨迹，追随比特币 2017 年的价格走势。类似于今年年头的以太坊，比特币 2017 年最先时约为 1,000 美元，最高时略低于 20,000 美元。以太坊可能会在 5 月的约莫 2,000 美元至 4,000 美元的局限内保持到 10 月，并走出类似2017 年比特币的上涨路径。

以太坊 4,000 美元左右的太过投契似乎在跌破 2,000 美元时基本获得缓解。

折扣牛市：以太坊跌至 2,000 美元。 相对于更普遍的加密市场，ETH 的价格已靠近解释它会在一段时间内陷入逆境。 图表描绘了 ETH 与 MVIS CryptoCompare 数字资产 100 指数的比率，略低于 2017 年的峰值。昔时 6 月，以太坊到达 350 美元，修正了约 60%，然后在 11 月的高位回升至巅峰，我们看到了相似之处，ETH 已回落 60% 至略低于 2,000 美元，并以折价泛起在牛市中。

以太坊是大盘的主要显示向导者，整体趋势向上，2,000 美元周围是优越的支撑位，限制它进一步走牛的合理压力位是4,000 美元。