资金进不出，锁定6个月或12个月，半年内买入比特币总矿量的120%，ETH最高溢价超过900%，套利。。。在这些标签的支持下，2020年的灰色投资将成为加密领域最美丽的风景线。
然而，这些被资深加密货币分析师高度概括的词汇，却让新来者无所适从，甚至圈内的老鸟也不知所措，使得“灰色投资”一词从“流行”变成了“神秘”
今年下半年，格力在前三周没有收购BTC。格力的一位发言人最近表示，由于一段时间的行政沉默，暂停比特币收购是暂时的。不过，近日，格力又开启了新的“比特币买买买”之旅。
那么，为什么这个来自华尔街的机构会吸引如此多的关注呢？哪些特征值得我们特别关注？灰色投资逻辑对散户投资者意味着什么？
1 格雷，出生在一个著名的家庭
格力投资作为DCG（数字货币集团）的子公司，成立于2013年，以“信托基金”的形式为投资者提供合规投资渠道。截至7月29日，灰度加密货币总资产管理规模已达51亿美元。超过90%的基金来自机构投资者和养老基金。它是世界上最大的数字资产管理机构。
信托基金：信托基金也是一种基金，由机构以投资者的名义，根据投资者的意愿，为受益人或特定目的进行管理和处置的基金。可根据需求购买或赎回（GBTC不可赎回），并可在二级市场交易。
DCG是一家集控股和投资于一体的多元化集团。其主要投资领域是加密货币市场。根据DCG官方网站公布的数据，DCG在30多个国家投资了150多家区块链公司，其中包括币圈家知名大公司。
例如，coindesk、CoinBase、blockstream、zcash、circle和bitgo都是DCG投资地图的一部分。此外，大数字货币机构做市商创维也是DCG的分支机构。
DCG首席执行官巴里·西尔伯特（右二）
因此，灰色投资并不是单独存在的，而是DCG加密金融帝国领土的一部分。现在它正闪闪发光。格力投资花了七年时间证明了DCG当初的选择是多么正确。
目前，灰色投资信托资产箱中共有9只信托基金，涉及BTC（GBTC）、ETH（ETH）等（Getc）、BCH、LTC、XRP、XLM、zcash，共8种加密货币。此外，还有“数字大盘股基金（DLC）”，它是一种信托基金，具有多种加密货币组合。
经过7年的发展，格力在战争中取得了突出成绩，光芒四射。
2 2020年，战果将十分突出
40万件比特币，51亿美元，这是目前格力的成交量。
据6月26日最新统计，目前，格力比特币信托（GBTC）目前管理的比特币超过40万只，价值44亿美元，占比特币（1840万美元）总额的2.17%。4个月前的2月25日，这一数字仅为28.5万辆，占全部比特币的1.57%。
也就是说，在短短的4个月时间里，灰阶比特币的持有量增加了12万件，平均每月增加了3万多件比特币。
比特币的月平均挖矿量在减产前（5月16日）为5.4万，减产后为2.7万。在减产后，格雷斯购买所有比特币是不够的！
此外，根据格力数据，2019年格力信托基金总投资额将达到19亿美元，平均每周投资额为3630万美元。2020年上半年，投资总额14亿美元，平均每周投资基金5420万美元，比2019年增长49.3%。
值得注意的是，自7月初以来，受比特币价格上涨影响，灰色管理加密货币市值由43亿美元增至51亿美元。
因此，我们可以看到，在2019年之前的6年里，灰色加密信托的规模只有7亿美元，2019年将增加19亿美元至26亿美元，2020年上半年将增加14亿美元至40亿美元。2020年7月还没有结束。由于加密货币的兴起，这个数字迅速增加到每月51亿美元到10亿美元，这是加密货币产业的发展速度。
灰色标度已经用了7年时间来证明加密信托基金布局的正确性。
即使最低年管理费为2%（GBTC信托年度管理费最低，为2%），毛利润高达1.02亿美元，相当于9272 比特币（按1.1万美元计算）。
如果说从2013年到2018年的6年时间里，灰色规模经历了第一个积累阶段，2019年是积累之年，2020年是成绩突出的一年，虽然从2020年到现在只有半年时间。
当然，对于中小投资者来说，上述宏观数据，除了我们的惊愕之外，几乎没有什么指导意义。如果从微观层面进行解构，就会看到“异彩纷呈”
灰色投资的快速增长将给我们带来什么启示？
3 灰色礼物——对我们的四点启示
如果将上述数据进行拆分，我们还可以发现四个重要的信号，这可能会对我们未来的投资提供积极的指导。
首先，机构进入市场。
2020年上半年，格力加密信托基金共募集资金14亿美元，其中第一季度募集资金4.94亿美元，第二季度募集资金9.06亿美元。根据grayscale公开数据，14亿美元中85%来自以对冲基金为主的机构投资者，而2019年这一比例为81%——机构投资者正在迅速增加权重。
这一数据再次告诉我们，“机构录取”已经得到确认！
其次，机构对以太坊持乐观态度。
最新灰色层次数据显示，2020年二季度，以太坊信托资金流入占格力信托总资金流入的15%，达到历史最高水平。
格力以太坊信托仓位的快速增加，说明机构投资者对以太坊越来越乐观。
第三，机构对比特币和以太坊以外的加密货币并不乐观。
目前，数字大盘股基金（DLC）中各种加密货币的权重正在调整。最近，grayscale在twitter上展示了DLC的新组成。构成显示，3月31日至6月30日，格力调整了DLC资产的持有比例，增加了BTC权重0.5%和ETH权重2.1%，XRP、BCH和LTC的权重分别降低了1.4%、0.8%和0.4%。
这些数据表明，除了比特币和以太坊，XRP、BCH和LTC的灰度识别率正在下降。
事实上，这也符合加密货币市场的发展。在每一次牛市中，前十大加密货币变动基本上都会经历一次大洗牌。自2019年等以来，市值一度排名前十的TRX和xtz相继出局，而LTC也从市值前五位跌至第八位。在最近的DeFi热潮中，link排名迅速上升，从前100名跃升至市值前10名。。。类似的案例不胜枚举。
也就是说，以灰色标度为代表的华尔街机构投资者的投资策略是保守的，他们看重比特币和以太坊。
第四，避免fomo。
自2020年3月以来，ETHe的溢价一直在飙升。每个ETHe的值为0.094ETH。在正常情况下，每个ETH可以认购10.64股ETH。但是，由于溢价过高，每个以太坊只能兑换5股以太坊。6月初保费最严重的时候，每个ETH只能兑换一个ETH。
6月初，埃塞保险费最高达到900%。半个月后，以太坊价格下调，随后价格继续下跌。截至7月19日，以太坊价格约为71美元，较6月22日下跌43%，较最高价格下跌78%。
之所以会出现如此巨大的溢价，是因为套利和fomo情绪。不过，总体而言，套利所占比例非常小。超过10倍的溢价是由fomo造成的，而fomo只是一种更高级别的韭菜。
因此，投资计划不应受到fomo情绪的干扰。
总体而言，以灰色投资为代表的华尔街机构投资者正迅速进入股市。他们的资本规模和执行力都无法与散户投资者相比。
事实上，在灰度上还有很多问题值得进一步探讨，比如以太坊的溢价为什么这么高，有人愿意接盘？在场外交易如此方便的背景下，机构投资者难道不会直接在交易所买入比特币吗？关于这些问题及相应的讨论，我们将在下面的文章中进行，敬请期待。
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更新时间：2022年10月12日
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