DeFi能重塑金融世界？

许多所谓的创新最终会变成金融泡沫。但在泡沫破裂后，真正的“黄金”也将出现。

早在2000年3月，著名的金融杂志《巴比伦周刊》就发表了一篇题为“焚毁”的封面文章，揭露了当时互联网公司的恶劣状况。

在接受调查的207家互联网公司中，71%的公司实现了负利润，51家公司将在12个月内耗尽现金，甚至大众互联网偶像亚马逊的现金流也只能维持10个月。

当时，被无数投资者认可为可能改变世界的互联网公司最终成为了“互联网骗局”。

巴比伦新闻发布后不到一个月，纳斯达克指数下跌了25%，仅在4月14日，纳斯达克指数就下跌了9%以上。

在泡沫运动中，52%在美国股市共同上市的互联网公司破产，其余48%的市值普遍下跌75%，其中思科公司下跌90%，并曾有传言从纳斯达克退市。

20年后的今天，互联网已经成为人类社会的基本元素。先进的互联网技术更新了人类的生活和生产方式，各种互联网模式将商业推向了人类商业史上前所未有的高峰。

传闻思科退市的股价从6美元/股上涨至54美元/股，亚马逊从1.3美元/股上涨至3246美元/股，上涨2500倍，成为全球最大的电子商务公司。

互联网泡沫破裂20年后，人民币似乎已演变成全球泡沫。但什么突破性技术和成就将真正改变世界？

Defi（全称去中心化金融，也称去中心化金融）可能值得注意。

DeFi能重塑金融世界吗？

几天前，索罗斯基金管理家族理财办公室首席信息官道恩·菲茨帕特里克（dawn Fitzpatrick）表示，“我们（索罗斯基金管理家族理财办公室）确实有一些加密货币，但数量不多。这些加密货币没有像DeFi这样的用例那么有趣。”。

Soros先生一生都在金融市场上，从做空泰铢到做空香港元。他将资本市场的风浪尽收眼底，可以被他的基金经理称为一款有趣的金融产品——风毛麟角。

许多人可能会感到困惑。连索罗斯基金经理都感兴趣的定义是什么？

Defi也是去中心化的金融机构。

要理解什么是去中心化化金融,首先要理解集权金融,即传统金融。

在传统的金融业中，我们最熟悉和离不开银行、保险和证券这三大机构。这三家机构分别代表了货币储存和结算、风险对冲和资产流动三大部门。

在现有的金融体系中，金融服务主要由中央系统控制和监管，无论是最基本的提款、转让、贷款还是衍生金融交易。

DeFi希望建立一个高透明度的金融系统，任何人都可以通过区块链的分布式系统访问该系统。

因为每个人都可以访问和监督，去中心化的金融可以最大限度地降低信任风险，即使是内部人士也不能作恶。

例如，在加密货币的基础设施中，以太坊浏览器具有这种透明和开放的机制。

在以太坊浏览器中，您只需要知道交易所的钱包地址（帐号）。每个人都可以查询交易所最近的交易记录，每条记录的转账时间、数量、交易手续费都清晰可见。

目前，DeFi不仅受到索罗斯基金的青睐，而且在整个加密币圈中也非常流行。让我们从一组数据开始。

2017年6月，DeFi的概念刚刚提出。整个加密货币市场中DeFi资本池的锁定量为682美元，这是创建DeFi资本池时的数据。

到2020年5月，DeFi资本池的锁定头寸已达到10亿美元，但我们可以从数据图表中看到，虽然是682至10亿美元，但在数据图表上仍然是一条水平线。

2020年8月，DeFi的概念爆发。原因是美国货币流行的冲击，使得传统金融市场的人们开始接受加密货币中的新金融秩序——去中心化化金融。

自2020年8月1日以来，DeFi的锁定量从40亿美元猛增。今年9月6日，拜登大基金（Biden big fund）发布水资源时，以太坊链上DeFi的最大锁定量为800亿美元。

这只是以太坊代币中的数据。如果加上an币、Hoo币和okex币的数据，总锁定量为2004亿美元。

就2020年8月DeFi的起飞量而言，DeFi资本池的锁定量在一年零一个月内增加了20倍，自2017年以来已达到1000万倍。

在短短两年内，DeFi市场从几百美元发展到2000亿美元，这个市场的受欢迎程度不言而喻。

为什么一个看似概念化的DeFi能吸引索罗斯基金和大量基金的注意和青睐？

DeFi的出现就像在网络上建立一个新的金融世界和新的金融秩序。在这种金融秩序中，不需要设立单独的财务管理层，每个人都是财务监督人，所有信息都是公开透明的。

DeFi中的任何邪恶信息都将反馈给公司信用，“一个鼠标仓库，整个公司的声誉已经一落千丈”。

DeFi金融系统的运行完全由智能合同代码决定，无需人工干预。（智能合约是在以太坊上运行的自动化区块链程序）

例如，在传统金融领域，我想从花旗银行借10000元。我们都知道花旗银行的钱属于储户。我们相信花旗银行不会不加区别地借贷。由于花旗银行有准备金，受美联储监管，即使花旗银行手头只有5000元，也可以为电子银行借款10000元。

然而，DEFI没有金融机构。所有金融系统都按照智能合约代码运行。加密货币玩家在DeFi资本池中存入的资金也通过代码匹配借贷交易。

假设我在网上借5000元。只要我有足够的抵押品，智能合约就会借给我5000元。但是假设我从DeFi资本池借了10000元，而DeFi资本池只有5000元。他将在哪里兑换10000元？

即使DeFi资金池有10000元，而我的抵押品价值不足，DeFi也不会相信我可以偿还10000元，因此贷款交易将自动取消。

如果我的抵押贷款够10000元，而DeFi智能合约也借给我9000元，如果我得不到怎么办？

Defi智能合约与现实生活相同。如果抵押品到期时未归还，则直接拍卖并收回资产。只有在现实世界中，抵押品的拍卖和回收是由人决定的，而DeFi中的一切都是由事先编写的机器规则决定的。

在DeFi的金融系统中，每个人的资产都受到DeFi智能合同的严格审查。没有人可以篡改数据。数据是公开透明的，智能合约代码对每个人负责。

在DeFi金融秩序中，金融中的贷款问题得到了解决，这也解决了金融中的大部分问题。杠杆、交易和衍生品都是贷款的衍生品。

目前，在以太坊钱包中，除了贷款关系的金融产品外，还有一些颠覆金融世界三种观点的金融产品，自动化做市商就是其中之一。

每个做市商的交易所？

在股票市场上，做市商制度已经存在了数百年。

在英语中，做市商被翻译为做市商。换句话说，做市商创造了一个没有市场的市场。

这里所谓的“无市场之地”，不是说市场不存在，而是说交易市场不够活跃。

在传统金融市场中，只有拥有金融许可证和强大资产实力的机构才能成为股票做市商；例如，花旗集团、摩根大通、摩根士丹利等。

你有没有想过有一天你可以成为交易市场的做市商？

在2017年的加密货币交易中，由于以太坊智能合约的衍生，市场上有两个交易所，即集中交易所和去中心化交易所。

所谓的中央交易所是由本币证券、fire currency和okex牵头，由不同创始人控制的交易所。他们拥有外汇账户的控制权和一票否决权。

这类交易所与纳斯达克和道琼斯没有什么不同。唯一的区别是，一个是股票投机，另一个是货币投机。

加密货币在集中交易中，一般采用类似股票的订单簿匹配交易，即交易所匹配买卖双方进行交易，即您可以在交易所出售比特币，因为您同时在交易市场购买比特币。这是一场零和游戏。

去中心化交换不同于集中交换。它没有创始人或老板。所有的交流活动都来自“志愿者社区”。因此，大量订单只能使用做市商交易模式来增加流动性。

由于DeFi上的一切都交给了智能合约，去中心化式交易所更像是交易所+做市商的组合。在这里，我们只需要在智能合约上积累资金池，每个人都可以成为做市商。

例如，基于智能合约的Uniswap交换机就是去中心化式交换机之一。

在Uniswap交换中，与传统的集中式交换不同，它不需要注册。它只需连接自己的加密货币钱包即可获得交易授权。

Uniswap exchange仍处于初级阶段。它的功能非常简单。它只有三个功能：交换、发送和资金池。

交换和发送功能分别对应于集中交换中的交易和转移功能。我不会在这里介绍他们。

Uniswap交易所最有趣的功能是资金池，这也是交易所的做市商系统。在Uniswap exchange的界面中，只要手中有代币，我们就可以参与做市。

此外，参与做市并不复杂，也不需要太多操作。我们只需要将剩余资金投入交易所，所有交易都由智能合约本身进行交易。

如果我们存入以太坊，官员将要求我们存入同等比例的USDT。在存入这两种代币后，流动性做市开始。

首先，您存入代币后，Uniswap exchange将为您提供流动性凭证（LP）。该流动性凭证可在锁定资本到期后参与做市获得奖励，如减免费用、收取费用分成等。

其次，Uniswap交易所将根据您的投资计算您在资本池中的做市比例，并为您提供参与做市的佣金。

在正式推出的Uniswap exchange中，每次交易费用为0.3%，最近的交易额徘徊在5亿美元左右。Uniswap的每日费用收入约为1500万美元。

对于参与Uniswap做市的用户，官方将给予40%的用户参与做市，剩余的60%将用于研发、志愿者社区和活动运营。

在我与区块链从业者的讨论中，“Junjun”告诉我，“她对Uniswap交易所的做市商模式非常乐观。她认为Uniswap交易所通过资本池奖励和免费发行极大地调动了交易员参与流动性资本池的意愿。”

因为任何人都可以从中获益，所以人们有动机为Uniswap提供移动性，这增加了移动性并使用户体验更好。

而且，交易所的运行机制完全符合智能合约规则和市场运行机制，大大降低了人工成本，只有程序员团队才能完成大部分工作。

不过，“军军”也告诉我，Uniswap的做市商商机系统还不成熟。去中心化的交换是由代码组成的，代码漏洞层出不穷。

Defi不是灵丹妙药

任何基于代码编写的程序都会有漏洞。关键是如何修补漏洞，防止这种现象再次发生。

今年4月，Uniswap发现了一个智能合约漏洞，该漏洞被黑客窃取了数十万美元，随后Land platform的借贷平台（dforce是DeFi上的借贷平台）也因同样的漏洞偷走了2500万美元。

引人注目的是，盗取dforce平台的黑客几天后原封不动地将2500万美元返还给了dforce平台，但这也唤醒了DeFi资本池中的所有投资者。（dforce是DeFi上的一个借贷平台）

根据区块链安全团队的slow fog分析，黑客的攻击方式是利用智能合约缺乏重入攻击保护，导致攻击者将比特币存入去中心化式交易所，并获得其他价值加倍的代币。（相当于存入一枚比特币，取出两枚比特币）

dforce被盗后，去中心化化平台compound的创始人在推特上说“如果一个项目不能足够专业地构建自己的智能合约，而是直接复制源代码并在智能合约的基础上进行细微修改，那么他们实际上没有能力成为DeFi安全审查。我希望你能从这次暴力事件中吸取教训。”。

Compound创始人的暗示非常清楚。dforce项目方剽窃了我们的智能合同代码，而且他们的项目方不专业。

事件发生后，dforce的去中心化贷款以DeFi为基础，资本池中锁定头寸的金额从最高点2.5亿美元下降到177万美元。从最高点到最低点用了不到六个月的时间。

除了平台漏洞的风险外，私钥的风险最近也很突出（私钥相当于银行密码），由于DeFi不需要任何机构监管，DeFi项目中出现邪恶的可能性也大大增加。

一些DeFi项目方在发行自己的去中心化式交换平台货币时，故意在网络端请求授权，让不懂加密货币的小白进入其区块链钱包的私钥或助记符。（私钥相当于银行卡密码，助记符是银行卡账户+密码的组合）

在获得区块链小白的助记词等信息后，项目方可以更改密码并窃取用户持有的加密货币。

例如，微博用户“冰糖橙午餐”曾将审批权授予DeFi项目方，他在微博上写道“空投第三天，未经授权的盗窃和返工”（空投指加密货币项目方为了吸引用户而发布的“羊毛”）

此外，DeFi的缺点包括交易费用高、资产稳定和货币溢价高。

然而，这两点在广受欢迎的去中心化化交易所并不明显，它们只能被视为缺点，而不是安全隐患。

写在末尾

人们不愿意改变，因为他们害怕未知。但历史上唯一不变的事实是，一切都会改变。

我曾经问过我加密币圈的朋友，为什么中本必须制造像比特币这样的去中心化式代币？

这位朋友说：“这是因为中本对美国现有的金融秩序感到失望。”。

回顾2020年的疫情，拜登首先排放了1.9万亿水，然后排放了5万亿水用于大规模基础设施建设。

美元指数在半年内从101跌至89。这样一个滥用货币的命令难道不会让人们失望吗？

Defi是一个有趣的概念，它打破了传统金融中信息不披露和透明的束缚，创造了一个开放的金融市场。

毕竟，只要去中心化的金融代码足够安全，我们持有的金融资产就足够安全。

然而，尽管如此，DEFI仍处于早期阶段，未来DEFI是否会超越传统金融模式，甚至重塑传统金融？这些仍然是未来金融的奥秘。