德菲的新阶段：新学派的“集资”古典学派

新老韭菜头寸货币上涨对比图在币圈中广为流传。”老韭菜“更喜欢BTC、ETH和其他资产。尽管它上涨了，但与“新韭菜”购买的yfi和BAL等DFI货币相比，涨幅相形见绌。有人开玩笑说，老韭菜听不懂币圈。

情况可能并非如此。

币圈KOL的明星大师经历过牛市和熊市的轮换，也是早期DAPP爆炸时代的资深玩家。他几乎没有任何门槛去玩DeFi，他是第一批跑去进入DeFi“收钱”的人。

DAPP review创始人牛凤轩和币圈大V“超级比特币”也都是这一轮DeFi浪潮的参与者。他们对“新韭菜”人群的定位是那些有能力获得信息和执行力的DAPP老玩家。

DeFi的“新韭菜”不是无知的小白。他们更多地来自币圈老炮，他们热衷于新事物。

结果，“老韭菜”在这股浪潮中分道扬镳。新兴派系正忙于参与流动性挖矿，瓜分早期红利。古典学派也习惯于在中心化兑换中炒钱。如果它不小心，它就成了一些新的DEFI硬币的捕手。

被寄望于改造传统金融业的德维，打响了第一枪，改变了一级市场的生活。流动性挖矿颠覆了币圈之前的“剥削”套现惯例。基石-私募-公募再上二级市场的商业模式已不再适用于德福。

代币分配是0保留的，自动协议发布就像一声枪响。无论你是土豪劣绅还是小人，都要从同一条起跑线上“挖矿”，同时启动去中心化交易。代币发行是透明的，散户投资者有机会在食物链上攀爬。

比赛场地更重要的是，比赛开始的时候，更重要的是比赛的开始。如果你想在DeFi中盈利，那么获取项目信息、快速判断和快速执行已经成为比资金量更重要的武器。

老队员熬夜挖YAM矿

8月12日清晨，DeFi社区于2017年回归“不眠之夜”状态，团员们热情讨论了一个名为yam Finance（以下简称yam）的DeFi新协议。

YAM的意思是红薯。这是一个由国外团队开发的实验性DeFi协议。Yam于12日凌晨3:00以质押挖矿形式正式发行。在海外社区挖YAM“红薯”的人叫农民。在中国，币圈通常被称为矿工。

币圈KOL的明星大师一直守在电脑前，等待YAM“头矿”的挖矿。凌晨3点05分，社区里一个个讨论：

–硅谷的许多风投公司都在挖矿。没想到福莫跑得这么快！

–YAM，我对情况有点困惑？

–事实上，这是ampl的自我通缩通胀机制+yfi的发行机制+复合的治理模式。

主持人的电脑屏幕上有两个关键页面，一个是任志刚的Twitter，另一个是任志刚的官方网站。挖矿前10多分钟，他将YAM官方网站的链接留到了群里，“抵押8枚主流DeFi币，无风险挖YAM，我直观地看到，这需要牛X”

凌晨5时不知不觉时间到了，两个小时内，超过1亿元的资金涌入了YAM的资金池。一点一点，星师眼看着YAMTVL（锁定基金）暴涨，YAM的货币价格上涨，迅速突破70美元，而且还在上涨。

睡了一会儿醒来后，星师在社区里留下了上千条留言，“一夜不停”

红薯的YAM形象一夜之间走红

8月12日后的两天里，YAM的“红薯”形象传遍全国。就连币圈大V“超级比特币”这样的老炮，在错过了头矿后，也去当“挖红薯”的“农民”

自从DeFi流行以来，星爷就习惯了这种熬夜挖矿的生活规律。他经常在Twitter和telegraph Group上挖矿最新的国外项目，研究各种项目的运作机制和玩法，选择项目后迅速进入该领域。这与他2018年追逐DAPP的经历完全相同。

根据星师的说法，DAPP更像是行为挖矿。例如，在赌博DAPP中，投注行为会挖出项目代币”，这与POW机制类似。在这一波流动性挖矿浪潮中，DeFi更倾向于pos，“抵押品越多，挖矿越多，按资产分配。”

虽然机制不同，但星师经历了很多的DAPP，经历了它的繁荣，现在他可以和DeFi一起玩了。

韭菜的分化

8月13日下午4点，yam存活了37个小时，由于代码漏洞，最终货币价格几乎回到零。”当你看到YAM里的火时，你应该学会如何挖矿。“如果你还没学会，它就会崩溃，”社区里一位币圈玩家开玩笑说。

YAM成为了一个惊人的协议，就像许多项目已经烟花。但是更多的人在面对DeFi项目时仍然感到困惑。

矿工仍然是少数，因为在参与之前和之后有许多障碍。它要求你提前在twitter、媒体和其他国外社交平台上获取第一手信息。它还要求你有能力判断项目的价值。您还需要使用以太坊钱包找到该项目的官方网站，在一系列准备工作完成后，该网站往往有英文界面，每次挖矿将支付30美元以上的煤气费

与币圈流通的新韭菜与老韭菜位置的比较

在DeFi流行的这段时间里，币圈上广泛流传着一张“新韭菜和老韭菜”可选货币增加的对比图。老韭菜买入BTC、LTC等主流货币，均小于±0.00或1.00；yfi、BAL、link等新货币“新韭菜”头寸百分号前的数字为两位数。有人调侃说，老韭菜看不懂现在的币圈。

情况可能并非如此。

dappreview创始人牛凤轩告诉蜂巢财经，如果你想玩DeFi，一定要熟悉metamask这样的去中心化钱包的使用，并迅速了解Defa项目的使用，这确实形成了一定的门槛。但对于老的DAPP玩家来说，这不是问题，“因为他们太熟悉了，他们冲进球场去学习DeFi，就像打开一台新的印钞机一样。”

币圈韭菜正处于分化过程中，DeFi是分水岭。

这一次，新兴派系的主要成员是民主行动党的老成员。他们站在DeFi的最前线，谈论他们参与过哪些项目，如何挖矿和如何套利。

古典主义者似乎看不到新的信息，或者很难从中获得信息，或者他们仍然把第比利亚货币视为一种新的物品。他们更习惯于在主流中心化兑换市场炒货币，探索哪些新货币可以被埋伏，预测BTC能否突破之前的高点。

Defi打破了一级市场“拿钱”的规则

在上一轮牛市中，老韭菜对投资加密货币有着共同的想法。首先，寻找币圈名人或知名机构认可投资的项目，然后查询参与私募或公募的渠道。

个别大V和投资机构往往处于货币市场投资链的顶端。他们得到的资金被称为基石轮，比私募的价格低。资源丰富、关系密切的老韭菜可能会得到更便宜的基石价格。

不过，不管他们是否参与募资，每个人都要等项目去交易所，进入二级市场，才能实现利益最大化。

过去，作为一级市场，拿钱有层层“剥削”规则。但在新世界，它不起作用。

代币发行的规则写在协议里，“0预挖矿，不私募”的公平性受到参与者的赞扬，无论你是土豪劣绅还是小个人。同时，拼接到项目协议中的去中心化交易协议允许挖矿出来的硬币通过二级市场。

“超级比特币”认为，DeFi将改变传统币圈的一级市场。”Yam没有预挖矿、众筹和团队奖励，这意味着媒体宣传失败，代币基金的资本优势失效，交易所的货币优势失效。我们基本上在同一条起跑线上，过去7年圈子里的打法都被颠覆了。”

在一位资深的DeFi玩家看来，这相当于项目方将硬币的权利交给了市场，“也就是说，散户投资者也可以进入一级市场。当然，机构也可以参与像YAM这样的项目，但它们不再具有低成本货币吸纳的优势。土豪劣绅面临的风险收益率与小三相似。

从“超级比特币”的角度来看，玩得好DeFi考验着投资者获取最前沿信息的能力和亲手收藏硬币的执行力。换言之，学习能力和执行力的缺乏是球员学习的关键因素。

一些投资者投资YAM。

在YAM货币输出当天，比克斯等交易所立即抓住这一热点，在网上推出了YAM货币。当时，被炒得沸沸扬扬的YAM一度涨了150多元，一些交易所用户在不知道YAM有灵活的供货机制和协议代码未经审核的情况下，匆忙上车。YAM跌破1美元，他们可能不知道原因。

这里我们不得不提到yam的回扣机制，它通过通货膨胀或通货紧缩来稳定币价格，该机制被编入了协议。YAM的供应每12小时自动调整一次，以使其价格稳定在1美元左右。

换言之，YAM在交易所的崛起只是暂时的。一旦触发回扣，智能合约将发行更多代币以稳定币价格。因此，即使YAM不存在代码漏洞，YAM货币价格下行趋势也已成定局。根据“经典思维”，外汇交易用户进行货币投机很可能遭受重大损失。

对于以资产质押参与矿业YAM的用户，当货币价格较高时，可以随时兑现去中心化交易协议（DEX）。即使他们没有及时兑现，质押资产仍可以收回，损失更多的是他们在挖矿时支付的以太坊网上转让费。虽然服务费不低，但远低于二级市场。

YAM的实验失败了，出乎意料的结果是市场上出现了“韭菜”的分化。

在投资退出食物链中，参与DeFi流动性挖矿的用户居于中心化交易用户的首位。Defi加速了币圈投资者的分化。当它变成一条单独的路时，有些人忙着“捡钱”，有些人看不见路，有些人撞错了入口，成了守望者。

“古典韭菜”如何拥抱DeFi？

8月18日，奥科云链数据显示，以太坊DeFi项目总锁定金额达到66.7亿美元，继续创造历史新高。随着DeFi吸纳的资金量大幅增加，浪潮场、EOS等老牌公链加速了DEFI的生态建设。他们的研究所和其他机构已经宣布了他们的投资。币圈的每一个部件都想赶上高速运行的DeFi列车。

DeFi总锁定量再创新高

在交易所里通过购买YAM、CRV等帝币收获的“经典韭菜”，被传统的炒币思维所累。有人逐渐回归到应该加入流动性挖矿阵营，而不是接受交易所的报价；有人害怕新事物带来的新风险，决定远离DFI矿业货币，最多以低价参与IEO认购的DeFi新货币。

事实上，它诞生不到一年，新的天气正在一天天变化，但混乱也在加剧。在Uniswap上，“土狗”项目猖獗；在yfi协议之后，两个打着分歧旗号的山寨协议已经跑掉了。

随着大资本逐步进入矿区，各主流DeFi项目的挖矿利率逐渐降低，财富效应也不再像过去那样。

星师认为，在选择一个新的潜在的国防部项目时，掌握这些信息是很重要的。”一般来说，国外项目更可靠。这取决于twitter讨论的流行程度及其机制设置是否合理。如果有科技之神的代言，会相对稳定。”

获得第一手信息的渠道是什么？

牛凤轩表示，一般来说，comp、BAL等主流项目都会被行业内顶尖的华文媒体报道；他会经常关注海外媒体和KOL的一些微博和文章。此外，新项目还将不时在电报集团和各不和谐社区共享各种项目。

对于已经启动的项目，星师认为，最重要的评价指标是锁定资金量。在目前的以太坊生态中，创客、AAVE和curve锁定了前三名，超过了总数的50%。越晚，项目锁定份额越小，投资者就越需要谨慎。

另一位资深的DeFi玩家补充道，除了锁定量外，还取决于项目的用户数量和代币周转量，从而判断其是否真正具备市场热度。要想更具前瞻性，就要从代币机制、项目模式、技术水平、团队实力、安全系数等方面入手，从基本面提前预测项目未来发展。

无论如何，保持学习和判断力是古典韭菜进步的关键。另外，不要盲目投机和急于求成是老韭菜应该有的意识。

现阶段，星爷认为，小散户不适合在以太坊上玩DeFi，因为网络拥塞导致服务收费价格暴涨，而且一笔交易的手续费可能是30元，“摩擦成本非常高”

另一个币圈共识是DeFi仍处于非常早期的阶段。市场泡沫很大，还没有真正的大规模需求产生。”现在风险更大了。7月份，我们一边挖矿一边花钱。现在我们只挖少买。我们通常在货好的时候发货。这是熊市的直觉，”这位明星老板说。

投资者需要做的第一件事就是在他们疯狂的时候提高他们的认知能力。他们不仅要看到DeFi带来的财富效应，还要充分发现风险。正如牛凤轩所说，德律风电市场的大泡沫需要消除。至于如何消除它，“我相信市场先生总有一天会给新韭菜上一课。”