顾炎喜:数字资产交换繁荣的四大要素简介

同时,底层技术、交易产品和用户也非常重要。

原文标题:《决定数字资产交换的四个基本要素》作者:CBX研究院创始人兼院长顾延熙,区块链和加密数字资产行业的从业者和研究人员

对于一个普通的证券交易所来说,有一些关键因素决定了它能否成功运作。这些因素包括交易所各方面的安全性、性能和稳定性,以及相关清算结算系统的安全性和稳定性。就交易产品而言,交易所能否提供有吸引力的交易产品也是交易所成功的关键条件。第三个条件是交易所能否吸引足够的交易员。当然,所有这些都必须按照地区的监管要求来做。这些是决定一家正规证券交易所成功与否的主要因素。对于数字资产交易所而言,决定其成功的因素是相同的,但也大不相同。这些不同的因素决定了数字资产交换能否进行和成功。

监管政策

首先,决定数字资产交换成功与否的最基本因素是地区的相关法律。主流证券业的监管政策很大程度上是由集中计算模式决定的。如证券市场上,交易在交易所完成,清算交收公司完成,交易支付通过银行间支付系统完成。所有这些工作都是在各公司的集中系统中完成的。这种市场结构是由集中计算模决定的。相应地,在很大程度上制定了证券市场监管制度,如现行的T+1结算制度。

然而,数字资产交换采用数字货币进行数字资产交易,采用交易结算方式。它利用区块链技术的特点,实现结算和交易几乎同步。因此,不需要单独的清算和结算公司,也不需要其他货币支付网络。这种交易市场的结构与现在的证券市场完全不同。因此,它将与现有的证券市场监管体制相冲突。这是许多不同之处之一。因此,监管机构有必要让数字资产交易所在建立新的监管制度之前进行创新尝试。

在这方面,美国市场的发展并不是一个很好的参考。由于美国证券法律法规没有变化,监管机构仍然沿用现有的证券市场监管制度,数字资产交换的发展非常缓慢。2018年,美国市场证券相关发行的发展非常领先于世界。然而,由于监管政策对可交易产品、交易平台、可参与交易的投资者等方面的限制,美国数字资产交易所的发展仍然十分缓慢。

底层技术

数字资产交换是基于分布式会计技术的。其底层技术是否可信,能否满足隐私、安全、效率等方面的一些基本要求,这也决定了数字资产交换能否真正开展。就技术而言,它与现有的证券集中交易市场一样重要。

在数字资产交换中,底层技术是否开源将对交易所的长远发展产生重大影响。数字资产交易所的一个特点是,它在全球范围内运作,在不同的监管辖区内发展,在平等的基础上与更多的机构合作,并以更自动化的方式完成业务。交易所采用的底层技术能否获得潜在合作伙伴的信任,直接影响交易所能否实现业务扩张。开源底层技术有利于获得潜在合作伙伴的信任,有利于其业务的发展。

贸易产品

交易什么样的数字金融产品,直接决定着数字资产交易业务能否快速开展。如果我们选择交易现有的股票产品,必然会与现有的证券市场竞争。因此,必然会遇到巨大阻力,数字资产交换业务将难以开展。

在交易产品的选择上,SDX交易产品策略是正确的。它选择交易新数字资产产品。它为现有的证券市场提供了一个增量,而不是与股票市场上现有的机构竞争。这是瑞士数字资产交易所顺利发展的主要原因之一。

交易用户

与传统交易所一样,交易用户的数量也决定了数字资产交易所的发展。在地方监管部门许可的前提下,交易所能为什么样的用户群服务,这个用户群的数量有多大,他们能用多少资金进行交易,这些因素直接决定了交易所能否推出。

2018年,美国证券交易业务实际走在世界前列。证券类循环证券的生成平台、交易平台、营销平台以及相应的金融服务机构已经开始发展。但根据现行证券法律法规,这样的交易平台只能交易另类资产,而现行证券法律法规对可参与另类资产交易的用户有很大限制。只涉及少数交易用户,能够进行此类交易的资金非常少。因此,到目前为止,美国证券市场的发展一直停滞不前。

对于基于分布式会计技术的数字资产交换,理论上应该比现有的证券交易所接触更多的用户,因为它完成了链上交易的结算。所以在全世界,只要他们能上网,就可以参与这条链条上的交易。所以从理论上讲,数字资产交换可以覆盖全球范围更广的用户。因此,在这方面,它优于现有的证券市场。如果监管政策允许,区块链技术在这方面对于数字资产交换的价值可以得到充分发挥。

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