聚合，defi的下一个发展机遇？

通过市场调查

我们最近一直在思考DeFi领域将如何发展，以及如何跟上更广泛的技术行业趋势。

如果你读过本·汤普森的战略博客，他的聚合理论定义了平台公司和“聚合商”之间的区别。

有些平台公司，如shoppify或substack，提供api或技术，允许第三方与最终用户连接。Substack连接着作者和读者，并从他们的收入中获得10%的份额。Shopify连接商家和买家，然后向商家收取每月的订阅费，以提供他们的技术，以及可选的增值服务（支付、信用额度等）。

但最终还是由作者或商家自己来获取用户并进行分销。

聚合商是像谷歌或Facebook这样在第三方和用户之间建立中介关系的公司。说起来有点太简单了，但Facebook和Google拥有大量的用户信息，并利用这些信息让公司在广告上花费大量资金。在很多情况下，媒体或旅游公司没有客户关系，他们必须付钱给谷歌和Facebook来发布。

如果你打算去东京旅游，你可以开始在谷歌上搜索，而不是直接在Expedia上搜索。因此，Expedia在2019年的“销售和营销”支出60.3亿美元，主要用于谷歌广告。

在cefi加密货币领域，币安可能是最相似的聚合器，比如Facebook或Google。币安拥有超过1500万的用户和非常庞大的加密货币市场，从供应商（想要登录币安平台的项目）那里获得了很多价值（美元）。

项目团队（供应商）愿意以多种方式为币安买单：在交易所上市，占IEO资金的一定比例，以及广告（空投和礼物）。车队愿意为币安支付所有这些费用，因为他们自己无法实现如此广泛的宣传和推广。在币安上上市也增加了项目的合法性，因为用户普遍认为币安在支持一个项目之前进行了详细的调查。

币安在加密货币领域的强大地位，以及其品牌、用户和成熟度，使他们能够获得非常大的市场份额，即使他们将产品投放市场的时间比竞争对手晚。币安通常在其他交易所之后上市，进入永续期货市场较晚，最近才开始提供期权（尽管这是单边的）。但无论如何，币安产品已经吸引了很多用户。

为了将聚集理论应用于DeFi，我们来看看DeFi的现状

协议（第三方）：复合，dydx，maker/DSR，curefi，Uniswap，复合，dydx

平台：zerion、instadapp、argent

还有一类新的聚合器：ray，curefi，1INCH交换, 蓝色.dex, 未使用.io

一个常见的比喻是，今天的DeFi仍然处于“早期互联网时代”没有人真正以有意义的方式聚合所有的服务。例如，A60协议直接连接到任何一个或多个服务平台。

目前的聚合器并不完全符合本·汤普森的定义，但如果你真的仔细想想，你可以一窥它们是如何做到的。

机会

我们认为，在一个成熟的平台上，我们认为Zerp/Defion提供了一个成熟的平台，比如一个简单的界面，或者说是一个简单的界面。

这些聚合器不那么容易使用，因为与技术行业的聚合器不同，它们迄今为止只有聚合供应商，尚未成功聚合用户。

在某种程度上，加密钱包正扮演着这个角色。例如，信托钱包可以用来保管你的资产。它还提供有限的交易功能，以质押资产并通过wallet connect连接到其他应用程序。但据我们所知，他们没有赚钱。

第一个成为“DeFi平台”的平台将垄断整个市场。Metamask是一个典的例子，说明了当一个足够好的工具比其他工具更早出现并成为公认的品牌时会发生什么。几乎所有的DeFi产品都首先采用了metamask。如果你不能在你的站点上选择“用metamask登录”，这表明这个项目还不成熟。

我们提出了几条途径，让DeFi项目成为聚合器：

路径1：

一个平台可以转变成一个“信任市场”的应用程序商店，或者提供金融机会。该平台将用户连接到任何数量的金融机会，并为其支持的协议提供一些安全审计。对于用户来说，这意味着平台已经尽力验证代码是否合法并通过了审查。

亚马逊对第三方企业也有类似的做法。亚马逊将向商家合作伙伴收取每笔交易费用和每月订阅费，以便能够在亚马逊平台上销售。

诚然，平台很难向“商家”（协议或产品）收取月度订阅费（例如，如何收取复合费用？）但也可以用其他方法。

或许有可能转向新产品（在完全去中心化之前？）收取费用以获得官方支持（如前面的币安示例）。有很多新的DeFi应用程序在争夺用户的注意力。在拥有最多用户的平台上获得支持对于一个新团队来说可能是非常有价值的。

另一家这样做的公司是salesforce。Salesforce获取用户，然后为其他公司提供一种通过appexchange将其服务集成到Salesforce中的方法。通过appexchange，salesforce收取一次性上市费（用于支付安全审查），然后从通过其平台产生的订阅中提取一定比例的收入。

一个拥有大量用户群的DeFio聚合器将处于一个完美的位置，它可以提供DeFi协议的API和SDK来与之集成。

路径2：

上述建议提出了一个规模问题。DeFi会有像亚马逊或salesforce这样的应用程序吗？这不太可能。对于一个平台来说，解决这个问题的方法就是提出一种“免费增值”模式。

对于散户投资者，平台可以从用户与实际协议通过中介智能合约产生的利息中提取利息，也可以对交易收取少量的基点费用。对于用户来说，这相当于“便利费”

综上所述，平台可以提供“专业”版本的工具（如每月500美元），而无需“便利费”它具有更多的功能和更大的可扩展性（例如，专业用户可以通过平台UI集成新产品）。

这种专业工具可以更类似于为机构客户量身定做的大宗经纪等工具。“大宗经纪”一词很难界定，但在传统金融领域，一般是指银行和对冲基金提供的一站式综合金融服务。融资、融资、融资、融资、融资、融资等业务。

在cefi加密货币中，人们对公司建立大宗经纪业务（如tagomi）感到非常兴奋，但大多数公司都失败了，因为：

在传统市场中，没有一级经纪人，对冲基金几乎不可能向机构投资者募集资金，但加密市场并非如此，因此总体需求较低。

加密货币领域的一些主要公司实际上正在利用交易所基础设施的早期优势，因此该基金希望能直接与所有平台连接

主要经纪人还不能向客户提供贷款服务（这是许多人最重要的特点）。

即使主要经纪商在其本地用户界面上提供保证金，基金仍需要为每家交易所提供单独的抵押品（即，汇理提供的抵押品在OKEX中不被认可）。

DeFi聚合器在这里可以扮演的角色是将贷款（从复合或AAVE开始）放在交易机会旁边。实际上，这意味着做市商在一个平台上借贷，然后在另一个平台上贷款（类似于中金国际的大宗经纪商），但实际上，它看起来更像是一种类似于传统大宗经纪业务的统一交易体验。

聚合商也可以考虑推出自己的cefi或P2P借贷机会，这样更容易获得差价。也有可能采取与亚马逊相同的方法，使用亚马逊基础知识创建自己的最成功产品版本。

最后，其中一个平台将实现服务的完全垂直整合，进入“赢家通吃”的局面。该平台将简化用户的流程，并在此过程中为其平台积累大部分价值。

上升空间是什么？

这些平台聚合器的优势在于，它将有助于吸引更多的受众。第一次参与使用DeFi的成本非常高。即使对那些长期从事加密货币行业的人来说，这些平台也很难起步。

新的聚合器有一个漂亮的用户界面，用户不需要关心琐碎的细节，这会给DeFi带来新用户，类似于CoinBase在2017年底为加密货币所做的工作。

很多人第一次接触到DeFi时，都被繁琐的操作吓坏了，想真正尝试一下。你可以想象一个普通的聪明人可以在twitter上得到8%的收入。所以你马上打开DeFi的产品，然而，发现他首先要去别的地方把美元兑换成一种稳定币，然后他需要在不同的网站上建立一个钱包，然后才能真正在DFI中使用你自己的美元。

在dic中，产品有很大的改进空间，在平台/聚合器级别进行改进是很有价值的，因为产品可以继续专注于技术改进和安全性。

潜在的风险是什么？

一切都有危险。如果您使用的是instadapp，而instadapp使用的是蓝色.dex事务是在Uniswap上执行的，因此您可能与实际事务（以及多个智能合约）相差三层。更多的抽象和简化使得用户不太可能真正理解他们在使用什么。在一个仍然容易受到黑客攻击的新兴行业，这种对安全的掩盖可能是危险的。在开发防止黑客攻击的协议时，简单是王道。

用户离自己资金越远，出现安全漏洞的可能性就越大。此外，随着事物之间的联系越来越紧密，聚合器对整个生态系统的审计变得越来越困难。BZX黑客事件就是一个很好的例子，说明当DeFi的多个部分混合在一起时会发生什么。

图片来源：辛普森一家核场景，由德里比特（福克斯）翻拍

在1INCH的交易中，从Dai到USDT的资本流动通常如下：

用户将Dai发送到1INCH

1寸送戴曲线.fi池1。

曲线.fi池1INCHiearn.金融戴被存放在。

学习金融将美元兑回曲线.fi游泳池2。

曲线.fi池2发送一美元到1INCH。

在1INCH内将USDT发送给用户

上述过程有两个后果需要注意：

首先，如果有人入侵学习金融如果是这样，他可能会从已经批准1INCH智能合约的用户那里转移ERC20代币来窃取资金，因为1inch已经被批准曲线.fi，和曲线.fi再次批准学习金融。但是，这些用户可能根本不知道学习金融存在！

其次，在目前以太坊的形式下，气体成本使得聚合成本非常高。例如，这一英寸的交易价格接近10美元。用美元交易几千美元也许值得，但对于那些小额交易的人来说却不值得。现在，使用1INCH和curefi组合来交换Dai/USDT的天然气成本大约是Uniswap直接转换的6倍（5.13美元对0.855美元）。

总结

DeFi聚合器的第一个希望是，它们将能够在许多方面提供更好的用户体验，并通过更加中心化来更容易地赚钱。但在大多数情况下，开始构建这些项目违背了这些团队的初衷。在建立一个可持续的商业模式和维持去中心化之间找到一个平衡点将是未来几年最有趣的事情之一。