华尔街的“加密冷战”才刚刚开始

作者：Leah McGrath Goodman

文本来源：机构投资者

白昼

2018年3月，丹尼尔·马斯特斯（Daniel masters）在位于法国海岸的英国避税天堂泽西岛皇家游艇酒店（Royal Yacht Hotel）向泽西岛一些最年长的家庭和金融新贵的听众发表演讲。这次闭门会谈是邀请泽西岛最富有的投资者谈论比特币和其他加密货币的邀请。

热情的观众坐在毛绒高背椅上，手里拿着红酒和冰水，但他们提出的问题尖锐而激进。丹尼尔·马斯特斯（Daniel masters）曾任摩根大通全球能源交易主管，现任数字资产投资公司coinshares董事长，经验丰富，但他还是受不了。在被与会者提问后，他无奈地说：

“花了两个小时，我的脚就像两个小时。演讲成了一种敌意的接待，但我能理解。这些富人一辈子都在用法定货币积累财富，但现在你告诉他们再买一种货币，他们对这种做法无疑非常不满。”

但就在丹尼尔·马斯特斯讲完后，泽西岛离岸金融公司的一小群人秘密联系他说：“我们了解加密货币，我们准备好投资。丹尼尔·马斯特斯（Daniel masters）透露，这些人中的许多人都是在大萧条时期长大的，对传统银行有着根深蒂固的疑虑。他们中的许多人宁愿拥有比特币也不愿持有美元。

一

2014年，丹尼尔•马斯特斯（Daniel masters）成立了全球顾问比特币投资基金（global advisors bitcoin Investment Fund，简称Gabi），这是全球首个受监管的对冲基金。从那时起，他目睹了银行、投资者和监管机构对加密货币的严厉打击。就在丹尼尔•马斯特斯（Daniel masters）推出自己的比特币基金后几天，全球银行业巨头汇丰银行（HSBC）给自己的公司写了一封信，通知他将终止15年的合作关系，并在60天内关闭账户——“有趣的是，汇丰本身也受到洗钱丑闻的影响。最后，丹尼尔·马斯特斯选择了另一家银行服务机构，并告诉他的对冲基金获得了超过800%的回报。

六年过去了，今天的汇丰银行已经开始使用支持比特币的区块链技术，为价值200亿美元的数字资产库提供记录支持。丹尼尔·马斯特斯预计，10年后会有越来越多的银行转向加密货币，但他也承认，许多投资者对加密货币仍持怀疑态度，监管部门打压的时代还远未结束。丹尼尔·马斯特斯生动地解释道：

“加密货币和监管是两个奇怪的合作伙伴，有时是一致的，有时是不一致的。在加密行业实现某种程度的监管，就像把一个沉重的铁球推上了高山。”

沃伦·巴菲特称比特币为“老鼠药”；

摩根大通（jpmorganchase）首席执行官杰米•戴蒙（jamiedimon）认为比特币是“欺诈”；

美国政府、检查机构和金融业监管机构有洗钱、黑客攻击、操纵市场和犯罪活动的不良历史。

事实上，比特币的创造者中本（Nakamoto Nakamoto）已经表达了对“匿名”的担忧。在2011年4月26日写给比特币核心开发者的信中，他写道：

“我希望你不要再把我说成一个神秘而隐蔽的人物。”

尽管经历了种种磨难，比特币并没有被淘汰。相反，比特币开始迅速吸引人们的注意力，同时也吸引了科学家、交易员、工程师、银行家和未来学家的想象力，帮助他们不断推出创新技术。

然而，这种繁荣掩盖了华尔街对加密货币根深蒂固的疑虑。虽然加密货币可能是互联网诞生以来世界上最大胆的金融实验，但在华盛顿，政府官员在公开场合和私下里都明确表示，他们还没有看到一个明确的监管加密货币的办法，他们希望尽快实现对加密货币的监管。

美国证券交易委员会（securities and Exchange Commission）主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）甚至形容加密货币是威胁美元霸权的工具。2018年，Jay Clayton发表了以下言论：

“加密货币是主权货币的替代品。比特币将取代美元、日元和欧元。”

自2017年执掌美国证券交易委员会以来，杰伊·克莱顿一直“反对加密货币”他不想澄清或调整SEC的监管框架，以适应比特币或任何其他与加密相关的产品。杰伊·克莱顿认为，正是因为美国证券交易委员会一直坚持和遵守这些“祖传规则”，才创造了一个令人羡慕的证券和金融市场。虽然有人认为进入21世纪后，美国证券交易委员会（SEC）可以对规则进行一些调整和更新，但杰伊·克莱顿却完全不为所动。2019年底，杰伊·克莱顿公开表示：

“我知道很多人希望证交会以某种方式改变规则，以适应技术发展。这些人甚至投入了大量的时间和精力来思考如何改变监管规则，但从一开始，我就非常清楚，这种情况不会发生。”

尽管杰伊·克莱顿恪守惯例，但人类的计算并没有天堂的好。2020年初新的冠状病毒疫情将影响世界上许多国家，包括美国。结果，在动荡的金融市场中，全球顶级对冲基金经理之一、纽约基金巨头都铎投资公司（Tudor Investment Corp.）创始人、亿万富翁保罗•图多尔•琼斯（Paul Tudor Jones）在比特币上获得了暴利。

二

2020年5月7日，保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）发布了一份市场展望信，在华尔街上疯传。保罗·都铎·琼斯认为，新的冠状病毒疫情已导致全球孤立和封锁，并引发经济下滑。为应对新冠状病毒疫情对经济的影响，美联储采取的量化宽松财政支出政策毫无准备。客观地说，它最终很可能给世界带来令人震惊的后果。

保罗·都铎·琼斯写道：

“金融危机在全球发展如此之快，像我这样的资深市场人士无话可说。我曾在《货币大通胀》一书中描述的情况正在发生，美元以前所未有的速度发行股票，超过了世界上任何一个发达国家。”

那么，在这场经济风暴中，应该投资什么样的“最佳避风资产”？保罗·都铎·琼斯这样解释：

“每个投资者的问题是：10年来赢家是什么？为了利润最大化，最好的策略是拥有最快的马。如果你只有最好的骑手，但马没有走在正确的轨道上，你不可能得到好的结果。所以别以为你比市场聪明。这种想法在某些方面会给你带来麻烦。如果你必须让我选择避险资产，我的赌注是比特币。”

坦率地说，在保罗·都铎·琼斯发表上述言论之前，华尔街对比特币的态度并不十分友好，许多金融界甚至称之为“海盗货币”然而，在真正的大人物发言后，华尔街对比特币的态度和风声评价发生了180度的转折。

丹尼尔·马斯特斯说：

如果我站在池边，我会说“如果我在游泳池里游泳的话。但当保罗·都铎·琼斯发言时，机构投资者对投资比特币的担忧被打消了。”

2017年，当摩根大通（JPMorgan）首席执行官杰米•戴蒙（Jamie Dimon）抨击比特币是庞氏骗局时，保罗•都铎•琼斯（Paul Tudor Jones）开始低调地交易比特币。就在比特币的价格创下历史新高时，杰米·达蒙的名言依然挥之不去

“如果有人交易比特币，我马上就解雇他。这是违反规则的，非常愚蠢和危险。”

值得一提的是，保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）一开始并没有“特别”投资比特币。根据他自己在5月份写的信，他选择在自己的个人账户中交易少量比特币，以换取“乐趣”但令人惊讶的是，这种“快乐”给保罗·都铎·琼斯带来了巨大的收获。从2017年1月到2017年12月，比特币从900美元飙升至约20000美元，Paul Tudor Jones写道：

“当几乎所有传统市场交易员都认为比特币将被淘汰时，我的投资回报率翻了一番。令人惊讶的是，人们如何在没有杠杆、没有业绩压力、没有贪婪地服从理性思考的情况下进行交易。如果不考虑这些因素，我们每个人都是天才。”

然而，在比特币飙升至历史最高点不到一年的时间里，它的价格暴跌至3000美元，目前的交易价格在11000美元左右。然而，保罗·都铎·琼斯改变了主意。他不再仅仅因为好奇就把比特币当作“一种乐趣”在一个灾难性的经济中，保罗•都铎•琼斯将比特币视为一种可投资资产，不仅对他本人，也对他控制的90亿美元的都铎英属维尔京群岛基金（tudorbvi）也是如此。

保罗·都铎·琼斯在信中说：

“就像广告真实性原则一样，我既不是守财奴，也不是盲目的加密货币投机者，也不是热衷于加密货币投资的千禧一代。我来自婴儿潮一代，希望在瞬息万变的市场环境中抓住机遇，保护自己的资本不受损失。一个好办法是确保我可以投资于世界上增长最快的货币工具。鉴于比特币在最近一段时间内具有良好的正收益，有必要对其进行更深入的研究。”

一位接近都铎英属维尔京群岛基金的业内人士称：

“保罗·都铎·琼斯投资比特币并不是为了证明投资比特币是合理的。说实话，他只是对传统基金的投资收益分析结果感到震惊，于是开始进入其他市场，希望找到最好的通胀对冲工具。最后，他选择了比特币。”

保罗·都铎·琼斯基金所做的分析值得研究。鉴于美联储的资产负债表预计到2020年底将翻一番以上，保罗·图多尔·琼斯决定调查其基金研究团队的分析结果，并根据其价值储存能力对一些关键可投资资产进行评级，基准分为0至100分。在初步评估时，都铎英属维尔京群岛基金获得了以下结果：

金融资产以71分排名最高，黄金资产以62分排名第二；

法定货币现金以54分排名第三；

比特币以43分排名第四；

此后，都铎英属维尔京群岛基金开始创建评估子类别，包括可信度、流动性、便携性和购买力，结果令人惊讶。保罗·都铎·琼斯说：“我们基金研究小组的调查和分析结果令人惊讶。法定投标分数几乎为零！因此，人们开始大声疾呼：如果货币政策加剧通货膨胀，使美元每年贬值2%，为什么还要坚持下去？”

虽然比特币的历史只有11年，但比特币的历史似乎并不令人满意。相比之下，比特币在流动性、便携性和购买力方面表现更好。

保罗·都铎·琼斯补充道：

“有趣的是，比特币是世界上唯一能够实现全天候交易的价值存储。谈到流动性和可携带性，黄金非常麻烦。要知道比特币可以轻松存储在智能手机上，有什么资产可以比这种存储方式更好呢？在购买方面，我也非常喜欢比特币，因为它是世界上唯一一种供应量固定的大可交易资产。由于比特币的算法设计设定了比特币总量不超过2100万BTC的上限，目前市场上流通的1850万件比特币充分体现了稀缺性溢价的本质，这使得比特币越来越稀缺和珍贵。这也是一个完全不同的“概念”的中央银行和政府目前的想法，增发货币。

不仅如此，保罗·都铎·琼斯还认为比特币很便宜，他在信中说，

“比特币的市值仅为金融资产市值的1/1200。它的价值储备是黄金的66%，但市场价值是流通黄金价值的1/60。这里似乎有问题，所以我想问题其实是比特币的价格。”

保罗图多琼斯（paultudor-Jones）表示，他计划专注于比特币期货交易，并将其基金的投资资产比率保持在个位数范围内。

2020年3月，复兴科技（Renaissance technologies）创始人吉姆·西蒙斯（Jim Simons）的对冲基金也宣布，该基金已获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，可以在芝加哥商品交易所（CME）交易其价值100亿美元的奖章基金。复兴科技在一份声明中说：

“这些期货交易的基础商品比特币，是一种相对较新、投机性较强的资产。基于比特币和比特币的期货波动性很大，与传统金融工具相比，涉及的风险和潜在损失更大。”

保罗·都铎·琼斯也发出了类似的警告：

“尽管我认识到，在我们现代史上最非传统的经济政策时期，我们可以拥有比特币，但我并非孤立地主张比特币所有权。”

三

比特币有许多吸引人的特性。例如，它是一种去中心化的货币，十多年来一直处于全球金融体系之外。具有讽刺意味的是，正是这些因素让机构投资者、监管机构和美国政府如此紧张，以至于他们似乎不喜欢这种开放的金融模式，甚至称之为“潘多拉盒子”

就连被称为最伟大的对冲基金经理之一的詹姆斯·西蒙斯（James Simons）的基金也在2019年春季发布了一份“12点清单”，以梳理投资比特币的相关风险，包括：

比特币易受恶意参与者或僵尸网络的操纵；

比特币现货交易存在欺诈、操纵等违法行为风险；

没有政府承认比特币为法定货币

比特币和许多类似的加密货币实际上可以看作是货币/货币的虚拟表示。虽然这种“货币”只由计算机代码组成，但它可以像传统货币一样在网上交易、转账、存储甚至兑换成现金。然而，与传统货币不同的是，比特币和其他加密货币的“主要生命”是基于互联网，受计算机代码层保护，可以像在世界各地发送文本一样轻松地跨越国际边界发送。

对于那些希望通过笔记本电脑、移动电话或电子邮件安全接收和发送资金的人来说，加密货币非常有用，而不涉及中介机构或传统银行账户。不幸的是，加密货币对犯罪分子和恐怖分子（他们实际上是这种新兴技术的第一批采用者）也非常有效。美国政府担心犯罪分子和恐怖分子将来可能会试图开发自己的虚拟货币，甚至这种虚拟货币的转移效率更高，更难以追踪。

总部位于旧金山的加密行业风险投资公司polychain capital成立于2018年，也是业内首只价值10亿美元的加密货币基金。该基金总裁乔伊根（Joe Eagan）表示，许多投资者并不知道比特币和其他许多区块链应用，只是将其视为基金的一种“避风港”

“人们错误地认为比特币是对传统价值存储的颠覆，或者是一种有趣的对冲产品，因为比特币是一种通缩性资产。但事实上，比特币和其他加密货币的真正亮点是可编程技术，它具有去中心化的所有优势，可以用来构建许多新技术，我们可以灵活地应用这些新技术来实施大规模的颠覆性创新。”

然而，私下里，许多对冲基金交易员承认，他们非常担心比特币最终可能会被美国政府禁止——你知道，类似的交易禁令在美国也发生过，比如在缅因州的洋葱期货和土豆。早在2015年，摩根大通的杰米•戴蒙就曾说过：

“如果世界上真的存在一种不受控制的货币，任何政府都不能长期容忍它。”

虽然全面禁止比特币是戏剧性的，但并非不可能。事实上，自比特币诞生以来，人们就盛传比特币将颠覆美国的法定货币。换句话说，这个想法并非完全不合理。

位于华盛顿特区的法律合规、风险管理和财务透明度与安全咨询公司K2 intelligence financial integrity network的全球联席管理合伙人兼首席战略官Juan Zarate解释说：

“毫无疑问，加密货币是一个可以产生风险的领域，但我们需要了解这些风险是什么。比特币和其他加密货币所使用的技术可以用许多不同的方式解释，这使得美国监管机构和决策者很难决定“这些是什么以及如何对待它们？」。

值得一提的是，胡安·扎拉特本人也曾担任旧金山数字货币交易所CoinBase的长期顾问。他带领美国财政部的精英团队锁定、封锁和冻结许多敌对分子的金融资产，其中包括伊朗洗钱机构和俄罗斯总统普京的助手。

四

众所周知，美国一向能够在经济上制裁、摧毁和摧毁邪恶的金融网络，因为这种做法对美国的国家安全至关重要。金融制裁通常比直接部署武装部队或外交活动更安全、更有效。国防民主基金会是一个总部位于D.C.的华盛顿国家安全和外交政策研究所，也是该基金会经济和金融中心的联合创始人之一的Juan Zarate说，美国正在密切关注中国、伊朗的情况。俄罗斯和委内瑞拉发展加密货币和区块链技术，因为这种替代支付系统可以让许多全球商业交易绕过美国的经济制裁。

2019年7月，美国民主党国防基金会在一份分析报告中警告说：

“区块链技术可能使美国竞争对手首次在美国主导的金融体系之外运作，并在整个经济中实现创新。这一过程可能需要20至30年的时间，但这些参与者现在正在开发组件，他们设想一个世界，加密货币技术将帮助他们超越美国的财政实力，就像过去让英镑贬值的美元一样。”

美国民主国防基金会提出了这样的建议：

“美国要想保持全球金融的完整性，发展专业知识和影响力，成为国际加密货币竞争的领导者，就需要果断行动，推动数字货币技术与以法律为基础的金融秩序的融合。美国政府公开监视加密货币的某些部分，但许多人不知道他们仍在更秘密地监视其他部分。”

2017年，比特币的价格创历史新高。神秘的数字信息技术公司计算机科学公司（Computer sciences Corp.）已悄然聘请了数百名金融和医疗行业专家，探讨区块链技术如何推动银行、交易、清算和结算的速度。（碳链价值注：CSRA是计算机科学公司（Computer Sciences Corp.）的姊妹公司，负责国家安全局（national security agency）的骨干IT基础设施的运营

经过一系列并购，计算机科学公司（computer sciences Corp.）于2017年底更名为DXC technology。他们认为比特币是一个试图推翻美国主权权威的惊人的革命性创新，并做出了大胆的预测：

“美国很可能在2040年前全面过渡到加密货币。”

除了美国国家安全局，CSRA还与美国国土安全部密切合作。自比特币问世以来，该公司一直在关注比特币的进展，但他们拒绝提供更多细节。

Juan Zarate指出：

“比特币的出现虽然让我们眼前一亮，但也带来了一系列尚未完全解决的漏洞和风险。执法部门正在更积极有效地利用技术手段解决这些问题，但我们仍在学习。话虽如此，我们现在比几年前更成熟了。随着加密货币世界观和人们认知的增强，加密货币正逐步融入全球金融体系并成为全球金融体系的一部分。”

今天的华尔街不再与比特币和其他加密货币作战，但另一方面，华盛顿似乎仍然认为比特币和加密货币是一场真正的灾难。

美国市场监管机构之间出现了分歧，包括：

1在限制加密货币的扩张方面做了多少努力；

2执法等待时间是否过长；

3加密货币是否会危及美国的金融主导地位。

此外，需要注意的是，美国国会今年提出了30多个关于加密货币的法案——这是某个行业有史以来数量最多的法案，其中大部分中心化在如何从其他加密货币和区块链技术方面监管比特币，一些法案的重点是打击使用加密货币资助恐怖主义、洗钱、人口和性贩运以及其他非法活动。

美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）对加密行业持敌对态度，他说他几乎准备好向加密货币宣战。但另一位sec委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）已成为华盛顿最著名的加密货币倡导者之一。自2018年加入SEC以来，Hester piERCe一直为机构投资者和散户投资者提供更多比特币和其他加密产品的渠道。美国证券交易委员会（SEC）一再阻止加密产品登陆全国证券交易所。这一举动也受到海丝特·皮尔斯的批评。正是因为他一再为市场创新辩护，加密界才亲切地称海丝特·皮尔斯为“加密的老太太”

2020年2月，海丝特•皮尔斯指责美国证券交易委员会（sec）拒绝了一系列将比特币产品推向市场的提议，其中包括纽交所Arca、Cameron Winklevoss和Tyler Winklevoss兄弟的比特币交易所交易基金。她生气地说：

“证交会的反对让我明白，无论申请人提供什么样的材料和文件，他们都不愿意批准比特币的任何报价，进入市场的产品不能满足美国证券交易委员会的要求，他们也不愿意根据自己的标准进行调整对于不断变化的市场，他们似乎只针对比特币相关产品。”

然而，比特币的历史并不太好，这可能是问题的一部分

“比特币的早期使用有点臭名昭著，我怀疑许多人在早期仍在关注比特币和其他加密货币。但问题是，这些阴影已经持续太久了。是时候扫清云层，看到光明了。与大多数美元交易相比，追踪比特币交易要容易得多。”

在比特币制度化进程中，最激烈的战场无疑是比特币交易所交易基金（BTC ETF）。许多比特币交易所交易基金多年来一直致力于进入美国主流金融市场，但迄今为止没有一家成功。

不过，就ETF本身而言，美国证券交易委员会（SEC）确实对比特币有很多担忧，也给出了未能引入比特币交易所交易黄金的三大原因，包括：

1比特币市场仍存在大量人为操纵；

2比特币市场监测不足；

3比特币市场还没有发展到足够大的规模。

但海丝特·皮尔斯质疑这一说法

“美国证券交易委员会（SEC）已表达了对比特币产品的担忧，但事实上，许多机构希望与SEC建立沟通，希望帮助监管机构进一步了解加密货币行业。沟通是达成共识的基础，但证交会似乎不愿意这样做。”

2018年，Winklevoss比特币信托比特币信托公司希望在bats BZX交易所上市，因此向美国证券交易委员会提交了一份规则变更建议申请，但最终被美国证券交易委员会驳回。这一行为再次激怒了海丝特·皮尔斯，他说：

“我对美国证交会的做法感到失望，我认为他们在用错误的方法保护投资者。证交会似乎不太关心自己的监管工作，而更感兴趣的是拒绝潜在的比特币现货和期货市场产品。美国证券交易委员会（securities and Exchange Commission）的工作不是判断交易的优劣，也不是在决定交易所质量方面发挥作用。美国证券交易委员会的工作是确保投资者的安全，并要求各方遵守交易规则。至于投资者是否愿意交易哪些产品，完全由他们自己决定。”

GEMINI加密货币交易所（Gemini cryptocurrency exchange）的联合创始人卡梅伦•温克列沃斯（Cameron winklevos）和泰勒•温克列沃斯（Taylor winklevos）兄弟表示，他们知道美国证券交易委员会（sec）为何不批准该交易所交易比特币产品

“我们绝对相信ETF产品，但我们也理解SEC的担忧以及妥善处理ETF申请的必要性。”

（碳链价值说明：Gemini是一家总部位于纽约的受监管的加密货币交易所和加密受托人，Cameron winklevos担任总裁，Taylor winklevos担任CEO，两家家族投资公司Winklevoss capital在纽约的负责人。）

现在，卡梅隆·温克莱沃斯和泰勒·温克莱沃斯兄弟似乎有点沮丧。美国证券交易委员会（SEC）透露，他们无意再次提交A601F的申请。

然而，到了2020年的春天，事情似乎在积极发展，比如：

一向对比特币不屑一顾的摩根大通宣布，将选择GEMINI交易所（Gemini exchange）和硬币交易所（coinbit exchange）作为加密货币行业的首批银行客户。然而，摩根大通对加密技术的态度早已改变。他们甚至推出了自己的数字货币JPM coin，这也是第一家引入独立数字货币的美国银行。

五

2020年6月，纽约资产基金WisdomTree investments宣布计划开发交易所交易商品基金，该基金将包括CME现金结算的比特币期货敞口的5%。该基金似乎是在“打擦边球”（因为比特币只占基金的一小部分），因此有市场人士认为，该基金能否获批将成为检验美国证券交易委员会（SEC）是否允许申请比特币交易所交易基金的试金石。

Taylor winkleworth认为，美国监管机构未能批准ETF的主要障碍之一似乎是交易所交易比特币的交易范围太广，而一些市场和司法管辖区的监管却无法满足监管要求。他解释说：

“证交会的担忧似乎中心化在市场和市场结构上，其中很多都不在美国。他们认为比特币衍生品市场流动性太强，无法监管，而在美国，所有衍生品交易所都受到监管。”

从加密老护士海丝特•皮尔斯（Hester PiERCe）的观点来看，美国证券交易委员会（sec）似乎不太可能继续推出阻碍比特币市场发展的措施

“我希望以不影响新产品引入的方式来构建加密货币监管基础设施，以便加密项目最终能够在某些领域提供新产品。同时，我还想建立一个框架，告诉那些加密项目，“你可以在这里试试。”

海丝特·皮尔斯一直试图弥合加密行业与监管机构之间的鸿沟。她设计了一个“加密货币时限豁免”政策，希望给加密货币项目三年的宽限期。在此期间，项目开发者将不受联邦证券法的约束，这样他们就可以中心化精力构建一个功能强大的去中心化加密网络，但是他们必须确定他们的加密货币交易是证券销售还是报价。币安专门为创业者建立自己的网络区块链提供足够的时间。监管者不必根据去中心化或功能性的标准来衡量它们。在三年宽限期内，只要他们符合要求，他们就可以参与和开发加密网络，而不受联邦证券法注册要求的约束。

据海丝特·皮尔斯介绍，安全港还将根据实际需要为加密货币发行项目量身定制披露要求，保留证券法反欺诈条款的适用性，并赋予加密货币发行人吸引用户参与其网络的能力。这意味着，除了反欺诈条款外，加密货币的发行和销售不受1933年《证券法》的约束，加密货币发行项目将根据1934年《证券交易法》免于登记，从事某些加密货币交易的人员也不受此约束对于1934年《证券交易法》中“交易所”、“经纪人”和“交易商”的定义，但加密货币项目开发团队必须满足某些条件才能获得豁免，例如信息披露。

海丝特·皮尔斯的加密货币“安全港”提案提供了五个条件：

1加密货币的创始团队必须制定网络运营计划，从加密货币首次发售之日起三年内达到成熟的网络，并提出一种真诚合理的运营模式来实现这一目标。

2加密货币创始团队必须在可自由访问的公共网站上披露信息。

3加密货币创始人必须提供和出售代币，以方便网络的访问、参与或发展。

4加密货币的创始团队必须以诚实合理的方式为用户创造流动性。如果创始开发团队试图确保在交易平台上进行代币二级交易，他们必须努力证明遵守了所有适用的联邦和州法律法规，包括资金传输、反洗钱和消费者保护。

5加密货币发起人团队必须提供可信声明通知。

一位与美国证券交易委员会（sec）密切合作的人士表示：

“杰伊·克莱顿太保守了。他总是担心，如果他打开比特币和其他加密货币的大门，并引发事故，他将无法挽救自己的生命。他不想影响他的公务生涯。”

相比之下，美国另一个监管机构商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）新任主席希思•塔伯特（heath tarbert）则要自由得多。2019年11月，heath Talbot在美国商品期货交易委员会（commodity futures trading commission）官方网站上发表署名文章《金融科技监管需要更多原则》，尽管CFTC拥有监管权，但选择采取哪种监管方式同样重要。因此，规范新兴市场数字资产的最佳方式是基于原则。基于原则的监管意味着您可能需要摆脱详细的规定性规则，而更多地依赖高层和广泛声明的原则来为受监管的公司和产品制定标准。之后，企业将努力寻找最有效的方法来达到这些标准。这种监管方法可以为fintech行业提供更大的灵活性，通过更快地响应技术和市场变化，CFTC可以在金融科技监管方面保持领先地位。

Heath Talbot认为，在许多情况下，基于原则的监管可以为全球技术时代的数字资产和金融服务的监管提供更有效的监管方法，并确保美国在金融技术方面仍然处于全球领先地位，与基于规则的“高压”监管方式项目相比，这对美国未来的繁荣至关重要。这些原则可以确保合理的监管，而不会对创新产生不利影响。

好消息是杰伊·克莱顿（Jay Clayton）很可能提前离开SEC——虽然他的任期将在2021年6月5日，但今年6月，美国总统特朗普突然宣布提名杰伊·克莱顿为纽约南区的司法部长，这意味着他离开美国证券交易委员会的时间表已经提前（当然，如果特朗普不能在2020年11月连任，这个计划也可能失败）。

另一个好消息是，8月初，美国参议院口头表决确认，海丝特·皮尔斯将继续担任美国证券交易委员会（SEC）委员，他的第二个任期将持续到2025年。如果杰伊·克莱顿离开证交会，海丝特·皮尔斯将有很好的机会担任代理主席

“我们现在正处在行业变革的十字路口，我对未来的持续发展持乐观态度。”

当对冲基金传奇人物保罗·都铎·琼斯勇敢地走上加密货币之路时，美国政府却走上了相反的轨道——幸运的是，像海丝特·皮尔斯这样的开明人士及时调整了路线。预计美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和国会将推出一系列联邦监管计划，以促进创新和降低风险。如果海丝特·皮尔斯当选美国证券交易委员会（SEC）主席（代理），这意味着美国三大监管机构（商品期货交易委员会（CFTC）、证券交易委员会（SEC）和货币事务审计长办公室（OCC）历史上第一次，所有这些都被加密行业友好公司“主宰”

对于区块链和加密货币行业而言，2020年必将是一个不平凡的一年，许多突发事件接踵而至（如新皇冠疫情导致的全球金融市场崩溃，比特币），关注监管机构的动向对于行业来说非常有意义。华尔街和美国政府之间的“加密冷战”似乎才刚刚开始。

链接到原文：https://www.institutionalinvestor.com/article/b1mmvg200ctlr0/Wall-Street-s-Crypto-Cold-War